BullionVault調查：1%投資者沽清金銀

【15:19】2013年08月06日

【on.cc專訊】

BullionVault在6月一項調查顯示，37%投資者去年繼續持有黃金和白銀投資，只有1%全部沽出；調查又顯示，43%投資者增加黃金及白銀投資，4%投資將黃金轉持白銀；0.7%由白銀轉持黃金。

肖磊：黃金之後中國大媽可抄底白銀

中國大媽並不一是一個簡單的代名詞，她代表了東方文化最為精髓的部分：從男耕女織到男掙女花。日本經濟的崛起和日元的波動締造了“渡邊太太”，太太們至今依然活躍在全球外匯市場。中國經濟的崛起和中國各類資產的異動也締造了中國大媽，黃金市場只是承接了幸運而又無奈的中國大媽釋放財富夢想的機會。 (增倉白銀取代黃金是否會賺得多些？)

相比渡邊太太所參與的投機性極強的外匯保證金交易和境外債券等市場的套利，中國大媽的投資征程才剛剛起步。黃金市場是一個最基礎的投資市場，但黃金市場所承載的信息和全球化意識，會讓中國大媽們輕而易舉的從黃金市場擴展到貴金屬、大宗商品、外匯等市場。對於傳統的中國經濟和中國大媽來說，這是一個多麼值得祝賀的事情。

自中國大媽抄底黃金市場之後，詬病不斷，在七月份黃金價格強勁反彈7%的情況下，市場依然以諷刺的口吻認為中國大媽不懂理財、盲目進入黃金市場以致被套。這種偏見其實並不僅僅存在於中國，然而中國大媽需要做的就像渡邊太太一樣，不僅能夠參與黃金投資，還可以參與到更多的資產配置當中，長期的存活和接力下去，讓這種諷刺變得可笑而無知。

實際上世界上有無數投資品種，有很多人在推薦，並值得很多人參與，我們可以尊重和佩服那些諸如在珠寶、古玩、字畫等領域獲得財富的人，但更多的時候我們應該進入海洋而非停留在湖泊。海洋的魅力在於納百川的容量，沒有人因為你拿走了大海裡的一噸水而心生不滿，你也不會因此而惶恐不安，但如果是在湖泊，湖水慢慢耗幹，抽水者總是短兵相接，必然充滿貪婪和恐懼，最基本的公平也會喪失。

毫不掩飾，在我的看法當中，國內是湖泊、國際是海洋；珠寶古玩等是湖泊，大宗商品是海洋；股票基金是湖泊，債券外匯是海洋。對於正從湖泊走向海洋的中國大媽乃至中國大多數投資者來說，我依然推薦的是最基礎的貴金屬市場，尤其是在黃金市場備受爭議的情況下，白銀市場更值得中國大媽們關注。

黃金白銀一度是我國政府重點保護和儲備的戰略資源，我國自1999年開放白銀市場，至今已過去14年之久，而相比2002年才開放的黃金市場，白銀市場的發展依然緩慢。

黃金和白銀同屬貴金屬，但兩者的價格差距懸殊，十多年來中國民眾對黃金的追逐淹沒了白銀的“聲音”。實際上作為最基礎的飾品而言，西方國家民眾對白銀的喜愛不亞於黃金。有一些研究認為，西方大多是白種人，亞洲更多的是黃種人，從色澤方面來看，白銀適合白種人，黃金適合黃種人，因此西方人喜歡白銀飾品多一點，東方則是喜歡黃金多一點。

不過從歷史的角度來關注的話，如果沒有海外擴張，西方國家的黃金存量遠低於東方。東方的文化由皇權主導，黃金作為皇權的特有和象徵，遠勝於老百姓所​​主導的白銀文化。而在西方民間商業活動更為頻繁，白銀貿易更為普遍且海外“掠奪”白銀等的創富歷史沉澱更多。

無論如何，中西方投資者的心目當中均有一個能夠與黃金媲美的廉價投資品，那就是白銀。白銀被稱為窮人的黃金，而相比十年來黃金價格的飆升以及目前全球性的對黃金價格下跌產生的牛、熊爭議，白銀市場具備了被遺棄和被低估之後的吸引力。

近幾年來，隨著白銀投資需求的大幅提高，專業白銀投資基金的不斷建立，電子、光伏、納米、醫療等領域對白銀需求的增多，白銀市場的波動十分活躍，價格走勢也較為劇烈，機會和風險頻繁的出現且非常明顯，因此對每一次白銀市場出現的機會投資者不應該懼怕和漠視。

2008年美國次貸危機最嚴重的幾個月裡，白銀價格曾在三個月內連續下跌，從八月份最高的每盎司18美元下跌至十月份最低的8.8美元，下跌幅度超過了50%。

2013年，全球並未發生重大的金融或經濟危機，美國經濟數據持續復甦，但白銀價格一路下滑，從2​​013年初的30美元每盎司下跌至目前的20美元每盎司，更是在一月份至五月份連跌五個月。

拿2008年美國次貸危機期間白銀價格的走勢與2013年美國經濟復甦期間相比，我們會得出一個比較滑稽的結論，無論美國經濟出現危機還是複蘇，​​白銀價格都會異常的下跌。如果說2008年的白銀價格暴跌來自於市場整體的、對次貸風暴的恐懼，那麼2013年白銀價格的暴跌難道是因為投資者對美國經濟復甦的恐懼？

美國經濟復甦，尤其是汽車行業及電子行業，對白銀的需求量一直在上升，再加上自2009年之後美國銀幣需求量的增大，美國市場對白銀的整體需求增長明顯。在白銀價格走勢預期方面，投資者不應該恐懼美國經濟復甦。

時下很多看空白銀的分析認為白銀價格的下跌是因為中國等製造業指數的下滑，白銀工業需求預期的下降。事實是中國目前白銀供給量只佔全球總供給量的14%，而需求量占到全球總需求量的接近20%。 2002年中國白銀需求量還不到7000萬盎司，而目前已接近2億盎司。在經濟增速下滑，製造業不景氣的2012年，中國進口白銀依然接近3000噸。

拿美國經濟復甦勢頭強勁，日本製造業數據反彈明顯的2013年來說，白銀的需求不太可能出現減弱，黃金礦業服務公司(GFMS)預計，2013年白銀在工業領域的消費量將增長近7% ，至4.84億盎司。

白銀產量方面，2013年最樂觀的預期是全球白銀產量將增加1000噸。然而，這一千噸白銀對於年消耗量超過2萬噸的白銀市場來說，根本構不成威脅。相比全球銅市場的產能過剩，而銅價跌幅遠低於白銀，且價格依然高居不下的市場狀況來說，銀產量略增對銀價的影響我個人認為可忽略不計。

可以看出，2013年白銀價格的下跌根本不關實體產、需方面的事情，而是短暫的投機資金在美聯儲宣布退出QE計劃，美元持續走強，黃​​金價格大跌之際，對白銀市場進行的一次投機性做空。這種投機性的做空能夠持續五個月的另一個重要原因是：歐、美、日三大股指均在2013年出現了走高，股指的異動吸引了更多投機資金，白銀市場被做空之後資金流入受到了限制。

相比2008年銀價大跌給市場帶來的恐懼，而後的反彈速度也超出了諸多投資者的想像。白銀價格在2008年11月開始築底，而後用兩年半的時間，將價格從9美元每盎司拉升至49美元每盎司。

與2008年銀價的大跌相比，當前白銀價格的走勢似乎更加具有投資潛力。 2008年銀價是在連跌三個月之後出現了兩個月的築底走勢，而後用兩年半的時間漲了400%。目前銀價的情況是，在下跌了五個月之後，已築底一個月，如果本月內築底完成，銀價未來的空間會被再次打開，並預計此次機不亞於2008年11月份啟動的那次。

財經專欄作家，世元金行高級研究員，外匯市場觀察員肖磊

風險提示：文中內容均不構成個人化投資建議亦不代表鳳凰財經立場。本文或其任何部分不應被視為任何買賣的邀請或誘導。鳳凰財經不能保證文中信息的準確性、完整性和及時性，文中的任何錯誤都不能成為向鳳凰財經提起任何申訴的基礎。

finance.ifeng.com/

中俄印中產崛起 鑽石供不應求 恐誘發更多搶案

法國康城卡爾頓酒店上月底遭持槍劫匪劫走估計總值1.03億歐元(約10.6億港元)珠寶，相信是史上最大宗鑽石盜竊案，懷疑與國際珠寶 盜竊集團「傻豹」有關。專家指，近年金價下跌令鑽石投資價值大增，加上中國、俄羅斯和印度的中產階層崛起，使鑽石供不應求，恐引誘更多劫匪犯案，警告類似 劫案或陸續有來。


香港《文匯報》綜合外電消息，一名獨行槍手上周日闖入卡爾頓酒店的珠寶展，僅花一分鐘便將大批鑽石戒指和耳環裝入手提箱後離開，其間未有開槍，手法專業。法國警方最初估計失竊珠寶值4000萬歐元(約4.12億港元)，但珠寶公司點算後證實損失達1.03億歐元。

網上珠寶商「77鑽石」創辦人之一魏尼希指出，鑽石是環球逾150個國家的結婚戒指首選，加上中國等地的中產階層崛起及金價下降，令鑽石 需求飆升。然而他指出，過去20年全球未有發現新鑽石礦脈，現有蘊藏量估計只能應付未來20年需求，加上傳統鑽石供應來源的非洲局勢持續動盪，使鑽石供不 應求情況急劇惡化。


專家指，重3卡和5卡的鑽石價格在1999年至2011年間，已分別飆升145%和171%，較細的1卡鑽石價格在過去10年中，每年錄得逾10% 增長。魏尼希指出，鑽石商人為營造輕鬆氣氛討好富豪，展示珠寶時普遍不會採取嚴格保安，令劫匪更易得手。他表示，外行人難以分辨合法和非法鑽石，減低處理 賊贓的難度，亦是劫匪覬覦鑽石的原因。

T. Ferguson: Why is JPM Hoarding Gold?

Last month, we asked why JPM was hoarding silver.  Now, with August gold deliveries just underway, is it time to ask why they are hoarding gold, too? The silver hoarding question was asked on July 11. At that time, JPM had absorbed nearly 90% of the July Comex silver deliveries, primarily for their own or “house” account. That trend did, in fact, continue through the entire delivery month and when the totals were finally tabulated, JPM had stopped 3,040 of the 3,444 deliveries for July. That’s 88.27% of the total!
It gets even better. Of the 3,040 that JPM took down, 2,824 went into their own house account. That’s 12,140,000 ounces of silver (377+ mts) and 82% of all Comex silver deliveries for July. To JPM. Into their own house account.

From T. Ferguson of TFMetals Report:

The full post from July 11 is here: http://www.tfmetalsreport.com/blog/4830/why-jpm-hoarding-silver
So now here we are into the delivery period for August gold. In just the first two days, there have already been 1,963 total contracts delivered. (3,960 stood on FND and there will likely be at least another 3,000-4,000 more that will show up during the month. Harvey always keeps track of the numbers so you can follow along there.) Of the 1,963 contracts delivered last Thursday and Friday, JPM has stopped 1,466 or 74.7%. Additionally, of these 1466, 1,206 have gone directly into the JPM house account. So, if you’re keeping score at home, JPM has stopped to their own account 61.4% of the August deliveries…and the month has only just begun.
If you want to see these numbers yourself, click here: http://www.cmegroup.com/delivery_reports/MetalsIssuesAndStopsYTDReport.pdf
Now, of course, there’s lots of time left in the month and maybe JPM won’t stop even one more contract over the next three weeks…but…still…they took for themselves 82% of all the July Comex silver deliveries and they’re already on a pace for 61% of all August gold? Seriously?? Hmmm.
Well, what else is going on? Are there any other data point “dots” that we can connect?

• JPM is sitting very tight with their Comex stocks. Very little change for the past two weeks. Their total registered gold is 390,000 ounces but their total eligible gold is only 46,262 troy ounces or just 1.4 metric tonnes.
• All Comex gold is extremely low at just 7,000,000 ounces. See chart below.
• The GLD continues to be drained. Another 2.41 mts (77,000+ ounces) were sucked out just last Friday, bringing the Thursday-Friday total to 8.71 mts or 280,000 ounces. JPM is one of the “Authorized Participants” which can liquidate the GLD at 100,000 ounces a throw. How much of these recent withdrawals or, for that matter, how much of the 431 mts withdrawn YTD have flown directly into JPM’s hands?

…And here’s something interesting….The GLD “inventory” had been steady at 927.35 metric tonnes for over a week, from 7/24 until 8/1. Then, on Thursday and Friday of last week, it fell 280,000 ounces. Let’s see…August Comex delivery also began on Thursday and continued Friday. So far, there have been 1,963 contracts delivered for 196,300 ounces. I’m sure that’s just a coincidence…
And here are the charts referenced above. Thanks to Jesse! (http://jessescrossroadscafe.blogspot.com/2013/08/comex-registered-gold-inventory.html)

OK, let’s get back to out list.

• Gold Forward rates in London (GOFO) have remained negative now for 20 consecutive days. The previous record was 3 days and that occurred in 2008. Negative GOFO implies extreme physical tightness and rates are nowhere near moving back to positive.
• And some traditional “backwardation” has finally crept into the Comex boards. Your closing prices for Friday are:

Click here for more on Why JPMorgan is suddenly hoarding gold from TFMetalsReport:

金礦商談金價暴跌：聰明人利用這個市場

據Alacer黃金集團表示，由於礦業公司在不斷下跌的金價中封存金礦，澳大利亞黃金產量將會下跌。該國是世界第二大黃金出產國。

David Quinlivan，Alacer科羅拉多公司的恩格爾伍德地區執行總裁，在周日(8月4日)澳大利亞西部的一個小鎮卡爾古利接受采訪時說，“我們如果在接下來的12個月裡繼續開採金礦的話，將遭受許多痛苦。”一年一度的採礦者與交易商礦業論壇正在這個小鎮上舉行。

Alacer是澳大利亞第三大黃金公司，也是除中國之外最大的黃金出產商。這家公司在二月份賣掉了其在澳大利亞礦山中的股份，並正在尋求變賣它剩餘的兩處資產。此前該公司在2012年第四季度以9.02億元收購了上述礦山股份。

從加拿大到新西蘭，黃金生產商們紛紛宣布，在過去的兩個月裡，因為金價的下跌，他們損失了至少200億元。他們開始裁員，削減探測開支，減低高管薪酬並停止了採礦。金價今年下跌了22%，並在四月份進入熊市。

“我們會看到在下一年的生產過程中逐漸變少的產出。” Quinlivan這樣說道，標誌著澳大利亞的金礦很有可能因為生產者尋求降低成本而被關閉。

Alacer在悉尼掛牌的股票在當地時間2:07pm上升了0.4%，漲至每股2.41澳元。現貨黃金上漲0.5%至1317.74美元/盎司。

Quinlivan今日在論壇上發表演講，他說Alacer公司的兩處澳大利亞金礦的出售"即將結束"，並且公司計劃在一個月內用優先的方式更新市場。

昂貴的金礦

在6月31日由Stephen Gorenstein領導的美國銀行-美林(Bank of America Merrill Lynch)分析團隊給客戶的筆記中，他如此寫道：沒有了在卡爾古利和其南面125千米處的兩處金礦，Alacer將會成為世界黃金協會建議的全體維持現金成本措施下的全球第五大最便宜的生產商。

其在土耳其的銅礦的平均成本按全體成本來算的話，在第二季度是885美元一盎司。全體成本包括探測成本，行政和礦山開發。

Gorenstein寫道，這項措施表明，行業中30%的企業在金價低於1200美元一盎司的價格下都是不盈利的。 Barrick黃金集團，世界上最大的黃金生產商，在8月1日表示其很有可能在今年關閉那些預計全部成本在1000美元一盎司以上的金礦。

Quinlivan說澳大利亞需要"基本面的轉換"來降低勞動成本和提高生產率。 “在一些地區的勞動市場上，勞動力成本仍然有很大的壓力(離岸市場大型油、氣田建設)，這樣的壓力可能在未來幾年裡都會持續。”

Quinlivan的言論暗示，金礦開採在未來幾年都將會面臨與油、氣開採爭奪勞動力的局面。

澳元下跌增加企業成本

澳元的下滑並不能給生產商們以安慰，尤其是那些需要很多卡車的露天礦，因為柴油的成本主要是按美元結算的。從澳元的下滑中，Quinlivan說道，"那並不是一直都是'單向行駛的'。"

Barrick正在尋求處理一些在澳大利亞的資產，而Newmont 採礦集團，第二大黃金生產商，已經開始裁員，並進行資產減記。

據論壇的組織者表示，一些公司可能尋求利用金價的下滑來針對在掙扎中的競爭者，並且利用卡爾古利論壇來談論收購和資產變賣問題。

市場築底接盤活躍

在論壇開幕的三天前，Barry Eldridge，論壇的主席，在電話中說，“接下來的一周你會發現少有聯姻（交易）。”

“聰明人利用這個市場，如果你能追上他們，你將有很多的優勢。這就像在房地產價格最低的時候買房子那樣。”Barry說。

據外媒數據顯示，今年已宣布或已完成的交易中有價值110.5億美元的，與此相比，整個2012年的交易都只值130億美元。

在去年的論壇上，Silver Lake Resources 公司宣布對Integra Mining公司進行一項價值4.26億澳元的股權收購，而在今年的論壇上，預計會有更多的交易，同樣是Sundance Resources 公司和Cliffs Natural Resources董事會一員的Eldridge說道。 Silver Lake的股票在今年跌了79%，在43個被安排在會上做演講的黃金商品生產商中是表現最差的。

“在這樣的情況下，採礦商和交易商關係更加密切，”Eldridge說道。 “在不景氣的時候，採礦商們比在金價上漲的時候會有更多的交易達成。”

Quinlivan和其他一些與會者將在論壇上致辭。近2000名生產商，投資者，經紀人和金融家參與了論壇，比去年少了400人。

貸評山下： 中國染上日本通縮病？

 黃元山

■內地信貸增長令樓房價格急升，並醞釀樓市泡沫。 

上月內地銀行鬧起「錢荒」，好景不常，最近國際金融協會(IIF)發表第二季報告，結果顯示亞洲信貸環境指數降至45.7點，跌破50點合格水平，第二季信貸收縮程度更為09年以來紀錄最嚴重。展望下半年，中國信貸收縮會持續嗎？又有投資銀行表示，現時中國經濟狀況猶如80年代末日本的翻版。

信貸問題待解決
回答第一個問題，筆者認為，以現時內地經濟規模，中國信貸放緩極有可能影響下半年整個新興市場的信貸收縮，即使中國目前採取針對式「放水」，即是聚焦中小企貸款，改革思路正確，但結果仍需拭目以待。

用筆者之前講法，要解決中國信貸分配不均的問題，俗稱「信貸堰塞湖」，就要全方位推行「信貸市場化」，包括利率市場化、企業債統一改革、深化地方債的發行等。

由此可見，中國仍須經歷較長時間的「陣痛」，就算不經歷信貸收縮期，信貸的總體增長，相信會有明顯的回落。

留意今次中國信貸增長放緩，預期會對香港的銀行有一定影響；上次中國信貸增長放緩是2010年，是四萬億元救市後的一個收緊，當時香港銀行不單沒有收緊，相反卻增大了對中國企業的信貸。

不同的是當時中國的GDP增長仍處高位，風險相對較低，但今時今日中國GDP明顯放緩，而且香港銀行的風險胃納下降，再加上融資成本有機會上漲，香港銀行相對會保守一點，有機會影響它們未來的盈利。

樓市正醞釀泡沫
至 於中國是否患上「日本通縮病」？最近這種言論在海外投資界有市場。相關資料顯示，中國信貸總量佔GDP(國內生產總值)比率從2000年的105%，增長 至2012年的187%；日本信貸總量佔GDP比率，從1980年的127%增長至1990年的176%，兩者同樣出現類似強勁信貸增長和資產價格膨脹。 此外，在2006至2012年，中國的真實房價(CPI通脹調整後的)平均年增長8.9%；日本在1986至1990年，真實房價平均年增長為6.6%。 數據可見，中日兩國的信貸增長均令房地產價格的急升，繼而醞釀房地產市場泡沫。

另一個論證就是，中國的PPI(工業品出廠價格指數)持續下跌，反映出內地鋼鐵、煤炭、玻璃、鋁、光伏、水泥這類行業，出現產能過剩的問題。

筆 者認為，中國經濟當然有危機(樓市泡沫、信貸增長過快、產能過剩只是其中幾樣)，但說這就等於「日本病」卻言之尚早。日本通縮的根源在於經濟泡沫爆破，其 關鍵是匯率升值過快，利率被迫壓到過低，導致資產泡沫，但整體經濟轉型卻跟不上。歷史很少會一模一樣的重演，前車可鑑，作為一個投資者，關注中國會否重蹈 當年日本的「迷失舊路」，重點在於中國經濟結構改革的成敗，例如行業轉型升級、技術創新、城鎮化，同時透過金融政策去解決產能過剩及地方債務等問題。

【付鵬專欄】十年大宗背後那些不為人知的故事（一）

美聯儲不得不可謂是世界經濟的創造者，華爾街也必須要聽命於此，說其是上帝，有的時候真的是不假的。

金融和經濟的本質就是人在商業領域的準則和行為性的研究，而人制定的條款構架成為了商業社會的基本，而這些基本也就形成了金融和經濟的運行軌跡。

2003年，這一年發生了許多事情，格林斯潘終於在4月份連任了美聯儲主席，成為了4連任，隨後格林斯潘允許了花旗集團旗下著名的商品期貨交易部門Phibro（菲布​​羅）部門繼續實物能源市場的交易。而在此之前銀行控股公司法是禁止銀行參與非金融領域業務，受監管的商業銀行一直都被允許交易大宗商品衍生品（如期貨），但是不能交易實物。

雖然我們不清楚格林斯潘和這個在大宗商品尤其是基本金屬和能源方面臭名昭著的飛利浦兄弟有著什麼樣的淵源，但是正如格林斯潘打開了宏觀的魔盒一樣，這一政策的實施也帶來了大宗商品持續10年的興盛期，一個'大宗商品的潘多拉魔盒'的開啟帶來將是豐厚的利潤，在暴利面前，任何資本都不會放過這樣的機會，於是乎全球所有的銀行業的大鱷魚們，紛紛向格林斯潘遞交了進軍現貨配合衍生品業務的申請，而格林斯潘先生也慷慨的一一為鱷魚們的'期現'交易產品和方式打開了方便的大門。

格林斯潘領導下的美聯儲表面上為這個'商品的潘多拉魔盒'找到了一個堂而皇之的美名：'實物商品市場的交易將使銀行更加有效地與客戶打交道，對大宗商品衍生品業務起輔助作用的，對公眾利益有幫助的，並且不會對銀行造成大的風險'，而實際上背後卻又隱含著真正的'陽謀'。

2003年下半年以來，國際銅價快速攀升，持續上漲的時間和上漲幅度均超過以往，而這時'潘多拉魔盒'裡的怪獸已經完成了打通'金融市場'到'現貨市場'任督二脈的武功修煉，這個時候中國國儲這只初入世俗道行尚淺的'大魚'開始逐步的進入到了這些'潘多拉怪獸'的視野裡，於是乎世界各大機構紛紛預測（當然是預測給中國人聽的）未來國際銅價將步入下跌，而直到2005年底外電曝光完成對'中國大魚(Chinese Fish)'最後一擊的時候，我們才知道'劉其兵'和'國儲銅事件'，而此時怪獸們的第一頓盛宴已經飽餐結束了。

事實上2008年爆發在美國的金融危機的衝擊和影響從某種程度上來說對於格林斯潘最後這一任期裡的很多政策都最終還是給出了否定的態度，而華爾街的貪婪和納稅人憤怒的呼喊兩者之間鮮明的對比，白宮的壓力也陡然劇增，一方面出於對於金融系統風險管理缺失的反思，一方面也需要對這些貪婪的華爾街大鱷們做出一定的懲罰，於是乎，結合了雙重目標和責任的美國金融再監管在伯南克的手上開始了。

來自於多特弗蘭克法案以及沃克爾等規則在內的嚴厲監管措施開始擠壓這只潘多拉魔盒裡釋放出來的怪獸的生存空間；而來自於巴塞爾協議三對於金融機構資本充足率和槓桿率的加強監管也是的怪獸們面臨著更為嚴格的資本要求；作為過渡投機帶來金融市場嚴重不理性的繁榮的懲罰，這些怪獸們的自營交易將不再被允許；而司法部門以及CFTC也開始同步著手對於怪獸們'不干淨'的行為進行調查；而最為關鍵的還是美聯儲在上周剛剛宣布，將對2003年時候做出的，允許接受其監管的銀行在現貨大宗商品市場進行交易的決定進行重新評估；而這一切都在迫使一個結果的產生-對於'怪獸們'來說是時候離開大宗商品了。

作為當年最早'吃螃蟹'的花旗集團旗下的Phibro（菲布​​羅）部門早就在當年08年金融危機中被白宮收拾的服服帖帖的，一場危機使得救助花旗集團之後，這家著名的大鱷魚已經有了大約三分之一的納稅人股份，並且還欠著納稅人450億美元的援助資金，這意味著政府監管機關對花旗集團有著非常大的影響，而一方面來迫於安德魯赫爾的薪酬問題，另一方面也處於對於未來逐步去槓桿化和加強監管的目的，最終花旗集團將旗下'賺錢的金雞'-Phibro大宗商品交易部門出售給美國西方石油公司(Occidental Petroleum Corp) 。

而這個過程中，高盛和摩根大通曾經暗喜不以，一方面也擔心來自於美聯儲或者白宮的監管壓力會逐步升溫，另一方面也是對到口的肥肉吃不吃猶豫不決。最終是利益戰勝了風險，在花旗被'退出'之後，大宗商品裡面的華爾街接班人終於開始'露出鋒芒'。

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