【大變天的來臨】特朗普向既得利益集團宣戰

Trump’s Declaration of War - Paul Craig Roberts  (2017-01-21)
http://katehon.com/article/trumps-declaration-war

作者 Paul Craig Roberts 是列根總統政府的助理財政部長

特朗普就任典禮上簡短的演講，意義在於向整個美國統治架構宣戰。要強調的是『整個架構』。

特朗普要大家清楚明白的是，美國的敵人就正正站在美國本土，就是這些環球主義勢力，繼續冷戰思維的好戰者，維持一戰接一戰的利益團體，為環球勢力效勞而損害美國人民利益的政客。換言之，美國的敵人就是所有這些為了私利而損害美國的長遠利益的集團。

說實，特朗普所瞄準的敵人，對他本人的安危來說，比俄羅斯和中共都更利害得多。

被特朗普點名的這些敵人，多年來已根深蒂固，紮根於美國統治體系之內，長時期習慣了在幕後掌握大權。即使共和黨在參議會佔了大多數，大多數國會的議員還是聽從這些利益團體的指使，因為他們的競選經費卻來自這些勢力。龐大的軍工業，情報機關，把生產線調到海外的跨國集團，華爾街的國際金融集團和銀行等等，都不會輕易屈服罷休的。還有所有被這些勢力買起的主流大眾傳媒，統統都是特朗普要對付的敵人。統統的利益都受威脅。

特朗普清楚說明他所維護的，是全部美國人的利益，不論其膚色。雖然他希望與反對他的人和解，伸出友誼之手，我卻可以肯定，反對他的左翼團體會繼續堅決用『種族主義』這類標籤來狙擊他。至於收取每小時５０大元酬勞的業余示威者，對他們說什麼都是廢話。

特朗普可否平心靜氣說服反對他的人嗎﹖我實在很有懷疑，因為太多人的利益都已經押上了現行的制度。特朗普會令他們的飯碗難保。

舉個例子吧。很多民間搞社運的活躍人士，他們的利益不在於徹底解決真正的社會和經濟問題，他們只顧維持現狀，讓他們繼續『帶領』『被壓迫的弱勢社群』。社會越不公義，窮人越多，他們的地位和『職業』就越穩固。

所以，除了軍工業，情報機關，跨國集團，華爾街金融集團和銀行，和來自外國的說客等，他還要對付製造輿論的各種社會領袖﹕黑人領袖，女權團體領袖，福利團體領袖，移民團體領袖，多元文化團體領袖。。。。

整個美國統統架構長久以來都成功把自己與人民的福祉徹底隔離。每四年選總統，但每個總統都為同一個勢力集團效勞，無需向人民交代。他們會盡力與特朗普反抗到底，不是你死就是我亡。

http://fateandthefuture.blogspot.hk/2017/02/blog-post_2.html?m=1

狂人好戰必利金價

曾淵滄專欄

特朗普應該是一名好戰分子，倘戰事一起，黃金價格飛漲。

港股於大年初五開市，之前兩天美股下跌，內地股市則休息。因此，昨日恒指紅盤低開倒是意料中事，我早前已經於本欄建議如果紅盤低開，不妨賭一賭，博反彈，昨日恒指低開149點，之後跌幅擴大至278點，但很快

就逐步回升，最終收市時只跌42點，而且是以全日最高點收市，看來後市依然可以看好，昨日入市博反彈的人也不需要太早「吃糊」。

昨日儘管整體大市無力紅盤高收，但是仍然有17隻恒指成份股紅盤高收，也算是喜事，其中恒生銀行（011）與恒隆地產（101）更創52周新高，不久前我曾經推介恒生這隻股票，理由是未見有任何利好消息出現而股價依然可以不斷創新高，必定有一些我們並不知道、但是圈內人知道的好消息未公佈。

中鋁（2600）是一隻我在去年數次推薦的資源股，昨日單日急升3.73%，此股在踏入2017年後升勢加快，估計很快就可以回升至2015年「大時代」時的股價。

昨日香港股市不幸紅盤低開，但是黃金市場則高開高收，九九金開市高開98元，收市再加4元，美國的特朗普應該是一名好戰分子，我估計今年之內中東必有大戰，是美俄聯軍攻打伊斯蘭國，戰事一起，黃金價格飛漲。

日本的安倍將於2月10日訪問美國，日本傳媒透露安倍將向特朗普獻計，使到美國可以增加數十萬個工作職位，方法就是讓日本在美國修建高鐵，開採頁岩油，開發機械人業務，日本已經急著到美國做生意，為甚麼中國依然毫無動靜？

這是華爾街最不想讓你看的一張圖

上週，美國監管文件顯示，華爾街銀行高管們利用“特朗普行情”瘋狂套現所持銀行股。據道瓊斯集團旗下媒體Barron's，現在不僅僅是銀行家們在拋售，是所有人都在行動！

下圖是美國證券交易委員會的交易報告。任何人擁有一家公司10%以上的證券就被稱作是“局內人”（insiders），一般情況下，局內人需要在兩日內遞交交易報告。

截至週三，“局內人”所拋售的股票規模遠遠超過了買入。網絡安全公司Barracuda Networks、蘋果公司、摩根史丹利、高盛和寶潔公司等都出現大規模“局內人”拋售。

當前，道瓊斯工業平均指數的市銷率（price to sales ratio）已經觸及新的歷史高點。
此前，總統大選後的“特朗普行情”推動美股飆升，美國銀行股也紛紛大漲。借助這波行情，美國銀行業高管開始拋售私人股票持倉，並藉此套現逾一億美元。




Networks、苹果公司、摩根史丹利、高盛和宝洁公司等都出现大规模“局内人”抛售。


当前，道琼斯工业平均指数的市销率（price to sales ratio）已经触及新的历史高点。



此前，总统大选后的“特朗普行情”推动美股飙升，美国银行股也纷纷大涨。借助这波行情，美国银行业高管开始抛售私人股票持仓，并借此套现逾一亿美元。








http://wallstreetcn.com/node/287360

認清廢鈔背後那些不可說的秘密

各國政府為何這麼急於消除紙幣？是否真如其所言，希望通過消除紙幣阻斷恐怖分子、毒販、洗錢組織以及逃稅者的資金流向，同時加強對經濟的掌控能力? 前 SCMP 員工 Tom Holland 發文指出，背後或許還有更深潛的真正原因。 

《南華早報》刊載前 SCMP 員工 Tom Holland 的文章指出，那些宣稱廢鈔以阻斷犯罪的理由，很難言之成理，甚至嘲諷地表示，那些熱衷於把自己炸個粉碎的恐怖份子，是無法再用成堆的百元美鈔去買炸彈的； 毒販更是不用多花時間，就能夠找到替代現鈔買賣的交易方式。   

即使是支持廢鈔的前銀行家 Sands，也直接道破了洗錢的管道，並不是真用紙鈔去清洗那麼簡單，而是透過更複雜的遠端金錢遊戲完成的。

看起來，這些用來支持政府廢鈔行動的理由似乎都是廢話。真正的原因還是深藏在近幾年盛行的負利率和各國的沈重債務背後。

Holland 點出廢鈔背後運作的邏輯，各國面對公共債務，透過印鈔票來解決。而推升通膨，可讓負債規模相對於名義經濟產出的價值下降，從而有效削減赤字。

但若無法順利推動通膨，政府就再邁出一步，把利率降至負值，強烈引導民眾把錢從銀行取出。

但若成效仍是不彰，政府解決的方法就是廢除紙鈔。

正如前 IMF 經濟學家 Rogoff 去年在他書中解釋的那樣，逐步淘汰紙鈔，是為了掃除央行所面對的障礙，可以肆無忌憚使用負利率最簡單精煉的方式。

換句話說，在廢鈔後的無現金世界裡，正是要逼使民眾，要不就是趕快把錢用了，要不就是承受持有紙鈔損失的風險。

Holland 分析，只有最傑出的經濟學家才能明白如此大費周章的計畫，因為這完全顛覆了對錢本質的理解。

經濟學家會說，錢是交換的一種手段，是計量和存儲價值的單位。是的，沒錯，但這一切都需要建立在信任上，信任你的債務人會償還，而紙幣是信任的載體。

Holland 強調，如果官方嘗試透過廢除貨幣從而利用負利率剝削其公民的財富，這將動搖人民對於政府的信任。

而任何試圖單方面抽走現金的政府，只能體現出他們是不值得被信賴的，這樣的行為應該要遭到嚴厲抵制。

不怕世界末日 矽谷菁英買好「末日保險」

2017-01-29 

當世界末日來臨時，你該如何面對呢？對美國矽谷的菁英來說，準備永遠不嫌少，許多人都買了「末日保險」。

不只是電影  為文明崩壞做準備

在以世界末日為主題的電影中，我們常看到人類為了活下去設置了各式各樣的避難所，然而這不只是電影情節，在現實生活中美國矽谷的科技鉅子和富人們正前仆後繼地為文明崩壞做準備，對這些超級有錢人來說，這種「末日保險」少不了。

食物、武器、地堡  「末日保險」少不了

除了儲藏大量罐頭和金幣、在遙遠的小島打造地堡和準備武器外，矽谷菁英還做了什麼呢？

做眼睛雷射手術  增加生存機率

美國知名社群平台Reddit CEO哈夫曼(Steve Huffman)表示，為了增加自己在末日來臨時活下來的機率，他在 2015年去做了近視雷射手術，不只如此，他還買了好幾部機車、好幾把槍和彈藥，好讓他「能躲在家中一段時間」。

上射箭課也是一招

前雅虎執行董事，現在是矽谷創投公司500 Startups合夥人的廖馬文(音譯，Marvin Liao)表示，他覺得在面對世紀末日時，他準備的水資源和食物一定不夠，「要是某人來拿走了這些物資怎麼辦？」，為了保護他的妻女，他說：「我沒有槍，但我有很多其他的武器，我有上射箭課。」

遙遠小島  打造末日基地

當 2016年美國總統大選凸顯社會分裂時，前Facebook執行董事馬丁涅茲(Antonio Garcia Martinez)在太平洋西北一個遙遠的小島買了 5英畝(約等於 2公頃)的地，他在上面裝設了發電機、太陽能板還有數以千計的彈藥，打算把這裡打造成他的末日基地。

如履薄冰  眾人打開話匣子

馬丁涅茲提到，當他和矽谷同事聊他的「小島計畫」時，同事們也紛紛打開話匣子，開始大聊自己為世界末日做了什麼準備。馬丁涅茲說：「我認為最能適應社會真實運作槓桿的人，了解我們目前在文化上真的如履薄冰。」

超過半數有買保險

LinkedIn共同創辦人霍夫曼(Reid Hoffman)表示，他估計有超過 50%以上的矽谷億萬富翁都有買所謂的「末日保險」，像是地堡等能夠抵擋天災、傳染病和核彈的建築。而環境優美、幅員遼闊的紐西蘭，是這些超級有錢人的上上之選。

紐西蘭是上上之選

「說你在『紐西蘭買了房子』就像一種密語，一等你用共濟會的方式和他們握完手，他們會開始說：『喔，你知道的，我有個專門賣老舊洲際彈道飛彈倉庫的仲介，而且這些倉庫可以抵抗核彈。』然後這些人會對搬進去住有興趣。」

就像買了條安全毯

對霍夫曼來說，買「末日保險」就像買了一條讓人安心的「安全毯」一樣。

如何拿到第二本護照？

今年 45歲，在創投公司Mayfield Fund擔任經理的張帝姆(音譯，Tim Chang)表示，許多人和他一樣都買了「末日保險」。

「矽谷有許多人跟我一樣，我們會見面一起吃飯聊金融，也會聊大家的備案，很多人會存比特幣或加密貨幣，有的人想搞清楚如果有需要，他們要如何拿到第二本護照，有的人則想知道如何在其他國家買渡假小屋，必要時可以當成避難所。」

包包裝滿必需品  大難來時準備好

「老實說，我現在正在累積房產好增加被動收入，同時必要時也有避難處可去。」張帝姆和他在科技界工作的妻子早就為自己還有他們 4歲的女兒準備好裝滿必需品的包包。「我有時腦海中會出現這種可怕的景象：天啊，如果突然內戰爆發或是出現讓加州崩壞的大地震，我們希望自己能準備好。」

Facebook私密社團  交流末日秘訣

此外，矽谷的科技鉅子和金融菁英對世界末日的擔心，促成多個Facebook私密社團的成立，他們在這些社團交流面對世界末日的訣竅，例如該準備什麼設備和該躲在哪裡比較安全。

隨時讓直升機加滿油

其中，一名匿名投資公司負責人在受訪時表示：「我隨時讓直升機加滿油，我有個裝有空氣過濾系統的地堡。」他提到自己的準備或許「太超過」，但他補充道：「我有很多朋友會買槍、機車和金幣，現在這麼做已經不稀奇了。」

回到美蘇冷戰時期

其實，為世界末日做準備並非新鮮事。在美蘇冷戰高峰期，時任美國總統的甘迺迪(John F. Kennedy)曾鼓勵美國人打造能夠抵擋炸彈的避難所。然而隨著冷戰結束，對世界末日的擔心成了少數人的迷戀。

進入千禧年  末日預言捲土重來

1999年，這種對末日的擔憂再次捲土重來，當時人們害怕進入 2000年時電腦會造成大災難。《紐約客》記者奧斯諾斯(Evan Osnos )寫到，諷刺的是，17年後當時向大家保證科技絕對可以解決問題的那群科技菁英，反而成了為世界末日準備最勤的傢伙。

點燃末日擔憂的引信

人們對科技的依賴，反而成了點燃末日擔憂的引信。一名CEO表示：「我們的食物供給仰賴GPS、物流和天氣預報，而這些系統大部分都要依賴網路。」

對「生存主義」不予置評

正當超級有錢人大買「末日保險」的同時，PayPal創辦人列夫琴(Max Levchin)反而對這種「生存主義」(survivalism)不予置評，他說：「這是我少數不喜歡矽谷的幾件事之一──那就是我們自以為是優越的巨人可以操縱方向，即使錯在自己也可以被饒恕。」

一場道德誤算

對列夫琴來說，為末日生存做準備是一場道德誤算，他也希望各界不要再討論這種話題。「我通常會問人：『所以你擔心末日，你捐了多少錢給當地的收容所？』在我腦中，這和貧富差距的現實連結最深。人們帶來其他形式的恐懼都是人工的。」

別投資在逃跑上

列夫琴認為現在是時候投資在解決之道上，而非投資在逃跑。

既然錢那麼多  準備一下很合理

不過，前Reddit CEO黃易山說：「這些為末日準備的科技鉅子其實並不真的認為世界會崩壞，他們覺得這是很遙遠的事，可是一旦發生會有非常嚴重的後果，所以既然他們有那麼多錢，花其中的一小部份準備一下...是件合理的事。」

送猴迎雞

丁酉年,

祝大家身體健康,

事事順景,

當然唔少得就係

金銀滿屋

無定向風 凱恩斯遺毒（楊懷康）

圖片說明：凱恩斯的簡單模式令執權者深信可以隨意調校經濟活動。

【補白】絕非硬科學 前聯儲局主席伯南克跟金行長為哈佛同窗，兩人同時面對金融海嘯的考驗。前者祭出量化寬鬆應變，對其效力，深信不疑。後者深刻反思，而有「超乎估算的風險」之憂。經濟學是否建基於實證之硬科學，又還用多說嗎？

前英倫銀行金行長（Mervyn King 1948-）退役後升呢為勳爵，進身上議院。他到中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所講身歷其境的金融海嘯，肯肯定有嘢落到袋。是以洗耳驅車到馬料水恭聽。惟獨演講廳爆棚，提問者眾。主持人劉遵義校長無視小弟一再高舉半空的有形之手，以致無緣問教，有點遺憾。

 

經濟沉痾未起

金勳爵絕不欺場。他那一小時的演講有備而來，演辭脫胎自其備受好評的新著，《煉金術的末日：貨幣、金融與環球經濟的未來》（The End of Alchemy: Money, Banking, and the Future of the Global Economy），跟臨場爆肚式的Power Point脫口騷不可同日而語。演講內容集中一個問題——爆發金融海嘯後十年，長期及短期利率何以尚一沉莫起？金融期貨市場更顯示，在可見的將來利率亦無望回復到正常水平。何也？

金勳爵的答案？爆發危機後，全球央行單天保至尊應變，持續量化寬鬆；於茲十年，利率乏力翻彈，反映資金雖是充斥，經濟虛不受補，沉痾未起。此說殆為共識，令人精神為之一振者，是金勳爵指出，以量寬對付金融海嘯，乃教科書凱恩斯模式的遺毒。非但無助化解危機，實踐證明，此招反而添加風險變數，拖延復甦。他在英倫銀行主政十年，乃非一般的過來人，這個說法是以特別有說服力。

 

凱恩斯高估人的本事

教科書凱恩斯模式有何弊害？主要是高估人的本事：此模式之一大假設，是經過兩百多年的發展，經濟學已研發出一套調控經濟活動的工具。有了這套工具，調控經濟則手睇眼見功夫而已——凱恩斯認為，在現代社會，經濟師的工作猶如牙醫。

換言之，教科書凱恩斯模式認為現代經濟師們有心有力調控經濟，避免重蹈上個世紀三十年代大蕭條的覆轍。經濟起伏完全在掌控之中，即使偶一遇上頂頭風，經濟有放緩之虞，主管貨幣政策的央行可以像飛機師調校操控桿那樣，放鬆銀根、降低利率，以為刺激。及至遇上順風，則可以像飛機師那樣收油門，抽緊銀根、調高利率，以免經濟過熱觸發通脹。收放自如，經濟穩步上揚，大家都有好日子過。

爆發金融海嘯，大家猛然驚覺，工具箱裡只得一件架生——量化寬鬆。更要命的是，掟這件架生出去（或是像西人說的，Throw the kitchen sink at it），飛機竟像失控那樣，經濟毫無起色。境況容或不像從天際消失的馬航M370號班機那般心寒，教人憂心的，是至今大家對海嘯的肇因尚未有共識，甚至是像馬航班機那樣對該從何入手調查失控原因亦茫無頭緒，更莫說探求預防之道。

 

凱恩斯簡化現實世界

落得如斯境地，金勳爵認為那是凱恩斯模式過分簡化現實世界：一視同仁對待所有經濟活動，滿以為一調低利率，則無論地產、快餐以至傳媒都齊齊起動；一調高利率，則從汽車、鋼鐵以至旅遊將通通放緩。應對變幻，現實世界絕非作機械式的條件反射，政策的效果由是參差而層次複雜。

即以量化寬鬆、壓低利率而言，那無疑有刺激之效，其實質效果卻非鐵板一塊；有些人不難為低息、負息鼓勵而先使未來錢——未有條件上車，亦節衣縮食、四出借貸，以求入市。這麼一來，磚頭、實業無疑興旺，飲食、娛樂等消費活動則難免捱打。

涉獵過奧國學派（尤其是海耶克的論述）的朋友當又知道，每個人對其切身境況的掌握，一如寒天飲凍水，主觀感受有別；即使面對同一變幻，反應亦因人而異。那麼經濟又豈會依着凱恩斯經濟師指揮棒的起落而節奏合拍地舞動？

 

迷信科學

直至爆發金融海嘯，經濟師對其指揮棒的法力，深信不疑。這個信心從何而來？來自對科學的迷信，認為經濟學跟物理學一樣，是一門建基於事實的硬科學。只消歸納業已發生的事情，細加分析即可理出脈絡，進而按統計機率，推斷調校政策會有何效果，有多大效力。譬如增加財政開支十個億將提供一萬個職位般的催谷政策，不難便是如此這般推斷出來。

世界萬象，經濟師不可能一一分析。捨難取易，往往只分析可供客觀量度的事實。人的喜怒哀樂皆為事實，而程度有別、不易量度。結果？哪怕這些事實雖左右經濟運作，卻因為無從量度而被割愛。

考慮的事實既欠完整周詳，由此而演繹出的政策固然不難牛頭唔搭馬嘴；哪怕政策應棍，因為人性主觀而善變，從歷史事實推算出的統計機率——發生了A，繼而衍生B的機會有多大——不見得有預測未來之效。萬一發生B的機率超乎估算，僥倖對症下藥，其效力亦存疑。

 

減少干預以降低風險

金勳爵認為整個世界正面對「超乎估算的風險」（radical uncertainty）。零息、負息皆史無前例，由此而形成的風險，顯非憑統計歷史事實所能估算。加以年來執權者一味只顧加強管制——美國專門對付金融機構的Dodd-Frank法案，條文超過兩千頁——訊息更形混亂，管理風險難上加難。那又豈有助掃除陰霾，復甦經濟？

此亦是最教鄙人遺憾之處：金勳爵曾掌管英倫銀行，是有權在手的監管機關。整場演講，他對監管干預有否增加「超乎估算的風險」，不置一詞。鄙人要問的是：復甦經濟之道，又莫非從減少干預、降低不必要的風險做起？ 


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