石林:
美國聯邦儲備局上週議息會議決定按兵不動，但局方對明年加息步伐的預期放緩，令美元匯價回落，金價則在力守今年上升軌的基礎上借勢回揚。
其實美元和金價早於日本央行宣布利率政策之時已發生變化，該行修改政策結構，改為控制10年期國債孳息率曲線。日圓隨消息先跌後急升，即是說日本央行新政策沒有扭轉日圓強勢。在此影響下，美元匯價先升後急挫，同時金價一度回落至今年上升軌的1310美元顯著回彈，升軌得以保持完整。
這才是上周金市的轉折點，上周金價最高曾回升至1343.7元（美元．下同），週末收市報1337.1元，比前週回升27元或2%。
整體形勢實無大變
週內銀市亦出現類似轉折，銀價在守住前週收市水平的基礎上，借上述消息明顯回揚，最高曾抵20.06元。週末收市報19.675元，比前週回升4.87%，表現比金市強勁。
過去3星期，全球主要四大央行先後公佈其最新的貨幣政策取向，歐、英、日三國央行均力圖刺激物價，令通脹率達到2%的目標水平，但大體上都沒有加大量化寬鬆力度。美國聯儲局亦希望達致同樣的通脹目標，只是略為放緩加息步伐，並無意再施行量化寬鬆政策。
由此可見，整體形勢並沒有多大變化。美國以外的3個主要央行仍在努力對抗通縮，但至今成效不太顯著，只是通縮亦無再惡化，故毋須加大量寬力度。由於美國經濟表現相對較好，復甦仍在緩慢進行，但部分數據尚欠佳，故聯儲局維持貨幣正常化路向，只是將加息步伐放緩而已。
因此，不妨推斷金銀價格大致仍保持前一段時期的上落市勢，暫未有即行再度大升的充分條件。許多分析者根據上週後段的市況表現，以及圖表技術轉好，認為一個大升浪又將開始。然而，敝欄認為，上週後段金銀市況表現很大程度是對消息的亢奮，稍後會平伏下來，上週五金銀價格均從上日高位呈不同程度的回順。
回复橫向上落市勢
既然主要央行均力圖刺激物價回升，不妨看看最近CRB商品指數表現，上週早段曾回升至187.3，但仍受制於近3個月的下降軌，週末顯著回落。換言之， 商品價格未有對4大央行的新做法作出積極響應，通脹再起之說未有得到左證。
再看美元表現，上周美匯指數雖從96.31近期高位大幅回落，但至今仍守住近4個多月來的上升軌，未有變成中短期跌市。至於美元中長線走勢不會出現相對大跌市的理由，敝欄已多次作出討論。
金市再守今年上升軌且再明顯回揚，這對金市牛方無疑是一件好事。期金未平倉合約量及SPDR持金量再度回增也是新的支持因素，但至今金價尚未能升越近三個月來的下降軌。
曾帶動金市回升的金甲蟲指數表現頗值得留意，上週後段連續兩天從一年平均線下沿明顯回落，似仍未放棄營造一個頭肩頂的形態。
估計金市再回复橫向發展的上落市勢，較大回升阻力在1353元水平，日內阻力則在1343元；目前支持在1328元，較大支持在1318元。
銀市料亦進入上落市勢，較大回升阻力在20.1元，日內阻力則在19.9元；目前支持在19.3元，較大支持在19元。本周美國將有多項經濟數據公佈，請特別留意第三季GDP初值，以及個人消費開支物價指數，以判斷該國的經濟表現和通脹實況。
