陰謀論推理：美國設下陷阱 黃金市場散戶被吞噬

金秋9月，貴金屬市場並不平靜，而巨大波動背後的始作俑者，當屬美國。從美聯儲在夏季伊始就放出衡量經濟，縮減量化寬鬆（QE）的信號，到市場呼聲達到高潮意外維持寬鬆水準不變；從美國政客將薩默斯打造成大家眼裏美聯儲繼任者的最佳人選，到薩默斯的意外退出；從美國大亨唱空黃金，卻做多黃金；從美國財政懸崖、自動減支，到美國債務上限等關乎美國民共兩黨的種種博弈等等一系列的事件的發生，令金銀不斷跳空、拉升，而全世界就像一個大陀螺，但卻被美國人鞭打著轉。

從美國的寬鬆政策來講，美聯儲引領了全球的寬鬆時代，在全世界範圍內經濟不景氣的情況下，成為寬鬆政策的先驅，領先一步令本國經濟受力復蘇。而在全球寬鬆熱浪高漲之時，美聯儲卻逆世界潮流而動，提前收緊寬鬆的口袋。美國縮減貨幣寬鬆政策，意味著市場流動性放緩，美元的避險屬性再次佔領上風；而一旦美聯儲縮小其國債購買規模或轉而開始拋售，美國政府債券將暫時失去吸引力，全球除美元之外的資產均遭拋售，全球資金回流美國，實體經濟更受追捧。這對美國的復蘇來講，無疑是一大利好因素。全球資金從各個市場迅速撤出，同樣貴金屬市場也被抽空，這對散戶來講無疑是滅頂之災。

而再看美國的財政問題，從2012年底，美國的財政危機就被渲染得沸沸颺颺，一路走來，財政懸崖，自動減支，還有有著上百年曆史的美國債務上限問題，無疑都是在歷經美國民共兩黨互相扯皮，博弈的過程中逐步解決。美國不斷提高國債上限令財政赤字增加，短期內能刺激需求和增加產出，助美國復蘇一臂之力；而當經濟稍有好轉之時，美聯儲蠢蠢欲動，意圖縮減QE，進而引發投資者對美國利率或將提高的預期，從而吸引海外資金流入套利。外國投資者購買美國國債和其他美元資產，降低進口成本，這在一定程度上又彌補了政府投資的不足，也可以部分抵消債務上限提高，財政赤字增加對投資的消極作用。而在此期間，貴金屬市場多次重蹈覆轍，一批又一批的散戶被吞噬，最終受益的仍然是美元，是美國。

當全世界恐慌的時候，美國機構衝出來，充當救世主一樣給投資者吃定心丸，讓大家幾乎認為他們公佈的預測即將成為事實，可是當風險事件真正公佈結果之後，機構早已利用投資者的預期反應完成下一批做單佈局。一切的一切都在他們的掌控之中，而我們能做的唯有，在狂風巨浪中理性操作，輕倉薄利，逐漸積累經驗，千萬不要落入美國設下的陷阱。

（作者繫世元金行分析師）