轉貼宋鴻兵微博
《貨幣戰爭》作者宋鴻兵今日於微博中寫道，當6月底美國第二波量化寬鬆政策到期，市場將就此面臨一場豪賭，股市、債市、大宗商品及金銀走勢將於6月底見分曉。
QE2終結的後果：美聯儲2萬億美元的QE計劃並沒有刺激銀行進行信貸擴張,美聯儲吃進國債,吐出的錢被存到銀行,本應進行擴張信貸的銀行卻把錢存到聯儲作為超額準備金,聯儲為了拯救銀行對原不該付息的超額準備金支付利息,銀行坐收無風險收益,效益好轉。但銀行如果資產（信貸規模）沒增加，流動性並未顯著擴張
那麼大宗商品價格暴漲、風險債券價格回升、股市上揚的資金是從何而來的呢？一種可怕的解釋就是:預期推動的.所有的錢都是從銀行被創造出來的,銀行資產不變而資產價格上漲,意味著存在著非流動性因素.比如,投資機構預期銀行信貸將增加而自行調高債券價格,股市、大宗商品市場亦然。如真如此，6月將非常凶險
當美聯儲6月底終止QE2，它將吐出資產回籠貨幣。這將產生兩種後果，一是拋出資產，買盤很差，則美債大跌，導緻美元嚴重貶值，迫使QE退出計劃流產，或以QE3取代QE2；另一種則是投資人從銀行取錢吃進被拋出的資產，銀行將把超額準備金取出給投資人，最後錢回到聯儲被消滅，流動性收縮，資產價格下跌。
果真如此，這將出現兩種截然相反的效果。第一種美元大幅貶值，金銀價格繼續上漲，股票市場創下危機後的新高；第二種，美元流動性急劇收縮，美元大幅升值，所有大宗商品和資產價格齊跌。
大家必須豪賭一次了！美聯儲會怎樣選擇呢？第一種選擇威脅美元信用和地位,但屬於較慢的長痛;第二種威脅資產價格和經濟復甦，屬於立即的短痛。但有一點可以肯定，目前的經濟復甦在銀行信用擴張停滯的狀態下，屬於典型的假復甦。股市、債市、大宗商品、金銀走勢都將在6月底見分曉！注意風險啊，同志們！
