2016年6月15日星期三

金銀看漲升溫 未來兩周成關鍵

石林 :
在美國聯儲局議息會議及英國舉行退出歐盟公投前夕,金、銀價格不理會美元匯價再度上揚而明顯回升,金價上週收報1273.3美元,銀市收報17.28美元,均屬3週來的偏高水平。
前周公布十分疲弱的美國就業數據,成為金銀市勢的轉折點。市場幾乎一致認為美國在本月加息的機會為零,儘管聯儲局主席耶倫上週一在費城的演說指出不能光看一個月數據,但就加息的問題沒有再提任何時間表。債券價格隨即反復回升,孳息率則持續下滑。至上週末美國10年期債券孳息率回跌到1.64厘水平,距今年2月所創的低點1.63厘相差不遠。週內金銀價格主要受這方面影響,與債券價格同升。
孳息率回落不獨是美國債券,其他國家國債孳息率更續向下沉,大規模的公債進入負利率區,部分資金要跑到金銀市場來避難。
英國舉行公投日子漸近,儘管實際結果並不一定公決退歐,但這可能性是存在。市場目前對此感到不安,上週五英鎊匯價跌至兩個月來的偏低水平;更重要的是,假如英國退歐真的發生,歐洲廣泛地區或會發生經濟恐慌,金銀價格將在此得益。
金市牛方在此形勢下再發動新攻勢,截至上週二的期金倉位數據顯示,大投機者及對沖基金所持的淨多頭合約量掉頭明顯回升,意味著早前的大型平倉潮已告一段落。至於反映投資需求的SPDR持金量,上週五續增至893.92噸,為兩年半的高水平。此外, 上週後段數個交易日,期金的未平倉合約量迅速回增,表示近日有頗多新倉入市,金價亦相應上漲。
投機者賭銀價升幅更大
銀市近月倉量變化沒有金市般明顯,但金價對銀價的比率依然偏高,不少投機者下注,賭日後銀價升幅會更大。
目前看好情緒再度籠罩金銀市場,其中的金礦股看漲百分比指數又再回升到79.31的頗偏高水平。但此熱度可能有點過分,首先,美國雖可能暫緩加息, 但貨幣政策正常化的路向無變,不致回頭又減息,故國債孳息率的再跌幅度將有限;其次,美元匯價在此形勢下竟可回升,應該是有人不願看到美元大跌。
敝欄還留意到,美國10年期債券對2年期債券的息差,最近一兩天竟創出多年的新低,這絕非中長期通脹將回升的應有反應。事實上,CRB商品指數最近兩天在中長線回升阻力水平下,因超買已開始呈回落的跡象,有一種商品實際行情更屬簡單直接,就是主要反映全球經濟狀況的期銅價格,上週進一步回跌到接近每磅2美元,回復到今年2月的低水平。此行情表示對稍後通脹會重臨的預期是虛幻的,反而是通縮陰影迄今仍揮之不去。
支持金銀價大升的因素主要是美元大跌及通脹惡化,但看來此兩項似被過度預期。假如稍後美國議息聲明並不太過偏鴿派,而英國公投最終決定留在歐盟,情況將有很大改變。
上周金價曾回落到敝欄估計的第一個支持位1235美元,但掉頭回升速度比想像快。按目前情緒, 金價可能持續上試1282美元、甚或1290美元。惟美元若保持堅穩,市勢會回吐,支持分別在1257或1249美元。
銀價上週回試16.2美元後急回升,其勢有可能一試17.5美元、甚或17.7美元。惟若無新刺激因素,市勢亦會回吐,支持分別在17或16.6美元。未來兩周可能是金銀市中長線的關鍵。

1 則留言:

simon740@ymail.com 說...

債卷市場基本已成泡沬!很難重上高息,除非股市長期低迷或暴瀉!
各國債卷息口低落,更有負數和100年期,其目的只是向人民借錢,因投資者基本上已離開債市「無利可圄」!