石林
世界黃金協會（WGC）上周二在香港發布了2013年黃金需求趨勢報告，數據顯示，該年環球金飾及零售投資的需求達到3852噸，幾乎回復到金融海嘯前的水平；而中國在這方面的需求首次突破1000噸，達到1065.8噸，超越了印度的974.8噸，成為全球第一位。
就金條及金幣零售投資需求而言，去年總量為1654.1噸，創歷史新高。該年第二季金價大幅下跌，觸發起亞洲和中東地區消費者的強烈購買意欲，此現象在該年末季以至今年初延伸到西方市場。
本港去年的金飾和零售投資需求量為38.1噸，比前年的28.2噸，增升了35％。
然而，旺盛的黃金消費和需售投資需求，不足以抵銷ETFs類減持及央行購買量減少所帶來的負面影響，以致去年環球需求總量與創紀錄的前年相比，下降了16％。而該年的供應總量，因金價下跌令廢金回流減少而告下降2％【表】。
GLD持金量近期回升
本欄作者有出席發布會，就ETFs減持黃金提出詢問：SPDR Gold Shares (GLD）乃WGC所贊助，去年約翰．保爾森（John Paulson）的黃金基金遭重大虧損，以致GLD持金量從高峰大幅縮減逾四成，超越金價的跌幅，這會否影響投資者對黃金ETFs的信心？
黃金協會發言人回應說，GLD是一個設計良好的黃金投資產品，可讓機構投資者輕易地及以較低交易成本投資及持有黃金，WGC將繼續支持GLD。
本欄早就指出，黃金ETFs是黃金牛市的產物，它衍生出來的額外需求會加速牛市發展；但若在熊市，它的效應是相反的。
現須一提，GLD在2004年正式面世，到2012年12月11日其持金量達致1353.35噸高峰，但到今年1月24日減持至789.56噸，減幅高達41.6％，比全部黃金ETFs的減幅33.7％更大。直至上周末持金量輕微回增至798.31噸。
順帶再提，期金市場的持倉量對短期金價更具影響力。截至上周二，大投機者的淨好倉量較前周再增加13,430張合約；而對沖基金淨好倉的增加量更為16,684張，因此短期金價仍有繼續向好的條件。
談到最近金市表現，上周金價曾升至1332美元，為去年10月底以來的最高水平，周末收市仍踞於1326.1美元。美國聯儲局會議記錄顯示，有鷹派成員傾向及早完成「收水」步伐，一度令金價回調至1307.4美元水平，但終因商品指數持續回彈及美元乏力回升，金市依然堅穩。
技術圖表使眾多分析者十分看好金銀後市，但本欄認為宜注視美元稍後表現，假如美滙指數力守79.7且重返80.5之上，這次金銀再升幅度將有限。金市短期在1332美元仍有阻力，且在一年平均線約在1350美元水平更具阻力，估計暫難升越1362美元。
但日內在1302至1308美元地帶則有支持，1296美元更具支持。銀市短期在22美元仍有阻力，而在22.5美元水平更具阻力，估計這次升浪不易升越23美元。但日內在20.9美元至21.3美元地帶則有支持，20.6美元更為良好支持。重複一句，美元最終走向對金銀後市頗為關鍵。
