2011年4月15日星期五
2011年4月14日星期四
市场氛围依旧紧张，黄金小跌
分析师：乔纳德（Jon Nadler）
2011年4月12日 上午10:16（美国东部时间）
来源：Kitco金拓中文网(www.kitco.cn)
虽然贵金属在隔夜时段中下挫至最近形成的价格支撑区附近，但是它们在今早开盘时趋于稳定。不过，市场氛围依然紧张，因为参与者们注意到市场中仍有获利了结的行为，并且焦点仍旧被放在美元和原油价格上。现货黄金以微幅下跌90美分的表现开启了周二的交易，它的买入价报1,464.40美元。
巴尔干通讯社报道，国际货币基金组织（IMF）已经开始讨论如何以及向谁“发放”其售金所得的27.9亿美元的资金。据说，IMF此刻正在考虑三种选择。
在纽约时间上午8点20分，白银上扬43美分，开盘报40.65美元/盎司。在周一呈现剧烈波动后，这种白色金属于隔夜交易时段下挫到比40美元关卡低1美分的位置。昨天，市场的赌桌上出现了断定银价会下跌而投的高额赌注，有人买入了100万股iShares Silver Trust (SLV)的看跌期权——7月份到期，执行价为25美元。该赌注构成了美国交易所的最大单笔期权交易，并且这件事是发生在银价触及31年新高（接近42美元/盎司）的时候。
实际上，上述看跌期权的、还未经确认的买家正在期待银价到那时下跌37%。打赌已经开始，而时间会告诉我们谁赢谁输。
荷兰银行（ABN AMRO）关于金属市场的月度报告预测了2011年的供应和需求情况，并且如下总结了依然处于（供应）过剩中的银市状况：白银的矿产供应量预计会升至大约24,000公吨，二手（废料）供应量估计会达到11,370公吨以上，并且政府的白银出售量有望触及350公吨（比2010年的销售水平上升40%）。
与此同时，珠宝首饰和银器行业对白银的需求预计将达到7,218公吨，而这种金属的工业需求可能会攀升到12,543公吨。如果也将投资需求考虑在内（假设和2010年的情况差不多，大约在8,600公吨左右），那么2011年的白银市场预计会有7,333公吨的供应过剩。
铂金和钯金的交易价位从没有变化到趋于走高，因为买家再次回到了该领域，即便丰田公司的美国经理向该国的汽车经销商发出备忘录并告诫说，丰田在美国的所有工厂都面临着不同期限的停工，而这很可能就在本月发生，同时某些型号的现货短缺将会是该国丰田经销商仓库中的一个真实现象。丰田在日本国内的工厂预计会在下周一恢复生产，但是产能只是先前水平的一半。
铂金在今早开盘时价格没有变化，报1,779.00美元/盎司，而钯金高开4美元，报780.00美元/盎司。与此同时，美股开盘走低，因为市场参与者继续担心日本问题以及各企业会陆续公布的收益报告。铝业巨头美铝公司（Alcoa）公布了第一季度强劲的业绩报告，但是其股价却在销售收入被贴上“失望”的标签后下跌超过5%。
荷兰银行/VM集团最近就贵金属市场共同发布了一份综合报告，其中谈到了铂族金属市场的状况。荷兰银行的分析师认为：“虽然铂族金属会从金银市场的投资活动中获得支撑，但是汽车行业挑战的加大以及能源价格的飙升都会令市场情绪受到打击。”尽管如此，荷兰银行的分析团队也认为：“关于俄罗斯钯金库存正不断下降的谈论可能会重新成为投资者关注的重点并且在未来几个月中推动这种金属的价格上涨。”
分析师团队对铂金伦敦午盘的短期目标定价为：1,760美元/盎司 – 1,835美元/盎司，钯金的价格目标为760美元/盎司 – 840美元/盎司。后者今年二月份到达过858美元的高点，不过这也是在日本发生大地震前达到的。自那以来，汽车行业必须要处理一系列与生产困境相关的问题。
在其他市场背景中，原油继续下跌，尽管下跌步伐比周一IMF预计因油价上涨太迅速可能会使得美国和日本经济增长缓慢后，交易商纷纷推出时略小。今天上午原油下跌至108.35美元/桶，同时原油的这一连续第四个当日下跌也受到了因非洲联盟施压，卡扎菲同意停火消息的确认有关。
同样，在隔夜因避风港需求上升至75上方后，今天上午中段，美元指数下跌0.33，报74.74。这一避风港的请求被日本政府要求把福岛核电站核威胁等级提高到7所加剧。这一等级与1986年切尔诺贝利核危机时一样。因其成为自3月中旬以来受到危机影响导致避风港购买获利最大的货币，日元隔夜同样获得了一些上涨。
说到美元以及其受到商品价格上涨所带来的压力，旧金山联储主席耶仑再次确认了目前商品的上涨只是暂时的，并且不会对美国经济增长产生持续的负面影响。耶仑还表示联储不对目前商品市场的泡沫负有责任，并且指出目前商品价格上涨的幅度已经远远超过了美元下跌产生的影响。
自去年夏天以来，美元大约下跌了10%，而某些商品（白银？）的增长幅度却从40%上升到了70%或者更多。耶仑直接否定了人们猜测联储将失去对事态控制的能力，并且也排除了通胀会变得同上世纪70年代一样一发不可收拾的可能性。
另外一个对目前美元大量抛售产生影响的是美国的赤字问题，华盛顿似乎取得了进一步的进展。美国立法机构已经达成了共识，决定今年剩下的时间削减380亿美元的联储预算。细节将在明天晚上由奥巴马对美国发表演讲时做出。
2011年4月12日 上午10:16（美国东部时间）
来源：Kitco金拓中文网(www.kitco.cn)
虽然贵金属在隔夜时段中下挫至最近形成的价格支撑区附近，但是它们在今早开盘时趋于稳定。不过，市场氛围依然紧张，因为参与者们注意到市场中仍有获利了结的行为，并且焦点仍旧被放在美元和原油价格上。现货黄金以微幅下跌90美分的表现开启了周二的交易，它的买入价报1,464.40美元。
巴尔干通讯社报道，国际货币基金组织（IMF）已经开始讨论如何以及向谁“发放”其售金所得的27.9亿美元的资金。据说，IMF此刻正在考虑三种选择。
在纽约时间上午8点20分，白银上扬43美分，开盘报40.65美元/盎司。在周一呈现剧烈波动后，这种白色金属于隔夜交易时段下挫到比40美元关卡低1美分的位置。昨天，市场的赌桌上出现了断定银价会下跌而投的高额赌注，有人买入了100万股iShares Silver Trust (SLV)的看跌期权——7月份到期，执行价为25美元。该赌注构成了美国交易所的最大单笔期权交易，并且这件事是发生在银价触及31年新高（接近42美元/盎司）的时候。
实际上，上述看跌期权的、还未经确认的买家正在期待银价到那时下跌37%。打赌已经开始，而时间会告诉我们谁赢谁输。
荷兰银行（ABN AMRO）关于金属市场的月度报告预测了2011年的供应和需求情况，并且如下总结了依然处于（供应）过剩中的银市状况：白银的矿产供应量预计会升至大约24,000公吨，二手（废料）供应量估计会达到11,370公吨以上，并且政府的白银出售量有望触及350公吨（比2010年的销售水平上升40%）。
与此同时，珠宝首饰和银器行业对白银的需求预计将达到7,218公吨，而这种金属的工业需求可能会攀升到12,543公吨。如果也将投资需求考虑在内（假设和2010年的情况差不多，大约在8,600公吨左右），那么2011年的白银市场预计会有7,333公吨的供应过剩。
铂金和钯金的交易价位从没有变化到趋于走高，因为买家再次回到了该领域，即便丰田公司的美国经理向该国的汽车经销商发出备忘录并告诫说，丰田在美国的所有工厂都面临着不同期限的停工，而这很可能就在本月发生，同时某些型号的现货短缺将会是该国丰田经销商仓库中的一个真实现象。丰田在日本国内的工厂预计会在下周一恢复生产，但是产能只是先前水平的一半。
铂金在今早开盘时价格没有变化，报1,779.00美元/盎司，而钯金高开4美元，报780.00美元/盎司。与此同时，美股开盘走低，因为市场参与者继续担心日本问题以及各企业会陆续公布的收益报告。铝业巨头美铝公司（Alcoa）公布了第一季度强劲的业绩报告，但是其股价却在销售收入被贴上“失望”的标签后下跌超过5%。
荷兰银行/VM集团最近就贵金属市场共同发布了一份综合报告，其中谈到了铂族金属市场的状况。荷兰银行的分析师认为：“虽然铂族金属会从金银市场的投资活动中获得支撑，但是汽车行业挑战的加大以及能源价格的飙升都会令市场情绪受到打击。”尽管如此，荷兰银行的分析团队也认为：“关于俄罗斯钯金库存正不断下降的谈论可能会重新成为投资者关注的重点并且在未来几个月中推动这种金属的价格上涨。”
分析师团队对铂金伦敦午盘的短期目标定价为：1,760美元/盎司 – 1,835美元/盎司，钯金的价格目标为760美元/盎司 – 840美元/盎司。后者今年二月份到达过858美元的高点，不过这也是在日本发生大地震前达到的。自那以来，汽车行业必须要处理一系列与生产困境相关的问题。
在其他市场背景中，原油继续下跌，尽管下跌步伐比周一IMF预计因油价上涨太迅速可能会使得美国和日本经济增长缓慢后，交易商纷纷推出时略小。今天上午原油下跌至108.35美元/桶，同时原油的这一连续第四个当日下跌也受到了因非洲联盟施压，卡扎菲同意停火消息的确认有关。
同样，在隔夜因避风港需求上升至75上方后，今天上午中段，美元指数下跌0.33，报74.74。这一避风港的请求被日本政府要求把福岛核电站核威胁等级提高到7所加剧。这一等级与1986年切尔诺贝利核危机时一样。因其成为自3月中旬以来受到危机影响导致避风港购买获利最大的货币，日元隔夜同样获得了一些上涨。
说到美元以及其受到商品价格上涨所带来的压力，旧金山联储主席耶仑再次确认了目前商品的上涨只是暂时的，并且不会对美国经济增长产生持续的负面影响。耶仑还表示联储不对目前商品市场的泡沫负有责任，并且指出目前商品价格上涨的幅度已经远远超过了美元下跌产生的影响。
自去年夏天以来，美元大约下跌了10%，而某些商品（白银？）的增长幅度却从40%上升到了70%或者更多。耶仑直接否定了人们猜测联储将失去对事态控制的能力，并且也排除了通胀会变得同上世纪70年代一样一发不可收拾的可能性。
另外一个对目前美元大量抛售产生影响的是美国的赤字问题，华盛顿似乎取得了进一步的进展。美国立法机构已经达成了共识，决定今年剩下的时间削减380亿美元的联储预算。细节将在明天晚上由奥巴马对美国发表演讲时做出。
2011年4月13日星期三
宋鴻兵指美國QE2完結後 市場面臨一場豪賭
13-4-2011
轉貼宋鴻兵微博
《貨幣戰爭》作者宋鴻兵今日於微博中寫道，當6月底美國第二波量化寬鬆政策到期，市場將就此面臨一場豪賭，股市、債市、大宗商品及金銀走勢將於6月底見分曉。
QE2終結的後果：美聯儲2萬億美元的QE計劃並沒有刺激銀行進行信貸擴張,美聯儲吃進國債,吐出的錢被存到銀行,本應進行擴張信貸的銀行卻把錢存到聯儲作為超額準備金,聯儲為了拯救銀行對原不該付息的超額準備金支付利息,銀行坐收無風險收益,效益好轉。但銀行如果資產（信貸規模）沒增加，流動性並未顯著擴張
那麼大宗商品價格暴漲、風險債券價格回升、股市上揚的資金是從何而來的呢？一種可怕的解釋就是:預期推動的.所有的錢都是從銀行被創造出來的,銀行資產不變而資產價格上漲,意味著存在著非流動性因素.比如,投資機構預期銀行信貸將增加而自行調高債券價格,股市、大宗商品市場亦然。如真如此，6月將非常凶險
當美聯儲6月底終止QE2，它將吐出資產回籠貨幣。這將產生兩種後果，一是拋出資產，買盤很差，則美債大跌，導緻美元嚴重貶值，迫使QE退出計劃流產，或以QE3取代QE2；另一種則是投資人從銀行取錢吃進被拋出的資產，銀行將把超額準備金取出給投資人，最後錢回到聯儲被消滅，流動性收縮，資產價格下跌。
果真如此，這將出現兩種截然相反的效果。第一種美元大幅貶值，金銀價格繼續上漲，股票市場創下危機後的新高；第二種，美元流動性急劇收縮，美元大幅升值，所有大宗商品和資產價格齊跌。
大家必須豪賭一次了！美聯儲會怎樣選擇呢？第一種選擇威脅美元信用和地位,但屬於較慢的長痛;第二種威脅資產價格和經濟復甦，屬於立即的短痛。但有一點可以肯定，目前的經濟復甦在銀行信用擴張停滯的狀態下，屬於典型的假復甦。股市、債市、大宗商品、金銀走勢都將在6月底見分曉！注意風險啊，同志們！
轉貼宋鴻兵微博
《貨幣戰爭》作者宋鴻兵今日於微博中寫道，當6月底美國第二波量化寬鬆政策到期，市場將就此面臨一場豪賭，股市、債市、大宗商品及金銀走勢將於6月底見分曉。
QE2終結的後果：美聯儲2萬億美元的QE計劃並沒有刺激銀行進行信貸擴張,美聯儲吃進國債,吐出的錢被存到銀行,本應進行擴張信貸的銀行卻把錢存到聯儲作為超額準備金,聯儲為了拯救銀行對原不該付息的超額準備金支付利息,銀行坐收無風險收益,效益好轉。但銀行如果資產（信貸規模）沒增加，流動性並未顯著擴張
那麼大宗商品價格暴漲、風險債券價格回升、股市上揚的資金是從何而來的呢？一種可怕的解釋就是:預期推動的.所有的錢都是從銀行被創造出來的,銀行資產不變而資產價格上漲,意味著存在著非流動性因素.比如,投資機構預期銀行信貸將增加而自行調高債券價格,股市、大宗商品市場亦然。如真如此，6月將非常凶險
當美聯儲6月底終止QE2，它將吐出資產回籠貨幣。這將產生兩種後果，一是拋出資產，買盤很差，則美債大跌，導緻美元嚴重貶值，迫使QE退出計劃流產，或以QE3取代QE2；另一種則是投資人從銀行取錢吃進被拋出的資產，銀行將把超額準備金取出給投資人，最後錢回到聯儲被消滅，流動性收縮，資產價格下跌。
果真如此，這將出現兩種截然相反的效果。第一種美元大幅貶值，金銀價格繼續上漲，股票市場創下危機後的新高；第二種，美元流動性急劇收縮，美元大幅升值，所有大宗商品和資產價格齊跌。
大家必須豪賭一次了！美聯儲會怎樣選擇呢？第一種選擇威脅美元信用和地位,但屬於較慢的長痛;第二種威脅資產價格和經濟復甦，屬於立即的短痛。但有一點可以肯定，目前的經濟復甦在銀行信用擴張停滯的狀態下，屬於典型的假復甦。股市、債市、大宗商品、金銀走勢都將在6月底見分曉！注意風險啊，同志們！
2011年4月11日星期一
《黄金预言家》——白银会像黄金那样再次成为货币吗？
菲利普斯2011-04-11 17:08
在提到白银时，我们总是将之称为黄金的“影子”，因为它的价格走势跟随着黄金的价格走势。当金价上升时，银价的升幅会更大。当金价下跌时，银价的跌幅也会更大，但是它们的步调是大致相同的。为什么呢？
真正的通胀【货币的购买力降低】总是被政府所允许的，尽管央行做出承诺要稳定物价。
所以并不令人感到惊讶地是我们并没有看到世界任何地方的央行把白银当做货币的信号。不过，从零售角度看，白银越来越多的被作为“价值测量”，保护个人财富而购买，因为纸币目前还不能做到这一点。
发布时间：2011年4月8日 下午1:43（美国东部时间）
来源：Kitco金拓中文网(www.kitco.cn) 在提到白银时，我们总是将之称为黄金的“影子”，因为它的价格走势跟随着黄金的价格走势。当金价上升时，银价的升幅会更大。当金价下跌时，银价的跌幅也会更大，但是它们的步调是大致相同的。为什么呢？
白银的(工业)需求一度出现了大幅下降，因为摄影行业步入了数码时代。但之后，白银在医疗和电子领域的新用途被开发，并且看起来，这些领域的白银需求最终会超越摄影业的最大白银需求。不过，因为白银的走势看起来紧盯着黄金，所以银价没有反映出那种有工业商品特性的走势。
脱离货币职能
俄 罗斯、印度以及中国的“官方”白银出售似乎已经（或者即将）停止，而在先前的几十年中，它们不断出售这种作为铸币被储存、但又不再被用作货币的金属。在这 一点上，白银和黄金有一个共同点，因为央行们不再出售这些资产。不过，央行们并不十分需要白银，可它们对黄金的需求是大量且持续的。白银是否会被再次作为 一种重要的储备资产呢？
因为在上世纪的前半个部分，将贵金属完全作为硬币使用的现象逐渐消失，所以硬币面值和其所含有的贵金属（例如白银）价值之间的差距明显拉大。各国政府和它们的央行都想让那些硬币的内在价 值微不足道，这样的话，由政府透过货币政策所决定的面值就会是这些硬币的唯一价值。不过，实际的考虑要求货币包含一种硬币元素。政府采用这种‘法定’货币 体系是因为它们有单独控制货币体系的优势。这种做法也伴随着对贵金属所一直拥有的那种实际国际价值的脱离。没有什么东西能比硬币更好地体现出‘价值尺度’ 和‘交换手段’之间的分离。央行们还完全控制了货币的供应，它们根本不害怕金价的不断飙升会让自己受到批评。
当黄金和白银被作为货币时，【例如在1933年】，政府认为，世界非常需要扩大货币投入量来摆脱经济萧条。当时，唯一能够实现这一点的办法就是增加黄金的价值【之后是白银】，这允许更多的美元被发行。要 澄清一点，从黄金的角度来说，当时美元被贬值。黄金在当时是一种不方便携带的笨重物品，因为大量的黄金并非由央行持有。因此，就出现了充公的现象！一旦美 国央行获得了足够数量的黄金并且之后让美元贬值，银行体系中的美元就泛滥。伯南克先生使用了一个类似的策略来扩大美国【以及全球】的货币供应量，以避开通 缩。因为黄金和白银不能被随意发行和方便地携带，因此央行们发现将其作为‘交换手段’实在是过于麻烦。
当然，变换到纸币和合金铸币的做法摧毁了货币作为一种价值尺度的能力。货币的价值现在完全取决于公民对其政府和央行的信任。我们这里所指的并不是通胀方面或者汇率，而是对相关货币的信任和信心程度。
真正的通胀【货币的购买力降低】总是被政府所允许的，尽管央行做出承诺要稳定物价。
一个健康经济的关键是，处于底层的人能够通过自己的收入所得将生活维持下去。如果油价和食品价格上涨，他就需要更多的收入来维持自己的生活。
真 正的通胀或者通缩不仅关系到经济增长，而且也和货币的供应量变化相关。任何掩盖通胀或者货币供应量变化的尝试都只能暂时性地奏效，经济的真实状况始终会暴 露出来【比如现在住房市场的低迷、高失业率以及看似的‘滞涨’都反映了经济的实际状况】。世界各国政府都喜欢通过对货币供应的管理来呈现“物价稳定”，但 是像量化宽松这样的工具却扭曲了这一点——他们只是试图用货币供应来刺激经济。简单地说，他们利用膨胀的货币供应来战胜通缩。
金银铸币的缺点是它们的价值总是会上升到其面值之上。如果政府过度增加货币供应量，那金银币就能给予公民们一种对抗货币贬值的保护。这于是破坏了央行对经济和金融体系的控制。
所以并不令人感到惊讶地是我们并没有看到世界任何地方的央行把白银当做货币的信号。不过，从零售角度看，白银越来越多的被作为“价值测量”，保护个人财富而购买，因为纸币目前还不能做到这一点。 白银作为货币的历史和当下
过去，白银被用作货币。在美国和IMF去除了货币和黄金的联系后，白银被合金铸币所代替。人们对货币的看法依然是货币应该是有价值的。
我们回答这个问题必须基于经济环境。以物易物是货币体系中最简单的交易方式。如果你处于很好的经济环境中，并且经济增长是良好的，那么我们就倾向于接受主流的货币系统。这会让交易变得简单。看一下1985年到2007年这段时间，你可以看到发达国家稳定地、自信地增长。任何形式的货币都被接受，因为该体系对所与人都有利。只有在人们拒收的时候，才不能作为货币使用。和黄金、白银不同的是，国家的货币只有在本国才有价值，并且是唯一可接受的交易工具。
想象一下如果我出现在一家商店里，给出几百个越南货币或者几万亿津巴布韦货币的话，那么这家店的老板会有什么反应？
如果你把一块鹰扬币给不管哪个国家的人，他都会欣然接受。即使南非兰特只在南非可以用，但是南非1盎司克鲁格兰金币可以在任何地方被用来交换[是以1,420美元的价格，而不是14.70美分的票面金额]。
虽然央行和政府拒绝在其国家或地区把白银当做货币使用，但是它们也没有被去除作为货币的价值。白银依然是一种未被认可的货币形式。
即 使是今天，当法定货币体系正在衰退时，一些人依然在通过抛售纸币换取实物金银来保护他们的财富。我们正在一个无法改变的趋势的开端。甚至是央行也已经开始 购买黄金，并且停止抛售。人们也将紧随其后。不过白银与黄金又不一样，就“官方循环”中的货币而言。其必须跟随黄金照亮的道路，在黄金被认为是全球货币体 系一份子之后，白银才可以有机会。甚至在那时，白银也只是黄金的一个次级伙伴。毕竟，白银的价格比较低，可以获得的数量也有限，因此白银要像黄金一样作为 衡量价值的工具还比较遥远。不过想象一下，如果白银被标价200美元/盎司的话，那么其作为货币的信誉将大大上升。如果人们可以把黄金和白银的比率固定在50的话，那么投资者将很乐意把白银当成为货币。
不过私有和机构领域中，白银已经成为了财富的保护者。这应该是其应用的中心点。白银和黄金作为财富保护者的投资世界是永远不能被忽略的。那么政府可以很好的运用这点吗？他们会使用吗？我们认为他们不会，直到他们不得不用！
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