石林
2012年最後一個完整的金市交易周過去了，今年僅餘下數個交易日。現請問各位：年內你聽得最多的金市分析和預測是什麼呢？
以下的句語可能耳熟能詳：「印度人結婚、中國崛起、美國QE及央行買金，金價到今年底會見2000元（美元．下同）。」
然而，最近到年底期間金價顯著向下滑落，距2000元目標愈走愈遠，上周收市報1657元。雖然任何預測的準繩度通常都不會很高，但上述語句與其說是分析的話，毋寧說更似賣廣告，因為它只是一句順口溜。
今年金市整體走勢的確幾乎沒有人能大概地預估得到，其高位止於1795.8元，低位止於1526.8元，全年最大波幅僅為233元。而年內至今倫敦金下午定盤平均價為1669.08元，比年初LBMA參加者的預測均數1766元低近百元。前年預測獲冠軍的UBS的Edel Tully，今年的成績可謂最為偏離，她估計平均價為2050元，高價為2500元。反而最為看淡的兩位參加者是猜中了高位，他們該項估計是1800元。
銀市也有類似情形。今年銀市高位止於37.50元，低位止於26.12元，波幅僅為11.38元。而年內至今倫敦銀定盤平均價為31.17元，比上述預測者的均數33.98元低約2.82元。
回說最近金價顯著下滑，大多數的中外分析者不知其所以然。敝欄根據基本邏輯，已連續兩期推估是某種勢力在打壓金價，並在上周二香港電台普通話「e線金融網」節目再闡述此觀點。該節目主持人認為見解獨特，且予認同。此推估竟在次日（即上周三）得到佐證，專門反對金市壟斷行為的組織GATA，發表一篇短文指，有市場告密者揭露，美國政府代理人在沽售「紙上黃金」以保衞美元，而亞洲買家坐等有更好的低價。
黃金之神亦被傷及
最新事情發展不止於此，上周更發生連鎖效應，由於金價下跌，John Paulson的基金被迫出售以應付贖回，Morgan Stanley和Citigroup建議投資者從Paulson基金取回金錢，導致金價進一步下挫。
John Paulson在金融海嘯曾因沽空而賺了大錢，被本港傳媒封為「沽神」，後更從UBS挖走一度為預測金價冠軍的John Reade，成立黃金基金，且在今年9月曾擁有SPDR Gold Shares的30.6％份額，想不到他今天遭到這樣的處境。連同上文談及的今年金價預測者的成績，可見投機市場根本沒有什麼神，而本港傳媒界喜歡封神，實在是一個很惡劣的陋習。投資者亦請勿拜神。
美國當局在推出QE4前後實施一連串行動，明為力壓金價，暗實保衞美元，並阻止通脹預期上升。此舉至今可謂頗為成功，美元雖弱但未致大挫，美滙指數險守在79點水平上，商品指數不升反跌。目前情勢對當局有利，最大的黃金基金被傷及，投資者對黃金的信心產生動搖，金市技術走勢受到損害。
金市技術走勢受損
金市圖表已形成一個中短期下降通道，金價並且跌破自今年7月以來的上升軌。更重要的是在對數圖上，自金融海嘯低谷以來的第二條上升軌亦告失守。期金未平倉合約降至43萬的偏低水平，反映資金在流出金市。
目前金價中短期下降通道底的1636元暫獲支持，但整體市勢仍偏淡，料在1663元或1677元會有回升阻力；而1619元至1629元是牛方最後的陣地，萬一失守則市勢很難再言是調整了。
銀價不是美國當局打擊的主要對象，但亦受牽連，況且較早前大投機者一直不肯平倉，反而加碼，結果最終不支都要平倉，導致近期跌幅比率比金市更大。自10月初至今銀價累積跌幅最大達16.28％，金價跌幅僅為8.92％。在對數圖表上，銀價正在考驗自金融海嘯低谷以來的上升軌，而短期技術與金市相似。
目前銀價暫在29.6元有支持，惟在30.7元或31元會有阻力，而31.5元的阻力更大。若最近低位終告失守，則市勢再難說是調整了，將向28.4元或27.5元另尋支持。
在近期混亂環境中，敝欄有幸為各位提供經得起驗證的分析和預測、這說明遵從基本邏輯，堅持獨立思考是更可取的。
