美元还只是站在牛市的起点？

传奇投资人保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)曾敏锐的指出，“一波趋势中只有前三分之一到三分之二是受基本面驱动的，到最后三分一时市场情绪已经疯狂，脱离了基本面，此时的价格也呈抛物线般走势。”不过从没有一门课程可以教会我们如何去判断并交易者最后三分一的趋势。

最近两个月以来美元指数连续10周录得阳线，这已经不仅仅是“强劲”能够形容，这已经是整整30年来最牛的一波上涨。

如果这么一看，有些人会担心美元牛市是不是已经走到尽头了，下图统计了历史上美元指数连续上涨周数的排名，我们发现连续10周只能排在第18位：

在今天，基本面几乎就等同于央行政策，比如正是美联储一手推高了美国股市以及美元。虽然是美国将整个世界卷入了这场危机，但依靠着这种联动关系，自金融危机以来很好的控制住了危机的深化，至少在美国国内是如此。世界也从“旧常态”走向低通胀低增长的“新常态”。

由下面两张图我们可以看到，美元与全球股市的联动性：美元的强弱（红线）与美国以外国家的股市（灰线）强弱具有明显正向关系。

美元的强势意味着其他国家的货币在贬值，在汇率贬值的国家，公司的边际利润会上升，这会进一步带来投资和就业的增长，而工资的增长也会有利于消费和国内需求的增长。

从下图来看，当前美元指数正处在长达十年的大型震荡区间上沿，一旦上破可能暗示今年以来的上涨还远远不是那“最后的三分一”，而只是美元大牛市的开端。尤其是考虑到美联储已经开始召回消防队，而其它国家还正在解开水管准备灭火。

欧洲日本已经明确表示要进一步放宽货币政策，而中国虽然嘴上不承认但实际行动上已有诸多放松迹象。这些大型经济体的政策方向与美国相悖，无疑将在中长期上给予美元支撑。