2012年10月31日星期三

QE9! :日本維持利率不變,資產購買計劃擴大11萬億日元

日本央行議息會議後,宣布維持目標利率區間在0.0%-0.1%不變,擴大資產購買及貸款計劃規模11萬億日元至91萬億日元,增加長期國債、國庫券購買各5萬億日元,增加商業票據購買0.1萬億日元,企業債券購買0.3萬億日元,增加ETFs購買0.5萬億日元,增加J-REITs購買0.01萬億日元。
 
日本央行將2012/13財年核心CPI預期下調至0.1%,同時下調2013/14財年核心CPI預期至0.4%。
 
日本央行在會後與日本政府聯合發布的聲明中表示日本央行建立了“刺激銀行信貸工具”基本框架。該計劃要點包括:


    
1. 日本央行決定以低利率向金融機構提供長期資金,金額最高等於其貸款淨增加額,以刺激其採取積極行動,幫助增加企業和家庭部門的信貸需求。
    
    
2. 該工具下的貸款金額無上限,根據8月數據估算,日本金融機構一年增加的信貸規模約15萬億日元。

 
此外,日本央行還與日本政府一起發布了一個聯合聲明,表示央行將與政府聯手應對通縮挑戰。聲明中提到:


    
日本央行將繼續強有力寬鬆以達到1%的通脹目標。央行將在治理通縮的內閣會議上定期報告對價格的展望。央行還將繼續努力向市場清晰解釋其對貨幣政策的看法。
    
    
日本政府強烈預期日本央行將繼續其強有力的寬鬆措施直至通縮被克服。
11萬億日元的規模基本符合此前市場10萬億日元的預期,日元在決議宣布後第一時間走強:



 
三菱UFJ摩根士丹利高級經濟學家鹿野達史(TATSUSHI SHIKANO):


    
市場預期10萬億日元(資產購買計劃的擴張),因此日本央行希望可以超出預期,因此擴大了11萬億日元,然而事實上這大致與每個人的預期相同。
    
    
決議公佈後市場下跌,因為人們期望日本央行能夠出台規模更大的計劃,而央行出台的措施基本與預期一致。
    
    
如今的問題是央行是否會繼續擴大其貨幣基礎。如果答案是否定的話,日元將再度走強,這將對日本經濟產生負面影響。
    
    
關於日本政府與日本央行的聯合聲明:為何之前沒有這麼做。這份聲明意味著我們可以預期未來有更多寬鬆措施。

 
美銀美林首席日本經濟學家MASAYUKI KICHIKAWA:

    
“日本央行沒有延長作為購買目標的日本國債的期限。新的貸款計劃沒有設定規模上限,只要銀行將所得的資金貸給私人部門,這一點頗有爭議性。我認為外匯市場有點失望。問題並不在於銀行的放貸能力,而是在於匯率高企及通縮引致的融資需求缺乏。市場對日本央行還有期待。原本市場預期日本央行增加的資產購買規模是15-20萬億日元。 ”
東京日精基礎研究所首席經濟學家櫨浩一:

    
    
- 日央行所推出的寬鬆政策符合預期,但市場可能略有失望,以致日元走高。
    
- 日央行可能仍面臨貨幣寬鬆的壓力。歐美經濟復甦可能致日元進一步升值。若日本經濟未顯現明確的走出通縮的跡象,進一步寬鬆的政治壓力也將日趨增大。
    
- 日本國內經濟似正走向衰退,但是否真致衰退取決於全球經濟情況,日央行今年內應會推出進一步寬鬆政策。

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