又一家投行看空！摩根士丹利喊賣黃金 稱明年將持續走跌

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繼投資銀行高盛(Goldman Sachs Group Inc.)(GS-US)與瑞士信貸(Credit Suisse Group AG)(CSGN-CH)後，摩根士丹利(Morgan Stanley)(MS-US)亦加入喊賣黃金陣營，稱該貴金屬明(2014)年將持續走跌，因預期美國聯準會(Fed)將由於美國復甦而削減刺激措施。

摩根士丹利駐墨爾本分析師Joel Crane今(10)日在1份影音報告中表示：「我們建議在周期循環中的此處避開黃金。」

摩根士丹利在本周一(7日)出具的季度金屬報告中表示，明年黃金平均價格為每盎司1313美元，低於今(2013)年黃金平均價格1420美元。

黃金目前正邁向7周以來的第6周周線收黑頹勢，投資持有部位亦正在縮水，即便美國國會在債限及預算問題上爭論不休。

高盛大宗商品研究部門主管Jeffrey Currie本周亦說，由於美國將在國會解決僵局後持續復甦，明年黃金將被大賣。

不願具名的美國兩黨國會助理指出，眾議院共和黨領袖與參議院民主黨領袖皆對短期增加債限抱持開放態度，而總統歐巴馬(Barack Obama)也已表示他能接受沒有附加任何政策條件的短期協議。

Crane在影音報告中並指出：「相較於預期實質利率與美元將日漸走升，我們對於明年黃金的預測相對持平。」

摩根士丹利亦預測，每年黃金平均價格將節節下滑至2018年。

在連漲12個年頭後，該貴金屬正朝13年來首次年度下挫邁進。今年以來，黃金已跌22%，平均價格為每盎司1453美元。

今年6月時，黃金大跌至每盎司1180.50美元的34個月低點，因預期Fed將把每月850億美元的購債規模縮減。

投資人今年亦賣出了711.8公噸黃金ETP(交易所交易產品)，令該基金的價值蒸發超過610億美元。

根據《彭博社》(Bloomberg)編纂的數據資料，前(8)日持有部位下跌至1920.2公噸，創下2010年5月來最少紀錄。

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Paul Singer：對沖基金大佬訪談

“你不需要我來告訴你，美國、歐洲、日本這些發達國家即將破產了！因為他們背負了太多的長期債務。”

美國對沖基金埃利奧特資本（Elliott Capital）創始人保羅.辛格（Paul Singer）經常發出這樣犀利的評論，從經濟到政治，從奧巴馬到伯南克。

辛格作為美國老牌的對沖基金經理人，也是全球最為成功的業界大佬之一，埃利奧特資本旗下掌管資金多達220億美元。在最近的一次訪談中，他講到瞭如下幾點內容，讓我們一起來分享。

關於未來及信心

“未來是我們今天無法窺見的一樣事物，信心對於未來的意義重大，如果市場失去了信心，那麼未來將變得很糟糕。那麼什麼事情會導致市場失去信心呢？比如商品、黃金價格上漲，潛在通脹預期，經濟增長提速缺乏持續性，社會動盪以及寬鬆力度加大等等都會影響市場信心。

“日本模式是這樣的：社會安定；經濟增長不快但是也夠使國民生活的幸福；高儲蓄率，並且沒人真的在乎他們的存款是不是得到了有效率的回報。不過歐美國家現在不是這樣的將來也不會是。”

關於QE

“有人說QE是在印鈔，有人說不是，我認為在功能上跟印鈔是等同的，它造成了市場很多的不公平，美聯儲借了3.5萬億美元給政府，雖沒有發生通脹，但是經濟增長卻也十分緩慢，不過現讓我們忘記QE退出這件事吧，美聯儲應該已經把它拿下議程了。”

市場上不少人認為通脹如果能上漲到2.5%就好了，辛格認為這種想法是及其危險的，因為沒有任何人對通脹的來臨做好了準備。

辛格表示，如果美聯儲只是決定開始縮減每月購債850億美元的貨幣寬鬆舉措，那麼相關影響也是"非常非常難以確定的"。如果投資者對經濟形勢失去信心，那麼"後果將很嚴重"。

紙幣危機

辛格稱即將獲得美聯儲下屆主席提名的耶倫(Janet Yellen)不太可能仿效沃爾克(Paul Volcker)在上世紀七、八十年代同樣的方式，依靠債務來改變美國經濟不健康的狀態。

作為一個黃金支持者，他指出紙幣容易被操縱，並且美聯儲還自以為頂住了經濟危機的壓力成為全世界的救世主。

債務問題

他說："政治決策層毫無直面或者解決債務問題的意向，也沒有修正立法職責的意願。"

對於美國負擔過大的債務壓力的問題，Singer補充道："如果市場把注意力轉移到上述風險方面，那麼情況會變得極其糟糕。經濟成長或是稅率都無法解決債務問題，債務問題需要的是結構性重組。"

他認為，儘管大部分投資者在財務上進展不錯，但普通美國公眾依然面對著高失業和其他眾多不確定性的經濟環境。

Peter Schiff：耶倫擔任美聯儲主席，削減QE變為痴心妄想

現在，耶倫已被提名為美聯儲主席，全球金融市場應該排除美聯儲在她任期內會削減QE的任何可能性。實際上，Euro Pacific Precious Metals的CEO Peter Schiff認為，金融市場的預測應該把假設基礎定於，美聯儲不僅不會削減QE，而且還很可能永遠維持或擴大QE。

與前兩任美聯儲主席不同，耶倫從來沒有表現出“鷹派”的貨幣政策觀點。在出任美聯儲主席之前，格林斯潘和伯南克都曾贊成貨幣走強和通脹走低的好處，且曾警告寬鬆政策和不必要刺激政策的危害。 （二人出任美聯儲主席後就拋棄了這種觀點，但是他們在製定寬鬆政策的時候可能曾受到之前鷹派殘余觀念的影響。）但是，耶倫並沒有這種負擔，她整個職業生涯的貨幣政策觀點都屬於自由派或溫和派。因此，Schiff認為耶倫可能永遠不會動搖寬鬆政策信念，認為刺激政策是所有經濟問題的解決之道。

曾經，美聯儲只有一個政策使命，即維護價格穩定。但最近幾十年，它的政策使命變為兩個，即維護價格穩定，以及促進完全就業。 Schiff稱，耶倫領導上任後，美聯儲可能會再次重返單一使命時代，但是這個使命卻變為促進完全就業。她清晰的信念是，寬鬆貨幣政策能夠解決許多問題，因此耶倫更加傾向於支持目前的QE政策，而且她堅持的程度是其它候選人所不能相比的。對於美元和美國經濟（通脹）而言，這是一個糟糕的消息。

Schiff表示，目前，美國的政治僵局已經消除了美聯儲年內削減QE的可能性。但是，對耶倫領導的美聯儲在2014年或2015年削減QE的任何預期都是癡心妄想。

RBC：黃金未平倉合約接近一年低位，暗示投資興趣不足

加拿大皇家銀行(RBC)貴金屬策略師兼副總裁GeorgeGero週三(10月9日)稱，"本週紐約商品期貨交易所(Comex)黃金未平倉合約正逐步接近今年的最低水準，這說明投資者正對黃金市場失去興趣。"

據COMEX官網數據顯示，週一(10月7月)黃金未平倉合約共計371174手，隔夜(10月8日)初步數據顯示未平倉合約小幅增加6387手，至377561手。

Gero指出，"該數值較去年的49000手已大幅減少，預計只有當黃金價格收于1370美元/盎司上方，暗示金價將重新開啟漲勢，如此COMEX的黃金未平倉合約數量才會出現增加。"

最後，他補充道，"當前利好黃金的基本面及技術面因素少之又少。儘管美國政府關門已經步入第十天，若繼續下去無疑將傷及全球經濟，但我們認為美國出現債務違約的可能性較小，因此黃金並不能從中獲得太多避險支撐。"