2011年上半年黃金市場仍然是由投資需求主導，官方增持與民間投資需求共振上揚直接推動了黃金價格接連創出歷史新高。其中一季度央行和官方購買黃金總計 129噸，數量相當於去年前三個季度購買黃金數量的總和，同時黃金投資需求，包括金條，金幣以及ETF等相關產品增長 26％，投資需求的旺盛增長給黃金市場注入了大量的上漲動能，從平均漲幅來看，截止到2011年6月底國際現貨黃金平均價格由2010年的1225美元/盎司上漲至1442美元/盎司，半年漲幅高達 17.71％，從基本因素看，中東北非局勢動盪給予黃金注入避險魅力，全球主要經濟體債務前景評級下行，歐洲主權債務延續受到挑戰，信用貨幣違約貶值風險上揚也推升黃金配置功能，全球經濟體經濟增長放緩並出現二次探底徵兆也初始投資者處於規避風險以及平衡資產結構的目的調整黃金資產結構比例，2011年再次上演黃金投資需求與黃金價格同漲局面。
世界黃金協會一季度供需報告顯示，2010年發生供求關係的轉變在2011年得到延續。其中以首飾需求復甦，官方淨買入快速增長以及投資需求穩步攀升最為突出，在實物需求方面，2011年一季度黃金首飾需求達到 556.9噸，同比上升7％，而國際黃金價格在一季度將同比增長 25％，這也更加凸顯了黃金首飾需求強勁復甦的力度，從而夯實了黃金價格上升的基礎。在投資需求方面，一季度央行和官方購金熱情快速增加，總計 129噸，相當於去年前三個季度購買黃金數量的總和;黃金投資需求（包括金條，金幣以及ETF等相關產品）增長 26％，其中全球實物金需求大幅攀升，實物金條需求達到 280.4噸，比去年同一時期增長 62％，官方和民間資金大量湧入黃金市場，也促使黃金價格和黃金資產配置地位得到了同步提升，雖然由於經濟增速放緩以及黃金處於傳統消費淡季，短期黃金價格面臨一定的調整壓力，但整體黃金資產配置比重上揚和黃金消費的整體復甦也決定了黃金下行空間有限，並為下階段黃金上漲打下了堅實基礎。
從地緣政治和經濟金融環境看，北非及中東局勢的暫時穩定安撫了市場之前的恐慌情緒，而為抑制通脹風險進一步擴張，主要經濟體進入緊縮週期，歐洲日本貨幣供應速度均放緩，歐洲債務風險短期在德法的支持以及希臘本國內閣重組的推動下趨於緩和，美國 QE3政策目前並未明晰，在8月2日美國債務上限上調之前，黃金仍然受到商品市場疲軟的拖累，全球流動性預期緊張以及傳統消費淡季的來臨而面臨較大壓力，中短期黃金價格仍有進一步下探的可能。
但目前全球經濟復甦基礎卻尚未牢固，全球領先指標下滑，美國勞動力市場拐點出現可能導致全球經濟進入滯漲階段，加之通脹預期受到經濟復甦反复與流動性緊縮抑制而下行，美國國債市場受到市場青睞，國債收益率持續走低，美國 QE3推出的基本面正逐步被夯實，已進入政策觀察期，市場似乎正在上演2010年4月QE2推出之前的歷史走勢，同時美日歐均出現債務違約風險，美日債務前景均被調低，希臘評級再次下調顯示主權信用風險在失去經濟增長及寬鬆流動性支撐下風險不斷加劇，內閣重組帶來的政治風險以及歐洲實質只是延緩債務違約時間的援助計劃將會在全球流動性趨緊期間給歐洲金融穩定注入更大的不確定性。貴金屬市場中短期面臨調整風險的背後也在等待另一個更大的引導邏輯變化：一旦市場從對於經濟放緩及債務可持續性的發展超出預期，從而激發新一輪刺激計劃預期，黃金價格將大概率的走出築底向上的強勢反彈，並在全球債務風險加劇甚至再次引發局部政治局勢動盪背景下迎來更強的上升趨勢，而在此之前，投資者要重點防範主線尚未切換以及地緣政治，貨幣財政政策變化期間對於黃金價格波動幅度放大帶來的價格風險。
就短期行情而言，多空雙方的分歧也將在震盪中繼續展開爭奪，2011年下半年黃金處於向好局面依然屬於大概率事件。
從技術形態上分析，週線圖上目前黃金運行於 2009年的最低點 864美元開始的上升5浪，和第v浪結束後的調整階段，從第4浪低點 1157美元至第5浪1574美元的38.2％黃金分割位在1417美元，此價位預計會是年內金價調整底線，而四浪低點 1308美元至v浪高點的61.8％黃金分割位也在該位附近，50.0％以及38.2％位置則介於 1442美元至1472美元之間，本輪金價調整目標預計將產生於此區間內，守穩該區間則金價便有望實現回升。
金價從 2011年低點 1308美元開始這輪上升走勢非常符合技術規範，至5月見頂 1574美元後，剛好構成本輪上升5浪後的絕對頂部。而從 1382年至1574年美元這一波段對於短期金價走勢具有非常大的參考意義，該波段的38.2％黃金分割位在1500美元關口，而50.0％-61.8％位置則介於 1478至1455年美元區間，正好構成此前金價長達一個多月調整階段的底部，如果金價在此完成中繼整理，則未來金價進一步上行目標將指向1574美元高點位置，突破後則理論上目標位應該上看在1740美元附近。
另外，再結合黃金的週期循環週期來看下，目前金價運行在2010年見底 1044美元後的循環週期當中，目前正運行至本週期尾部調整階段，如果金價完成本輪整理後，則下一循環週期也將隨之展開，按照時間窗口來判斷，時間點是在7月份，也就是說，如果金價接下來金價進入調整階段，也不能否定黃金依然完美的牛市結構，因此即便金價調整至前文講到 1400美元附近，這便是給了投資者又一次絕佳的逢低買入時機。預計 2011年黃金的年度平均價格將達到 1470美元附近，年度漲幅為 20％左右。
http://www.cngold.org/
沒有留言:
發佈留言