中国将拍卖220万吨储备粮食 英媒：品质恶化只能当饲料

堆积如山的粮食

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据英国《金融时报》最新报道，中国国家粮食储备机构将在周五拍卖约200万吨陈玉米库存及20万吨大米，以便在收获季节开始前清理仓储空间，帮助从其存货过多的粮仓中腾出空间。

由于一项令政府收购价格大大高于中国或海外市场价的政策，中国的玉米、小麦、大米及其他农业大宗商品的国家储备已攀升至极高水平。据估计，仅玉米库存就高达2.5亿吨。如今，巨大的粮食储备规模，一旦销售很可能会淹没整个市场，或者面临因长期存储而损坏的风险。

国家粮食交易中心表示，该中心将向指定买家销售2012年在中国北方种植的玉米以及2011年到2012年期间进口的玉米。这些指定买家是一些饲料企业和其他工业加工企业。对买家的选择，表明这批玉米的品质已经恶化，不适合作为食品出售，只能用作饲料。

中国粮食库存政策的批评者、北京东方艾格农业咨询有限公司(Beijing Orient Agribusiness Consultants)马文峰表示：“我们的陈粮太多了，必须廉价抛售。”

通常，中国的国家粮食储备会把粮食存储最多三年，再把陈粮轮换出去，以便为新收获粮食腾出空间。整个系统的设计目的是通过粮食存储确保价格稳定，或在发生自然灾害时使用。

不过，仓储粮品质低劣，而对于以高于市场价收购的库存，储藏机构为避免亏损过大而开出了很高的价格。这些因素导致最近几年这些被拍卖的粮食许多都没有卖出去。在周五的清理库存销售之后，中国将启动每周的定期粮食拍卖。

根据国际谷物理事会(International Grains Council，IGC)发布的最新数据，中国不断增高的粮食库存预计会进一步推升全球总库存，在2016-2017农事年将其推升至4.74亿吨的新纪录。IGC表示，中国近2亿吨库存也许是1999至2000农事年以来的最高水平，这一数字从表面上说占了全球总库存的40%以上。

今年，中国曾表示会取消最低收购价政策。对价格降低的预期已经对今年的粮食种植产生了影响。这个月，中国农业部副部长曾表示，今年东北产粮区的玉米种植面积出现13年来首次减少。

在中国政府公布上述消息之后，中国玉米价格已急剧下跌。目前，大连交易的玉米大宗商品交易价格为每吨1691元人民币（合258美元），自今年初以来下跌了近五分之一。

上个月，美国农业部官员曾警告称，在整顿其农业支持政策之际，中国政府在国有玉米储备上可能会面临逾100亿美元的账面亏损。

中国降库存的行政努力，比如只向同意在拍卖会上买入的企业发放进口配额，已产生了不良后果。饲料厂和食品加工企业宁可买入或进口更廉价的新鲜粮食，而把不想要的陈粮库存转手卖回存储仓库，而这些陈粮库存在这类仓库会以新库存入账。

而这些仓库具体存储内容信息的缺乏，则放大了粮食储备政策的扭曲状况。粮食储备系统中的乱象不少，传闻包括棉花仓库充斥旧床垫、以及检查人员到来前不久粮仓神秘起火等。

过去10年全球货币贬值47%

我们已经讨论过，由于全球经济减速发展及其对人们偿还系统性债务的能力的不利影响，美联储将不可避免地制造出超通货膨胀。决策者们将采取的政治上最佳权宜之计之一是——通过使货币较黄金贬值从而实现真正意义上的债务通胀，而黄金时在大多数央行资产负债表中唯一一种能货币化的资产。为了这么做，决策者们要创造出新的基础货币，用该货币按预先安排的固定兑换价格购买黄金，这么做将使他们货币的总体价格水平在全世界范围内达到减轻和偿还债务相关的负担的高度。

根据金价可以判断出，这一情况发生的可能性看起来正在增大。以下这张表格显示了黄金在一年、五年和十年里较代表着15个最大经济体的15种货币的表现情况。表格最末一行展现的是黄金表现加权的国内生产总值情况。

黄金大多数时候是按美元计价的，但是它在每个时间点上又都以所有货币来计价，而这种计价是运用货币和美元的汇率进行的。上述表格展现了世界各国的黄金持有者们的体会相当不同。一位俄罗斯人拥有的货币在过去十年里较黄金贬值了近370%，换言之，如果他把他的卢布储蓄换成黄金，那么它可能已经获得了370%的收益。世界上其它任何国家的人通过拥有黄金和做空卢布也能获得370%的收益。

与此同时，过去十年以美元计价的黄金升值约94%，而同期以人民币和瑞士法郎计价的黄金都升值了57%左右。

各国黄金表现之间的差距归结于货币汇率的巨大差异。黄金能够对冲汇率风险，是各国法定货币价值波动的稳定支点。黄金不能被消费，也没有内部回报率。不断变化的黄金市场报价，不管是现货金、黄金期货，还是金条，仅仅代表着货币兑换率。因此以上表格所展现的黄金表现并不是黄金的真正表现，而是黄金的每一种货币报价的表现。

表格最后一行展现了经由国内生产总值确定的货币的相关重要性调整后的金价变化。这表明了全球货币系统在过去十年已经较黄金贬值46.88%，这与同期MSCI ACWI World 股票指数保持一致。世界上任何一个国家的服务或商品供应商在过去十年里如果将其劳动果实以黄金的形式贮存，那么他是很明智的。

世界各国央行

如果我们是监管全球法定货币系统的央行人员，我们将想要视黄金为基于市场的通胀指示器，而不是我们所发行和推广对的货币的潜在竞争者。我们将创建计量经济学模型，在这些模型中我们将定义信贷增长和需求增长之间关系，需求增长和生产增长之间的关系以及生产增长和通胀、就业率之间的关系。我们将设定经济上目标，如稳定价格和充分就业，然后我们将建立各种条件情景和相关反应功能的模型。

我们将在交流沟通政策上做到透明公开，分享我们的模型的数据和结论以及基于模型的经济预期。全世界将看到我们将深思熟虑、效果最佳的理论运用到非理性的人类的奇思异想中，如大规模消费和投资的不合理性，就更持续的现象做出的短期决策的不合理性。我们将把我们的理论包裹在学究式的学术言论和与其他对同一准则感兴趣的人的辩论细节中。

当被问及黄金问题时，我们将在我们的国会和议会面前做出“我们将遵循惯例把黄金保持在我们的资产负债表中，而它和我们科学惯例的国内经济以及协调的以金融为中心的全球经济的相关性是微不足道的”证词。黄金对于我们、最认真的经济学家、政治家、决策者和市场观察者而言将是事后的思考。

讽刺的是，黄金仍在央行的资产负债表以及仍被央行大量购买的事实表明，作为一种货币资产，它在增值，而非贬值。它被用作支点的事实赋予了它一定的意义。而在投资组合中黄金和黄金相关资产的资金配置额的占比还不到3%的事实使得它成为一个更胜一筹的风险调整后的组合配置。

预期

下图反映了美国实际收益率和美元黄金价格的关系。实际收益率和黄金一直紧密相关。无收入产生的黄金的涨落与金融资产的收益率恰恰相反。这令人无法理解。但是不妨问自己这么一个问题——既然全球各国利率必须为负以让人们觉得贷款变得更容易，那么将发生什么呢？

如果央行没有采取刺激措施，通胀率仅限于资产通胀，那么这种密切相关之后的符合逻辑的推理应该瓦解。接着，整个系统将崩溃，全球货币管理机构将不得不重建。

在我们看来，没有一个开关能转换到充分储备的银行系统，甚至无法复原到固定汇率，然而全球货币较黄金将大幅贬值，而这种情况将得到货币管理当局的努力调整。（双刀）