2012年11月27日星期二

“末日博士”麥嘉華珍藏五十圖——那些經濟的陰暗面(一)





素有“末日博士”稱號的大佬麥嘉華(Marc Faber)本月在倫敦金銀市場協會(LBMA)分享了他視為珍寶的五十圖,ZH稱正是這50張圖表讓麥嘉華能夠在每一個夜晚睡個安穩覺。
麥嘉華此次報告題為“通縮爆發、政府揮霍和印錢”,在主要內容之前,他引述了兩段話:

    
Joseph Schumpeter:“我們的分析師認為,只有自然而然到來的複蘇才能是真正強勁的複蘇。任何單純依靠人為的刺激措施實現的複蘇都會遺留下一些蕭條時期的問題待解決,同時這些人為措施本身也會產生一些適應不良的問題。”

    
John Adams:“有兩種方式來征服和奴役一個國家。一個是用武器,一個是用債務。”
麥嘉華給出了一個提綱,包含此次報告展示所討論的問題:

    
*通向經濟大災難的最短途徑:用短期策略來解決長期結構性問題、在已經破裂的泡沫之上不斷製造新的泡沫進行覆蓋。

    
*擴大貨幣政策的相關問題

    
*擴大財政政策的相關問題

    
*目前發達經濟體與新興經濟體經濟和政治力量的平衡轉化的原因結果

    
*中東和亞洲中部的社會政治動盪問題,以及中國南海領土爭端問題

    
*在風雲變幻、波動性極高的經濟、正在和金融環境中的投資策略
接下來,我們一起來領略一下傳說中的“末日博士”五十圖:





一、1960年至2012年美国联邦基准利率和危机节点详图:
引述:美联储二号人物耶伦(Janet Yellen):“如果有可能让利率降到负数,我就会为此投赞成票。”
二、实际利率能在负数领域维持多久?联邦基准利率实际月度变化:
三、1790年至2012年美国长期国债利率:
1790年以来,美国长期国债的平均利率为5%。
四、1921年至2010年信贷市场债务占美国GDP比例
引述:John Adams:“有两种方式来征服和奴役一个国家。一个是用武器,一个是用债务。”
五、通货紧缩崩溃是否有可能?
引述:保罗·克鲁格曼:“一个人的债务,就是另一个人的资产。”
六、私人部门信贷增长又一次加速
引述:Bill King:“央行债务货币化和经济自然秩序之间的斗争即将步入一个更深层、更黑暗的地狱中去。”
七、美国政府债务规模还将继续扩大
引述:Adam Smith:“伟大的国家从来都不会因私人部门的问题而贫穷,但有时会因为官方的挥霍和错误政策导向而贫穷。”
八、美国官方公布财政赤字水平和标准计算规则下的实际计算结果对比(单位:万亿美元):
九、似乎不太可能发生的财政悬崖:1968年至2012年美国联邦税收上涨规模(占GDP比例):
十、1990年以来联邦支出和收入占GDP比例变化图:
引述:卢森堡首相、欧元集团主席容克:“我们都知道要做什么,我们只是不知道这样做了之后还怎么在下一届选举中获胜。”
(more to come)

Bill Murphy: JPMORGAN to IMPLODE- SILVER SCANDAL REVEALED

Unconventional Finance has released another interview with GATA’s Bill Murphy discussing JP Morgan’s alleged manipulation of the silver market.  Murphy states that JP Morgan’s manipulation of the silver market will soon be revealed, and states that the JPM silver scandal will be larger than LIEBORGATE and may likely result in the implosion of JP Morgan Chase.


黃金白銀的持續牛市已經開始隱現“黃金交叉點”



本文作者貴金屬投資獨立分析師Jeb Handwerger
目前有三件事可能會讓市場消沉一段時間:美國大選結果、財政懸崖和年末的稅務虧損。
接下來我們可能會看到共和黨和民主黨會達成一些緩和局面的協議來挽救即將到來的聖誕季,這也就是傳說中的大選後“蜜月期”。
那麼,現在貴金屬市場的投資者應該注意些什麼?貴金屬的愛好者們在接下來的日子中應該算是各種投資者中的“特殊品種”了,他們依然要遵從遊戲的基本規則。那麼市場向我們發出了什麼信號呢?
奧巴馬當選後,整個市場立即出現拋售現象。但需要注意的是,雖然道指和標普500都大幅下跌,但黃金和白銀市場還是hold住了,圖中所示,黃金和白銀的表現均好於股市:



那麼最近市場的反應向我們傳達了什麼訊號?黃金市場投資者下一步該如何行動呢?大概還是要回歸到我們最愛的那條準則——耐心等待,不屈不撓。
長期以來,貴金屬和貴金屬礦業都處於上行趨勢,過去十年來,二者表現都好於股票、債券、美元等方面的投資。而且我們現在離泡沫領域還相距甚遠,預計這一趨勢還會持續很長一段時間:



接下來我們要談論的關鍵因素就是財政懸崖。如果在聖誕節前,兩黨能夠拋開自己的利益一起著手解決問題,該是多大的一個驚喜啊。最大的壓力落在奧巴馬和國會的肩上,他們需要扭轉黑天鵝的勢頭。任何缺乏和諧的行動都可能不僅僅導緻美國經濟陷入衰退,還會對美國經濟系統的波動性製造挑戰。
無論如何,氣球總有它的承受限度,一直吹氣終歸是會爆的。美國的債務也是一樣。如果我們是黃金白銀這種硬質貨幣的信徒,就會相信將會有更多的錢印出來,以滿足美國不斷高漲的債務、人為地促進經濟增長。
但這個故事還有其另一面。美國整個已經成了一個充滿負債的國家,從抵押貸款到學生貸款,再到信用卡,平均每位公民負債5萬美元。最終這個缺口還是要補上的。總有一天,這場債務盛宴會散場。如今美國最大的債權人——中國——不是已經開始尋求美國國債和美元之外的其它資產了嗎?
我們日漸強烈地感覺到,對貴金屬的投資理念已經不是“buy and hold”,而是變成了“buy and hope”。
目前為止,我們的長期圖表顯示出黃金和白銀都還處在一個持續的牛市中,但這種牛市的跡象偶爾會因為短期戰術決策而不那麼明顯。
黃金的表現正在超越股票,前者的增長勢頭有可能持續與後者脫鉤。需要注意,通貨膨脹和不確定性增加都是貴金屬市場的牛市信號,而對於股票市場卻恰恰相反。圖中顯示今年年初,黃金和股票經歷了一個交叉點,當時是股票的表現開始反超黃金;而現在我們將看到另一個交叉點,即“黃金交叉點”,預示黃金的表現將反超股票



Original Source 

工信部:2015年我國黃金產量將達450噸,消費量突破1000噸

 阿爺藏金於民的訊息再有啟示,
中國本身黃金資源分散,品位低,處理難、成本高 等問題,
要增加黃金供應,就要從國際市場買入..




 WSJ

中國2012年11月26日 17:59   文 / 慕陽工業和信息化部周一發布《促進黃金行業持續健康發展的指導意見》,其中指出到2015年,我國黃金產量將達到450噸,比2011年產量提高25%,但2015年我國黃金消費量將突破1000噸,供應缺口將進一步擴大。

儲備方面,“十二五”期間,通過加強資源勘查,新增黃金資源儲量4000—5000噸,扣除黃金開採消耗3000噸左右,到2015年全國保有黃金資源儲量達到8000—9000噸,比“十一五”期間增長20%以上。


工信部指出隨著黃金在全球範圍內避險屬性的增強,加之我國國內對黃金需求的增加,黃金產業發展空間巨大。

    
(一)黃金金融屬性進一步顯現,戰略地位得到鞏固。 2008年國際金融危機爆發以來以及目前的歐債危機,使世界各國重新認識到黃金具有任何信用貨幣也無法替代的重要作用。目前國際金融危機的深層次影響在不斷蔓延,全球經濟復甦受阻,不確定不穩定因素增加,世界各國從國家經濟戰略角度爭相增加黃金儲備,以保障本國金融安全。 2010年,各國央行已從連續20年的黃金淨銷售變為淨購入。

    
(二)黃金需求持續增長,產業發展空間巨大。隨著黃金的避險功能和變現、保值增值特性增強,消費需求旺盛,預計2015年我國黃金消費量將突破1000噸,但預計黃金產量僅能達到450噸左右,供應缺口進一步擴大。

    
(三)國內資源禀賦較差,黃金增產難度大。受國內黃金資源儲量限制,以及我國黃金資源普遍存在的資源分散、品位低、處理難、成本高、深部資源及周邊資源勘探程度低、企業規模小、產出成本高等問題的製約,國內產量大幅增長難度大。

    
(四)受各種因素制約,企業兼併重組難度大。受利益驅動、地方保護等因素的影響,礦山資源整合、企業重組步履艱難,整頓關閉資源綜合利用率低的小型金礦進展緩慢。同時工信部指出未來的目標在於加速對黃金產業的整合和兼併重組的力度,到2015年,黃金製造商的數量將從2006-2010年間的700家減少為600家。前10大黃金製造商產量將達260噸,比2010年增加100噸。