經港輸內地黃金 再創新高

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【明報專訊】政府統計處昨日公布的2011年11月份出口及轉口貿易統計 顯示，該月經香港輸入內地的黃金量再創歷史新高，共出口逾10.2萬公斤黃金，比10月份的8.6萬公斤增加了18.6%。除了與農曆新年前為黃金首飾消 費旺季有關外，一些內地投資者也將黃金視為金融市場以外的另一投資渠道。

據世界黃金理事會的數據顯示，中國已在去年第三季超過印度成為世界上最大的黃金首飾市場。另一方面，因收入上升以及通脹壓力較大，愈來愈多中國人選擇購買保值能力較強的黃金。
通脹壓力大 黃金較保值
彭博引述海通期貨投資諮詢部總經理陶金峰表示，中國對黃金的需求很大，而且還在增長，且春節前幾個月通常是購買黃金首飾的高峰期。他更認為，除了社會對黃金的需求外，人行在香港市場購買黃金的可能性也是存在的。
人行曾在兩年前透露，截至2009年6月30日其黃金儲備為3389萬盎司，相當於1054噸。根據黃金理事會的數據，中國黃金儲備在全球排在第5位；而國際貨幣基金組織的數據顯示，2010年各國央行與政府機構總計購買了142噸黃金。
報道又稱，內地之所以經香港大量進口黃金，因香港金價通常要比內地便宜，令從香港進口黃金變得有利可圖。昨日上海黃金交易所現貨黃金價格為9999金每克334.35元人民幣，而香港金銀業貿易場的價格為每克332元人民幣。

Lex專欄：奢侈品前景不樂觀 -

與其含含糊糊，不如什麼都不說。投資者會把管理層閃爍其詞的評論，看作有問題的跡象，這恰恰是蒂芙尼(Tiffany)目前的情況。該公司在11月份曾表示年底銷售將會放緩，但對其原因和細節卻幾乎未作任何解釋。當時股價就有令人不快的下跌，跌幅為大約十分之一。本週二公司向投資者公佈節假日期間銷售，結果比預期情況更糟。盈利預期下調，公司市值的又一個十分之一瞬間蒸發。
首席執行官邁克爾•科沃爾斯基(Michael Kowalski)在解釋經營業績時表示，“美國和歐洲的銷售出現了顯著減弱”。情況確實如此，但這還不是最令人擔憂的數字。第四季度的前兩個月，經匯率調整後的同店銷售額在北美同比增長2%，在歐洲則下降4%，第三季度上述兩個地區分別增長15%和6%。但這些地區的增長放緩都符合預期。真正令人不愉快的意外是，亞洲地區（日本以外）的銷售增長急劇下降，從36%下降到了12%。分析師們曾預計增長會接近20%。
因此，如果說蒂芙尼的業績是奢侈品消費放緩的一個指標，那這看起來像是一個全球性的令人不安的問題——迄今奢侈品行業表現良好，即便其它領域都陷入低迷。在股市整體疲弱的背景下，蒂芙尼、歷峰集團(Richemont)和LVMH等奢侈品公司的股票在過去5年帶來了至少50%的回報，現在其持有者必須考慮這樣一種可能性，即奢侈品行業的增長勢頭已經到頭。這些公司的股票，市盈率大致維持15左右，不算昂貴，但如果增長勢頭繼續這麼糟糕，股價還有可能進一步下跌。

瑞士鐘錶業一枝獨秀

由於瑞士法郎匯率大幅走高，瑞士出口企業處境艱難、愁雲籠罩，但有一個行業卻一枝獨秀、光彩奪目。
瑞士機床和電子設備在海外的銷售額大幅下降，紙產品銷售額暴跌，而鍾表出口額卻大幅增長。
去年11月份，勞力士(Rolex)、歐米茄(Omega)和百達翡麗(Patek Philippe)——只是瑞士眾多知名品牌中的三個——的海外銷售額同比增長16%，至20.6億瑞士法郎（合21.7億美元）。去年頭11個月的海外銷售額則增長19%，至174億瑞士法郎。
繼2010年反彈逾22%（鐘錶出口在受到信貸緊縮衝擊後已恢復元氣）之後，2011年的銷售數字有望打破2008年創下的歷史最高紀錄。
“今年料將成為創紀錄的一年，我們對2012年也充滿信心，”瑞士鐘錶工業聯合會(FH)主席讓•丹尼爾•帕什(Jean-Daniel Pasche)表示。
出口數據只能說明一部分情況。大多數鐘錶製造公司屬於私人所有，它們像私人銀行業機構一樣對自身的信息守口如瓶。
即使是斯沃琪集團(Swatch Group)和歷峰(Richemont)在談到旗下各品牌（比如前者的寶璣(Breguet)和後者的積家(Jaeger-LeCoultre)）的情況時也惜字如金。斯沃琪和歷峰是鍾表業的兩個巨頭，作為上市公司，它們必須有更高的透明度。
只有瑞士海關提供匯總的統計數字。
鐘錶製造公司的表現之所以與眾不同，有三點原因。第一同時也是最明顯的是，瑞士幾乎佔據著壟斷地位，特別是在頂級機械表市場上。
在低端市場上，中國、印度和俄羅斯每年生產數百萬塊手錶，但這些手錶沒有多少能銷售到本土市場以外。中高端市場則是瑞士品牌的天下，中端品牌如斯沃琪的天梭(Tissot)，高端品牌如獨立品牌愛彼(Audemars Piguet)。就連兩個最知名的非瑞士名表品牌——德國的朗格(Lange)和格拉蘇蒂(Glashütte Original)——其所有者也是瑞士人。
掌握需求的變化，是瑞士鐘錶製造公司的第二個制勝法寶。大多數品牌都抓住了蓬勃增長的亞洲需求——主要是來自中國的需求，瑞士表在中國是男士的身份象徵。
斯沃琪是最早行動的瑞士鐘錶製造公司之一，該公司現在也正獲益於此。斯沃琪在上海外灘開設了一間令人目眩神迷的品牌陳列室。
調整零售策略是第三個成功因素。傳統上，鐘錶的銷售要經過獨立分銷商，這些分銷商隨後把表轉手給各個零售商。
目前中小品牌仍然依賴於分銷商，但各大鐘錶製造公司都已逐漸掌控了自己品牌的分銷，增強了靈活性，提高了利潤。