FT報導稱，黃金借貸成本已經攀升至後來雷曼時代新高。 1月期黃金租賃利率已經從一周前的0.12%上升至週二的0.3%，創2009年早些時候以來新高。
2013年4月以後，隨著黃金價格一再暴跌，黃金市場徹底進入熊市，西方投資者對黃金的需求已經今時不同往日。
以前，黃金借貸市場一直很平靜，投資者已經建立了大規模的持倉，並在市場中將其借貸出去，以保持利率下降。
現在，銀行家稱，最近數月，由於大量黃金投資者變成了黃金拋售者，黃金在藉貸市場的可用性降低了。這直接導致黃金租賃利率大幅飆升，黃金租賃利率即為在市場上借出黃金以換取美元的利率。
1月期黃金租賃利率已經從一周前的0.12%上升至週二的0.3%，創2009早些時候以來新高。這種變化反映了黃金市場在最近幾個月的戲劇性變化，投資者大量拋售黃金，金價2013年以來已經暴跌了25%。
匯豐全球金屬交易主管David Rose稱：
市場用了10年的時間來做多黃金，拋售將會持續一陣子。
一些交易商和分析人士稱，還有其他幾個因素導致黃金租賃市場收緊。亞洲對黃金的強勁購買創造了額外的實物黃金需求，黃金精煉廠在全力運行以滿足這些訂單的需求。
UBS貴金屬策略師Joni Teves說：
最近黃金借貸利息已經有所上漲，這與實物黃金需要是相關的。中國實物黃金價格仍然高於倫敦現貨黃金的基準價格40美元每盎司。
同時，由於市場預期美聯儲將來會削減QE規模並提升利率，各大銀行借出黃金的意願變得更弱了。交易商稱，最終，一些中型金礦廠商開始對沖他們未來的產品，這對黃金借貸市場造成了同樣的影響。
黃金借貸市場收緊已經推動了黃金遠期利率gofo進入負值區域，這意味著黃金期貨交易會以實物黃金市場價格的折扣價進行交割——這種情形在過去20年中也只出現過少數幾次。上一次gofo進入負值區域是在2008年11月，當時，對實物黃金的瘋搶導致金價瘋狂上漲。
交易商稱，由於投資者警覺借貸市場收緊可能會觸發擁有大量黃金空頭頭寸的對沖基金平倉，這潛在導致價格上升。一位高級貴金屬銀行家稱，這點刺激了人們的興趣。
上個月月底，金價創3年新低。週二，黃金交易價格反彈上漲至每盎司1248.50美元，較上個月低點上漲了5.8%。
無論如何，幾乎沒有人認為金價反彈將長久持續下去。匯豐的David Rose稱：
我們認為每一個因空頭頭寸導致的價格反彈都是短期的，都會迅速消失。
儘管最近幾天黃金租賃利率大幅上漲，但仍然比歷史高點低很多。據倫敦黃金市場協會數據，2008年，1月期黃金租賃利率一度上漲至2.7%。 1999年，該利率達到9.9%。
黃金期貨價格週二上揚，因投資者認為中國通脹率上升將推高這個全球第二大黃金消費國對黃金的保值需求。
紐約商交所Comex分部交投最活躍的八月黃金期貨結算價漲11美元，至每盎司1,245.90美元，漲幅0.9% 。
週二公佈的官方數據顯示，中國6月份消費者價格指數(CPI)創2月份以來最高升幅。
RJO Futures的資深大宗商品經紀人Bob Haberkorn表示，對中國通脹率上升的擔憂促使投資者重新買進黃金。部分投資者買進黃金是為了在物價上漲之際實現財富的保值。
鉑價和鈀價週二也上揚，儘管有消息稱南非一家大型採礦商的短暫工人罷工已經結束。Anglo American Platinum Ltd. (AMS.JO)表示，該公司兩個礦場的工人在週日開始罷工後已於週二上午復工。該公司是全球最大的鉑礦企業。
紐約商交所十月鉑期貨結算價漲0.5%，至每盎司1,368.60美元。九月鈀期貨結算價漲0.3%，至每盎司697.35美元。Matt Day / Laura Clarke
http://chinese.wsj.com/big5/
朱冠華
這兩天comex流失了6.6噸黃金。現只剩下224噸。
現在全球都搶購黃金實物, 華爾街用期貨打壓金價使得全球金礦商減產,所以comex根本不可能補充庫存。
若流失趨勢不變,平均流失一噸計算, 224天comex就沒黃金了!若平均每天2噸只需要112天。
當然, 不需要真正等到comex 黃金庫存耗盡,就能夠引發黃金兌現危機了!
金甲蟲們,革命尚未完成,繼續努力,勝利就在前方!
白銀雖然還沒大擠兌,但是相對來說,comex白銀更少。當黃金擠兌的差不多時,就到白銀了!
每經實習記者 曾慈航
隨著美元不斷走強，黃金價格在二季度錄得約23%的歷史最大季度跌幅，而以約翰·鮑爾森為代表的國際黃金投資者們可謂是損失慘重。
本週一，多個期限的黃金遠期利率
（GOFO，GoldForwardOfferedRates）近5年來的首現負利率，有分析人士向《每日經濟新聞》記者表示，從市場角度看，GOFO轉負的情況應該是暫時現象。
多種期限利率轉負
週一，倫敦黃金市場協會(LBMA)官網的數據顯示，1月期的黃金遠期利率（GOFO）從上週5的0.015%跌至-0.065%，早在今年年初，該利率還處在0.298%的水平。
1月期的GOFO上次出現負值大約可追溯至五年前雷曼兄弟倒閉之時，此外，2月、3月期的GOFO利率也分別在周一轉為-0.043%和-0.03%。
資料顯示，GOFO反映的是做市商願意以何種利率出借黃金，該利率通常由倫敦黃金協會於倫敦時間上午11時公佈於其官網，該利率由巴克萊銀行、德意志銀行等倫敦黃金市場協會的成員提供，而GOFO的期限包括了1月、2月、3月、6月以及1年。
隨著GOFO由正轉負，黃金套息交易（GoldCarryTrade）或將愈演愈烈。當GOFO持續下跌時，進行黃金套息交易將對投資者更有利。週二的數據顯示，1月、2月、3月期的GOFO利率已分別降至-0.106%、-0.084%及-0.07%，另外，6月期GOFO利率也轉為-0.01%，如此低廉的利息或將進一步刺激投資者進行黃金套息交易。
GOFO或難進一步下跌
GOFO利率轉為負值究竟對市場有何影響？就此，《每日經濟新聞》記者採訪了中原期貨的黃金分析師胡紀文。
他分析道，“目前GOFO轉為負值本身對黃金市場的影響還有限，而Libor（倫敦銀行同業借入利率）與GOFO之間的差值——黃金租賃利率，是黃金租賃套利者的利潤，對黃金後市行情影響較大。”
《每日經濟新聞》記者查閱數據發現，自伯南克在6月19日釋放出計劃收緊QE的言論後，1月期、2月期、3月期、6月期以及1年期的黃金租賃利率均出現上漲，截至本週一，1年期租賃利率大幅上漲至0.5125%，而1月、2月、3月期的租賃利率均已突破0.24%。
對於GOFO的長期走勢，胡紀文認為，從市場角度來看，目前的負利率應該只是暫時的情況，畢竟做市商不會長期免費將黃金出借給投資者，但從政治角度來看，各大央行有可能聯手壓制金價，但即便如此，GOFO的負值進一步擴大的可能性很小。
除了黃金租賃利率外，黃金價格的變化趨勢同樣是影響黃金息差套利的重要因素，畢竟，如果黃金價格能夠繼續下跌，套利者將可以以更低的價格，來歸還當初借進的黃金。
在過去的第二季度裡，黃金價格下跌了近23%，眾多黃金基金相繼出現大量虧損，彭博社的數據顯示，華爾街著名基金經理約翰·鮑爾森（JohnPaulson）的黃金基金在上個月出現了23%的虧損，該基金目前全年的虧損幅度已經達到了65%。
對於黃金後期的走勢，投資大師吉姆·羅傑斯（JimRogers）在上週接受CNBC採訪時曾表示，預計黃金價格或將跌至900美元/盎司~1000美元/盎司，相較於2011年內約1900美元/盎司的最高價格，將出現近50%的修正。在羅傑斯看來，50%的修正幅度在目前的市場中是很正常的，真正不正常的，是連續12年出現上漲。
黃金熊市裡，再沒有比南非礦主損失更多的了。在那些世界上最深、成本最昂貴的黃金礦井裡，挖掘工人們正在叫板他們的老闆：“給我工資翻番，否則我就不干了。”同時，採礦這一支柱產業的艱難形勢也正影響著這個國家的評級。自工人罷工以來，該國一些著名礦業公司的債券評級和南非本身的主權評級都遭到相關機構的一降再降。
隨著金價的持續下跌，成本的困境也從南非蔓延到了全球大型礦業公司。最近一段時間，包括金羅斯黃金公司和巴里克黃金公司等在內的全球礦業巨頭紛紛進行了資產減記，這可能會讓它們在2013年的盈利美夢化為泡影。
截至7月2日，紐約商品交易所黃金期貨市場的8月黃金期價收於每盎司1243.4美元。之前有人稱，1400美元的價格就是南非礦商的成本紅線，如今這一紅線已經跌破，礦業巨頭的出路將在哪裡？
礦債收益率創紀錄
最近兩週來，貴金屬創下了1920年以來的最大季度跌幅。南非黃金生產商的債券收益率也頻頻飆升，屢破紀錄。
6月24日，新興市場採礦和金屬公司的平均息差超過美債453個基點，為1年以來的最高值。 6月26日，投資者持有南非最大的礦業生產商盎格魯黃金公司美元債券的額外收益率也創紀錄地超過10年期美債471個基點。 6月27日，南非金田公司債[0.00%]券的溢價擴大至歷史高點542個基點。
此外，在黃金熊市來臨後，加拿大巴里克黃金公司的債券交易已失去其原有的投資評級。穆迪現已將其實際評級降至Baa2級，為第二低的投資級別。
“很多黃金公司本質上都是在賭黃金價格的槓桿，特別是像南非礦商那樣相對成本較高的生產商。當金價下跌時，它們的收入也會成倍下降。”惠譽信貸的分析師阿奇博爾德稱。
可面對這一切，金田公司首席執行官賀蘭德仍表示樂觀：“眼下這些並不會影響我們，債券市場的流動性本就很高，未來仍有合理的資金機會。”
偶爾能讓南非的礦業巨頭寬寬心的資金機會，就是貨幣的貶值。 “它們以蘭特支付大量的成本，同時賺取美元收入。顯然，它們享受了蘭特貶值的好處。”SBG證券公司分析師戴維斯稱。
不過貨幣貶值的收益仍不足以抵消其借貸成本的增加。黃金熊市下，全球礦業公司都面臨壓力，而南非的生產商承擔著比別處更高昂的工資成本，日子更加難過。
工資談判危在旦夕
對於南非的礦業公司來說，目前最讓它們頭疼的就是採礦工人們要求漲薪的罷工行動。儘管談判一直在進行，但卻幾乎沒有收效。 7月2日，該國礦業商會稱，南非的礦業公司和工會已有摧毀該國最大出口行業並威脅其信貸評級的風險，這可能最終導致工資談判的失敗。
南非礦工的罷工由來已久，1年前還蔓延成過暴力事件，導致了44人的死亡，併吞噬了經濟增長的0.5個百分點。一邊是貴金屬價格的暴跌，另一邊是工會對於入門級工人雙倍工資的要求，南非黃金和鉑金生產商的困境也蠶食著這個國家最重要的產業。
據悉，二季度黃金跌去了24%，刷新了衰退紀錄，鉑金也跌去了11%。這使得今年以來南非的鉑金和黃金業務有一半都在虧損。
“現在，無論這個行業還是這個國家都已經無法再承受又一波的工人罷工。它可能給全球經濟帶來新的不確定風險，並成為南非主權信用評級被進一步下調的誘因。”礦業商會行政總裁斯比亞稱，他希望工會在7月8日能夠參加談判前的會談，以決定工資談判的規則。
目前，盎格魯黃金公司、金田公司、哈莫尼黃金公司等南非礦業巨頭都在談判的陣營之列。就礦工的工資來說，現在入門級的黃金礦工每個月的最低工資為5000蘭特，代表64%的工人的全國礦工工會希望將其提高到8000蘭特，而礦工和建築聯盟協會則要求漲到12500蘭特。根據麥格第一南方證券有限公司的分析，目前南非礦工的工資已經可以支持包括家人在內的大約10個人的開銷。
而南非的評級也在受到罷工的影響，自去年對南非降低一個級別的評級後，標普和穆迪仍保持南非的評級展望為負面。惠譽也在今年1月將南非的債務評級下調至BBB，這是第二低的投資級別。
礦業巨頭的噩夢降臨
黃金熊市也正讓全世界範圍內的礦業巨頭頻頻做出資產減記，2013年可能成為它們的盈利噩夢年。根據彭博社追踪14家全球大型金礦企業的股價顯示，自從2011年9月國際金價觸頂以來，這些金礦企業的市值已縮水約1640億美元。
最近，巴里克黃金公司宣布可能對其在安第斯山脈的Pascua-Lama項目減記高達55億美元，澳大利亞最大的貴金屬生產商紐克雷斯特礦業公司也宣布減記60億澳元。並且在它們之前，金羅斯黃金公司就已經這麼做了。年底之前，我們將看到越來越多的礦業巨頭加入到資產減記的隊伍中來。
截至目前，加拿大黃金公司似乎是惟一一個可避免大規模資產減記的大型金礦公司。這是因為其一直維持著最低成本的經營策略，同時比其他同行更限制資本類的支出。
“對巨頭來說，這將是夢魘般的1年，巨額減記會推動它們的利潤數字變成紅色。如果連它們的財務都如此糟糕，那麼那些中間商和初級黃金生產商的日子更是可以想見了。很可能未來新礦將被擱置，老礦山將被關閉，勘探將減少。繼而，全球黃金產量將下降，短缺又帶來需求，最終迫使價格又大幅上升，然後生產開始回升。對於全球採礦行業和黃金行業來說，這樣的周期似乎永遠無法避免。”某國際礦業媒體總經理威廉姆斯稱。
國內金銀夜盤上線首個交易日，成交量大幅攀升，按照“零和遊戲”規則，這意味著短線抄底資金隱現其中。 7月8日，上海黃金期貨主力合約成交32.5萬手，較前一交易日增加23.3萬手。分析人士稱，“夜盤”的推出吸引了一些其他期貨品種的短線資金參與黃金、白銀期貨，另外市場空頭回補對黃金亦有支撐，由於金價已處低位，一些資金開始試探性“押多”。
放量抄底？
據中國證券報報導，截至8日收盤，黃金期貨主力合約1312收於每克245.95元，下跌2.13%，白銀期貨主力合約1312收於每千克3826元，下跌2.72%。
7月5日，黃金、白銀期貨夜盤正式推出。截至7月6日2時30分收盤，黃金期貨累計成交22.5萬餘手，是上週五白天市場交易量的2倍有餘。由於當天“夜盤”交易為7月8日交易第一節，因此8日日盤交易加上夜盤交易，全日交易大放巨量，其中日盤交易量為10萬手，較此前交易量稍有增加。
儘管金價下跌，但巨大的成交量說明，繼“中國大媽”之後，又有資金入場抄底。業內人士稱，近期市場中限制黃金跌幅的力量有三部分，一部分來自於上面提到的，市場空頭回補對黃金的支撐；另一部分是市場短期資金，利用黃金處於低位，押注重磅事件或帶動黃金短線反彈，但此類行為更多屬於短期、試探性的，畢竟在黃金處於下降通道的背景下，大規模做多黃金存在較大的風險。
此外，由於全球礦產公司每盎司黃金的生產成本平均約在1200美元/盎司附近，因此也不排除金礦企業入市維護黃金市場價格的可能性，而以目前市場多頭的成分可以看出，黃金短時間內很難形成持續性上升行情。
底在哪裡？
QE縮減與退出時間表日漸明朗，令黃金暫時看不到底，這也是黃金市場多頭敗退的重要原因。那麼如何解釋抄底的理由呢？
上週五，黃金價格在利空作用下再次大跌，但並未跌破前期低點。中證期貨研究員劉慧源表示，由於上週三公佈的美國民間ADP就業人數以及當周初請失業金人數都優於預期，市場對非農就業人數較佳有了初步的預期，市場提前消化了部分非農數據帶來的利空影響，另外在持續下跌之後，空頭的打壓動能明顯不如以前，Comex8月合約持倉連續5天下降，部分空單在1200美元附近獲利了結跡像明顯。
美國勞工部5日公佈的數據顯示，美國6月季調後非農就業人口增幅超出市場預期，失業率持穩於7.6%，美國6月季調後非農就業人口增加19.5萬人，市場此前預期增加16.5萬人；5月上修為增加19.5萬人，初值為增加17.5萬人；4月上修為增加19.9萬人，初值為增加14.9萬人。同時，美國6月失業率為7.6%，與5月持平，預期為降至7.5%。
一些市場人士擔憂，雖然美國量化寬鬆退出預期增強，而歐洲經濟下行風險仍在，美元持續走強將導致黃金繼續承壓，中期來看仍有下跌空間，但短期在1200美元一線料有反复。
國元期貨研發中心總經理姜興春表示，因為前期黃金跌幅巨大且下半年用金消費旺季來臨，市場表現出空頭獲利回吐和抄底資金介入，因此黃金反而沒有創出新低，但是考慮到美元中長期上漲格局確立以及黃金保值和避險功能減弱，黃金中期維持弱勢震盪，短線下跌空間有限，後市有望在前期底部支撐下出現技術性反彈行情。
美元進入上漲週期是正在發生的事情，這也令過去數月，黃金價格持續大幅下挫。不過，恆泰大通產研中心經理關威表示，美國未來經濟的表現以及美聯儲現實的QE退出路線圖，可能並非如伯南克“勾畫”的那般清晰，在黃金處於下跌趨勢的背景下，未來經濟的不穩定性可能會左右市場對QE退出的判斷，從而階段性的提振黃金走勢。
（《證券時報》快訊中心）
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| 俄羅斯國家金庫標誌 |
新浪財經訊綜合路透社等報導，俄羅斯國家貴金屬和寶石貯備庫Gokhran的一位消息人士表示，俄羅斯國家金庫有可能將在2014年恢復黃金購買，該金庫已經有兩年都沒有購買過黃金了。
Gokhran(俄文為：Гохран)，是隸屬於俄羅斯財政部的一個分支機構，建立於1996年11月21日。名義上他負責整個俄羅斯聯邦的貴金屬和珠寶國家基金。平時負責採購、倉儲、銷售、和使用貴金屬、寶石、珠寶。
消息人士稱，如果俄羅斯下議院(俄羅斯國家杜馬Duma)在秋天同意了對貴金屬和寶石律法的更動，Gokhran可望2014年能恢復購金。
Gokhran的前身成立於1920年，當時的藏品主要來自於收購或沒收的沙俄貴族世家的珍寶飾物和幾次戰爭中的戰利品。雖然2戰和蘇聯解體時均遺失了不少珍寶，但目前鑽石庫裡還有25300多克拉的鑽石、1700克拉大顆粒藍寶石、2600克拉小粒藍寶石、2600克拉紅寶石和許多又大又圓的優質精美珍。
Gokhran金庫內的金塊一般重12-13公斤。普通公民在銀行買不到這樣大的金塊，他們只能買到1克至1000克的金條。
目前，俄羅斯是世界上仍然大量買進黃金、儲備黃金的少數國家之一。俄羅斯依然認為，黃金是國家最保險的儲備方式。此外俄羅斯總統普京也對黃金儲備做出過一些指示。
這些指示主要來源於1997-1998年俄羅斯金融危機的教訓，當時俄羅斯因為外匯儲備枯竭，面臨國家違約的窘境。在普京總統上台後，專門召集有關人員討論此問題，由於俄羅斯主要出口原油創匯，因此他們設定了一個秘密公式，即當原油和黃金的比值低於一定的比例是，俄羅斯將買入黃金作為國家儲備。
Gokhran的總儲量屬於國家機密，不過曾被用來填補國家預算的漏洞。 Gokhran的管理人員表示，理論上Gokhran每年可自行決定購買7-10噸黃金作為儲備，此外也可以購買白銀和鈀金(白金)。
在俄羅斯央行官方的5000億美元黃金和外匯儲備中，並不包括Gokhran的持倉。據5月1日，俄羅斯央行儲備中包含3200萬盎司黃金。 (戴明)
延伸閱讀：
俄羅斯國家金庫的前身，是根據俄羅斯彼得一世於1719年12月頒布的《國有珍寶保護法案》建立的皇家儲存庫，用於存儲俄羅斯的各種稀有珍寶，同時也收集來自世界各地的珍品。
10月革命後，1920年蘇聯政府根據《屬於俄羅斯聯邦的所有貴重物品集中存儲和會計理事會法令》接管了該金庫，隨後金庫中的部分黃金和珍寶被用於出售以換取外匯。整個蘇聯時代，該金庫隸屬於蘇聯財政部。
1991年蘇聯解體，俄羅斯聯邦接管了該金庫，改名為俄羅斯國家貴金屬及寶石庫(Roskomdragmet)在1996年，俄羅斯解散Roskomdragmeta後成立了Gokhran。
Gokhran所存儲的貴金屬指(金，銀，鉑和鉑族金屬)，寶石指(天然鑽石，祖母綠，紅寶石，藍寶石，翠綠寶石，天然珍珠、琥珀。
