利率上升將令2014成為災難 唯有黃金才是機會

2013年即將過去，2014年即將到來。美聯儲終於開啟削減QE規模，基準美債收​​益率重返3%，黃金價格在1200關口附近沈淪。對於廣大投資者來說，新的一年是新的機遇，亦或是市場動蕩的轉折點？

　　美國經濟是“藥罐子”

GoldMoney基金創始人和主席、《紙幣的泡沫》作者James Turk週二（12月31日）接受采訪時媒體採訪時表示，“試想一下，當美聯儲宣布削減100億美元/月的購債規模時，美債收益率將扶搖直上。”

Turk指出，“公平地講，因為美元資產的風險加大，美債收益率確實需要提高，才能吸引投資者。在過去10年中，美國經濟早已是一個依賴市場幹預和央行救助的'藥罐子' 。但是利率上升，對美國經濟來說，依然是不治之癥。”

美國經濟已經過度依賴負債，即使是目前低迷的利率水平，也無法讓經濟復蘇順暢。現在美國經濟對於負債的依賴，已經超過2008年次貸危機時水平，因此利率上升將會扼殺經濟活力。

1970年，美國GDP規模在1萬億美元，信貸市場規模在1.6萬億美元，比值為1.6。到2000年，美國GDP規模增長值10萬億美元，而信貸市場規模暴增至28.1萬億美元，比值跳升至2.81。次貸危機爆發時，美國GDP規模在14.4萬億美元，而信貸市場已經到達臃腫的53.6萬億美元，比值為3.7。

滯漲會捲土重來

　　還記得沃克爾時期的美聯儲嗎？當時天價的利率水平確實拯救了美元，但代價是1981-82年經濟衰退。這也是在2008年次貸危機爆發前，美國自二戰以來最嚴重的衰退。
Turk警告稱，“美聯儲在9月份阻止（意外未開啟削減QE）了基準美債收​​益率上3%，但我強烈懷疑這一次美聯儲能否阻止。利率上升將成為全球市場在2014年的最大難題，將導致災難性的後果。投資者正在賣出長期美債，並且預期通脹將會走高。”

10年期美債收益率走勢（紅色區域為美國經濟衰退） 來源：彭博

10年期美債收益率年率變化（紅色區域為美國經濟衰退） 來源：彭博

由上圖觀察可得，當10年期美債收益率年率變化接近2%水平時，美國經濟極有可能出現新一輪衰退週期。 Turk的警告並非危言聳聽。

　　真相永遠是真相

在這一系列的影響之下，唯一能夠獨善其身的，或許只有黃金。正如摩根大通（JPM）在1912年國會證詞時說的，“只有黃金才是'貨幣'。”

對此，Turk表示，“真相永遠都是真相，只是預期的價格會與時俱進。黃金在2014年可能會重新走高，一雪2013年前恥。”

當問及2014年黃金可能觸及什麽價位時，Turk聲稱，“我認為最終金價將會站上2000美元/盎司。”