王冠一 美國沒有條件退市

王冠一


王冠一表示，要分析美國退市情況，首先就要參考2012年12月12日伯南克的宣言，「聯儲局告訴我們三個重要事項：第一，維持低息於0至0.25區間一段長時間；第二，失業率要去到7%才考慮退市（註：當日聲明只表示勞動市場需要顯著改善，今年才指是7%），6.5%才考慮加息；第三，通脹率要達到2% 至2.5%。」

王冠一逐點分析，「首先，維持低息於0至0.25區間一直到現在，沒有改變過；第二，現在失業率是7.4%，還未去到7%，至於說去到6.5%才考慮加息，這還有一段很長的距離。事實上，美國很多正在找尋工作的人選擇放棄找工，非農業新增職位由19.5萬以上，下跌到16萬幾，其實這是一個好難看的數字，而且當中有很多臨時工在裏面，工作小時又少了；第三，美國通脹率是用核心個人消費開支（Core PCE）來計算，現在Core PCE是1.06%，所以距離目標的2%至2.5%很遠。種種因素都顯示美國沒有條件退市。」



不過，現時不是退市問題，只是收水喉問題．收水喉的影響是否已經被市場消化了？

王冠一表示，從基本因素來看，美國沒有條件退市，盡管如此，但伯南克仍不時把退市掛在口邊，主要是受到政治壓力，「如果他不提及退市，他會被國會某些人質詢，或者受共和黨的人攻擊，因為他現在要面對的問題是發債上限，在談發債上限之前，一定要講退市，或者不排除在9月17日、18日重開聯邦公開市場委員會（FOMC）會提及退市，從邏輯上來說， 可能先只退100億美元，因為現時每個月850億美元，每個月退100億美元，一年有8次FOMC會議，就可以分8次退曬。而且只會退美國按揭抵押證券（MBS），並不會退國債，因沒人會買美國的國債，只有他們自己買番，而退MBS的理由是美國樓市看似有好轉的跡象。」



這問題我有懷疑，美國財赤減少，買債需要減少，而事實上，王SIR也說，美國樓市已經有升勢緩下來現象，：

美國樓市近期走出低谷，樓價穩步上揚，但王冠一認為美國樓市轉好只是表面的跡象，他指出，美國新屋興建年至今上升28%，二手樓銷售過去12個月上升15.2%，樓價過去12個月上升12%，有些重災區，例如，佛羅裡達州、加州及拉斯維加斯過去12個月更加上升了20%。不過，王冠一指出，在低息的環境下，不要忘記美國樓價的上升主要包含兩樣事情，「第一，就是有一些建造商集團囤積一些房屋，等高些才賣；第二，過去6個月之內炒樓的人佔了19%，而由2011年第一季至今炒樓的人佔了74%。從這些數據可以看到，美國的樓市不是用家主導，炒賣物業的人為數不少，可以看到美國的樓市存在一些問題。」

王冠一續說，從美國近期的房屋數據顯示，美國樓市真正的情況並不如想像好，「美國6月的新屋興建跌10%，6月建屋許可跌7.5%，6月二手樓銷售跌1.2% ，但是，市場預期二手樓銷售上升1.5%，但它反而下跌，6月待完成房屋銷售跌0.4%，6月的建築開支跌0.6%，市場預期升0.5%，另外， 過去的5月及6月建築商的ETF價格跌了12%，這些數據可以反映美國樓市表現並不理想。」王冠一認為要美國樓市好轉，才可以減買MBS。



美國經濟好轉了嗎？

王冠一稱，美國樓價雖然上升，但真正受惠的人並不多，「樓要好，一定要有班用家去買才好，但是，現在的情況是好少用家去買樓，因為失業率還很高，那些人沒有錢去買樓，按揭利率由最低已經上升不少，從這個邏輯去看，美國GDP（國內生產總值）增長很慢，只得1%多，再加上非農業新增職位下跌至16萬幾，並不足夠去支持GDP上升至2.5%至3%的歷史平均水平，所以整體而言美國經濟並不好。」

但他表示，美國的樓市及股票只要支撐得住，美國下半年的經濟表現將不會差，「因為樓價上升可以做再融資拿錢來用，股市上升可以從401K（美國退休福利計劃）拿錢來用，如果個個人都這樣做，利好零售、消費者信心及個人開支，而個人及家庭消費開支佔美國經濟約7成，可以推動美國經濟，但是可以維持多久就不知道。」他亦同時表示，美國下半年經濟也有下行的風險，「美國下半年經濟有可能調整，主要是受幾個因素影響，第一是發債上限，第二，是歐洲可能有問題影響到股市下跌，樓市亦可能同時受到影響，那樣美國下半年經濟就未必會這樣好。」



美國發債上限真的會引動市場波動嗎？同一不明朗因素，再炒一次？

至於美國發債上限方面，王冠一指出，美國發債上限已經到了期，並推遲到9月再商討，「9月傾不傾到發債上限，將會是影響股市發展的很大因素，每次退100 億美元可能是一個幌子，意思是我承諾你退100億美元先，但是，伯南克說過好多次可加可減，他於7月份已經說過兩次可加可減，我認為如果經濟情況不理想，他就會加，當他拿到發債上限時，他再加多點都有可能。」

王冠一認為美股拍完債後，應該會再創新高，「標準普爾500指數期貨一定要穿1707才會好（最高曾見1705點），若穿唔到，美股便差唔多。」美國10年期債息早前曾經飆升，王冠一認為美國10年期債息下滑空間有限，「他們盡量想把美國10年期債息壓低，美國10年期債息其實不會落得去邊，我覺得1.6 厘已經是最底。」



金股滙有甚麼好投資？王冠一認為，「暫時先持有現金等機會，因為將有大茶飯，不持有現金到時用甚麼買呢？」由於預期美股短期回軟，港股暫時也不宜撲入，他表示，「美股回緊難道你撲入買恆指？股票要等回才買，若真要買，也買些少國指啦，起碼A股在打底中，但若恆指落，也會扯埋『中』字頭的落。」所以，



雖然中國經濟增速回落，但他對A股似乎不悲觀，他稱，「A股不太弱，慢慢在build底（築底）。」至於底要築多久則很難估，「中國放錢，進行逆回購，有多些措施幫中小企，國企透明度又增加，股市跌得去邊？PE咁低。雖然股市還未係好得，但股市正在form（形成）個底。」

對於市場憂慮中國經濟增長放緩影響股市，他反問，「A股有甚麼問題呢？經濟放緩仍有7.5%，全世界有哪個國家有7.5%？美股點解好似發癲咁升上去，美國GDP增長幾多？所以不應用現在existing（存在）的fundamental（基本面）去看股票。」

至於港股方面，「港股最難炒、最古惑，因為港股的戰場在期指、窩輪、期權處，好多OTC（over the counter，場外）的東西你不知那班大帝在搞甚麼，他們茅到七彩，又不受監管，即使受監管，也有很多藉口。美股若回，港股回，但若A股升，港股又吽住係度，問題是你跟哪個？想殺牛證，便跟美股跌囉，跟A股便升上殺埋熊證，兩邊可殺你。」總而言之，「跟美股可能要調整，但調整後仍會上。視乎美股調整多少，若美股調整10%，港股便大概調10%。」有甚麼成分股可買或長遠看好，他指出，「股市一回，現在買來做甚麼？持有錢身痕嗎？」



金，他認為可以買，「現在買，低就買，可能會賺50%以上。金礦股就不要買，因為金礦股並非金，買金礦股買的是紙，如招金（01818 ）是紙來的，要買實金，最好買金幣，打金鏈。SPDR金ETF（02840）跌下來，估會抽上去，短炒便可以，但我叫你買金是買來儲的，儲金幣，當世界亂時，你儲的金幣便是錢。當然，金幣非錢，只是Medium of exchange（交易媒介）的一種，就如在監獄香煙也可換食物，金幣也是換食物的媒介。現時短炒也可買銀。」



市場看好美歐日經濟，但似乎都有隱憂：

歐洲及日本方面，「歐洲數據雖然好了些，但歐洲無解決到債項問題，所以基本上長遠看是不好的。要解決，一是加稅，一是印銀紙，但印銀紙又怕違憲，經濟不好，又不可加稅，稅收少了，加稅又愈加愈死，歐洲有何解決方法？歐洲是不成的。至於日本也不成，印銀紙印不出繁榮出來，若是成，就不用做事個個去印銀紙便成了。歐洲及日本都不成，錢最終都要走去美國。美國目前經濟又不太好，故持有現金無問題，持有港幣最好。



最令人沮喪的是：

他過去數年一直揚言世界2017年會很亂，大家要趁現在好好對自己，現在他還是維持這看法，他表示，「2017年至2018年全世界都會動盪，政經分不開，若經濟動盪，政治都會有問題，到時可能有大的經濟體會出現崩潰，可能會在歐洲先出現，現在的人性與以前相比，連歐洲都變了，歐洲都搶東西，歐洲已集慣多年安逸的生活，突然話無得食，你說是否會癲呢？這個世界已太多年無打仗，第一次世界大戰與二次大戰有多遠呢？到時有錢又係無錢，無錢又係無錢。


我認為，這真的世界經濟的隱患，只是不知何時出現，只有天知．

下一個特斯拉？ Elon Musk公佈Hyperloop太陽能超高速城際運輸系統

上週末特拉斯汽車剛發布其2013第二季度財報業績超預期，盤後股價大漲13%，今年股價已漲347%所帶來的狂熱關注還未消散，公司創始人Elon Musk本週一再次引爆華爾街關注話題，這位聲名鵲起的CEO最終公佈了超高速城際運輸模式Hyperloop系統初版設計。


此前據Elon Musk在其Twitter上發布的消息顯示，

    Hyperloop系統是一套全新的運輸概念體系，在這套概念體系中並非以火車，而是以“鋁製膠囊”為運輸工具，將“膠囊”置於鋼鐵管道之中，然後像發射砲彈一樣將它發射至目的地。

在今天的發布會上，Elon Musk透露了更多細節。他表示，

    “這個系統是由太陽能供電的超高速城市運輸體系，乘客可以在30分鐘內由洛杉磯到達舊金山。”

洛杉磯到舊金山大概在380英里左右，乘坐飛機（純飛行時間）也需要1個小時。 Elon Musk認為當前加州投入使用的造價達700億美元的高鐵既慢又昂貴，非常不實用。而Hyperloop系統，則可以極大的節省人們的時間。在接受彭博採訪的時候他曾表示，

    “你將會看到這樣的情景，送站的人剛剛開車離開，”膠囊“已經將你送至目的地了。”


在今天的發布會上，Elon Musk披露了更多關於Hyperloop系統設計的細節，他表示，

    “整體設計就像是獵槍槍管那樣，在大部分旅程中管道是並排的，迴路的兩端密封。管道至於相隔50-100碼的柱子上，乘客艙時速可達800英里。艙可以運送乘客，也可以運輸汽車。採用高架結構，可以避免佔用過多土地。管道可以沿著I-5高速公路建設。“

美國I-5公路連接洛杉基和舊金山。

Elon Musk表示，當前加州昂貴的城際高鐵依然太慢，並且帶來的可怕的土地使用權的混亂。而Hyperloop系統則可以有效的避免這些問題，該系統採用高架結構，可以避免佔用過多土地。該系統如果只是用來裝人，需要60億美元建設；如果既裝人又裝車，就需要更大的車艙列，建造需要100億美元。


對於一直深受質疑的安全性問題，Elon Musk表示，

    “有緊急剎車。一般來說，艙之間的距離有5英里，從洛杉基到舊金山可以安裝70個艙，每隔30秒一趟。就像迪斯尼的太空飛車一樣。而且乘客並不會感到不適，因為它的側向加速度比地鐵還小，因為艙像飛機一樣嵌入管道中。和飛機不同，它不受氣流影響，沒有什麼突然的動作，跑起來非常平穩。“

一些批評認為如此長距離的加壓管道，需要大量的能源，還會產生很大的空氣摩擦和熱量，因此該計劃幾乎不可能實現。 Elon Musk回應稱，

    Hyperloop走的是中間路線。管道不是完全真空的，也不是放在普通條件之下的，Hyperloop管道將處於低壓之下。

整個系統運行原理是，

    Hyperloop管道內，”膠囊“將被安裝在鉻鎳鐵合金製作的滑板上。這種滑板質地很薄，而Elon Musk的SpaceX公司的太空產品就使用該合金，它可以經受高壓和高溫。滑板上有小口，可以吸入空氣形成一個氣墊。在”膠囊“的前部有兩個像協和噴氣式客機那樣的噴氣口。一個電動渦輪壓縮機會壓縮前部進入的空氣，然後送入滑板和”膠囊“。在滑板中有磁體，還有電磁脈衝，可以讓”膠囊“獲得最初的推動力，然後由發動機推動車艙前進。

這個設計還將帶來一個好處——沒有”音爆“產生。 Elon Musk表示，

    “相對於空氣，車艙的前進速度剛好低於音速。管道內充滿暖的順風空氣，“膠囊”可以高速前進，不會突破音障”

雖然這一切聽起來如同科幻故事，但Elon Musk和其一路走過來的搭檔們已經開始設計Hyperloop並檢查它的物理性能。

加州大學洛杉磯分校物理學教授Martin Simon對於該系統評論稱，

    “從技術角度來看Hyperloop是可行的。聽起來，所有問題已知技術都可以解決，它不需要什麼全新的發明。馬斯克提出的加速方法已經用在遊樂場的過山車上。一些企業也在研究，想用該技術運輸乘客和貨車。不同之外在於，Hyperloop使用氣墊讓車艙輕浮。”

對此Elon Musk也表示要將Hyperloop化為現實，仍有許多事要做。

    ”我只是提出方案，它是一個開源設計。它顯然可以變得更好，可以修正錯誤，優化設計。而且我要繼續運營SpaceX和特斯拉，它們都相當困難。“

毫無疑問的一點是，Elon Musk一路走來，從Paylal到Space Exploration Technologies再到特拉斯汽車公司，他已經證明了曾經的豪言壯語——“沒有什麼是不可能實現的”。但這次的設想依然引發了諸多疑問和“不靠譜” 的質疑聲。但一家位於美國科羅拉多州的ET3公司已經開始著手對此進行研發。該公司早前發布了一個叫做的Evacuated Tube Transport項目設想，它的原理和實現的效果就是Hyperloop追求的目標。

根據視頻介紹，Evacuated Tube Transport項目的動力供應採用的是磁懸浮技術。整個膠囊處於一個幾乎沒有摩擦力的環境中，以某種彈射裝置發射出去，無間斷地駛往目的地。每個“膠囊”重達183Kg，長16英尺，能容納4至6名乘客，還有存放行李的貨廂。鏈接兩個目的地的管道跟高速鐵路一樣搭建在地上。按照預想的規劃，這樣的管道或許可以“附著”到既存的高速鐵路架橋上，以節省路線資源與基礎設施搭建成本。速度方面，ET3公司的設計是4000英里/小時。同時公司還表示相比現在昂貴的機票價格，他們的項目能夠把從舊金山至紐約的旅行費用降低至100美元。在今年年底之前，他們還將搭建一段長度為3英里的管道來測試“膠囊”旅行概念。

索羅斯二季度持倉報告：買蘋果，清倉黃金，大戰Ackman

根據披露的第二季度的持倉報告，索羅斯新增了6.68萬股蘋果股票，在第一季度，​​他在蘋果公司沒有持倉。
他還買入了搖搖欲墜的零售商JC Penney公司19,986,361股票，另外還買入50萬股買入期權。同時索羅斯買入5,039,175股康寶萊。如華爾街見聞此前報導，2013年，令對沖基金巨頭Bill Ackman最痛的男人，一定是昔日戰友喬治·索羅斯，兩人在JC Penny和康寶萊全面對峙。
索羅斯也拋出了大筆花旗股票，David Tepper則在第二季度買入了花旗股票。索羅斯第一季度在花旗持有544,500股，而在第二季度其持倉下降到172,722股。雖然索羅斯的持倉仍然巨大，但是看起來不是很有信心。
他還拋空了其SPDR黃金持倉。另外，索羅斯還拋售了15000股Netflix股票，其Netflix持倉下降到40000股。

死多頭繳槍：鮑爾森削減53%SPDR黃金持倉

鮑爾森出貨,黃都跌唔落,難度真係見底,

黃金最堅定的多頭鮑爾森終於扛不住了，在一次一次表示堅持看多黃金後，他終於將其SPDR黃金信託持倉削減了53%，而另一巨頭索羅斯則拋空了其黃金持倉。根據SEC週三的文件顯示，在第二季度，鮑爾森公司將SPDR持倉從一季度末的2180萬股削減到1020萬股，索羅斯基金管理公司拋空了所持有的530900股。 SPDR基金是世界上最大的黃金交易產品。第二季度，黃金期貨創紀錄地下跌了23%，SPDR價值損失447億美元。在金價連續上漲12年，美國股市在2013年上半年上漲，並且美國通脹低於美聯儲的目標，一些投資者因此不再將黃金當做保值產品。根據彭博的市場調查，美聯儲可能將在9月份削減貨幣刺激計劃。當4月份黃金暴跌的時候，鮑爾森當月虧損達26.5%。然而，鮑爾森在給投資者的信中卻暗示：別再把如此之多的注意力放在我的黃金投資上。意思就是不要再對其黃金投資說三道四。到6月份，鮑爾森黃金基金再次虧損23%，全年虧損65%。但鮑爾森在給投資者的信中說，“如果長期來看，我們相信（黃金）基金有潛力帶來超額回報。”昨日黃金收盤上漲1%。