美联储一直不遗余力弱化黄金的储备货币地位 以支持美元一家独大

事实上，美联储一直在不遗余力地弱化黄金在世界储备货币中的重要性，以达到美元一家独大的目的。

美联储的“黄金网”

美联储是G7央行中的带头大哥，而在操纵黄金方面，美联储也是做得最深入的，它已经铺开一张网络将黄金捕获其中。

有其他央行当小伙伴，还有投行作为工具，美联储无疑是有能力操纵金价的。那么，美联储有没有操纵金价的愿望呢？

其实，只要捍卫本国货币，央行就不会对金价无动于衷。在这方面，拥有占世界官方储备约25%黄金存量的美联储，曾有过大量的实践。

美国财政部前助理部长保罗·罗伯茨就透露称，美联储与其“银行联盟”合力操纵了一段时间金价的走势。美联储想保住美元储蓄货币的地位，因此，需要弹压金价，为美元走强营造良好的环境。

事实上，美联储一直在不遗余力地弱化黄金在世界储备货币中的重要性，以达到美元一家独大的目的。美联储打压金价可以起到支持美元的作用，因为强势美元能为美国持续的债务融资创造条件。

对于其他央行来说，也会出于干预通胀预期的目的对金价施加影响。不过，其他央行并没有美联储的雄厚家底，而且其货币不像美元那样属于全球主要储备货币。因此，其价格干预机制集中在局部影响上。

相比之下，美联储对黄金操纵的影响是全球性的。

去年4月份，金价断崖式下跌的背后就有美联储干预的影子。其中，去年4月12日和15日两天里，市场上出现了相当于全球黄金年产量四分之一的卖单。虽然不少人将这次下跌归结于黄金ETF酝酿了将近两年的“收割行为”，但机构投资者能否协同掀起千吨级的风浪值得怀疑。相比之下，美联储做起这事来确实游刃有余。

事实上“我不漂亮，但是你要更丑”这是很长一段时间里，美联储对黄金的态度。本来黄金和美元应该是负相关的关系，当美元不受待见时，黄金就会成为投资者眼中的“美人”。可事实并非如此，在美元发行方的操纵下，美元和黄金进行的是一场比丑游戏。

在这场比丑大赛里，美联储一再出招给黄金“毁容”。

在经历了去年4月和6月的两次大跌后，10月初黄金又有一轮下行行情。值得注意的是，正是在去年10月初，美元指数跌到了80下方，这说明黄金正在逐渐失去信任。本来这该是黄金出风头的机会，可令人瞠目结舌的是，金价却急挫5%，市场上出现了每秒上千份的海量抛单。经过这番折腾，黄金立即显得比美元更不靠谱。

美联储是组织选丑比赛的高手。去年，在美联储主席位置上呼声颇高，却在最后一刻主动退出的美国前财长萨默斯就对黄金颇有研究。他早年在哈佛大学任教时，曾发表过一篇论文专门研究了吉布森悖论和金本位的关系，认为长期实际利率与黄金价格之间紧密相连，在自由市场中，金价和长期实际利率走势相反。萨默斯相信，政府能够通过控制黄金价格来达到把利率控制在低水平的目的，并能增强政府债券的吸引力。

美联储的一些前主席，从格林斯潘到沃尔克，也都曾确认美国政府保持“控制黄金能力”的重要性。1998年6月，在美国国会的证词中，格林斯潘承认，中央银行做好了增加黄金租赁数量的准备。他承认，这样做的目的并非传统上认为的是让美联储的一些资产得到增值，而是要对金价进行控制。

这种控制行为在美联储里算是一种传统，因为格林斯潘的前辈沃尔克也做过类似的事情。在2004年11月出版的回忆录中，沃尔克谈到了他在1973年2月12日担任美联储主席时遇到的一件事：“当日美国宣布美元将贬值10个百分点，实行浮动汇率的日元随之上涨。当时，我们没有卖出黄金来阻止金价迅速上涨，那是一个失误。”

1975年6月，在一封写给福特总统的信里，时任美联储主席的伯恩斯称：“我和德国中央银行有过秘密接触，并达成了协议，德国方面不会从市场上或者其他政府那里，以高于市场价的每盎司42.22美元的价格买入黄金。我认为，我们目前最应该做的事，是反对让外国政府和央行买入黄金的协定，因为这一协定能让他们以与市场相关的价格买入黄金。”（未完待续）

一季度各黃金生產商全部維持成本略有升高

 FX168

礦企Beadell Resources生產黃金的全部維持成本目前成為了黃金生產行業中的良好典範。

 

去年金價大跌的環境中，此前專注擴張的各礦企紛紛將焦點轉變成削減成本。

 

 

Beadell的礦企主要都位於巴西，目前其生產黃金的全部維持成本為937美元/盎司，較此前表現優秀的Newcrest的988美元/盎司還有下降。

 

第一季度Newcrest的全部維持成本較去年第四季度上升7%，主要是因為增加了24%的維持資本支出和減少了15%的副產品。

 

Newcrest本季度實現金價為1450美元/盎司，因此988美元/盎司的全部維持成本下，該公司仍然有客觀的盈利空間。

 

其它一些礦企在第一季度全部維持成本也有小幅增加，因雨季及維護等因素帶來的產量減少是​​成本上升的主要原因。

 

Silver Lake Resources的Murchison金礦有高達2000美元/盎司的全部維持成本，這使得該金礦進入養護狀態。

從歷史熊市及實物需求看銀價最快今夏止跌

  FX168

 

差不多三年前，在2011年4月25日，白銀價格漲到了歷史最高的49.8美元/盎司，這三年中，白銀價格跌去了60%，到了目前20美元/盎司左右的水平。

從白銀價格的歷史走勢來看，前7次熊市中4次持續時間較長另3次較短，4次幅度較此次小，兩次和此次差不多另有一次幅度更大。

從最長的兩個熊市來看，這一次白銀價格可能在10月前都將處於低水平，再從另兩次較長熊市看，此波下跌大約會在今年夏天結束。

在過去40年中，還沒有熊市持續時間能使這次持續到10月之後的。

此外，美國鑄幣局第一季度銷售銀幣13879000盎司，同比下降2.4%，1月銷量同比下降36%，不過這和1月第二週才開始銷售銀幣有關。 3月的銷量則是史上第四多的，再加上4月的銷量，今年銷量很可能會超過去年。 可見投資者們對白銀價格上漲有信心。

(美國鑄幣局銀幣銷量)

另外，白銀ETF的持有在去年基本保持持平狀態，這和黃金ETF的流出大為不同，這一趨勢保持到了今年。

今年至今，白銀ETP的持有量增加了3.5%，即1750萬盎司，淨流入量達3億5400萬美元，是所有大宗商品ETP中最多的。

實物方面，低價的白銀顯然是很有吸引力的。 數據顯示，英國今年2月銀飾銷量增加了40.4%。

印度在去年進口了5500噸白銀，同比增長180%。 不過3月印度白銀進口受到新批准六家銀行進口黃金的影響，下降了250%。

今年2月中國進口白銀環比增長75%，同比增長90%至358噸，是2011年3月以來的最高水平。 3月進口白銀則同比增長了16%。

QE大富翁

相信大家都玩過大富翁遊戲，當某一玩家贏光了對手手上所有的金錢，這個遊戲就結束了，因為沒有錢的玩家已經玩不下去了。 如果你能理解大富翁遊戲的基本原理，可能你就能夠理解美國經濟現在所處的困境，以及為什麼QE不能重新激活美國經濟。 以下是FTav博文《 The paradox of over-production in a world of QE 》的節選：

 

從根本上說，QE全是關於給經濟去風險的——讓國家承擔風險，這樣私營部門就不必承擔風險了。 QE本身會製造危險的泡沫嗎？ QE應該有這種能力。

我們應該擔憂這些QE製造的泡沫嗎？ 這個問題應該與停止QE所帶來的經濟下行風險相關。 現在，這些下行風險可能更為危險。

缺乏可替代的分配機制下，QE是現在用於支持貨幣體系最有用的工具，現在的貨幣系統仍依靠銀行創造的信貸來購買真實的商品和服務。
也就是說，這些所謂的“金錢”普遍只是一種對實物商品、服務和其它經濟資源的索償權。

這些索償權是可以相互交換的（可交易），但現實中，它們是有不同的生成起源。

在一個所有金錢都有國家發行和控制的簡單系統中，國家對這些索償權有完全的控制力——包括從這些索償權的流通數量，到分配以及期限。 國家負責公平地分配這些索償權，並通過某種方法鼓勵發展足夠的生產力來滿足所有現存索償權的潛在索償需求。

然而，在我們現在的系統中，這個工作部分已經外包給私營的銀行完成，銀行有能力憑自身的能力創造金錢（索償權）。

銀行的加入，是因為不能一直依賴國家通過某種方式來分配或配置索償權，而且這種方式又能促進經濟的增長來滿足這些索償權。 如果出現壞的配置決定，經濟將不能產生足夠的增長，滿足流通中索償權的索償需求。
另一方面，私營機構一直有動力，只把索償權轉移給有可靠方法創造系統所需產品的經濟實體中。 那些只是為了創造更多產品，卻不准備在未來索取商品和服務作為補償的實體，最終將囤積越來越多的索償權。
然而，這存在一個問題。

如果因為這個過程使經濟的生產率和效率越來越高——受到克服稀缺性或滿足需求的原始動力驅動，這將導致財富集中到那些有能力明智配置資本的經濟實體手中。 看起來，這相當公平，但實際上，如果這種財富的集中不能通過發行更多的索償權補償，這個系統將會變得乾枯，因為某個市場市場參與者將持有所有的籌碼。

可以把這想像成一個大型的“大富翁”遊戲。 當所有人都沒錢了，而且沒有人有能力通過擲骰子前進並賺取200美元，這個“大富翁”遊戲就終結了。 當然，也沒有人能從銀行中獲得過橋貸款，因為私營銀行知道，除了那些能產生租金收入的資本所有者，借錢給其他人的勝算都不大。
這與我們現在需要QE的情況類似。

QE就像給每人分發了200美元，不管你的狀況如何。 雖然這並不是理想的結果，因為大部分的流動性仍然流向資本所有者這個方向，但QE的確讓系統存活下來了。 實際上，如果央行可以不斷給遊戲參與者分發現金，這個遊戲是可以一直玩下去的。 同時，這也符合資本所有者的利益，因為不是這樣它們將沒有機會收取租金。

當然，這不大可能解決問題，因為資本所有者不希望被徵收重稅，寧願長期地在遊戲中保護它們的相對優勢。

在大富翁遊戲裡的QE更像是真正的乘直升飛機灑錢，對所有遊戲參與者平均分配。 在真實的QE中，200美元替換了之前存在的帶收益索償權，而這些索償權大部分由資本所有者持有。 這些美元授予資本所有者越來越多的商品索償權，保護它們免受印錢的潛在貶值效應影響。 通過多種途徑，它們打算保持它們的相對富裕不受影響。

但真實的QE用零收益的票據換有收益的票據，希望富人將傾向於花費部分索償權在其它玩家可能具有生產性的資產上（或其它資產生產的商品上）。 這樣或那樣，它們將有助於增加投資的資金，用於克服新的可辨別稀缺性和經濟需求。

然而，如果把生產過剩的矛盾考慮在內——事實上這種稀缺性可能是有限的，你就會發現，資本所有者並不會有興趣花費它們的索償權，除了那些能產生租金收入的資產、資源和/或任何它們認為能保護它們相對優勢的東西上。
...

根據這個觀點，QE對美國經濟來說是治標不治本的，除非能在分配或再分配製度上進行改革——也就是所謂的結構性改革，才能有效激活美國經濟增長的動力。

3月內地自香港淨進口黃金環比大跌24.2%

鳳凰黃金訊據華爾街見聞報導，今天，香港政府統計處公佈數據顯示，3月香港對內地的黃金總出口（本地出口及轉口）為105,855公斤（105.855噸），環比減少15.3%；減去自內地進口的黃金量，3月香港淨流入內地的黃金量為85,128公斤，較2月112,314公斤下降24.2%。

直接原因或是內地金價下跌。 3月上海黃金交易所即時交貨黃金平均價，較倫敦基準價每盎司低1.02美元。彭博社跟踪的數據顯示，這是自2012年9月以來內地金價首次低於倫敦基準價格。

彭博新聞社報導，首創期貨有限公司北京分析師劉旭分析稱，“當內地金價開始下降時，銀行'任何時候都要買入黃金'的心態就隨之改變了。中國投資者不再不加區分地買入黃金了。”在中國內地，只有12家銀行准許進口黃金，包括工商銀行[-0.29% 資金研報]、農業銀行[0.00% 資金研報]、澳新銀行、匯豐銀行等。

據路透社報導，銀行業人士及貿易商曾分析稱，3月中國銀行[0.00% 資金研報]業減少進口黃金，是因為農曆春節過後需求減弱，以及人民幣貶值拖累內地金價，打壓了進口買盤。

此外，今年一季度，中國放開北京成為第三個黃金進口口岸，可能也影響了香港在中國黃金貿易中的地位。華爾街見聞網站此前曾提及，開放北京作為黃金進口口岸“部分是受到香港有些過於透明的推動”。中國並未公佈任何黃金數據，金市唯一能得知中國買進的情況，是香港每月公佈的出口數據。

金價去年大跌28%，曾大大刺激中國黃金進口，中國取代印度成為全球第一大黃金需求國家。中國去年從香港進口的黃金總量增長翻番，至1160噸。世界黃金協會（WGC）曾表示，去年金價下挫刺激部份中國消費者提早購入黃金首飾及金條，將限制今年對黃金的需求增長。

而世界黃金協會和高盛均認為，中國內地自香港進口的黃金，很大一部分用來作為企業用以獲得融資的貸款抵押品。 WGC報告稱，金融資也是影子銀行的一小部分，這部分黃金在2013年年底總量可能達到了1000噸，規模約430億美元。

香港統計局數據顯示，去年1-12月香港出口到內地黃金總量為近149.5萬公斤，其中86%為轉口，約14%為直接出口，這間接證明了大量自香港進入大陸的黃金最終又流出了大陸，其背後原因很有可能是金融資。

公開資料顯示，內地和香港的黃金貿易額2009年不到50億美元暴增至2013年的接近700億美元，高盛認為其主要是受黃金貿易融資的驅動，中國用於貿易融資的黃金價值遠超銅融資。

高盛估計中國金融資的規模約為600億美元。高盛認為，中國經濟增長越來越依賴不同類型的外匯流入，包括商品貿易融資活動，因為它們能帶來廉價的外匯資金，增加中國的基礎貨幣供應，這是中國快速信貸增長和穩定經濟增長的基礎。 2010年以來，通過商品貿易融資活動流入中國的熱錢約810億~1600億美元，佔了中國外匯短期借款（1年期以下）的約31%。在這些交易中，黃金、銅和鐵礦石是三種主要的融資商品。

当你眨眼的这一秒 高科技巨头已“秒赚”上千美元

2014年04月28日 23:31

众所周知，高科技“高富帅”企业赚起钱来简直堪比印钞机。那么，这些公司具体能赚多少呢？让华尔街见闻网站用最简单、最直观的方法告诉你。

下面这幅图来自于World Pay Zinc网站，以展示这些高科技“高富帅们”究竟有多让众人亮瞎眼。请看下图：（华尔街见闻网站建议您—点击小图查看更清晰的大图）

（你可以看到，每家公司都有两个圆——外圈代表营业收入，内圈代表净利润。这能帮助你更加直观地在不同公司之间作对比。每家公司也都有两条矩形——上面的矩形中显示净利润，下面的矩形中显示营业收入。）

这些“高富帅们”每一秒钟——没错，就在你打开这个网页的一秒钟，就在你看到这张图的那一瞬间——苹果就赚了1997美元，三星赚了1540美元，微软赚了1179美元，谷歌赚了658美元，惠普赚了276美元，ebay赚了154美元，Facebook赚了81美元，索尼赚了55美元，亚马逊赚了40美元，雅虎赚了26美元。这可是净利润哦！ 

也就是说，作为“高富帅中的战斗机”，苹果公司已经牛X到能“秒赚”1997美元，这相当于人民币12295元左右——是的，你只是眨了下眼，苹果就已经在哗哗哗地数钞票了。

好吧，的确也有赚不动的，比如Twitter，看到那个红色矩形了么？这家公司每一秒钟的利润是负35美元，但是！其营收仍有36美元。