外國減持美債創紀錄或是俄羅斯遭制裁前拋售

宋鴻兵:
單週拋售1000億美國國債，這樣驚人的規模竟然沒有引發國債市場的大地震？其中必有蹊蹺的操作！外國減持美債創紀錄或是俄羅斯遭制裁前拋售


匯通網3月17日訊——美國公債海外持有規模在3月12日止當週創紀錄地下滑，促使部份人士揣測俄羅斯或在西方制裁前開始降低美元儲備。

在過去的一周裡，海外央行大舉拋售1045億美元美國公債——比起前次紀錄高出兩倍有餘。市場懷疑的目光集中在俄羅斯身上，不過也不能排除中國和日本等其他美債主要持有國。

在未來幾個月美債持有量官方數據公佈前，答案仍然無法確定。

截至2013年底，俄羅斯擁有1390億美元美國公債，是第11大持有國。市場懷疑俄羅斯政府為支持盧布及轉移美國資產避免制裁，大量出售美國公債。

俄羅斯央行不予置評，僅表示“央行公佈外幣資產數據的時間，不會早於檢視期結束後的六個月；這是以全球金融市場價格對俄羅斯央行等大型市場參與者動向的敏感度為要件。”

3月迄今，俄羅斯央行已經動用約160億美元資金支持本幣。上週五時盧布兌美元降至歷史低點36.708盧布。

外國央行減持美債規模創紀錄高位，或是俄羅斯遭制裁前拋售

一些分析師認為，俄羅斯可能將美國公債轉出美國，而非在公開市場上拋售。

讓市場不解的是，若俄羅斯為防所持美國資產遭凍結以及其他制裁，因而大幅削減持有的美債部位，為何此舉未造成債市挫跌？

相反的，美國公債收益率在本週下滑，部分是因為俄羅斯在與烏克蘭的邊界發動新的軍演，引發對於烏克蘭爆發戰爭的不安情緒，帶動了美債的避險買盤。

美國10年期公債收益率上週週線下滑14個基點，根據路透數據，這是去年9月以來最大單週跌幅。

　　中國和日本也可能賣出美債

儘管市場認為俄羅斯拋美債的規模最大，但分析師指出，中國和日本也是可能的賣方。中國和日本是美國兩個最大的債權國。

分析師指出，中國可能削減其1.27萬億(兆)美元的美債部位，以協助提振搖搖欲墜的金融業。中國上週爆發​​首宗債務違約事件。

紐約FTN Financial的首席經濟分析師Christopher Low稱“中國可能在籌集資金，協助穩定國內信貸市場”。

自全球金融危機以來，中國企業債呈現爆炸性增長。湯森路透分析945家中大型非金融上市企業的結果顯示，在2008年12月至2013年9月間，整體債務飆升逾260%至4.74萬億元人民幣(6.1782, 0.0280, 0.46%)(7,773億美元)。

但一些分析師表示，美國債券部位大幅減少的謎底可能並不在中國。

Sri-Kumar Global Strategies總裁Komal Sri-Kumar表示“沒有跡象顯示中國進行紓困抑或債券持有人採取行動”。

中國十二屆全國人大二次會議於上週四(3月13日)閉幕，中國總理李克強在當日表示，“我不願意看到一些金融產品違約的情況，但是確實個別情況難以避免。”

他並稱，“我們必須加強監測，及時處置，確保不發生區域性、系統性金融風險。”

至於日本，該國持有約1.18萬億美元的美債。數據顯示，日本一直在賣出海外債券，並在3月財年結束前匯回資金。

根據日本財務省的最新數據，從3月2日至8日，日本的海外債券部位減少了6,185億日元(61.2億美元)，前一周則減少7,590億日元。

金銀兩市勁度續懸殊

石林

金市的牛方和熊方都傾注到克里米亞半島局勢上去，兩者皆為感情驅動，令金價出現頗大的波動。

上周初金價一度回順到每盎斯1328美元的近期偏低位，但其後節節回揚，周三升越1362美元這個中短期重要阻力位。到周末更漲至1387.9美元，創6個月來高位，並以1382美元收市，比前周再顯著上升41.6美元，上漲3.1%。 

銀價表現繼續落後於金價，上周初銀市曾回試20.6美元（每盎斯）的中短期重要支持位，後隨金市回揚。到周末回升到21.78美元，惟只略高於前周的高位，卒以21.46美元收市，比前周僅升0.52美元或2.5％。

金銀兩市強勁程度懸殊，反映目前市場資金主要傾向於尋求避險，但全球經濟存在隱憂。此局面預期將維持一段時間，但當地緣政治緊張狀態緩和之後，預料市場將回復主要反映經濟方面。銅價跌破每磅2.984美元這個中長線關鍵支持位，就是反映上述隱憂。

淡倉回補成主要動力

在克里米亞舉行是否脫離烏克蘭加入俄羅斯的公投前夕，金價升到上文所說的高位。本文截稿前消息指出，俄羅斯運用否決權，令由美國提出指克里米亞公投無效的聯合國決議案不能通過。稍後局勢更形緊張，本周金價繼續上漲的機會頗大。

近月的金價持續上升，除了上述因素外，中國和俄羅斯減持美債令美元滙價疲弱，也是一個重要原因。此外，中國經濟增長放緩，個別公司出現債務違約，使部分資金選擇以黃金為避難所，是另一個原因。

目前宜注視美滙指數能否力守79水平，而不致跌破78最後支持位，避免美元發生崩潰局面，這對金價稍後能否升破1434美元這個中期重要阻力，從而確認一個底部，便顯得十分關鍵。

至於全球經濟存在隱憂，特別是中國最近經濟增長放緩，長遠一點是不利金價的。目前中國內地的實金溢價已慢慢消失，這除因金價已上升之外，相信是反映經濟收縮這一因素。此外，最近銅價與油價皆跌，在某程度抵銷農產品價上漲，通脹在稍後一段時間應不是問題。

在市場因素方面，今年以來推動金價持續回揚主要因為淡倉回補。最近對沖基金的好倉量已從日前的高峰回降，但淡倉量的減速更大，致令淨好倉量仍告攀升，這說明平倉活動是推升金價的主要力量。

牛市需有新買盤注入

要知道黃金公牛需要新買盤餵飼才能成長，假如上述市場因素不出現質的改善，相信金價升到某一水平時推動力會出現歇息現象，市勢又回復反覆的行情。

本周除政局之外，美國聯儲局的議息會議亦會影響金市。截至上周三，該局的資產負債表規模增至4.181萬億美元新高，但該周增升只為96億美元，主要是購買國庫券數額續增，而購買MBS活動暫見停止。由此可見，聯儲局是在執行逐步減少購債計劃，故預料本周的議息會議不致推翻本來的方針，金市不會在這方面有意外驚喜。

現時金價距1434美元確認底部的價位尚有一段距離，估計暫不易升越此水平。短期而言，1390美元至1400美元是一個阻力帶，上一檔的阻力在1415美元；支持分別在1374美元和1366美元，而1355美元是良好支持。

銀市雖欲回好，但會受銅市的拖累，短期而言，22.04美元至22.18美元是一個阻力帶，上一檔阻力在22.6美元，料暫不易升越22.9美元水平。支持則在21美元，而20.6美元已證明是良好支持。簡言之，金銀價格短期可能續升，但稍後會出現動力不繼的現象。

《關於銀幣氧化、氯化、硫化問題的個人補充問題探討》

-- 作者：新鄉小馮
-- 發佈時間：2013-1-5 18:30:00
-- 《關於銀幣氧化、氯化、硫化問題的個人補充問題探討》


本文根據實物和照片的採集、專業研究資料的概括，總結出了關於銀幣各種變色的成因和不同現象，並提出了一些值得注意和研究的問題，供各界泉友探討。

為達到高質量，造幣廠銀坯餅需要退火和酸洗的，上幣還使用金屬刷手工刷洗後用細砂紙打磨，力求在精軋前取得最好的表面質量。以前造幣廠洗銀幣的配方酸液很刺鼻、辣眼睛，洗幣工人很受罪，後來改進了配方。 （資料引述自上幣內部資料）塊狀、點狀白斑點是由於酸洗銀坯的過程中，坯餅表面出現凹凸不平的褶皺、小坑等，後雖經清洗，但仍有少量較深褶皺處存有水漬，即：存留有酸中或水中的無機鹽離子，這些無機鹽離子在鑄幣壓印中依然被部分存留，以後遇到溫濕環境和空氣中的CL2，就易形成白色化合物AgCl，即宏觀可見的白霧白斑點。 （資料引述自瀋陽造幣公司研究論文），所以：白霧白斑的形成，與洗幣、氯化氧化、塑封粘貼、空氣污染等有關聯（粘在銀幣上的白霧斑，大部分是銀的氯化物AgCl，還有Ag2O、Ag2S。並且即使繼續發展擴大，仍會保持白色，而不會變成黃色和黑色。部分百中泛黃等深色，原因是其中摻雜有小部分銀的硫化物Ag2S）。深色包漿氧化（如：紫色、黃色、褐色、黑色等）多是硫化的結果，有的硫化層，在特定光線和角度下，肉眼觀察，會呈現分層多色如彩虹般的色澤效果，即：俗稱的“五彩包漿”（美國藏家Weimar White研究：不同的顏色取決於硫化曾的厚度。引用：包漿的顏色取決於硫化銀的厚度，50 毫微米厚的硫化銀呈黃色，110 毫微米厚的硫化銀呈藍色，再厚便呈黑色。而金色、紅色和紫色包漿的硫化銀厚度介乎於黃色和藍色之間。各種顏色的不同混合可能產生其它顏色，如黃色和藍色混合會產生綠色。黑色是硫化的“終極顏色”。）。


（本文圖片大多蒐集自網絡，部分做了校色和標註。老銀元中，後期人為造假包漿較多，在此只選幾枚評級幣）

補充問題如下：


1.保存條件完全相同的同一種銀幣，但結果會產生不同，有的有硫化包漿，而有的沒有。我認為跟銀幣的生產過程有一定關係。


2.銀幣的包漿總起源於邊緣，並逐漸向內（雖不是所有，但大部分皆如此）。包括新中國銀幣（有塑料盒或無塑料盒）、老銀元（無包裝盒），氧化很多都是從圓周邊緣開始，較少有從銀幣中心發散的。為什麼呢？


3.新中國銀幣包漿，常常見銀幣單面氧化明顯，另一面較輕微或沒有氧化的情況。與銀幣的放置、幣與盒子的間隙的疏密可能有關係。


4.新中國銀幣，999銀的易硫化氧化，非999純銀的幣相對少得多（通常只有淡淡的黃褐色氧化或氯化白霧）；老銀元，雖都不是999銀，硫化五彩也有不少。為什麼呢？


5.銀幣氧化和氯化，以前有人說是光照、微生物之類的原因，造幣廠科學研究表明，主要還是化學原因，其次是物理形態制約和造幣工藝。紫外線對銀表面腐蝕性化合物的影響需進一步研究。


6.如果是球形純銀體，懸線懸空放置，放入密封盒子，避免氣壓、水汽分層、光照等因素，氧化結果是什麼？從哪各部分先開始氧化呢？ （我上中學時，曾想過：完全規則的球形的磁鐵，正負極在哪？）


7.曾有藏友抱怨NGC幣裝盒盒子後還會氧化，我認為，在裝盒前，評級師是裸露銀幣觀察的，當時裸露環境和該幣出廠前的未顯露的狀態也有很大關聯，並不一定是評級盒子問題。


8.造幣廠模具表面有的是要塗油的，有的幣章壓鑄中也沾了油；有的幣章壓好後是要做防氧化處理的，有膜。油、化學膜，一直保持未動的話，或多或少會影響N年後的產品表面效果。早期大規格銀幣，原封密封的，內無圓形塑盒，直接封的，塑封中的化學成分與出廠油膜等，都會影響幣面，如：1986年5盎司孫中山銀幣等。

參見：

A.（中國印鈔造幣總公司）對金屬幣章的超聲波清理去油、霧化噴洗、陰極電泳、逆流漂洗、熱風和光固化烘乾工藝簡介。

B.（上海造幣廠）銀幣應用電解層和浸漬抗變色劑的組合防護膜防變色和白斑的工藝簡介。

C.（上海造幣廠）造幣基材中的微量鐵雜質元素和造幣鋼模的脫落鐵元素屑與含氯空氣、液體發生反應造成氧化的問題簡介。

D.（瀋陽造幣廠）非晶氧化鋁保護膜對銀幣防變色的保護工藝簡介。


9.不論老銀元還是新中國銀幣，其變色並非全都“不好”，根據變色的不同結果，有的是深受歡迎的，其價值也高於未變色的幣，比如：有漂亮的硫化顏色的銀幣。國外也是比較重視這類幣的，不少藏家視之為難得珍品。


10.有的新中國早期銀幣上，偶見小黑點，尤其是非999純銀的小規格銀幣，疑似是造幣過程中幣面粘上鐵元素雜質所致。


11.還偶然發現一個問題，我幾乎同時購買的銀手鐲，一個是在商場買的，另一個是在杭州朱炳仁店裡買的。均從未佩戴，都放在同一個抽屜，兩個都是990純銀，大約一年多後發現：一個氧化較少，另一個卻通體全部發黑、薄黑（這個是在杭州買的，朱炳仁的），由此猜想：銀的氧化很可能跟製造工藝的不同有關。並不是工藝差的，氧化就一定更容易更厲害。這個例子正好相反：朱炳仁那個銀鐲是全手工精製的，原本是高拋光錚亮的銀，價更貴，硫化更容易更厲害。


如下圖：通體氧化亮黑

關於金幣的斑，造幣廠和金總有專人做過研究和說明，在此，補充觀點：999的金幣容易長紅斑，22K等非純金的金幣很少長紅斑，估計是因為24K金很軟，鍛帶和壓鑄的時候容易粘雜質，雜質主要是銀元素、次之是鐵元素，遇潮濕、直接接觸塑料封，易發生化學反應，形成紅斑。

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央視揭炒白銀驚天黑幕：一到賺錢時軟件就出問題

代理商在交易軟件後台可控制客戶的操作，
央視揭開現貨白銀投資的驚天黑幕
 

【深圳商報訊】（記者蘇海強）“70倍高收益，兩天淨賺10萬元！”白銀投資其實並不像宣傳的那樣美妙。 昨晚，央視3·15晚會揭開了現貨白銀投資中的驚天黑幕。 所謂交易軟件完全被後台操縱，他們虧損的巨額資金，竟然全部落入會員和代理商的腰包。

 

56萬元炒白銀虧得只剩1萬

 

據央視記者調查後發現，現貨白銀投資實際上是一場對賭遊戲，交易所、會員、代理商層層設陷阱，他們利用誇大宣傳欺騙投資者，利用高額回扣發展代理網絡，吸引投資者投入大量金錢進行現貨白銀投資理財。

 

央視此次曝光了天津利安達、廣東中梵、黃金之星、新天地、 青島銀嶸等貴金屬投資平台，而製作可操作交易的軟件的公司，有上海傲林網絡科技有限公司、北京金網安泰信息技術有限公司、長沙華唐電子科技有限公司。

 

2012年6月，在一名業務員的不斷勸說下，內蒙古包頭市的辛女士接觸了一位現貨白銀投資者。 由於這位女士是初次接觸白銀，公司還為辛女士安排了一位投資師替她操作，短短幾個月之內，辛女士一共虧損59.2萬元。 虧了錢之後，分析師建議辛女士轉到另一家貴金屬經營優先公司繼續炒銀，辛女士本想著能把虧損的錢賺回來。 然而，這只是她的一廂情願，再次投入的20萬，幾天時間又蕩然無存。

2011年9月，上海的李女士在新天地貴金屬經營有限公司一位分析師的指導下炒白銀，很快就虧掉了30萬元。 李女士開始研究現貨白銀的投資技巧，一年後，李女士再次踏入現貨白銀市場，這一次她決定換一家交易中心親自操作。 結果，李女士在晨風資產管理有限公司投入56萬，短短5個月虧得只剩下1萬元錢。 李女士上網搜索發現，全國各地因炒銀虧損的投資者比比皆是。

 

一到賺錢時軟件就出問題

 

現貨白銀究竟是一種什麼樣的投資產品？ 為什麼這些炒銀的投資者總是在短期內遭受巨額虧損呢？ 一個偶然的機會，李女士接觸了青島一家公司的代理商。 李女士告訴記者，目前國內從事現貨白銀交易的交易所上千家，每個交易所又會發展上千的會員，名稱各異的貴金屬投資公司，既可以自行招攬客戶，也可以通過發展代理商招攬客戶。 客戶根據交易軟件提供的數據，來決定買入和賣出的時機，可以買漲也可以買跌，而且24小時不間斷交易，沒有漲跌限制，客戶每交易一次，除了向交易所交納高額的手續費之外，還要交納延時費等。 在成為代理商後不久，李女士驚訝地發現，除了手續費，代理商的另一部分收入竟然是來自於客戶的虧損，業內把這種虧損叫做頭寸，交易所並不截留，而是全部返還給會員。 最終由會員和代理商按照協商好的比例分成。

 

深圳的申女士在2011年成為黃金之星貴金屬經營有限公司的代理商，她發現，所有的客戶竟然沒有一個人是賺錢的。 申女士統計了20幾個客戶，累計虧損430多萬。 在對這些客戶的交易記錄進行仔細分析之後，申女士發現很多蹊蹺之處。 申女士說：“出不了單，也進不了單，有賺錢的機會了，卻操作不了。”申女士不明白，為什麼當客戶有機會賺錢的時候，交易軟件總是會出現一些異常情況。

客戶買賣時機和方向都可後台控制

 

同樣，上海的呂女士也在客戶交易中發現類似問題。 她說：“盈利的情況下不能平倉，你想加單的時候，電腦提示就是不能成交。”不僅如此，呂女士還發現，客戶要想把賬戶裡面的錢取出來，也不是容易的事。 甚至有些細心的客戶發現，各個交易所顯示的銀價，竟然出現了截然不同的走勢。

 

客戶為什麼會遭遇這麼多的情況呢？ 上海傲林軟件公司是專門做交易的公司，上海林女士代理的這個資產公司就是來自於這裡，表面上可以參考K線圖自由買賣，但是什麼時候買，什麼時候賣，並不全是由客戶決定的，而是由他們的風控人員決定。 不僅如此，令記者震驚的是，客戶要想把自己賬戶裡面的錢取出來，什麼時候取，取多少也不由自己決定。 深圳的申女士代理的黃金之星貴金屬有限公司的軟件，是由北京金網安泰信息技術有限公司提供的，公司負責人表示同樣可以進行風控，客戶買賣的時機和方向都可以後台控制。

 

華唐電子技術有限公司也是給各個貴金屬平台提供交易軟件的公司，公司負責人介紹，他們的軟件不僅可以實現後台控制，甚至還能手動篡改客戶下單的價格。 就這樣，投資者從一開始就落入了交易所、會員和代理商精心設計的一個賭局裡，成為了案板上的魚肉，任人宰割。