基金在金市的淨長倉趨穩 但在其它貴金屬市場繼續下降

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根據美國商品期貨交易委員會（簡稱CFTC）公佈的最新數據，大型投機者在黃金市場所持的部位有趨穩的跡象，但就其它貴金屬市場來說，他們所持的淨多頭部位繼續跌向數月低點。


此外，這一於上週五晚些時候公佈的CFTC報告顯示，基金在銅市的淨空頭部位有所增長。
下列金屬的價格都在這一最新的報告期內下滑。在該CFTC最新報告的截止日——10月4日，Comex12月黃金期貨收於1,616美元/盎司，與前一周相比下跌36.50美元。 12月期銀在截至10月4日的一周中下滑1.697 美元至29.839 美元/盎司。 1月鉑金期貨大跌108.80美元至1,468.60美元/盎司，而12月鈀金期貨下挫85.80美元至564.15美元/盎司。 12月期銅下滑33.6美分至3.1035美元/磅。


就黃金市場而言，CFTC的兩種報告（即傳統與分類報告）顯示的情況不同——其中一份報告顯示該市場的基金淨長倉溫和增長，而另一份卻顯示這類頭寸微幅下降。


在分類報告中，基金經理們所持的黃金期貨與期權淨多頭部位溫和下跌至127,249手，為2月以來的最低水平。該數據與前一周129,502手的數據相比略有下降，主要原因是多頭平倉，並且總的多頭部位下降。


與此同時，在該機構的傳統報告中，非商業交易商（通常被稱為“基金”）的淨多頭部位從前一周的158,754手升至162,314手。根據巴克萊投資銀行的一份報告，這一增長主要是由於一些交易商在價格趨穩的刺激下進行空頭回補，並且總的空頭部位下降。


與此同時，就白銀與鉑族金屬市場來說，此類淨多頭部位繼續下降。


就白銀市場而言，分類報告顯示這類淨多頭部位有所下降，主要是受到新拋盤的影響。在分類報告中，基金經理所持的總的空頭部位上升2,229手，同時在傳統報告中，總的非商業空頭部位攀升2,181手。兩份報告都顯示，銀市多頭進一步平倉，總的多頭部位下降。


基金經理在銀市的期貨、期權淨多頭部位跌至11,424手。這是自CFTC在2009年9月啟用分類報告形式以來的最低水平。就傳統報告而言，非商業交易商在銀市的淨多頭部位跌至17,211手，為2009年4月以來的最低水平。


就鉑金市場來說，（分類報告顯示）基金經理所持的期貨與期權淨多頭部位跌至13,692手，為2010年7月以來的最低水平，與前一周14,057手的數值相比有所下降。在傳統報告中，非商業淨多頭部位跌至20,286手，為8月以來的最低水平。這兩份報告都顯示，市場中有新的買盤（總的多頭部位上升）以及新的賣盤（總的空頭部位也上升），不過賣盤數量更多。


就鈀金來說，基金經理的淨多頭部位降至6,669手，這是自CFTC在2009年12月將分類報告體系延展至鉑族金屬市場以來的最低水平。這是多頭平倉與沽空的結果，並且與前一周7,016 手的淨多頭部位相比有所下降。在傳統報告中，非商業淨多頭部位跌至6,151手，是自2009年6月以來的最低水平，主要原因是新的拋盤，並且這低於前一周6,978手的水平。


與此同時，基金在銅市的淨空頭部位有所上升。大部分的拋售似乎都是以多頭平倉的形式出現。在分類報告中，此類（即管理基金所持的）期貨、期權淨空頭部位為5,283手，與前一周的3,528手相比有所上升，即便這仍低於兩週前的6,672手。


然而，傳統報告顯示，繼該​​市場於過去兩年的大部分時間中都處在淨做多狀態後，非商業淨空頭部位正處在2009年10月以來的最高水平。截至10月4日，銅市的非商業淨空頭部位達到了3,381手，遠高於前一周的1,423手。

http://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm 

林行止-看好黃金拒領車牌 濟世為懷絕少捐款

看好黃金拒領車牌 濟世為懷絕少捐款
一、
十月五日，喬布斯(Steve Jobs, 1955-2011)病逝，轉眼一周、筆者是「電腦盲」，更不是什麼「果粉」(蘋果粉絲)，然而，這數天來還讀了不少 — 當然不可能是大部分 — 有關喬布斯與蘋果的文章；作為電腦門外漢，筆者以為《時代周刊》及時推出由其前老總艾息遜(W. Isaacson)執筆的六頁特稿最有可觀；艾息遜為喬布斯「官式」傳記作者，該書因傳主棄世將提前於本月二十四日發行。另一篇「果粉」不應錯過的好文章是史密遜學社(Smithsonian.com)的〈喬布斯：偉大藝術家〉，不從發明家、企業家、推銷員的角度入手，令人對喬布斯有更全面的認識。


在鋪天蓋地的懷念、讚美聲中，筆者認為形容喬布斯為當代發明活字印刷的古騰堡(J. Gutenberg, 1398-1468)，是最為恰當的評語。和古騰堡的印刷術一樣，喬布斯的發明開啟了知識傳播的新紀元。古騰堡之後，民智大開；現代資訊秒傳千里無遠弗屆深入民間以至無處不在，則由喬布斯啟其端！正因為如此，不少論者指出他的貢獻，比ＩＢＭ的屈臣(T. Watson, 1874-1956)和微軟的蓋茨(B. Gates, 1955-)更大！


喬布斯所以全球擁戴，筆者打個切合香港現實的比喻，他是個成功的物業發展商，唯其興建的不是一般受薪階級望亦不敢望的世界級豪宅，而是大部分中產階級都能負擔得起的住宅，這類住宅不僅價格貼近人民的平均收入，而且盡善盡美、設備齊全，滿足了消費者想像得出的需求，而繼續推出的住宅無論在結構上配件上休閒空間上均勝從前，惟價格則不升反跌(在科技產品市場沒有通貨膨脹這回事)，由是大受市場歡迎，這位發展商亦因此成為用家偶像。


二、
蘋果產品的售價極具市場競爭力，若幹論者遂在蘋果—喬布斯與發展中國家的血汗工廠之間加上等號，去周六本報「獨眼新聞」引述一項調查，指「蘋果多家內地代工廠一直嚴重侵犯勞工權益」(蘋果獨佔個別產品六成〔百分之六十！〕利潤代工廠只分得百分之一利潤)。代工廠利潤微薄是眾所周知事實，惟與蘋果似無直接關係，因為以蘋果的ｉ系列產品(i-Products)為例，其零件(microprocessors，微處理機)無一由其設計或製造，而是分由三星、Wolfson、松下及Infineon等公司供應(較早前的Apple II電腦亦如此)，這等於說蘋果以「平靚正」的標準從市場採購這些零件。發展中國家以創造就業為目的而展開割喉式競爭，造就了蘋果產品功能廣泛、使用方便且售價持續下降(相對功能的提升而言)的優勢。血汗工廠的確存在，只是「罪」不在蘋果更與喬布斯本人無涉。


至於血汗工廠對一國經濟以至勞苦大眾的利弊，是從上世紀初期英國費邊(Fabian)社開始便爭論不休，可惜迄今仍無定論 — 血汗工廠的工人不是「人」，值得同情，但事實是他們吃得飽穿著暖且有瓦遮頭，如果沒有血汗工廠，這些人便是失業大軍的一員，可能流離失所、飢寒交迫甚至倒斃街頭……。當然，在這種情況下，政府應「幹預市場」，比如制定「最低工資」 及諸種勞工福利(派發成本昂貴的「免費午餐」在所難免)。但所有種種，應以不會扼殺工商界的投資意欲為最高原則。


三、
和他的同齡人蓋茨不同，喬布斯對慈善性捐款，向來不大熱衷，可是，米賽斯學社網站(blog.mises.org)稱他為「世上最偉大的 Philanthropist」，原因是喬布斯全神貫注、專心致志於把產品做到最好、取價最合理，令全人類受益匪淺；即使他沒有「炫耀性地捐款」，亦無損其「偉大」。


這裏岔開一筆，說點題外卻與文旨相關的事。幾乎所有的英漢字典都把Charity和Philanthropy譯為慈善事業，唯原文此兩字頗有分別，前者源自拉丁—古法文—古英文，有「基督徒愛世人」之意；後者源自希臘文，意為「愛世人」。一個有神一個無神，這兩個「同義字」真不知應怎樣譯才恰可了。以筆者的認知，Charity是有目的有對象如賑災如扶貧的慈善活動；Philanthropy的動機是「造福人群」，比較抽象，即以平常心達到普濟世人的目的。當然，兩者都有「慈善心」，只是前者顯露耀眼後者比較內斂而已。


無論如何，喬布斯不是俗世眼光的「慈善家」， 他以產品而非捐款「愛世人」，因此遭以炫耀性捐款為樂事的「慈善家」尤其是慈善事業「寄生組織」(統籌慈善事業是「大工業」)的冷嘲熱諷；然而，他不僅不為所動，於重奪蘋果控制權後，還索性取消蘋果及他離開蘋果後創辦三數家公司的慈善部門。


喬布斯為何這樣不從俗做善長仁翁，可能他的傳記會闡明；不過，筆者猜度這與他不信任「建制」有關。另一方面，美國慈善事業若以援助第三世界國家為對象(如蓋茨如端納)，則有剝奪本國人民福祉之嫌，以慈善捐款可以扣稅，等於慈善捐款愈多政府稅入愈少，令政府只能在增加財赤或削減福利開支間作選擇，結果不利總體經濟且分薄窮困階級的福利。特立獨行的喬布斯有此種考量而不捐款，不足為奇。不作捐款之外，喬布斯對遊說費的控制亦十分嚴格，而且是「無寶不落」，今年第一季，蘋果用於遊說的資金五十六萬美元，不及穀歌及微軟的三分之一；蘋果大破慳囊的目的在使眾議院通過法案「保障蘋果合法地運送一種可能被定性為危險品而禁止運送的電池(Lithium batteries)」。


四、
喬布斯精於行銷之術，且善與傳媒打交道，一九七○年起在《華爾街日報》任職、現為該報個人科技專欄作者的莫思伯(W. Mossberg)在allthingsd.com寫〈我所知道的喬布斯〉，有不少「內幕」。其一指九七年喬布斯「回朝」後，每個周末都打電話給他，和他詳談蘋果新產品，這是作者從事新聞工作數十年未遇的「禮遇」，喬布斯如此「不恥下問」，目的彰彰明甚；其一是指喬布斯二○○九年「換肝」後他們在公園散步，喬布斯雖處復元期，仍堅持走完「全程」。喬布斯長年為惡疾所病，這令其忘我工作的精神，愈令人起敬。


喬布斯少為人知的身份是「金甲蟲元祖」(Orginal Gold bug)，早在一九七九年，他便建議他任信託人的Grinnell書院購進黃金以實校產，這家以創辦人為名成立於一八四六年的艾俄華州名校，現有校產近十三億美元，未知與一早購金是否有關。喬布斯看好黃金，與他不信任「建制」進而賤視其所印的鈔票不無關係；他對「建制」的輕蔑態度，還表現在他從未為座駕領車牌上(相信他有駕駛執照吧)，喬布斯的平治(2007 Merceder-Benz Sl55 AMG)不掛車牌，真是咄咄怪事；報道此事的EconomicPolicyjournal.com對喬布斯不領車牌的心理作了近十項揣測，惟只有看不起政府避免與官方有接觸之說較具說服力(有關「無牌汽車」種切，有興趣者還可上www.iphonesavior.com看個真章)。喬布斯的車沒有車牌，並非一時之象，而是「向來沒有」；該作者為此去交通部門查紀錄，未見喬布斯名下有汽車登記當然因此未見他被罰款(據加州法例，駕無牌車每次罰款二百五十美元)！