這些大佬為何力挺黃金？

金價在2013年經歷了28%的年度大跌。 市場上，唱衰黃金之聲固然有之，比如高盛，一而再再而三地指出，金價在2014年年底將會 ​​跌至1050美元/盎司。

然而無論黃金怎麽跌跌不休，或者走勢要死不活，總有幾個聲音在力挺黃金，這些聲音竟然還是來自那些我們耳熟能詳的投資大鱷。

那麽現在就讓我們看看他們究竟是何許人也！

黃金死多頭之一：羅傑斯

作為在1997年令東南亞國家聞風喪膽的“量子基金”前合夥人，吉姆· 羅傑斯也是最瀟灑的一位投資大師：一邊投資一邊環球旅行。 同時，羅傑斯先生還是一位著名的黃金“死多頭”。 我們總是能聽到他為黃金“代言”的聲音。

前不久在深圳召開的一個貴金屬高峰論壇上，羅傑斯再度開腔為黃金辯護，甚至表示相比房地產，他更喜歡貴金屬投資。

羅傑斯表示，他擁有很多實體的白金和黃金，同時也在期貨市場上進行投資，他的大部分金銀是買了以後直接放在家裏面。

黃金死多頭之二：保爾森

約翰保爾森卻不僅僅是一位唱多者，他還是一位實實在在的做多者。 憑借2007年精準的做空次級貸款，保爾森在華爾街一戰成名，此後他將投資重點轉移到黃金資源上，並一直唱多黃金。

根據美國證券交易委員會上週五數據顯示，截至去年12月31日，保爾森持有大約1020萬股的黃金ETF，總價值大約11.9億美元，持倉較去年9月30日沒有變化。

這意味著在2013年第四季度金價續跌時，保爾森卻咬定黃金不放手。

黃金最終也待保爾森不薄，在他2月份的收益清單中，黃金頭寸貢獻了最大的那一份。

黃金死多頭之三：加特曼

2013年年底時可以說正是黃金市場最黯淡的時候，2013年市場多次傳出黃金價格可以抄底了，但是後來的事實證明，其實還在山腰呢。 所以當時的市場境況不得不說是談黃金色變。

但知名對衝基金經理、GartmanLetter通訊的創始人加特曼卻在這時候給出了交易黃金的投資建議。

加特曼指出，投資者可以投資以日元計價的黃金，雖然，在過去一年這是一筆糟糕的交易。

如果當時真有人聽從了加特曼的建議在那時候入場做多黃金，那麽2014年將近一個季度的一波有力反彈將令他賺得笑逐顏開。

黃金死多頭之四：“末日博士”麥嘉華

2013年4月15日是黃金名副其實的“黑色星期一”，一天之內，黃金價格暴跌9.09%，以1481.78美元/盎司開盤，卻以1348.07美元/盎司收盤。

可是就在這一天，曾經準確預測1987年美國股災和1997年亞洲金融風暴，在國際投資者中有“末日博士”之稱的麥嘉華卻宣稱，我愛的是黃金終於倒了這個事實。 它會提供一個絕佳的買入機會。

麥嘉華還稱，黃金牛市沒有結束。 這位“末日博士”還拿蘋果的股票打起了比方，“和去年股價相比，蘋果股票已經跌了39%”，言下之意，蘋果股票的走跌，不能改變人們看好蘋果，黃金的一夜暴跌，自然不會影響麥嘉華的唱多。

其實早在2012年9月，麥嘉華就曾放話要持有黃金至死，“只要央行不斷印鈔，就沒有沽出的理由，我會持有黃金至死。”

諸多市場人士只能慨嘆，如果連末日博士都在死挺黃金，那麽黃金死多頭本事便是一個偽命題。

末日博士麥嘉華：我現在對股票沒興趣 想買「便宜」黃金

末日博士麥嘉華(Marc Faber)

財經網站 Iinvesting.com 周日 (9日) 報導，有著「末日博士」名號，同時作為投資機構 Sprott Inc. 董事的麥嘉華 (Marc Faber)，昨日訪問該機構時分享其投資觀點並稱：「綜觀市場資產價格，如房地產、債券、股票、古董車... 等等，我認為黃金實際上是為數不多的相對便宜資產。」

麥嘉華認為，目前廣大股票市場的裂縫已變得更加明顯，熊市景況自 2009 年 3 月 6 日告終，標普 500 指數位於 666 點谷底，而現在標普股指已超過 1800 點，幾乎高達 3 倍。

先前在聖誕節前夕，他對於股市抱持相當樂觀的看法，內線售股交易龐大，估值甚高，且企業獲利極度豐厚，在歷史標準上具備頂尖水準。

過去 2 年來，全球各地大多處股市乃至新興市場，不斷處於下行或平移走勢，它們不再跟隨美股上升腳步，且在美國越來越多股票開始出現頹勢。

再 1 個月左右時間，目前牛市即將堂堂邁入 5 周歲，也是過去 100 年來名列第二長期的牛市景況，觸頂跡象處處可見，麥嘉華稱自己現在不會買股票，也對股市不感興趣。
但股市還有可能再上衝 20％ 空間嗎？這也很難說。麥嘉華稱在 1999 年末尾，他對注資 Nasdaq 股票不感興趣，但到了 2000 年 1-3 月期間，Nasdaq 大漲 30％。當然，投資大眾不久後就嚐到慘跌的損失痛苦。


市場有起有落，他認為目前大多數股票的漲勢潛力非常有限，且下行風險難以忽視。或許走下坡的風險比投資人所意識到的還嚴重。
麥嘉華亦闡述亞洲地區經濟減速 (或稱經濟內爆) 的可能性，這代表黃金和硬資產的價值更加光彩耀眼。

他接受 Sprott Global 採訪並稱，新興經濟體前進腳步放緩的現象非常明顯，一些經濟體很快恐遭滅頂，且經濟相關問題明顯龐大。

若中國內部經濟崩盤，人民幣身價將向下直掉，或者政府會親手讓人民幣貶值。若事態如此發展，中國投資人應將轉移部份資金入黃金市場，不會緊抱當地貨幣。

因此亞洲本身問題，或者亞洲與世界其他各國爆發地緣政治問題，可想見將帶動黃金需求增長而非減少。

麥嘉華認為，金價修正可能已經告一段落，目前黃金的基本面，比以往高點時期來得完善許多，但價格又沒那麼高昂。

http://news.cnyes.com 

末日博士：現在的情況是金價已觸底卻沒人願意買

據海外媒體5日報導，有“末日博士”之稱的知名市場人士麥嘉華(Marc Faber)日前表示，將黃金與股市等其他金融資產放在一起做對比，黃金仍是相對便宜的資產，金價目前正處於低位。 他看好與黃金相關的股票前景。
 

麥嘉華認為，黃金價格目前正處於“修正”狀態，主要是因為從1999年以來的十多年漲幅巨大。 “修正的確是正常現象，因為之前市場太熱，並且存在太多投機，才帶來了2011年的高價。但我認為，修正差不多將要結束，因為目前的基本面狀況要大大好於2011年，但價格卻大幅降低。”
 
麥嘉華稱，所有投資者都理解要在低位買入並高位售出，但當價格下跌的時候，卻沒人願意買。 目前不論是國際金價還是黃金類股票都遠不及例如標普500指數等主要股指的表現，以及其它多數房產、債券和收藏品等資產的投資收益。 

綜合來看，黃金是為數不多的幾個價格相對便宜的資產之一。 此外，作為重要的買家，如果中國經濟增速下滑， 人民幣匯率可能進一步走軟，更多的中國私人投資者們可能會把資金轉換成黃金，黃金需求將被推高。

Marc Faber: “Physical Gold” In Switzerland and Singapore Is 20% Of “Net Worth”

“Own physical gold because the old system will implode. Those who own paper assets are doomed…I have no faith in paper money, period.
About 20% of my net worth is in gold.  I don’t even value it in my portfolio.”
“Individuals are making a mistake if they’re holding all their assets in one country.…I still have the majority of my gold in Switzerland, but I am already moving gold to Asia.“



From Goldcore:
Today’s AM fix was USD 1,254.00, EUR 922.20 and GBP 761.89 per ounce.
Yesterday’s AM fix was USD 1,254.75, EUR 917.89 and GBP 756.42 per ounce.

Gold climbed $15.70 or 1.25% yesterday to $1,269.80/oz. Silver rose $0.20 or 1.02% to $19.78/oz.

Gold is marginally lower in most currencies today paring the first monthly advance since August. The gains yesterday came despite the U.S. Federal Reserve further reducing their massive bond buying programme to $65 billion a month.

Bullion for immediate delivery lost as much as 0.6% to $1,260.10/oz and was at $1,261.46 at 1500 in Singapore. Prices rose 0.8% yesterday on concern a rout in emerging-market assets may deepen and lead to contagion, leading to safe haven demand.

Increased physical demand in Asia has helped gold to rebound from a six-month low on December 31.

Marc Faber is back with a wide-ranging must read  interview with Barron’s. The astute investor who has a clear track record in protecting and growing wealth urged investors to own physical gold.

“Own physical gold because the old system will implode. Those who own paper assets are doomed.”

Faber added,

“I have no faith in paper money, period. Next, insider buying is also high in gold shares. Gold has massively underperformed relative to the S&P 500 and the Russell 2000. Maybe the price will go down some from here, but individual investors and my fellow panelists and Barron’s editors ought to own some gold.”

With regards to his allocation to physical gold, Faber was as transparent and candid as ever and said that he holds about 20% of his net worth in physical gold.



Marc Faber
“About 20% of my net worth is in gold.  I don’t even value it in my portfolio.”
Faber told the Wall Street Journal in December 2012 that:
“Individuals are making a mistake if they’re holding all their assets in one country.…I still have the majority of my gold in Switzerland, but I am already moving gold to Asia,” he said.
Mr. Faber said his Asian storage center of choice is the Singapore FreePort, located in its own duty-free zone near the city’s airport.

麥嘉華：市場很快陷入恐慌 20%資本凈值是黃金

末日博士麥嘉華（Marc Faber）最近接受采訪時警告稱，“他越來越強烈地感覺到，市場將很快陷入恐慌。”

　　麥嘉華透露，“美聯儲的一項分析數據顯示，大約半數美國人，自2007年以來，財富縮水40%。”他認為，美國股市的瘋狂上漲，並未給多數美國人帶來收益。
　　麥嘉華對美國公司的盈利結構表示質疑。他指出，數據顯示，在一些板塊，公司內部人員正在瘋狂拋售。一些公司一邊上調盈利，但卻未能足額繳納養老金。這是一個很大的問題。

　　末日博士建議，做空衡量美國小型股的羅素2000指數，同時買入10年期美債和黃金或黃金股。後者也是內部買入最積極的板塊之一。

　　麥嘉華承認，“我對紙幣沒有信心，我20%的資本凈值是黃金。”

Marc Faber: I prefer Physical Gold

 

ET Now: Would you advise investors to own physical gold or gold mining stocks?

Marc Faber: I prefer physical gold, but I have to say that numerous gold mining shares are now very inexpensive compared to the overall S&P and compared to the price of gold. The share market will always have a fluctuation above on the upside and below on the downside. For example, property stocks will go up more than the property price and when the property market goes down, property stocks drop more than the market. Same is the case for gold shares. They go up and down more than the gold price.- in ET NOW Click here to watch the full interview >>>>

“末日博士”麥嘉華號召投資者買入黃金

末日博士麥嘉華表示，黃金在2011年9月登頂，刷新歷史高位1921美元，自此之後陷入修正模式，市場情緒悲觀。不過一些國家正在積累黃金，尤其是中國。預計今年中國黃金買盤達到2600噸，超過年均產出，金價可能正在築底。

證券時報記者 魏書光

被稱為“末日博士”的麥嘉華近日號召投資者買入黃金，因為價格即將出現觸底反彈。今年以來黃金已經下跌了19%，而對全球經濟復甦的預期，導致投資者從黃金交易所交易基金（ETF）中撤資，ETP黃金持倉量今年的每一個月均呈現下降趨勢。

麥嘉華表示，自2011年9月1921美元每盎司的峰值以來，黃金價格一直在下行，市場情緒悲觀。特別是來自中國市場的看跌情緒是黃金價格下行的主要因素，而黃金價格“可能已經觸底”，一些黃金礦業股已做好了準備。

麥嘉華認為，一些國家正在積累黃金，尤其是中國。他預計中國今年的黃金需求達2600噸，將超過年產量，黃金價格正在築底，可能會觸底反彈。他稱，黃金礦業股也並不昂貴，儘管許多黃金勘探公司無法生存。如果買入黃金礦業股，尋求那些已經籌集資本或者擁有充足儲備的公司，未來幾年金價沒有回升，這些公司也能存活下來。

巴克萊銀行的最新報告也表示，目前亞洲實物金需求已有明顯改善的跡象，但如果金價還想繼續上漲就需要現貨市場上更為強勢的買盤。該行指出，近期COMEX黃金未平倉合約出現一些全新的多單流入，觸及8月中旬來的最高水平，同時10月22日黃金ETP持倉增加6.4噸，為1月來最大單日流入量，事實上近期金價強勢的表現正是由於投資者情緒開始逐漸轉好。

但是，這份報告也強調，如果未來實物金需求強勢的表現不能延續，預計金價將出現回落。相比今年4月份，目前上海黃金交易所期金的交易量已明顯走低。同時印度方面因受到進口管制，即便迎來黃金消費旺季，該地區的實物金需求並未出現空前高漲的局面。

中國社會科學院金融重點實驗室主任、華泰證券[0.35% 資金研報]首席經濟學家劉煜輝認為，黃金的方向還要看實際利率走勢。當前實際利率無非兩種場景：要么收入增長預期強，要么價格下降預期強。

劉煜輝表示，6月份之前，黃金下跌，主要是前者。美國經濟復甦強勁樂觀預期推動美債收益率上行，而通脹預期不強甚至下行，與中國經濟減速相對應，拉升了實際利率。 7月份開始了黃金的一波反彈，主要是美國經濟不及預期，更關鍵的是中國短期重新投資，加碼穩增長，帶動全球通脹預期快速反彈，如此背景下，實際利率出現下行。 9月份之後，黃金重新下跌，這和中國經濟反彈的強度逐步被證偽及不可持續有關，實際利率重新恢復上升。 “當前由於中國經濟短期不可能主動推動減速，美國經濟上行動能也不可能短期加強，黃金短期內估計難有大的方向。”

麥嘉華：美聯儲在實施QE-4ever，我們在資產泡沫中無路可退

麥嘉華在接受cnbc採訪時表示，我們問題不在於美聯儲不縮減QE，而在與他們何時將每月的資產購買量增加至1500億、2000億甚至是1萬億美元。 QE-4ever就在此停留。

正如麥嘉華解釋的，在緊急狀況下引入的每一項政府計劃，或者所謂的暫時性舉措，他們都是永久的。簡而言之，美聯儲已經把自己逼近沒有退路的地方，而當前通脹可能還沒成為被關注的指標中，但實際情況是難以置信的資產通脹。

    “我們正處於巨大的泡沫中，槓桿泡沫或者說債務泡沫。”

    “全球將會出現巨大的財富災難，不管怎樣總有一天這種資產通脹將導致通縮性的瓦解。”
麥嘉華曾在2012年4月稱，全球將面臨財富毀滅，富人的總體財富將至多縮水50%。而今天他又說了相同的話，

    “因美聯儲導致的資產泡沫，財富毀滅程度可能更高。"

末日博士麥嘉華：世上已無投資安全港

華爾街見聞援引BBG報導，末日博士麥嘉華表示當今世界已無安全資產，投資組合多元化才是明智的。

世上還有沒有避險港？

“現在已沒有避險港，銀行存款都不安全。把錢投進美國國債市場也不會100%安全，因為系統內有通脹，你幾乎難獲任何利息。債券也不再是安全資產，因為利率最終會上升。無論用何種估價指標，美國股票都相對昂貴。我並沒看到任何特別安全的資產，你最多只能多元化投資組合，這些資產不會同時崩潰。”

麥嘉華如何看黃金？

“黃金從1180美元低點強勢反彈至1400美元上方，目前回跌。我認為1200-1250美元是買進區域。市場對黃金的看法非常悲觀，但如果將一切因素考慮在內——債務貨幣化、債務上限(早晚是要提高的，因為國會兩黨都揮金如土，政府債務從1980年的1萬億美元升至1999年的5萬億美元，目前在16萬億美元)。”

債務上限辯論如何演變？

“如果兩黨無法就債務上限達成協議，我認為美聯儲可能為財政部獨立融資，以支付利息。如果利息都難以償付，將給金融市場帶來相當大的破壞。不過我對此並不擔心，就像1年前歐債危機時那樣，市場情緒非常負面，但最終還是達成了政治協議。我認為兩黨都想要支出，只是對把錢花​​在哪兒觀點不同而已。”

股票、債券、貨幣和商品走勢以及美國鬧劇能否和幾十年前政府的其他愚蠢行為相比？

“是的，政府的愚蠢行為。共和黨在軍事設備上亂花錢，民主黨則主要在公共事業方面花錢贏選票，這是巨額浪費。但問題是我沒有看到解決辦法。當前關於債務上限和預算的辯論更像是問題徵兆而非問題本身。真正的問題是政府(不僅僅是美國，還有其他國家)變得龐大程度不成比例，阻礙經濟增長。”

麥嘉華：金價漲勢已暫時觸頂該買美國國債了

之前持續鼓吹投資黃金的知名看空投資者麥嘉華(MarcFaber)週二(9月3日)在接受CNBC採訪時表示，金價漲勢已暫時觸頂，現在應該考慮買進另一種傳統避險資產──亦即近期價格飽受重擊的美國公債。

麥嘉華長期看多金價，今年1月還表示，投資人若未持有任何黃金資產“非常危險”；上個月8日更提醒投資人，金價已落到相對便宜。不過，隨著目前金價已自今年6月谷底反彈約20%，麥嘉華對於黃金投資的看法也似乎正在改變。

黃金市場的信心已經恢復，目前相對看多；但金價已將出現過一波大漲，因此他認為現在價格將小幅回檔下跌。

那麼若不買黃金，投資人應該前進哪種資產呢？麥嘉華建議美國國債。他指出，目前美國中長期國債市場信心格外看空，一旦股市下跌，人們又將開始擔憂通貨緊縮，接著搶進美國10年期公債市場。

近期美國通貨緊縮憂慮已超越通貨膨脹，且從某個角度來看，金價大漲同時美債價格下挫，令人匪夷所思。因為債券是在特定年限後支付一筆固定金額，若美元通縮，則美債價值變升高；同時間，通縮也意味買一盎司黃金所需支付的美元減少，應該會導致金價下跌。

總結來說，麥嘉華上述有關美國公債投資的理論若要成真，條件是股市會崩跌。他承認投資人尚未開始尋找避險標的，但他認為一旦美國股市大跌程度如他預期的嚴重，他們就會開始找避風港。

麥嘉華：金價已在1200美元觸底，看好實體黃金

HardAssetsInvestor.com 28日報導，有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華(Marc Faber)在接受專訪時指出，金價之前跌破每盎司1,200美元的時候可能就已觸底，以全球央行的印鈔趨勢來看，金價未來一定會漲破之前的歷史高點1,921美元，但他不知道會花多久的時間。

麥嘉華同時建議，投資人應該把部分資產分配到實體黃金。他認為，ETF等紙上黃金存有很多疑問，預期會有愈來愈多資金流入實體黃金市場。

曾在6月底金價跌至本波低點之際喊出「黃金最壞狀況可能已過」的《加特曼投資通訊(The Gartman Letter)》創始人及主編、知名經濟學家加特曼( Dennis Gartman)28日在接受CNBC專訪時也表示，在當前的敘利亞危機中，投資人最好的作法應該買進黃金、賣出歐元。加特曼認為，在美國準備攻打敘利亞以懲罰其使用化學武器之際，原油最為短缺的歐洲將是受創最深的地區。

印度經濟時報(Economic Times)8月27日報導，商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)在接受專訪時則表示，他已在金價跌至1,200美元時買進了一些，但目前則不打算繼續購入，會等到金價稍微冷卻一點再進場。

羅傑斯表示，中東局勢日益緊張，倘若真的暴發戰爭，黃金、石油價格肯定會在近期內走高。不過，羅傑斯會在油價大漲幾百美元後售出，因為就算戰況很糟，他也不認為價格能夠維持在如此高的水位。同樣地，羅傑斯也會在價格大漲一段後賣掉黃金。

美股升浪未玩完 - 麥嘉華

■當大市接近見底時，或許會是一、兩年後，筆者將對美股避之則吉。

大多數美國人擁有五張或以上的信用卡，全國加起來的數目超過10億張。而自2010年4月以來，人們為了維持他們的消費水平，儲蓄率卻由5.3%降至目前的只有約2.5%。

許多美國人「願意」窮一生的精力去賺錢，目的就是要償還先使未來錢所欠下的債務。其實有很多東西我們都沒有能力負擔，卻相信自己值得擁有，這種追求物質生活的心態，種下了負債纍纍的禍根，並衍生出其他社會和家庭問題……

西方愛舉債經濟難大翻身
只要美國和其他西方國家的政策繼續「鼓勵」人們舉債度日，先使未來錢，西方國家經濟將難望大翻身，新興經濟體則會從後追趕。從投資的角度而論，這一點不容忽視。

新興市場股市於2008年遭美國股市拋離，其後知恥近乎勇，強力反彈，並反過來跑贏美股。直到2011年才回氣，再次落後於美股。同樣地，新興市場債券在2009年至去年底一直表現出色，直至過去兩個月才「腳軟」，被美債反勝差不多10%。

所 以，我再次反覆思量，如果我們都相信環球金融市場將會出現一次強勁的小陽春，究竟我們應該跟紅頂白，追捧近期爆紅的美股；還是鋤強扶弱，向新興市場股市投 下信心的一票？畢竟新興市場股市在2003至2011年期間，連續八年跑贏美股，如今是否形勢逆轉，新興市場資產將積弱難返，弱勢還會持續上好幾年？

再說，假設美國真的可以重拾光輝歲月，同時，中國經濟又有危機，美股會否重演亞洲金融危機期間和之後一段日子的一幕，跑贏新興市場股市？

我要補充一點，自1998年1月至2000年3月，美國標準普爾500指數再漲68%，於2000年3月攀上1552點的高𥧌；不過，新興市場股市其後否極泰來，趕上美股。

言歸正傳，最近強勢回歸的美股，會否就此一路領先於新興市場股市？個人意見認為，美股這一波升浪，應該會持續多一段日子，但這並不代表美股一定可以像1994至2000年般，無論是在絕對值和相對值，都勝過新興市場股市。

大家要明白一點，中國堪稱是目前全球最矚目的經濟體，而讀者都會知道，我不是太看好中國的中期經濟發展，我相信現時中國的全年增長最多只有4%。

中國信貸急升增長有壓力
根據瑞信的資料，中國私營環節的信貸對國內生產總值(GDP)比率高達186%，較趨勢值高出大約15個百分點。

另 一邊廂，惠譽的數據顯示，自從雷曼兄弟爆煲以來，中國的整體信貸由9萬億美元，跳升至23萬億美元；至於信貸對GDP比率，則大增75個百分點至 200%。在美國發生次按危機的五年間，其信貸對GDP比率又不過是增加了差不多40個百分點。綜合種種理由，我認為股市將會進一步向下，不過，當我覺得 大市接近見底時，或許是一、兩年後，到時我便會再度吸納新興市場的股票，但會對美股避之則吉。

麥嘉華筆記：提防87股災悲劇重演

■美股升勢或已臨界尾聲。路透社 

日本政府債券孳息從近期低點跳升一倍，掀開了環球債券孳息過去兩月飛升之旅的序幕。近幾年來，股市之所以能夠順風順水，低息環境功不可沒，如今長息彈升，是否意味著股市將風光不再？

亞洲經濟高增長難再
其實，美國債券孳息早於一年前已開始向上，可是在美國經濟依然低迷的情況下，我不排除債息會再次回落，惟超低息的日子恐怕已一去不復返，原因是美國聯邦儲備局已「控制不了」債券市場。

換句話說，聯儲局推出越多量化寬鬆政策(QE)，利率到頭來掉頭向上的時候，將會升得越高。自從聯儲局於2009年推出QE以來，美國股市遭人為地推高，我擔心的是，終有一日連美股也失控。

正如我先前所指，最怕這將會變成為1987年的翻版，即是當美股在8月底摸頂後，跟著便崩圍。美股下行的風險，超過因可能錯過美股升市尾班車而失去的潛在回報，所以，對於美股任何的反彈，我都會視之為「趁高出貨」的機會。

另外，有讀者問，為何我對加元和澳元等「商品貨幣」敬而遠之？我在先前的文章已解釋過，這是因為我認為亞洲經濟現時難望再高速增長，而且中國經濟前景可能令人極度失望。

假如中國經濟真的如我所估計般「疲弱」，每年只有最多4%增長，那麼新興經濟的擴張之路不容太過樂觀，到頭來恐會拖累到其本身的貨幣、債券和股市。以亞洲為例，我會沽出印尼、菲律賓和泰國股票。

中國內地經濟放緩，同樣首當其衝的會是香港、工業用商品價格、高負債的加拿大與澳洲經濟及其貨幣。

相 對於美國標準普爾500指數和實金，我覺得金礦和銀礦股顯得便宜。我個人的確喜歡持有實金多於金礦股，但面對金價現階段接近見底，價位可以輕易地由現水平 反彈三成或以上。麥克萊倫(Tom McClellan)指出，金價出現了兩個「關鍵轉向日」。他解釋道，要成為關鍵轉向日，必須符合三個條件：(1)全日高位和低位必須分別高於及低於前一個交易日；(2)股價極端，呈現超買或超賣；(3)收市價顯現見頂回落或見底回升。

上周一的金價走勢便符合以上三個條件。每當看到這些強烈的轉向訊號，技術分析派都會很雀躍。當然，這並不百分百擔保金價一定會轉強，卻是令人鼓舞的訊號。



金價有力重上1,630關
倘 若金價真的形成「雙底」，後市將有機會攀上到大約每盎斯1,630美元。我除了看好美國最大的產金商Newmont Mining，還覺得金礦股和銀礦股板塊目前甚具吸引力，投資者可以視乎本身承受風險的能力，吸納勘探公司如Nova Gold，或者是金礦股ETF如GDXJ和GDX。

還有一句話我不吐不快，全世界都把焦點集中在聯儲局主席伯南克的一言一語，這實在令人沮喪，須知道他其實就是2008至09年金融危機的始作俑者。

各家看壞金價續貶 麥嘉華：或為全球市場崩盤前兆

《MarketWatch》周一 (24日) 報導，昨日對於黃金不利的意見數量相當可觀，有「末日博士」之稱的麥嘉華 (Marc Faber) 指出，黃金或可看作「煤礦裡的金絲雀」，作為觀測未來全球市場崩盤的前兆。

投資銀行高盛 (Goldman Sachs Group Inc.)(GS-US) 稱，已削減今 (2013) 年末至 2014 年的金價預期，反應聯準會 (Fed) 寬鬆準備退場的市場狀況。高盛預期經濟將進一步走強，貨幣政策不再如現在寬鬆，對沖通膨的黃金價格因而下滑。

在此同時，瑞士信貸 (Credit Suisse Group)(CSGN-CH) (CS-US) 表示，黃金投資人或許會較為看壞金價，或至少更加謹慎審視。

貴金屬研究部門總裁 Tom Kendall 對《CNBC》宣稱，黃金價格將恢復到危機前水準，每盎司 1100-1500 美元之間。其原因在於，通膨等帶動金價走高的恐懼因素，已然從市場上消失。

最後，花旗集團 (Citigroup Inc.)(C-US)(8710-JP) 分析師們亦在周一做出些對沖交易，但表示他們不認為金價會挫至 1100 美元以下，稱其為「沒有可能性」。

不過麥嘉華則認為，投資人從黃金走勢中還有更多要擔心的事項，尤其是近期全球股市兵敗如山倒，陷於低迷難見起色。

麥嘉華發電子郵件予《MarketWatch》，內容指出：「或許黃金是一種預警，昭示著所有資產價格因通縮崩盤的前景。如果這情況成真，我想比起政府債券、高殖利率債券或股票，我會更願意持有黃金；且在這種景況下，全球政府也將印製更多鈔票因應。」

Kitco 全球交易主管 Peter Hug 同意這種情況可能發生，認為全球復甦的危機在於通縮，而非通貨膨脹數據。他不認為 Fed 在明年前，有希望調高基準利率，但相信央行將適度調整政策改變方向，讓投資人做好準備。

被套也不怕？麥嘉華在1300美元購入黃金，還要買更多

精實新聞 2013-06-24 

自從黃金於4月中旬慘跌、聯準會(FED)釋出量化寬鬆貨幣政策(QE)的初步退場計畫後，避險基金經理人便持續拋售黃金。彭博社23日報導，美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至6月18日為止當週，黃金期貨與選擇權的淨多頭投機部位縮減29%至38,951口，創2月以來最大單週減幅。

不過，有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華(Marc Faber)卻認為薪資縮水、生活物價卻太高，是造成北美、中東、土耳其、巴西等地出現社會動亂的原因，這也是他執意買進黃金的理由之一。

麥嘉華上週五(21日)在接受彭博電視專訪時表示，他才剛在21日以每盎司1,300美元的代價買進黃金，倘若金價續跌至1,200美元、1,100美元，他會買得更多。

The Globe and Mail甫於5月8日報導，麥嘉華在接受電話專訪時表示，他每個月都會購買黃金，並趁最近金價下跌至每盎司1,400美元時買進更多。他並重申絕對不會賣出黃金，而對這種貴金屬設定的投資組合比重上限仍在25%。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，黃金現貨價上週大跌了6.79%，創2011年12月12日當週以來最大單週跌幅。此外，6月21日盤中最低點(1,268.90美元)更創下2010年9月16日以來盤中新低。

雖然遭到套牢，但麥嘉華仍舊堅持買金。他在21日表示，目前還有許多超級樂觀的投資人預期標準普爾五百指數會在2014年、2015年繼續上升，但以歷史標準來看，市場對債券、黃金的信心卻已來到非常悲觀的程度，而喜愛逆勢操作的他現在寧願購買債券、黃金，也不願買進股票。

麥家華並表示，他有意在美國10年期公債殖利率突破2.5%關卡之際搶進，預期債券價格可能會出現反彈。他認為，殖利率應該會率先下滑，倘若繼續上揚，那麼經濟、房市都會遭到扼殺。

麥嘉華4月8日在接受CNBC電視節目「Squawk Box」專訪時就曾表示，企業2013年的獲利恐令市場失望，且全球某些地區有可能會出現戰亂。麥嘉華最近才結束訪問中東地區之旅，而當地的局面非常混亂。基於上述原因，麥嘉華仍持續購買黃金，因為他擔憂未來恐怕會爆發系統性危機或是戰爭。

Marc Faber Buying GOLD Now More Than Ever

Video Transcript : it's my pleasure. last time you were here you said that the new highs in the markets cannot be trusted which proved to be a good call. at this point do you see further downside to the s&p 500? yes, i see further downside not because of the fed statements, but because like always they hedged their bets in the sense that the tapering off would not necessarily stop mr. bernanke said if the economy does not improve along the lines that we expect, we will provide additional support. so i think the markets are worried about something else. first of all, interest rates have been rising now for a year. the ten-year treasury note and 30-year treasury bond yield bottomed out last july. so we've been in an uptrend in interest rates. then, as i maintained for a long time, the chinese economy is much weaker than the official statistics suggest. my view would be that at the present time the chinese economy at the very best, the very best, is growing at something like four percent per an um and without a huge cred expansion there would be no growth at all. the other emerging economies are essential flat. singapore has relatively honest statistics tissues like other developed countries and oh, emerging economies. you've been quoted as saying that you are personally buying gold as well as gold stocks. when you look at the selloff across the board, across asset classes including gold, does that make you question the performance of this particular asset class given the market environment? yes, correct. technically commodities look horrible. in particular, also industrial commodities, precious metals also look bad. but some technical factors would suggest that we are approaching at least an intermediate low because the commercials which are essentially hedgers, they are people that produce gold and so continuously hedge at the present time they have an extremely low short exposure. in other words, basically they're accumulating gold. secondly, gold is close to $1300 compared to, say, $700 in 2008, the conditions in the mining industry are horrible. the exploration companies are running out of money, and industry conditions are worse than they were in 2008. so i think that a lot of supply that potentially would have come to the markets through new exploration will simply not be there. in addition to that, i think that in emerging economies, selling funds, central banks and individuals who continue to accumulate gold, physical gold.

新加坡為亞洲藏金打開新紀元！德意志銀行開設金庫

新加坡去(2012)年取消黃金商品及服務稅之後，逐漸成為亞洲地區的黃金交易重鎮，而德意志銀行(Deutsche Bank AG)9日也透過電子郵件宣佈，該證券已在當地開設能夠存放200公噸黃金的金庫，迎合各界富豪的需求。
 

德意志銀行亞太地區資產與財富管理部門主管Mark Smallwood在聲明稿中指出，擁有超高資產淨值的客戶對上述業務極有興趣。

Smallwood對華爾街日報(WSJ)表示，黃金一般來說都是存放在 倫敦、蘇黎世與紐約，但金融危機攪亂了全球局勢，整個交易市況已明顯不同。

Smallwood說，客戶逐漸體認到，一旦發生意外，黃金的儲存地點將非常重要，而人們不但希望儲存的地點有保障，還想要在多處存放黃金，以便分散風險。他並表示，德意志銀行在新加坡的金庫已在3-4週前開放客戶存入黃金，到目前為止的需求非常強勁。

德意志銀行是倫敦金銀交易協會(London Bullion Market Association)的11大造市(Market-Making)成員之一，其他成員還包括高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、瑞銀(UBS AG)。
歐洲政治、經濟局勢不穩讓投資人決定保守行事，許多人選擇保留實體黃金作為避險手段，這讓向來以能夠安全存放高價資產聞名的新加坡成為受惠者。

商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)3月28日在接受CNBC電視節目「Squawk on the Street」就曾表示，賽普勒斯搶劫銀行存戶以獲歐盟(EU)、國際貨幣基金(IMF)紓困創下危險的先例，建議投資人逃命要緊，這也是他目前的作法。

羅傑斯表示，他已開始將自身位於數個歐洲國家的銀行帳號存款減至受到保險的範圍之內，而每一個人都應該進行相同的動作，因為歐洲政府下回很可能會作出瘋狂的舉動。 他說，歐洲的狀況實在非常恐怖，尤其是當他們直接取走民眾銀行存款的時候。

有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華(Marc Faber)2月13日在Yahoo! Finance財經節目「Breakout」專訪時曾建議投資人把黃金儲存在美國以外的自由港(free ports，即允許外國貨物、資金自由進出的港口區)，例如瑞士、新加坡或香港。

末日博士麥嘉華的警告

2013年06月03日 01:24　　　
文 / 莫西幹

末日博士麥嘉華最近接受了Barron雜誌的專訪，麥嘉華一直用懷疑的眼光看待世界，遇上看著不對的事情，麥嘉華也會好不猶豫地說出他的想法。可能只有這種人，才是第一個指出“皇帝新裝”的猛士。以下為麥嘉華專訪的摘要：

麥嘉華：

關於美聯儲的錯誤：

    美聯儲已經令金融系統充滿了流動性。問題是，資金並沒有在系統中均勻流動。流動性並沒有一致地拉升經濟活動水平和資產價格水平。相反，這導致了一些國家和市場出現了過剩的流動性。印錢鼓吹了類似1999-2000年巨大的股票市場泡沫，當時的納斯達克指數是現在的兩倍多，已經完全與經濟現實背離。美聯儲曾經鼓吹的房地產泡沫在2008年爆破了，當然還在現在的大宗商品泡沫。現在，資金正流向高端的資產市場——比如說股票、債券、藝術品、酒品、珠寶和高端住宅。

    印錢改善了最接近現金流的人的經濟情況，但並不能幫助底特律的工人，也不能幫助眾多的中產階級。印錢導致了貧富差距不斷放大。在這種環境下，只有小部分人是贏家。

    新凱恩斯經濟學派會認為，如果美聯儲沒有向金融系統注入流動性，現在的經濟情況會惡劣得多。這個觀點可能是對的，但更惡劣的情況只會持續一段更短的時間。

關於泡沫：

    雖然美國經濟已經連續第四年擴張，但我仍在表示，零利率將會導致更進一步的資本錯配。我去年秋天認為，美國市場會作出20%的修正，但這並沒有發生。那時候，我還表示，在修正發生之前，市場會出現暴漲。我們現在就可能處於最後的市場暴漲期。標普500指數現在是1650點。在崩盤之前，標普指數可能會在接下來幾個月上漲到1750點，甚至2000點。持有資產的人都會遭殃，因為全球的股票、債券和收藏品價格明顯過高了。

關於中國：

    中國已經出現明顯的資產泡沫，終結是不可避免的。官方公佈的中國經濟一季度增長率為7.7%。實際上，最樂觀的情況，中國經濟也只有一年4%的增長。中國向台灣、韓國、香港和新加坡的出口數據，與這些國家和地區的進口數據並不相符。在所有例子中，中國公佈的出口數據都要大於其它地區公佈的進口數據。

關於貧富分化和社會不安：

    富人的經濟情況在不斷改善。最近幾年，亞洲已經累計了巨大的財富。然而，中產階級卻經歷了購買力的下滑。縱觀歷史，不斷加劇的貧富分化要么通過稅收和財富再分配和平的解決，要么通過革命解決，就像俄羅斯一樣。我不肯定西方世界是否會爆發革命，但我可以看見，歐洲的選民已經開始反抗官僚的狂妄。

關於歐洲：

    投資者並沒有充分地理解塞浦路斯究竟發生了什麼。在未來的救助計劃裡，銀行的存款人將會損失掉一部分存款。在銀行的存款已經不是100%安全了。

關於黃金：

    與2011年的歷史高點1921美元相比，黃金價格已經下跌了30%，但從1999年算起，黃金的表現要遠好於金融資產。金價的修正過度了。我大約把25%的資金投資在黃金上，而且每個月都會購進一些。我希望持有一些與銀行系統無關的資產。當資產泡沫爆破，金融資產將變得特別脆弱。

    黃金比林寶基尼要容易攜帶。

    我投資的大部分黃金都存放在瑞士的保險箱裡，但我正把它們轉移到亞洲。

何時能買金？麥嘉華：不知道，但已於1400美元買進

精實新聞 2013-05-09 13:38:37 記者 郭妍希 報導

何時才是買進黃金的好時機？相信這是許多人最大的疑問。不過，有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華(Marc Faber)說，這個問題的答案恐怕沒有人知道。

The Globe and Mail 8日報導，麥嘉華在接受電話專訪時表示，沒人知道何時才是購入黃金的好時機；他每個月都會購買黃金，並趁最近金價下跌至每盎司1,400美元時買進更多。

不過，麥嘉華表示，他分別在每盎司1,400美元、1,300美元、1,200美元與1,100美元設定買單，但只有1,400美元的訂單成交。他並重申絕對不會賣出黃金，而對這種貴金屬設定的投資組合比重上限仍在25%。

麥嘉華同時認為，將75%的資產設定在債券、現金、房地產以及股票應該能夠完全抵銷貴金屬價格進一步崩跌所帶來的衝擊。

麥嘉華4月12日在接受彭博電視專訪時曾經表示，金價終於開始崩跌，他感到很高興，因為這提供了絕佳的買進機會。就算金價跌至1,400美元、甚至1,300美元，他認為黃金的基本面仍然穩固，多頭仍還未走完。

MoneyMorning甫於4月25日報導，商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)4月21日晚間在接受專訪時表示，黃金可能會跌到每盎司1,200美元，因為這代表了30%的正常修正，而他會在這個時候開始作多；倘若跌 到1,100美元，他還會買得更多。羅傑斯甚至表示，就技術線型的觀點來看，就算金價回檔(retracement)40%、50%甚至是60%也不奇 怪。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

美國資產要格外留神 - 麥嘉華

俗語有雲：「人比人，比死人。」根據德國兩間大學聯手進行的調查，人們在facebook「見證」好友的開心假期、幸福戀愛生活，或者事業有成，妒忌心理便可能會油然而生，並因此而感到不開心。研究發現，每三個人之中，就有一人在瀏覽facebook後產生負面的情緒，更加不滿現狀。 


年輕人欠缺儲蓄 

由 Creditdonkey.com負責的另一項調查指出，每十個美國人，有四位承認沒有能力輕鬆地拿出500美元。United Way of Greater Philadelphia行政總裁米莎表示，這個調查結果並不令人震驚，但讓人擔心。身處經濟艱難時期，人們之所以會「墮崖」，便是因為企得太近懸崖邊 緣。 


有關調查還顯示，54%受訪者沒有一個儲蓄計劃，45%人甚至擔心他們終身也不會儲到足夠金錢。米莎認為，大家不要只看數字，還要教導下一代如何積穀防飢。不幸的是，早在很久以前，美國政府不但沒有好好地充實庫房，還不斷透過大灑金錢去製造繁榮景象。 


我 之所以提及以上的調查，因為沉迷於facebook的Y世代一族，看來未必有能力或願意「供養」不斷增加的退休人士。一些讀者未必會認同我的想法，認為我 「老麥」只是一名老頭子，不了解「新經濟」和facebook是何等有創意。從科技的角度而論，這種講法或許是對的，可是當想到很多年輕人都欠缺積蓄和一 份好工時，我便會擔心各地政府在未來怎樣無止境地作出補貼。 


提醒大家一點，35歲以下人士除了手頭上沒有很多資產，亦未能受惠於1980年代開始的資產市場牛市，錯過了股票、物業、藝術品和貴金屬價格的升浪。 


僱 員收入研究協會和Mathew Greenwald & Associates在今年發佈的調查結果指出，超過半數的美國打工仔，他們和/或配偶的儲蓄平均不足2.5萬美元(約19.5萬港元，不包括自住房屋和 公積金)；另外28%更表示他們的儲備少於1,000美元(約7,800港元)，比率較2009年高出八個百分點。 


貧富懸殊續惡化 

參 考美國家庭的財富趨勢，自從美國經濟於2007年陷入衰退以來，最富裕的1%人口擁有的財富佔整體的37.1%，高於原先的34.6%比率；而最富有的 20%人口的財富所佔比例也由85%增至87.7%。經歷了經濟倒退一役，美國家庭的財富中位數大減36.1%，反之最富有的1%人口的身家僅下降了 11.1%，貧富懸殊的差距進一步擴大。試想一下，如果這發生在塞浦路斯又會怎樣？ 


個人意見是，持有美國資產宜格外留神，我自己寧願選擇亞洲資產，當然亞洲本身也不是全無問題。

“末日博士”麥嘉華：黃金終於倒了但牛市沒完還沒蘋果跌得多

4月13日，意外疲弱的美國數據公佈後，黃金暴跌5%。
當天接受彭博電視採訪時，曾準確預測1987年美國股災和1997年亞洲金融風暴“末日博士”麥嘉華（Marc Faber）這樣評論金價大跌：

    我愛市場。我愛的是黃金終於倒了這個事實。它會提供一個絕佳的買入機會。
    
    這一刻，很多人都在押注黃金下跌。可如果我們看下以往記錄就會知道，（黃金）現在比2011年9月的高點低21%。和去年的高點相比，蘋果（股價）已經跌了39%。
    
    同時，標普沒有比2007年10月的巔峰期高出1%。同一期間（2007年10月以來）內，即使今天調整後，黃金也上漲了100%。
    
    標普比2000年3月的高位超出2%，黃金這期間（2000年3月以來）漲幅442%。
    
    所以，我很開心看到拋售，它會帶來一段大低潮。可能跌到（每盎司）1400美元，可能是今天的1300美元。
    
    而我認為，黃金牛市沒有結束。
    
    沒有誰能確定是不是就到1300美元。我認為，黃金的基本面完好無損。
    
    今天我們看到包括黃金在內的商品都在下跌，同時債券非常強勁地反彈。
    
    如果把這兩個現象放在一起觀察，就會發現，它們顯示著，系統存在很強的通縮壓力。
    
    要是確實如此，我不會買股票，也不會買主權債券，因為在通縮的環境下，（企業）利潤讓人失望，股市會受打擊。

 通縮的環境下，黃金是否進一步下跌？


    是的。所以我說黃金市場崩潰就等於說通縮這類事，同時我們會看到債券價格急劇上漲。
    
    而如果這種表明通縮的信號是正確的，我就不會買股票。

 現在是否可能就是通縮環境？


    在央行盡是一群無能之輩的時候，一切皆有可能。
    
    先有個巨型泡沫，2000年的納斯達克，然後是房市泡沫，接著是2008年的商品。 （2008年）油價六個月內從78美元漲到147美元，後來跌到32美元。
    
    那種波動性來自央行印鈔的擴張性貨幣政策。
    
    今後幾週，黃金會有大低潮。實際上，你應該買入今天的黃金，作為一種交易。今後兩天可能反彈40美元。

 為什麼黃金今後兩天會反彈40美元？


    因為我們現在處於黃金超賣時期，1987年崩盤期間實際上就是那樣。從那時起，（黃金）就在強勁反彈。
    
    我要說的是，作為一個交易者，我可能為了20或者40美元的反彈迅速入場。
    
    從較長遠的角度看，我會給它點時間，金價可能下跌，我不擔心，黃金終於下跌了我還開心，它會提供一個很好的切入點。

 是否投資者也應該持現？


    我的觀點是，在這種波動性極高的環境，你應該始終持有相當規模的現金，因為機會總是一而再、再而三地出現。
    
    如果有現金，你就能以合理的價格買到資產。
    
    我覺得，在這種環境下，耐心非常重要。
    
    問題是，你怎麼持現？但願別存在一家塞浦路斯的銀行。


繼日本央行上周宣布開放式雙料QE後，到昨天為止，黃金顯示出走入熊市跡象。不過，也有人認為黃金牛市沒有結束，比如“末日博士”麥嘉華。

 

 

 

zerohedge发现一个巧合：上次金银像这样下跌是在欧洲央行推出第二轮LTRO之时，也就是说，这是2012年2月19日以来最大跌幅。