2012年9月5日星期三
GLOBAL COPPER INVENTORIES TO DECLINE SUBSTANTIALLY THIS YEAR- How Much Will it Affect Silver Production?
今年銅庫存減少..,繼而影響白銀產量
Submitted by SD Contributor SRSrocco:
Costs are increasing faster than the price of commodities are rising. Even though some copper miners are making decent profits, it is not enough to supply all the FUTURE CAPEX spending that these companies have in their pipelines. We must remember, the so-called forecasted increase of global silver production is based on these scheduled base metal mines becoming commercial.
Author: Dorothy Kosich
Posted: Friday , 31 Aug 2012
RENO (MINEWEB) -
Folks… just look at amount of production losses at the big copper mines. This is nearly 300,000 metric tonnes. Freeport’s Grasberg mine was down 45% the first six months of 2012 compared to last year. The largest percentage of the copper declines came from Chile. As I mentioned in my previous article…. Chile is going to face serious energy shortages unless there is Billions of dollars invested in electric generating plants and infrastructure.
If overall copper production declines in 2012, it will also impact silver production as well. We may see another percent decline in by-product silver from copper mining in 2012.
Here is another part of the article:
Costs are increasing faster than the price of commodities are rising. Even though some copper miners are making decent profits, it is not enough to supply all the FUTURE CAPEX spending that these companies have in their pipelines. We must remember, the so-called forecasted increase of global silver production is based on these scheduled base metal mines becoming commercial.
UPCOMING POST ON SILVER ORE GRADES
I had a spirited debate on silver ore grades recently with several bloggers. They both mentioned that silver miners were utilizing lower grade ores and waste rock to maximize profits as the price of silver increased. This is an excellent way for miners to increase profits and to mill ore that wasn’t cost effective with the price of silver lower.
I have to say…. anything that makes silver miners more profitable and successful is good in my book. That being said, it still does not change the overall fact that silver ore grades are falling greater than 5% a year on average.
This chart of the silver ore grades at SilverCorp will be included in my next article-post to describe this ongoing phenomenon:
If we consider that SilverCorps overall ore grade was 456 g/t in 2007 and is estimated (by their quarterly report) to average 245 g/t in Fiscal 2013, this turns out to be a 8% annual decline rate for the 6 years.
I will provide additional data to prove that Silvercorp has a LOM PRODUCTION PLAN until 2019 showing a continually declining average ore grade. This is not because they are mining waste rock or selecting lower grade ores… its because of its planned declining ore reserve.
Again… we must remember the KISS — KEEP IT SIMPLE STUPID understanding of my concerns. The lower the ore grade… the more energy is needed to produce the same or less silver.
Orginial Source
Submitted by SD Contributor SRSrocco:
Costs are increasing faster than the price of commodities are rising. Even though some copper miners are making decent profits, it is not enough to supply all the FUTURE CAPEX spending that these companies have in their pipelines. We must remember, the so-called forecasted increase of global silver production is based on these scheduled base metal mines becoming commercial.
Author: Dorothy Kosich
Posted: Friday , 31 Aug 2012
RENO (MINEWEB) -
Substantial production losses and outages at existing copper mines will cause global copper inventories this year to fall to 47 days of consumption from 52 last year, Scotiabank economist Patricia Mohr has forecast.——————————–
While refined copper stocks average 61.1 days of consumption from 2000-2009, “LME inventories have actually declined in 2012 and overall global inventories are expected to fall to 47 days of consumption from 52 last year, despite the recent increase in bonded warehouse stocks in China,” said Mohr. “This reflects substantial production losses & outages at existing mines this year-Escondida (Chile -75,000 tonnes), Collahuasi (Chile), Los Bronces (Chile -60,000 tonnes), Grasberg (Indonesia -100,000 tonnes) and Lumwana (Zambia -60,000 tonnes).”
Folks… just look at amount of production losses at the big copper mines. This is nearly 300,000 metric tonnes. Freeport’s Grasberg mine was down 45% the first six months of 2012 compared to last year. The largest percentage of the copper declines came from Chile. As I mentioned in my previous article…. Chile is going to face serious energy shortages unless there is Billions of dollars invested in electric generating plants and infrastructure.
If overall copper production declines in 2012, it will also impact silver production as well. We may see another percent decline in by-product silver from copper mining in 2012.
Here is another part of the article:
“Major Canadian gold miners are also examining project expansion more critically, in part due to high capital cost inflation,” she added.———————–
Recent announcements by BHP Billiton of project delays, “reflect concern over capital-cost escalation in the face of more subdued metals prices,” Mohr advised. “In copper, capital cost inflation (which normally lags metals prices) has averaged 22% per annum from 2002-2011 and is projected to increase by 15-20% this year.”
Costs are increasing faster than the price of commodities are rising. Even though some copper miners are making decent profits, it is not enough to supply all the FUTURE CAPEX spending that these companies have in their pipelines. We must remember, the so-called forecasted increase of global silver production is based on these scheduled base metal mines becoming commercial.
UPCOMING POST ON SILVER ORE GRADES
I had a spirited debate on silver ore grades recently with several bloggers. They both mentioned that silver miners were utilizing lower grade ores and waste rock to maximize profits as the price of silver increased. This is an excellent way for miners to increase profits and to mill ore that wasn’t cost effective with the price of silver lower.
I have to say…. anything that makes silver miners more profitable and successful is good in my book. That being said, it still does not change the overall fact that silver ore grades are falling greater than 5% a year on average.
This chart of the silver ore grades at SilverCorp will be included in my next article-post to describe this ongoing phenomenon:
If we consider that SilverCorps overall ore grade was 456 g/t in 2007 and is estimated (by their quarterly report) to average 245 g/t in Fiscal 2013, this turns out to be a 8% annual decline rate for the 6 years.
I will provide additional data to prove that Silvercorp has a LOM PRODUCTION PLAN until 2019 showing a continually declining average ore grade. This is not because they are mining waste rock or selecting lower grade ores… its because of its planned declining ore reserve.
Again… we must remember the KISS — KEEP IT SIMPLE STUPID understanding of my concerns. The lower the ore grade… the more energy is needed to produce the same or less silver.
Orginial Source
澳洲衰落 潛伏暗湧 - John Mauldin
本
欄今期暫且將注意力移離北半球，轉而南下探討一下澳洲的經濟現狀。澳洲堪稱南半球數一數二的經濟大國，即使在近年瀰漫全球的不景氣中仍有不俗表現。不過，
筆者與吾友泰珀（Jonathan
Tepper）在去年合著出版的《殘局》（Endgame）一書中，不惜用上一整章的篇幅，力陳澳洲所面臨的重重難關，為此備受各方質疑。時移世易，泰珀
今次再度為文剖析澳洲經濟，自當有助於進一步釐清箇中真相。
以下文章摘錄自「偏安南國 好運不再」（Running Out of Luck Down Under）一文，作者為獨立經濟分析機構Variant Perception創辦人兼主編泰珀（Jonathan Tepper）。
澳
洲雖然向被視為備受幸運之神眷顧，但如今看似氣數已盡，正飽受連串不利的基本因素所威脅。事實上，澳洲經濟現況，令人不禁聯想到英國、西班牙、愛爾蘭等國
在樓市泡沫威脅下，最終爆發銀行業危機的慘淡下場。實則澳洲經濟增長亦一直有賴以下兩大泡沫現象才得以維持：一、樓市估值偏高程度向居世界前列；二、過分
依賴中國的固定資產投資熱潮。
儘
管在商品出口方面一直表現出眾，澳洲的經常賬卻錄得赤字，在國際投資頭寸上的表現更尤其不濟。在基本因素欠佳影響下，澳元幣值最終難免受壓。銀行盲目擴充
而又過度依靠外來融資，加上樓市泡沫爆破、中國經濟放緩，均為足以對澳元滙價構成壓力的基本因素。據本公司分析，削弱澳元滙率的因素不外以下兩種：一、澳
洲央行減息；二、澳洲銀行業的外來投資大舉撤走，因而觸發國際收支式危機。無論如何，為求支撐澳洲銀行業，澳洲央行亦應會大舉向當地銀行體系注入流動性。
澳經濟面面觀
．
澳洲的經濟現狀已呈現「荷蘭病」（Dutch
Disease）的典型症狀。所謂「荷蘭病」，即某國在開採天然資源或商品交易方面大有斬獲，卻同時導致貨幣滙率過高，反而削弱製造業和工業生產方面的競
爭力。澳洲的問題在於本土經濟由採礦業主宰，以致其他行業淪為次要，而信貸和流動性均一面倒向房地產業傾斜。
．澳洲的外債水平已近似歐羅區周邊國，澳元滙價基本上亦已不堪一擊。自1980年以來，澳洲一直錄得經常賬赤字，其國際投資淨頭寸的負數水平更居於全球前列。在此背景下，澳元滙率強勢已有乖常理，亦隨時會因投資者從該國銀行大舉撤資而備受打擊。
．
澳洲銀行業及企業均過分依賴外來融資，澳洲央行將須借助長期再融資操作（LTRO）才有力提供流動性。結構性環球去槓桿化以及斷斷續續的資金流為澳洲銀行
業平添波動風險。在澳洲樓市持續調整影響下，澳洲銀行或將面臨融資困難。減息將有損銀行利潤，而澳洲聯儲為求支撐銀行業，則有可能被迫增加流動性供應。
．削弱澳元的因素不外減息或國際收支危機兩種。澳洲央行若不逐步減息，以抗衡澳洲經濟在結構上漸趨放緩的現實，因而結束採礦業獨大的局面，就會面臨國際收支危機，因為在反映經常賬赤字的貿易條件下滑的影響下，外來融資亦會枯竭。
．澳洲商品業勢必受中國經濟在結構上放緩所拖累。商品業對澳洲經濟至今依然舉足輕重，亦與中國經濟結下周期性不解之緣。但既然中國經濟在結構上正已放緩，其採礦業及天然資源相關業務增長難免受壓，以致澳洲採礦業即使生產力嚴重過剩，在國內其他經濟領域亦無用武之地。
．雖則澳洲消費者已舉債過度，但該國人口結構趨勢仍相對健康。澳洲樓市調整期仍遠未終結，家庭則已過度槓桿化。不過，澳洲人儲蓄率已錄得顯著增幅。長遠來說，可預期澳洲人口增長遠較歐洲蓬勃。
投資者不妨持有澳洲政府債券，以期澳洲債息與經濟合作與發展組織（OECD）成員國的低息水平看齊。不論因澳洲聯儲逐步減息以反映經濟放緩現實，抑或澳洲債券價格在利差交易下被外國投資者推高，該國債券孳息將逐步下降。本公司認為宜於持有澳洲債券長倉。
投資者不妨持有澳洲政府債券，以期澳洲債息與經濟合作與發展組織（OECD）成員國的低息水平看齊。不論因澳洲聯儲逐步減息以反映經濟放緩現實，抑或澳洲債券價格在利差交易下被外國投資者推高，該國債券孳息將逐步下降。本公司認為宜於持有澳洲債券長倉。
長遠投資建議
．
雖然本公司對澳洲股票長期技術購買的建議依然有效，但認為投資者對該國採礦及銀行股應避之則吉。鑑於澳洲股票近期遭大幅拋售，本公司維持上述建議。按照以
往趨勢，今後六個月左右澳洲股票應有望帶來可觀回報。雖然從ASX
200指數的市值分布而論，採礦及金融股值得增持，但本公司則認為不沾手為妙，而主張購買防守股（如必需消費類股、醫保類股）以及工業股。
．在低息及貨幣滙價疲弱環境帶動下，工業及製造業股將跑贏大市。在「荷蘭病」治癒之後，澳洲工業將有出色表現。本公司認為，長遠而言，澳洲股市市值分布將大洗牌，採礦及金融股市值將萎縮，工業以及消費與零售類股則會相繼壯大。
．購買澳洲四大銀行的信貸違約掉期合約（CDS）。澳洲銀行業至今仍是該國經濟中最弱一環，卻又大得不能倒。本公司主張購買澳洲大型銀行的CDS，純作投資選擇，或用以對沖上述對澳洲股票的長期技術購買建議。
「荷蘭病」錢中醫
若
要澳洲經濟有起色，澳元必須大幅貶值，從而在採礦業以外重建競爭力。除卻澳洲央行減息以外，須令外國投資者大舉撤資，因而觸發類似國際收支危機，才能達此
目的。無論如何，澳元大幅貶值已是勢在必行。另一方面，澳洲採購業對全球出口應已出現生產力過剩現象，泡沫爆破只是遲早的事。
在澳洲貿易條件飆升的同時，澳元滙價嚴重偏高；據《經濟學人》雜誌編制的「巨無霸指數」（Big Mac Index）顯示，澳元滙價偏高約達15%至20%。鑑於澳洲的持續經常賬赤字及外債重擔，宏觀經濟基本狀況不穩，足見澳元滙價脆弱不堪。
歐式「邊緣」狀態
澳洲經濟功能失效狀態已有如歐羅區周邊國。該國的銀行業極度依賴外來融資，而在可見將來亦須靠央行提供流動性救急。本公司認為在中國經濟結構性放緩及澳洲樓市泡沫持續影響下，澳洲央行定將在支援銀行業方面表現得更為積極。
澳
洲央行將迫於上述形勢而效法發達國央行，採取大幅減息或通過類似歐洲央行直接注入流動性等公開市場活動，為澳洲銀行提供所需援助。假使澳洲央行為免爆發金
融危機而被迫大舉購買銀行債券，則量寬措施勢在必行。一旦情況如此，澳元滙價勢將大跌。尤其值得注意的是，在採礦業蓬勃發展帶動下，澳洲對中國的貿易差額
續見上升，但整體貿易差額反而並非一帆風順。
正當澳洲貿易條件開始減弱甚至升勢不再，由於收入結餘結構上出現負數，澳洲經常賬結餘更形脆弱，因而進一步對澳元滙價構成壓力。澳洲大部分外債由該國銀行界所持有，而今年澳洲銀行界外債佔GDP比例約為45%。
總而言之，本公司認為澳洲經濟情況與英國極為相似，例如兩國均面臨樓市泡沫及家庭債務過高等現象【圖1】。究其原因，實與澳洲採礦業大盛、近十年來環球息率偏低帶動下的形勢，以及澳洲樓市泡沫嚴重有關。該國樓市泡沫現正日形萎縮。
由
於家庭負債水平依然偏高，澳洲消費者所面對的去槓桿化前路仍然漫長。該國消費者的槓桿化程度仍然高企，樓按佔家庭入息比例亦居高不下，但儲蓄率卻持續上
升，並似將長期處於自1990年以來前所未有的偏高水平。澳洲央行雖然已公開表明並不擔憂澳洲樓市持續放緩，但對於樓市放緩對澳洲經濟所造成的壓力卻無法
坐視不理。
中國經濟契機
澳
洲經濟與中國的周期性關係仍將牢不可破，但在中國經濟持續放緩影響下，澳洲經濟在結構上應會備受由此產生的生產力過剩現象所累。中國經濟的結構性增長將於
未來數年顯著下跌，投資增長亦將萎縮，兩方面均對澳洲採礦業前景敲響警號。2012年上半年，澳洲對中國貿易差額續創新高【圖2及3】，雖然中國經濟相較
之下定將出現反彈，由於澳洲經濟對中國已過度依賴，中國經濟若持續放緩，難免陷澳洲經濟於不利處境。
雖然中國整體GDP增長的黃金時期無疑已成過去，但本公司仍認為中國仍將繼續在環球商業周期中穩佔一席。澳洲經濟雖可從中國周期性增長中獲益，但在結構上卻將因中國經濟放緩而受到損害。
對澳洲經濟而言，問題關鍵在於中國將可能出現的結構性放緩現象。在金融危機爆發前，中國的GDP增幅曾由6%至7 %躍升至14%的高位。至於2010年上半年，中國GDP增幅又回升至10%以上，但自此之後增幅卻持續下跌【圖 4】。
息滙齊跌效應
在澳洲經濟諸般不穩定因素影響下，澳元仍受國際投資者追捧，只因能從中套利與孳息之故。由於發達國家息率普遍已近乎零甚或跌至負數水平，澳元相對顯得較為吸引，而且更已入於投資者少數孳息來源之列。
要紓緩澳洲所患的「荷蘭病」症狀，削弱澳元實為必要手段，而據本公司分析，可行方法不外以下兩途：
一、在中國經濟放緩與澳洲本土樓市大跌兩方面的經濟逆風衝擊下，澳洲央行將難免被迫進一步減息。鑑於對銀行息率差距可能造成的影響，澳洲央行或將須為其境內銀行提供類似歐央行LTRO的流動性及融資安排。
二、
澳洲出現國際收支式危機，貿易條件持續減弱，徹底暴露出經常賬赤字的真相。該國經常賬差額因而大幅擴大，而澳洲銀行在國際間將難以獲得國際批發融資。在此
情況下，澳洲央行但求為經常賬爭取融資（以維護澳元為首要目標），或不惜將國債孳息曲線逆轉。不過，本公司認為澳洲應不致出此下策。實則澳洲或將受惠於澳
元弱勢，而澳洲央行亦可順理成章地直接推出LTRO以挽救國內銀行業。
無論如何，問題關鍵只在於澳洲決策者是否願意在市場發揮作用前，就主動採取措施削弱澳元滙價而已。鑑於澳洲央行目前取態，方法二似較可行。但由於息率已告下調，若澳洲經濟進一步惡化，則澳洲央行可望再度減息。
無論如何，問題關鍵只在於澳洲決策者是否願意在市場發揮作用前，就主動採取措施削弱澳元滙價而已。鑑於澳洲央行目前取態，方法二似較可行。但由於息率已告下調，若澳洲經濟進一步惡化，則澳洲央行可望再度減息。
不
過，無論任何危機當前，基於本土銀行的關鍵角色及其高度依賴外來融資的特性，銀行同業拆息應會大幅上升。在此情況下，購買銀行票據期貨就無法從較低息率中
獲利，因為倫敦銀行同業拆息與隔夜指數掉期息差（LIBOR-OIS
spread）將會顯著擴大，一如雷曼兄弟倒閉之後在美英各國相繼出現的情形。但由於銀行票據期貨在澳洲一向以實物而非現金交收，息差應不致如此之高。
至
於債券投資方面，本公司在呼籲澳洲央行減息之餘，建議投資者不妨購入澳洲債券。在環球投資者追逐高息風潮下，澳洲債券更形吸引。正當國際投資者一窩蜂追逐
孳息，並為求擺脫備受財困的主權債市拖累，持有澳洲政府債券的國際投資者已告大增【圖
5】。據澳洲金融管理署近期公布相關數據顯示，外國投資者所持澳洲政府債券佔澳洲尚欠債款總值比例現已由2006年的60%升至80%。
澳
洲政府債務佔GDP比例雖已由2008年的16%升至現時30%，但仍屬偏低。債務比例偏低實拜該國近15年來一直維持預算盈餘所賜。不過，可觀表象背後
實隱藏債務重擔威脅，因為一旦面臨金融危機，澳洲銀行就惟有寄望政府出手相救。在爆發銀行業危機之前，西班牙與愛爾蘭兩國債務比例亦曾持續處於低水平，但
後來仍不免要歐央行挽救。有鑑於此，對於澳洲現時的公債水平，該國政界中人與經濟學者都切忌自滿。
本公司一直預期，澳洲息率只會貼近全球各大央行目前所設定的低水平；該國近6至12個月以來的息率走勢料將持續下去。
即使在外國央行分散投資影響下，澳元持續受各種結構性以及周期性因素帶動而買盤續升，但澳元實難望打破基本因素薄弱而持續升勢。本公司認為受近期孳息差額受壓所累，澳元滙價將因而受到削弱。
澳洲境內銀行亦會隨之蒙受損失。事實上，該國銀行近期表現在發達國家中已算一枝獨秀，但由於對外來融資過度依賴，加上國內市場持續放緩導致盈利受壓，當前業績優勢實在難望持續。
以2007年的基準值作為參照基礎，本公司認為澳洲銀行股的估值應貼近英國而非美國同業。本公司亦主張購買澳洲四大銀行的CDS，純作投資選擇，或根據本公司對澳洲股票的長期技術購買建議，用以對沖長期指數風險。
澳大利亞上半年黃金量降5%中國增7%
新浪財經訊 北京時間9月5日上午消息，湯森路透旗下的黃金礦業服務公司(GFMS)周三公佈的報告顯示，全球第二大黃金生國澳大利亞上半年量同比下降5%，原因為礦業公司從處理礦石中回收的黃金減少和部分礦區的生命即將結束。
GFMS 稱，上半年澳大利亞黃金量122.5噸，去年同期為129.1萬噸。量下降的一個關鍵因素是Newcrest Mining公司卡迪亞河谷回收黃金減少，此前公司處理了大量低品位金礦。澳大利亞最大的兩家金礦——Newmont Mining的Kalgoorlie Super Pit和Barrick Gold的Boddington——的開採速度也下降。
不過全球最大的黃金生國中國的量同期繼續增長，達到182噸，同比增長7%。隨金礦品位的降低、金礦建設和運轉推遲，全球十大黃金生國過半數宣佈量下降。上半年全球黃金量持平，為1366噸。
GFMS稱澳大利亞礦業成本仍然存在壓力，上半年開採一金衡制盎司黃金的平均成本為856美元，去年同期為756美元。“整體通脹壓力、技術工人短缺和量下降推動成本走高，”GFMS說。
不過，澳大利亞黃金生商仍從金價的小幅上漲中獲得相對更高的利潤。以澳元計算，上半年金價上漲1.2%；以美元計只上漲0.03%，以日元計上漲1%。
GFMS 稱，上半年澳大利亞黃金量122.5噸，去年同期為129.1萬噸。量下降的一個關鍵因素是Newcrest Mining公司卡迪亞河谷回收黃金減少，此前公司處理了大量低品位金礦。澳大利亞最大的兩家金礦——Newmont Mining的Kalgoorlie Super Pit和Barrick Gold的Boddington——的開採速度也下降。
不過全球最大的黃金生國中國的量同期繼續增長，達到182噸，同比增長7%。隨金礦品位的降低、金礦建設和運轉推遲，全球十大黃金生國過半數宣佈量下降。上半年全球黃金量持平，為1366噸。
GFMS稱澳大利亞礦業成本仍然存在壓力，上半年開採一金衡制盎司黃金的平均成本為856美元，去年同期為756美元。“整體通脹壓力、技術工人短缺和量下降推動成本走高，”GFMS說。
不過，澳大利亞黃金生商仍從金價的小幅上漲中獲得相對更高的利潤。以澳元計算，上半年金價上漲1.2%；以美元計只上漲0.03%，以日元計上漲1%。
中國亮劍 中美進入戰略相持期
張庭賓
這一次，美國“鷹派”高官坐不住了。
先是9月4-5日美國國務卿希拉里·克林頓訪華。 9月中旬，美國防長帕內塔將進行上任以來的首次訪華。
此輪訪問甚為突然。希拉里今年5月初曾因出席中美戰略與經濟年度對話後短暫訪華，屬於例行常規造訪。此次直至8月28日中國外交部才對外發布這一消息，美國國務院“一反常態”地未對此行程透露半點消息。而帕內塔訪華的消息，更是由在美國訪問的解放軍副總參謀長蔡英挺透露的。這均不太符合外交常規，有可能美國方面臨時緊急決定的。
那麼是何原因呢？這應與8月20日-25日解放軍副總參謀長蔡英挺等5位軍方高官訪美有關，此訪問也是臨時決定的，事前雙方均未預報。
在蔡英挺訪美前的最後一刻，8月20日，據美國媒體報導，中國軍方進行了一個月來的第三次戰略導彈試驗，美方判斷這是採用發射井方式的“東風-5A型” ，射向了中國西部的沙漠地區。該導彈與7月24日中國試射的新型“東風-41”型陸基機動洲際彈道導彈和新型潛射“巨浪-2”導彈一樣，均可攜帶多彈頭，也可作為誘餌彈頭欺騙導彈防禦系統。
研究中國核計劃的美國喬治城大學教授菲利普•卡博（Phillip Karber）表示，“東風5A”導彈可能將攜帶3枚彈頭，而且如果中國仿效俄羅斯為每部發射裝置配備3枚導彈的模式，中國戰略核彈頭的數量可能為目前水平的兩倍以上。據他分析，首次亮相的東風-41型導彈射程為1.4萬公里，擁有10枚分彈頭（包括誘餌彈頭），未來擁有32部可重新裝填導彈的發射裝置和多彈頭導彈的“東風41”導彈部隊就足以讓中國打擊每一個人口超過5萬人的美國城市。
對於上述試驗，中國軍方未予否認；對於上述導彈性能，未予回應。國防部新聞發言人耿雁生8月30日回答記者提問時指出，近期境內進行了一些正常的武器試驗，這些試驗不針對任何特定國家和目標。他強調，釣魚島及其附屬島嶼是中國的固有領土，日方任何單方面的舉動都無法改變這一事實。同時，中國軍隊也有能力維護國家的領土主權和海洋權益。
由此已經清晰可見，美國高官緊急頻繁訪華是因為中國進行如此高調戰略導彈威懾，一反中國昔日在對美關係中的低調和謹慎，或者說韜光養晦的策略，對美國進行直接的戰略威懾，其壓力之大在前蘇聯之後是首次。可能更令美方心驚的是，中國的這次亮劍，顯然不在美國決策層的意料之中，更增添了其衝擊力，令美國政軍兩界的鷹派坐不住了，迫切訪華一探究竟。
在美國決策層此前的預估中，他們或許認為，中國最高層仍處於18大前的最激烈的爭奪階段。因此，恰是時機——在釣魚島和南海問題上對中國進一步施壓，扶持代理人挑釁中國（如美國官方首次正式稱釣魚島為“尖閣群島”），以迫使中國退卻過關鍵紅線，埋下戰爭的種子，並增強美國重返亞太的威勢，迫使中國在經濟金融等方面讓渡更多的利益給美國。
顯然，美國這一次打錯了算盤，中國這些年對美政策韜光養晦，是因為1996年台海危機的慘痛教訓讓中國決策層深省：沒有強大的足以威懾美國本土的戰略能力，與美國正面抗衡是不明智的。而發展強大的軍事力量和戰略威懾能力是需要時間的。現在已經是中國初步具備這種能力的時候了。
據8月26日《解放軍報》頭版頭條《大國長劍鑄就和平之盾》報導：中國二炮以“核心軍事能力建設實現了歷史性跨越，戰略導彈已發展為近程、中程、遠程和洲際導彈多型並存，而且無論常規還是核導彈都可採用固體燃料，同時體積更小、重量更輕；導彈精度更高、更機動、更快；所有導彈裝備都可採用車載發射方式，實現全道路機動、全地域發射、全方位控制、全天候突擊等等。”
自1996年以來，解放軍16年磨一劍，如今終於亮劍，而且這一劍就直指最要害——對美國本土的戰略威懾，這是對美國重返亞洲，試圖通過地緣政治摩擦激怒中國，通過代理人常規戰爭削弱中國的策略進行的最有力反擊。
中國的這種絕地反擊是不得已而為之，此前筆者多次警告，中國的對美利益輸送——主要是人民幣升值和外儲購買美國國債等已經達到極限，如果再繼續就會導致經濟崩潰和金融危機，中國將因經濟金融危機而不戰而潰；而日本在美國的支持下，正試圖越過中國在釣魚島上的最後紅線，如果日本將釣魚島國有化，則中國決策層在捍衛國家領土和主權完整的政治合法性將喪失；對於解放軍來說，釣魚島更是不容有失，失去它意味著中國海軍的太平洋出口被更嚴密封鎖。
此次強硬的反擊對美國的巨大壓力是可以想像的。在前蘇聯與美國相互核威懾的時期，兩者間從未發生過直接的戰爭，雙方的衝突均是代理人戰爭，如朝鮮戰爭、越南戰爭、中東戰爭等，這是因為雙方都知道，兩者間一旦爆發直接戰爭，就可能引發整個人類玉石俱焚的核災難。這種壓力對於美國決策層更大，因為美國人繁榮富裕安逸已久，其國民更民主化的表達會給決策層更大的政治壓力。即美國對华鹰派將遭遇巨大政治壓力。
與之相反，中國決策層將贏得絕大多數國人的支持，因為來自於美國咄咄逼人的政治軍事壓力，以及大量利益的輸送，已經讓中國人無法承受；更嚴重的是，中國不首先使用核武器的承諾，以及中國不對美國本土進行戰略威懾，使得美方容易誤判中國的戰略軍事實力，並在衝突升級時產生僥倖心理——利用先發優勢一次性摧毀中國絕大部分戰略核武器，並利用導彈防禦系統徹底破解中國對美核反擊——從而對中國發動常規戰爭乃至核攻擊。倘若如此，那就是中華民族亡國滅種之災。
此次中國亮劍的含義是非常明確的，即中國在東亞不接受代理人戰爭，如果爆發戰爭，那就是中美間的全面大戰。此次亮劍似乎使世界增加了更多的大規模殺傷性武器，但其實是大大增加了中美間乃至中日間的和平係數，即因釣魚島衝突升級而爆發戰爭的概率正在下降，此前我們評估此戰在3年內爆發的概率已不低於50%。現在至少是時間是延後了。
在東亞的危機降溫後，中美的較量絕不會因此而停止，伊朗危機或將升溫，這可能是中美避免直接衝突而較量繼續的新爆破口。倘若伊朗戰爭爆發，波斯灣被封鎖，將是美國對中國對中東石油依賴度過高軟肋的重重一擊。
不過，從更長遠的戰略上看，中美由此進入戰略相持階段後，美國向中國轉嫁危機，要求中國進行利益輸送將更難；中國也基本不可能再指望美國外需，中美兩國的決策層將不得不更直面國內難題，解決自身弊端，國內的政治和經濟改革或將得到更重視。雙方相互借鑒學習，更多良性互動的需求反而會增加。
中國此次亮劍透露的另一個重大信息是，中國新的最高權力核心應已定局，而且這個核心是強有力，敢於使用他們的力量的，這對於中國是一個好消息。至於這個好消息將意味著什麼，尚需要進一步觀察。
在2010年5月，天安艦事件之後，本人曾寫了一篇《不能小覷“韓朝熱戰”對中國的影響》一文指出：十年之後，中國的軍事實力已經突飛猛進，已經具備了常規武器一戰的能力，並已經具備了用核武器（與美國）玉石俱焚的資格，中國還會選擇屈服嗎？
現在已經有了清楚的答案了，這是中國之幸，也是人類之幸！
這一次，美國“鷹派”高官坐不住了。
先是9月4-5日美國國務卿希拉里·克林頓訪華。 9月中旬，美國防長帕內塔將進行上任以來的首次訪華。
此輪訪問甚為突然。希拉里今年5月初曾因出席中美戰略與經濟年度對話後短暫訪華，屬於例行常規造訪。此次直至8月28日中國外交部才對外發布這一消息，美國國務院“一反常態”地未對此行程透露半點消息。而帕內塔訪華的消息，更是由在美國訪問的解放軍副總參謀長蔡英挺透露的。這均不太符合外交常規，有可能美國方面臨時緊急決定的。
那麼是何原因呢？這應與8月20日-25日解放軍副總參謀長蔡英挺等5位軍方高官訪美有關，此訪問也是臨時決定的，事前雙方均未預報。
在蔡英挺訪美前的最後一刻，8月20日，據美國媒體報導，中國軍方進行了一個月來的第三次戰略導彈試驗，美方判斷這是採用發射井方式的“東風-5A型” ，射向了中國西部的沙漠地區。該導彈與7月24日中國試射的新型“東風-41”型陸基機動洲際彈道導彈和新型潛射“巨浪-2”導彈一樣，均可攜帶多彈頭，也可作為誘餌彈頭欺騙導彈防禦系統。
研究中國核計劃的美國喬治城大學教授菲利普•卡博（Phillip Karber）表示，“東風5A”導彈可能將攜帶3枚彈頭，而且如果中國仿效俄羅斯為每部發射裝置配備3枚導彈的模式，中國戰略核彈頭的數量可能為目前水平的兩倍以上。據他分析，首次亮相的東風-41型導彈射程為1.4萬公里，擁有10枚分彈頭（包括誘餌彈頭），未來擁有32部可重新裝填導彈的發射裝置和多彈頭導彈的“東風41”導彈部隊就足以讓中國打擊每一個人口超過5萬人的美國城市。
對於上述試驗，中國軍方未予否認；對於上述導彈性能，未予回應。國防部新聞發言人耿雁生8月30日回答記者提問時指出，近期境內進行了一些正常的武器試驗，這些試驗不針對任何特定國家和目標。他強調，釣魚島及其附屬島嶼是中國的固有領土，日方任何單方面的舉動都無法改變這一事實。同時，中國軍隊也有能力維護國家的領土主權和海洋權益。
由此已經清晰可見，美國高官緊急頻繁訪華是因為中國進行如此高調戰略導彈威懾，一反中國昔日在對美關係中的低調和謹慎，或者說韜光養晦的策略，對美國進行直接的戰略威懾，其壓力之大在前蘇聯之後是首次。可能更令美方心驚的是，中國的這次亮劍，顯然不在美國決策層的意料之中，更增添了其衝擊力，令美國政軍兩界的鷹派坐不住了，迫切訪華一探究竟。
在美國決策層此前的預估中，他們或許認為，中國最高層仍處於18大前的最激烈的爭奪階段。因此，恰是時機——在釣魚島和南海問題上對中國進一步施壓，扶持代理人挑釁中國（如美國官方首次正式稱釣魚島為“尖閣群島”），以迫使中國退卻過關鍵紅線，埋下戰爭的種子，並增強美國重返亞太的威勢，迫使中國在經濟金融等方面讓渡更多的利益給美國。
顯然，美國這一次打錯了算盤，中國這些年對美政策韜光養晦，是因為1996年台海危機的慘痛教訓讓中國決策層深省：沒有強大的足以威懾美國本土的戰略能力，與美國正面抗衡是不明智的。而發展強大的軍事力量和戰略威懾能力是需要時間的。現在已經是中國初步具備這種能力的時候了。
據8月26日《解放軍報》頭版頭條《大國長劍鑄就和平之盾》報導：中國二炮以“核心軍事能力建設實現了歷史性跨越，戰略導彈已發展為近程、中程、遠程和洲際導彈多型並存，而且無論常規還是核導彈都可採用固體燃料，同時體積更小、重量更輕；導彈精度更高、更機動、更快；所有導彈裝備都可採用車載發射方式，實現全道路機動、全地域發射、全方位控制、全天候突擊等等。”
自1996年以來，解放軍16年磨一劍，如今終於亮劍，而且這一劍就直指最要害——對美國本土的戰略威懾，這是對美國重返亞洲，試圖通過地緣政治摩擦激怒中國，通過代理人常規戰爭削弱中國的策略進行的最有力反擊。
中國的這種絕地反擊是不得已而為之，此前筆者多次警告，中國的對美利益輸送——主要是人民幣升值和外儲購買美國國債等已經達到極限，如果再繼續就會導致經濟崩潰和金融危機，中國將因經濟金融危機而不戰而潰；而日本在美國的支持下，正試圖越過中國在釣魚島上的最後紅線，如果日本將釣魚島國有化，則中國決策層在捍衛國家領土和主權完整的政治合法性將喪失；對於解放軍來說，釣魚島更是不容有失，失去它意味著中國海軍的太平洋出口被更嚴密封鎖。
此次強硬的反擊對美國的巨大壓力是可以想像的。在前蘇聯與美國相互核威懾的時期，兩者間從未發生過直接的戰爭，雙方的衝突均是代理人戰爭，如朝鮮戰爭、越南戰爭、中東戰爭等，這是因為雙方都知道，兩者間一旦爆發直接戰爭，就可能引發整個人類玉石俱焚的核災難。這種壓力對於美國決策層更大，因為美國人繁榮富裕安逸已久，其國民更民主化的表達會給決策層更大的政治壓力。即美國對华鹰派將遭遇巨大政治壓力。
與之相反，中國決策層將贏得絕大多數國人的支持，因為來自於美國咄咄逼人的政治軍事壓力，以及大量利益的輸送，已經讓中國人無法承受；更嚴重的是，中國不首先使用核武器的承諾，以及中國不對美國本土進行戰略威懾，使得美方容易誤判中國的戰略軍事實力，並在衝突升級時產生僥倖心理——利用先發優勢一次性摧毀中國絕大部分戰略核武器，並利用導彈防禦系統徹底破解中國對美核反擊——從而對中國發動常規戰爭乃至核攻擊。倘若如此，那就是中華民族亡國滅種之災。
此次中國亮劍的含義是非常明確的，即中國在東亞不接受代理人戰爭，如果爆發戰爭，那就是中美間的全面大戰。此次亮劍似乎使世界增加了更多的大規模殺傷性武器，但其實是大大增加了中美間乃至中日間的和平係數，即因釣魚島衝突升級而爆發戰爭的概率正在下降，此前我們評估此戰在3年內爆發的概率已不低於50%。現在至少是時間是延後了。
在東亞的危機降溫後，中美的較量絕不會因此而停止，伊朗危機或將升溫，這可能是中美避免直接衝突而較量繼續的新爆破口。倘若伊朗戰爭爆發，波斯灣被封鎖，將是美國對中國對中東石油依賴度過高軟肋的重重一擊。
不過，從更長遠的戰略上看，中美由此進入戰略相持階段後，美國向中國轉嫁危機，要求中國進行利益輸送將更難；中國也基本不可能再指望美國外需，中美兩國的決策層將不得不更直面國內難題，解決自身弊端，國內的政治和經濟改革或將得到更重視。雙方相互借鑒學習，更多良性互動的需求反而會增加。
中國此次亮劍透露的另一個重大信息是，中國新的最高權力核心應已定局，而且這個核心是強有力，敢於使用他們的力量的，這對於中國是一個好消息。至於這個好消息將意味著什麼，尚需要進一步觀察。
在2010年5月，天安艦事件之後，本人曾寫了一篇《不能小覷“韓朝熱戰”對中國的影響》一文指出：十年之後，中國的軍事實力已經突飛猛進，已經具備了常規武器一戰的能力，並已經具備了用核武器（與美國）玉石俱焚的資格，中國還會選擇屈服嗎？
現在已經有了清楚的答案了，這是中國之幸，也是人類之幸！
Jim Willie: 60,000 Metric Tons of ALLOCATED Gold Likely Used by Cartel to Settle Asian Margin Calls
The Doc sat down with the Golden Jackass himself Monday for an exclusive and SHOCKING MUST LISTEN interview!
The Golden Jackass makes the SHOCKING claim that perhaps 60,000 tons of allocated, segregated gold have been improperly used by the cartel to settle Asian margin calls!
He states that we will see $5,000/oz gold not from quantitative easing or the public entering the bull market, but from the cartel banks replacing what they improperly used in their leveraged games from allocated gold accounts!
Willie also informed The Doc that it appears that Morgan Stanley was used by the cartel to prevent a collapse in treasury bonds in 2010, and believes that Morgan Stanley was set up at the time by cartel banks as the next major financial firm to fail. He states that there are no buyers for treasury bonds, and that the only demand for treasuries are interest rate swaps creating false, artificial demand, and that these IR swaps were what caused the 10 year rally & ‘flight to safety’ in 2010.
Doc’s exclusive interview with Jim Willie is a full half-hour of The Golden Jackass in perhaps his most shocking and explosive interview ever!
I call it the Great Paper Solution Delusion. I was asked recently if the large banks are naked short gold, why don’t they just print some money and make the margin call go away? I stated it’s not that simple, their margin calls aren’t fixable by cash.
My friend asked, why not, all margin calls are fixable by cash! I replied then why are they off market?
These cases involve banks that must come up with gold to get out of margin calls in off-market transactions!
The banks have off-market transactions. Why are they off-market? If they’re just standard French gov’t bonds or Spanish bonds or short gold futures, why are they off-market?
My best gold source told me that since Feb 29th, 5,000 metric tons of gold have left NY and London banks and have been shipped East. This was in early July. 5,000 metric tons of gold were lost from the cartel banks: I’m talking Royal Bank of Scotland, JP Morgan, Barclays, Citi, BOA, Goldman Sachs. They’re losing their gold!
I kept asking my source, why do they need physical gold to settle their contracts! He said, it’s the nature of the contracts.
These are not standard contracts. When I asked who the counter-parties were, he responded the same entities in the East that have had the gold shipped to them.
What on earth is going on? Why can cash not settle margin calls? What is the nature of these off-market transactions? Why can only gold be used to satisfy the margin call?
My conclusion is that these cartel banks have improperly used ALLOCATED gold , and the Eastern entity is pissed off! The Eastern entity has the opportunity with their margin calls for the replacement of their improperly accessed gold from allocated segregated accounts.
It cannot be satisfied with cash because the original margin was placed with allocated gold improperly!
This contact of mine has updated this figure now that we’re into September, it’s up to 6,000 metric tons! 6,000 metric tons of gold have moved East, and I’m deducing that it’s largely allocated gold because cash could not be used to settle the margin call! The fact that it’s off-market, and only gold can satisfy it means that gold was used in the setting of the margin!
If they want their gold back, I’m suspecting that it’s allocated accounts!
My same source says that the LIBOR situation opens the door for lawyers and investigators to go in and examine the banks’ books during the discovery period, and as that happens, they’re getting access to other information.
The biggest scandal coming is not LIBOR, but the improper usage of allocated gold accounts. If 6,000 tons from allocated accounts have been sent East to satisfy margin calls, it’s JUST THE BEGINNING!
The same source informed me in 2010 that over 20,000 tons of allocated gold have been improperly used! In 2011 he informed me that the total had risen to 40,000 tons of allocated gold that have been improperly used from allocated, segregated accounts! Now he’s telling me that perhaps 60,000 tons of allocated, segregated gold have been improperly used!
The Doc replied that if the cartel is using allocated gold to settle margin calls they are likely using silver as well:
Jim Willie: Absolutely, there’s a tremendous amount of allocated silver gone. What makes silver more acutely a problem is that the above ground supplies have been depleted for 3-4 years. The major 6 billion ounce silver stockpile that Teddy Roosevelt ordered back in 1910 that was used by both the military and the US Mint was depleted in 2006 or 2007.
Jim Sinclair has been predicting $10,000/oz gold based on money printing. Based on the fact that you can’t expand the money supply without seeing the price of gold go up hand and hand! It’s a function of how much new money they’re pumping into the system.
If it’s 40,000 tons of allocated gold have been used improperly by the cartel banks. If the event comes that the cartel has to replace that under pressure of prosecution or worse, if some of the banksters disappear thanks to the Eastern enforcer, the Eastern coalition may force the cartel banks to replace their gold.
I believe we will see $5,000/oz gold not from the public entering the market, but I believe we will see $5,000/oz gold from the cartel banks replacing what they improperly used in their leveraged games from allocated gold accounts. We will get to high prices in gold from bankers replacing the gold that they improperly took from allocated accounts so that they avoid jail time. I’m talking about 40,000 tones- that is an order of magnitude larger than the coming public purchases.
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The Golden Jackass makes the SHOCKING claim that perhaps 60,000 tons of allocated, segregated gold have been improperly used by the cartel to settle Asian margin calls!
He states that we will see $5,000/oz gold not from quantitative easing or the public entering the bull market, but from the cartel banks replacing what they improperly used in their leveraged games from allocated gold accounts!
Willie also informed The Doc that it appears that Morgan Stanley was used by the cartel to prevent a collapse in treasury bonds in 2010, and believes that Morgan Stanley was set up at the time by cartel banks as the next major financial firm to fail. He states that there are no buyers for treasury bonds, and that the only demand for treasuries are interest rate swaps creating false, artificial demand, and that these IR swaps were what caused the 10 year rally & ‘flight to safety’ in 2010.
Doc’s exclusive interview with Jim Willie is a full half-hour of The Golden Jackass in perhaps his most shocking and explosive interview ever!
I call it the Great Paper Solution Delusion. I was asked recently if the large banks are naked short gold, why don’t they just print some money and make the margin call go away? I stated it’s not that simple, their margin calls aren’t fixable by cash.
My friend asked, why not, all margin calls are fixable by cash! I replied then why are they off market?
These cases involve banks that must come up with gold to get out of margin calls in off-market transactions!
The banks have off-market transactions. Why are they off-market? If they’re just standard French gov’t bonds or Spanish bonds or short gold futures, why are they off-market?
My best gold source told me that since Feb 29th, 5,000 metric tons of gold have left NY and London banks and have been shipped East. This was in early July. 5,000 metric tons of gold were lost from the cartel banks: I’m talking Royal Bank of Scotland, JP Morgan, Barclays, Citi, BOA, Goldman Sachs. They’re losing their gold!
I kept asking my source, why do they need physical gold to settle their contracts! He said, it’s the nature of the contracts.
These are not standard contracts. When I asked who the counter-parties were, he responded the same entities in the East that have had the gold shipped to them.
What on earth is going on? Why can cash not settle margin calls? What is the nature of these off-market transactions? Why can only gold be used to satisfy the margin call?
My conclusion is that these cartel banks have improperly used ALLOCATED gold , and the Eastern entity is pissed off! The Eastern entity has the opportunity with their margin calls for the replacement of their improperly accessed gold from allocated segregated accounts.
It cannot be satisfied with cash because the original margin was placed with allocated gold improperly!
This contact of mine has updated this figure now that we’re into September, it’s up to 6,000 metric tons! 6,000 metric tons of gold have moved East, and I’m deducing that it’s largely allocated gold because cash could not be used to settle the margin call! The fact that it’s off-market, and only gold can satisfy it means that gold was used in the setting of the margin!
If they want their gold back, I’m suspecting that it’s allocated accounts!
My same source says that the LIBOR situation opens the door for lawyers and investigators to go in and examine the banks’ books during the discovery period, and as that happens, they’re getting access to other information.
The biggest scandal coming is not LIBOR, but the improper usage of allocated gold accounts. If 6,000 tons from allocated accounts have been sent East to satisfy margin calls, it’s JUST THE BEGINNING!
The same source informed me in 2010 that over 20,000 tons of allocated gold have been improperly used! In 2011 he informed me that the total had risen to 40,000 tons of allocated gold that have been improperly used from allocated, segregated accounts! Now he’s telling me that perhaps 60,000 tons of allocated, segregated gold have been improperly used!
The Doc replied that if the cartel is using allocated gold to settle margin calls they are likely using silver as well:
Jim Willie: Absolutely, there’s a tremendous amount of allocated silver gone. What makes silver more acutely a problem is that the above ground supplies have been depleted for 3-4 years. The major 6 billion ounce silver stockpile that Teddy Roosevelt ordered back in 1910 that was used by both the military and the US Mint was depleted in 2006 or 2007.
If
you look at the annual output you’ll see that silver production is in
decline. I see big problems with steady ongoing output declines going
forward.
Jim Sinclair has been predicting $10,000/oz gold based on money printing. Based on the fact that you can’t expand the money supply without seeing the price of gold go up hand and hand! It’s a function of how much new money they’re pumping into the system.
If it’s 40,000 tons of allocated gold have been used improperly by the cartel banks. If the event comes that the cartel has to replace that under pressure of prosecution or worse, if some of the banksters disappear thanks to the Eastern enforcer, the Eastern coalition may force the cartel banks to replace their gold.
I believe we will see $5,000/oz gold not from the public entering the market, but I believe we will see $5,000/oz gold from the cartel banks replacing what they improperly used in their leveraged games from allocated gold accounts. We will get to high prices in gold from bankers replacing the gold that they improperly took from allocated accounts so that they avoid jail time. I’m talking about 40,000 tones- that is an order of magnitude larger than the coming public purchases.
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你的記憶 變成它三百億價值金礦
社群網站隨著臉書上市，股價腰斬而退燒，另一批新雲端服務公司卻正在矽谷崛起。八月二十四日，舊金山時序早已入秋，在美國舊金山的設計中心，卻熱鬧得像是盛夏。
這一天，是雲端服務公司印象筆記（Evernote）的全球開發者大會，來自美國紅杉創投（Sequoia Capital）、索尼（Sony）等合作夥伴的主管，跟著來自芬蘭、巴西等世界各地的數百名程式設計師的行列中，進入演講大廳。
印象筆記被視為是矽谷的明日之星，是少數市值超過十億美元（約合新台幣三百億元）的雲端服務公司，所有人急著聽印象筆記執行長利賓（Phil Libin）今年要講些什麼。
八月底，印象筆記將正式登台，成為台灣大哥大今年的秘密武器，台灣大首次和矽谷軟體公司合作，希望靠這家公司，拉開台灣大和對手在雲端服務的距離。因為這家公司的服務，就是要把你每天經驗的大小事全吸上雲端，要把你腦中的記憶，變成他們的金礦。
印象筆記做的就是「記憶管理平台」，就像iTunes整合娛樂資訊，可以整合每個人每天遇到的各種資訊。他們的野心，要做一般人的「第二大腦」。
他們為各種手機、電腦平台設計自己的筆記管理軟體，不管你在電腦上看什麼，用手機拍下什麼，甚至是隨手的塗鴉，按下幾個鍵就能上傳雲端。甚至你用手寫在筆記本上的內容，貼上專用的貼紙，經過電腦自動辨識後，瞬間就能轉成可供轉寄的檔案。
「搬家的時候，我花最多時間想的，就是如何安排座位。」利賓說，因為座位安排就會決定團隊如何互補，如何讓聰明人激發另一個聰明人，「我要這個公司一百年都是一間Startup（創業型的公司），」利賓說。
他們的策略，就是不斷「吸」使用者的記憶，把用戶存在雲端的資訊，變成不斷產生價值的金礦。只要讓客戶習慣把自己的資料上傳雲端，老用戶付費的比率就會快速提高，馬龍說，他們算過，第一年剛使用服務的新用戶當中，只有五％付費，「等到第四年，這群人變成老用戶，這群人的付費比率就增加到25％。」短期來看，印象筆記很大方，每個月都讓使用者免費上傳60MB的資料，但這些資訊全是Google不可能找到的私密內容。使用者把越多記憶儲存在網路上，這個帳號對他的價值越高。
雲端加上記憶，衍生出許多想像不到的商機，他們的服務之一，是幫使用者整理雜亂的收據，把身邊收到的雜亂收據用手機拍下後上傳，透過雲端服務，系統會自動辨識收據上的數字，自動整理成報帳用的報表。拍下剛收到的名片，雲端系統就能自動辨識名片上的文字，讓你隨時搜尋聯絡人。
印象筆記的開發者大會，就吸引了全世界想來挖這批金礦的程式設計師，有人設計出能讓手機自動記錄位置的程式，幫使用者記下自己曾造訪的地方。這次大會裡，台灣來的程式設計師，還開發出瞬間就能用筆記裡零碎資訊，快速做成簡報播放的程式。
這種經營模式何時能真正損益兩平，擺脫如臉書一樣難以獲利的魔咒，是這些矽谷雲端公司能否掀起如社群網站般熱潮的觀察重點。
這一天，是雲端服務公司印象筆記（Evernote）的全球開發者大會，來自美國紅杉創投（Sequoia Capital）、索尼（Sony）等合作夥伴的主管，跟著來自芬蘭、巴西等世界各地的數百名程式設計師的行列中，進入演講大廳。
印象筆記被視為是矽谷的明日之星，是少數市值超過十億美元（約合新台幣三百億元）的雲端服務公司，所有人急著聽印象筆記執行長利賓（Phil Libin）今年要講些什麼。
八月底，印象筆記將正式登台，成為台灣大哥大今年的秘密武器，台灣大首次和矽谷軟體公司合作，希望靠這家公司，拉開台灣大和對手在雲端服務的距離。因為這家公司的服務，就是要把你每天經驗的大小事全吸上雲端，要把你腦中的記憶，變成他們的金礦。
印象筆記做的就是「記憶管理平台」，就像iTunes整合娛樂資訊，可以整合每個人每天遇到的各種資訊。他們的野心，要做一般人的「第二大腦」。
他們為各種手機、電腦平台設計自己的筆記管理軟體，不管你在電腦上看什麼，用手機拍下什麼，甚至是隨手的塗鴉，按下幾個鍵就能上傳雲端。甚至你用手寫在筆記本上的內容，貼上專用的貼紙，經過電腦自動辨識後，瞬間就能轉成可供轉寄的檔案。
「搬家的時候，我花最多時間想的，就是如何安排座位。」利賓說，因為座位安排就會決定團隊如何互補，如何讓聰明人激發另一個聰明人，「我要這個公司一百年都是一間Startup（創業型的公司），」利賓說。
他們的策略，就是不斷「吸」使用者的記憶，把用戶存在雲端的資訊，變成不斷產生價值的金礦。只要讓客戶習慣把自己的資料上傳雲端，老用戶付費的比率就會快速提高，馬龍說，他們算過，第一年剛使用服務的新用戶當中，只有五％付費，「等到第四年，這群人變成老用戶，這群人的付費比率就增加到25％。」短期來看，印象筆記很大方，每個月都讓使用者免費上傳60MB的資料，但這些資訊全是Google不可能找到的私密內容。使用者把越多記憶儲存在網路上，這個帳號對他的價值越高。
雲端加上記憶，衍生出許多想像不到的商機，他們的服務之一，是幫使用者整理雜亂的收據，把身邊收到的雜亂收據用手機拍下後上傳，透過雲端服務，系統會自動辨識收據上的數字，自動整理成報帳用的報表。拍下剛收到的名片，雲端系統就能自動辨識名片上的文字，讓你隨時搜尋聯絡人。
印象筆記的開發者大會，就吸引了全世界想來挖這批金礦的程式設計師，有人設計出能讓手機自動記錄位置的程式，幫使用者記下自己曾造訪的地方。這次大會裡，台灣來的程式設計師，還開發出瞬間就能用筆記裡零碎資訊，快速做成簡報播放的程式。
這種經營模式何時能真正損益兩平，擺脫如臉書一樣難以獲利的魔咒，是這些矽谷雲端公司能否掀起如社群網站般熱潮的觀察重點。
QE3不如用直升機撒錢
C觀點
美聯儲局主席伯南克在央行會議上，以《危機後的貨幣政策》為題，為他的寬鬆貨幣政策護航。他認為：全靠QE，美國的經濟才沒有在金融海嘯後步入通縮，美國的企業才沒有陷入倒閉潮，美國的失業率才不至於進一步惡化。伯南克雖沒有說，甚麼時候會再推QE3，但他對QE3功能這麼肯定，顯示他並不排除再推QE3的可能性。
市場對伯南克言論的反應是：資金迅速流入投資市場。市場很清楚，量化寬鬆只能增加貨幣的發行量，而沒法增加社會上的實質財富。結果，每一份資產可配予的貨幣量一定會增加，即是說資產價格應該會進一步上升。所以大家趁QE3未推出之前，紛紛在資產市場尋寶，有前景的公司股價上升，黃金更突破了去年8月以來的下降軌，升近1,700美元一安士，相信很快可以再度挑戰1,900美元一安士的歷史高位。
伯南克說：推行寬鬆的貨幣政策有兩個使命，其一是穩定物價；其二是確保充足就業，資產價格上升雖然不一定導致消費物價上升；但資金流入股市、金市卻對就業幫助不大。
聯儲局通過資產負債表操作而產生出來的資金，先是流入了銀行體系。銀行手上的錢多了，就會願意收低一點利息，也爭著把錢借出去。但現實是銀行能夠借出去的錢不多，因為美國的經濟並不活躍，增長率只有1.5%至2%。在這種情況下，一般企業的投資回報也只有這個水平，要很有能力的企業，才有能力承擔比平均回報更高的貸款利率，但這種企業並不易找，所以銀行在貸款時十分審慎，有錢也不敢輕易借出去，擔心會變成壞帳。
另一方面，在經濟增長緩慢的情況下，做生意的人也沒有把握一定可以賺錢，所以他們也不敢貿貿然借錢去做生意。否則生意虧了本，還要欠下一身債，實在不值得。
現實是美國的設備使用率只有77.5%，等同十條生產線已有兩條停產。企業在這種情況下是不會向銀行借錢建多兩條生產線的。建來幹甚麼？難道是想把停產的生產線增至4條？
在這種情況下，量化寬鬆出來的錢根本沒法流入實體經濟。美國的問題是內需不足、產能過剩，而不是資金不足。
伯南克在未做聯儲局主席之前，曾說過有一招可以用來應付經濟不景氣，就是坐直升機上天，四處去撒銀紙。我相信這一招會比現時的量化寬鬆有效。因為錢可以直接落到人民的手裡，而不是落到銀行家手裡。這樣就可以增加社會的消費能力，而不是銀行的借貸能力。
為了保證這些錢一定會拿來消費，撒出去的銀紙可以印明有效日期只有3個月，逾期作廢。這樣，拾到鈔票的人一定會盡快去消費，實體經濟很快就會活躍起來。可惜，伯南克怕麻煩，不想真的印這麼多的錢全國去撒，寧願用電腦為銀行篤數算了。
美聯儲局主席伯南克在央行會議上，以《危機後的貨幣政策》為題，為他的寬鬆貨幣政策護航。他認為：全靠QE，美國的經濟才沒有在金融海嘯後步入通縮，美國的企業才沒有陷入倒閉潮，美國的失業率才不至於進一步惡化。伯南克雖沒有說，甚麼時候會再推QE3，但他對QE3功能這麼肯定，顯示他並不排除再推QE3的可能性。
市場對伯南克言論的反應是：資金迅速流入投資市場。市場很清楚，量化寬鬆只能增加貨幣的發行量，而沒法增加社會上的實質財富。結果，每一份資產可配予的貨幣量一定會增加，即是說資產價格應該會進一步上升。所以大家趁QE3未推出之前，紛紛在資產市場尋寶，有前景的公司股價上升，黃金更突破了去年8月以來的下降軌，升近1,700美元一安士，相信很快可以再度挑戰1,900美元一安士的歷史高位。
伯南克說：推行寬鬆的貨幣政策有兩個使命，其一是穩定物價；其二是確保充足就業，資產價格上升雖然不一定導致消費物價上升；但資金流入股市、金市卻對就業幫助不大。
聯儲局通過資產負債表操作而產生出來的資金，先是流入了銀行體系。銀行手上的錢多了，就會願意收低一點利息，也爭著把錢借出去。但現實是銀行能夠借出去的錢不多，因為美國的經濟並不活躍，增長率只有1.5%至2%。在這種情況下，一般企業的投資回報也只有這個水平，要很有能力的企業，才有能力承擔比平均回報更高的貸款利率，但這種企業並不易找，所以銀行在貸款時十分審慎，有錢也不敢輕易借出去，擔心會變成壞帳。
另一方面，在經濟增長緩慢的情況下，做生意的人也沒有把握一定可以賺錢，所以他們也不敢貿貿然借錢去做生意。否則生意虧了本，還要欠下一身債，實在不值得。
現實是美國的設備使用率只有77.5%，等同十條生產線已有兩條停產。企業在這種情況下是不會向銀行借錢建多兩條生產線的。建來幹甚麼？難道是想把停產的生產線增至4條？
在這種情況下，量化寬鬆出來的錢根本沒法流入實體經濟。美國的問題是內需不足、產能過剩，而不是資金不足。
伯南克在未做聯儲局主席之前，曾說過有一招可以用來應付經濟不景氣，就是坐直升機上天，四處去撒銀紙。我相信這一招會比現時的量化寬鬆有效。因為錢可以直接落到人民的手裡，而不是落到銀行家手裡。這樣就可以增加社會的消費能力，而不是銀行的借貸能力。
為了保證這些錢一定會拿來消費，撒出去的銀紙可以印明有效日期只有3個月，逾期作廢。這樣，拾到鈔票的人一定會盡快去消費，實體經濟很快就會活躍起來。可惜，伯南克怕麻煩，不想真的印這麼多的錢全國去撒，寧願用電腦為銀行篤數算了。
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