2025年，全球金礦產量創下歷史新高，約3672噸。但漂亮數字的背後，藏著一個更關鍵的真相。這集我們要先把兩個常被混在一起的詞分清楚：
產量，是今年真的從地底下挖出來、變成金條的量。
儲量，是還埋在地底下、已經被探勘確認、未來才會開採的量。
產量是流量，儲量是存量。今年挖最多，不代表地底下還剩很多。真正的隱憂，藏在存量這一端。
本集帶你看懂黃金市場最被忽略的供給端：
🔹 儲量替代率跌破紅線：全球最大產金商，這一年開採掉約720萬盎司，但新探勘確認、登記進帳、未來才會挖的新儲量，只補進約200萬盎司，等於每挖1盎司只補回約0.28盎司。而且這補進來的，多半還是把舊礦重新分類，不是真的探到新金子。