我一直不看好美國政府債券，覺得此項投資欠缺吸引力，如今證明我看錯市了。無論如何，債市牛市終會有結束的一日，目前美國30年期國庫債券孳息，始終未有跌穿2008年12月18日創下的2.53厘低位，意味着長債孳息正在摸底，將來趨於掉頭向上。
一些投資界人士相信，通脹將會在2012年重臨，到時候「債市泡沫」將會爆破。然而，現階段我不會急於沽空美國長期國庫債券，原因是美國標準普爾500指數從去年10月4日的1074點，飆升至去年11月25日的1158點之後，股市已呈現超買。
美債未屆沽空時
現時的形勢跟去年11月底的時候截然不同，美股經歷了去年8至10月間的調整後，變得嚴重超賣，當然我會對股市後市抱持樂觀態度。
讓我感到困惑的是，投資情緒在去年秋季極度低迷；如今，市場氣氛180度轉變，變得十分高漲，不少人更恐怕「執輸行頭，慘過敗家」。此外，縱使股市近期出現小陽春，惟很多股票的價格其實不升反跌，而且交投相對顯得未算活躍，這加深我對美股後市走勢的疑慮。
總括來說，走勢上直指1260點的標普500指數，就算突然調整亦不會令我感到意外，到時候美國國債勢再受追捧，有望延續其牛市。
去年11月，我除了建議買入金融股，還認為可以吸納Lennar(股票代碼LEN)、KB Home(KBH)和Weyerhaeuser(WY)等建造股。過去3個月，建造股表現出色，從去年10月的超賣水平大舉反攻，Lennar與KB Home的股價均勁揚了超過八成；可是其股價現階段顯得超買，並有向下調整之虞。不過，我依然認為美國物業價格正在築底，而住宅價格相對其他資產看起來極之便宜。
最近我去了一趟鳳凰城，有一次乘搭的士，司機大佬告訴我，他剛送了一位乘客到新居，這間大屋樓高三層，有五個睡房，位處黃金地段，而屋價只需12萬美元，折合港元少於100萬元，這個價錢在香港只可以買到一個泊車位……
這並不是說美國住宅價格不會再跌多一成，我想要指出的是，假如我以往買入的資產較穀底高出10%以內，我應該更加富有。
揸黃金如買保險
先前我曾經提到，目前投資者對歐元看得太淡，所以歐元應該有反彈空間。但我自己仍然對紙幣的前景有所保留，面對各大中央銀行爭相印銀紙，貨幣相對金價而言將會繼續貶值。
一如既往，我建議吸納實金的看法不變，因為在財政政策與貨幣政策未能對症下藥的情況下，持有黃金等如買了保險。雖然金價仍在整固，可是在1500至1530美元一盎斯應有很強的承接力。
再講一次，美國股市呈現超買，而多個技術指標已發出警號。在現時的市況下，選對股票較揀對入市時機更為重要。
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