畢老林
12月3日，周三。備受矚目的油組會議和瑞士黃金公投，已於上月底先後舉行，兩者皆有令老畢詫異之處。然而，油會的「意外元素」不在結果（油組拒絕減產），而是市場的強烈反應（油價單日瀉近一成）。
瑞士黃金公投剛好相反，市場反應殊不令人意外（先跌後揚），出人意表的反而是結果本身。老畢所指，並非瑞士民眾在公投中否決增持黃金，而是「撐金派」一敗塗地，得票率僅23％。換句話說，不贊成增持黃金及其他相關建議的國民，佔比高達77％！
Sell the rumor, buy the news
大家若有留意公投翌日（本周一）貴金屬市場的反應，想必發現盎斯金價由當天低位（略高於1140美元）反彈75美元，一度重越千二關口；銀價更「誇張」，從亞洲時段見過的每盎斯14.2美元，反彈至16.75美元，低至高升近18％。
瑞士周日公投前，「撐金派」凶多吉少的消息早就傳遍市場，增持黃金建議無法過關，很大程度已在金價中反映。結果作實後，金銀二市反應乃典型的sell the rumor, buy the news（適用於利淡因素；若是利好因素，這句話該當反過來說，變成buy the rumor , sell the news）。平/挾淡倉活動，對金銀反彈也許起了推波助瀾作用，惟單論市場反應並不令人意外。
「撐金派」慘敗，得票率較「印鈔派」最極端的估計還要低，才是這次投票最大的意外、最深的懸念。公投建議最關鍵的兩點，一為瑞士央行於任何時候都要設法使黃金佔儲備至少二成；二為央行只能買不能賣，且必須把目前存放海外的黃金迎回本土。
這兩個主張的重要性有二：一、以黃金目前在瑞士儲備中的比重，要滿足二成規定，央行必須在市場大手吸金；二、瑞士日後若基於刺激經濟等原因印鈔，只能在不抵觸黃金佔儲備二成的條件下進行，變相復辟金本位制度。
只買不賣叫價過高
在公投倡議者眼中，此舉旨在防止國家濫印鈔票、重拾瑞士央行公信力，用心良苦。建議最終遭大比數否決，固因反對陣營以就業等利害關係左右民情，惟老畢相信，「撐金派」叫價過高且全無妥協餘地，亦是一敗塗地的主要原因。
黃金佔儲備二成的主張，即使不是「金甲蟲」，相信亦能理解。只買不賣？你不覺得有點像要求央行買入閣下鍾愛的資產，然後許下承諾永不沽出，以確保你的身家不虞縮水嗎？「撐金派」的建議若獲通過，政府／央行不得不順從民意，瑞士「金甲蟲」豈非惡過香港的地產霸權？
瑞士這個國家，事無大小皆可透過全民公投解決，只須集齊法定的簽名人數，大至移民政策，微不足道至在「鬼影冇隻」的山頭野嶺設置公廁，皆可全民表決。然而，透過選民影響政策愈是暢通無阻，政黨、社團便愈要明白，像黃金只能買不能賣一類主張，撇除死硬派「金甲蟲」，是很難取得大多數選民認同的。少數服從多數，結果不問可知。瑞士公投一面倒的結果，不僅是該國「撐金派」一次重大挫折，亦為非瑞士公民上了一堂實用的民主課。
油股強力反彈
金價跌不穿1140美元，市場情緒雖仍然偏淡，但低位可能已出現。再看油價，油組不減產引發恐慌性拋售，惟美國油股當天跌幅並未超越油價，跟之前油市每有風吹草動，股價大都跑輸油價，已有明顯分別。這兩天，油股更在油價未見起色下強力反彈。這個板塊，看來正朝着好的方向發展。
