國際金融市場巨幅波動，有人預期金價將突破每盎司3000美元，甚至直奔5000美元。
然而，金融市場更相信比價關係。向前100年，黃金與石油之間一致保持著近乎完美的比價關係，整體維持在17.5倍左右的水平。
其中二戰後布雷頓森林體係時期金價穩定在35美元/盎司，而原油價格則始終低於2美元/桶。1971年10月尼克松政府關閉美國黃金兌換窗口之後，金價開始大幅上揚，但出於美元從錨住黃金到錨住石油的轉變，金價的上漲主要是油價上漲推動的，二者繼續保持著一如既往的比價關係，年度均價差異最低曾達到15倍，最大也不過23倍。
那時的美國人當然知道布體系的負面影響，即與黃金充分掛鉤的平價美元令掌握3/4世界黃金儲備的美國失去了戰後金價重估所帶來的巨大利益，但相比近乎單一美元的國際儲備貨幣地位，美國人得到的好處顯然是巨大的。兩句話：黃金的供給是有限的，不可能滿足戰後急劇膨脹的國際貿易對世界貨幣的需求；美元是印出來的，只要美元被世界接受，美國人就可以憑藉印出來的美元持續增加本國流動性，而增加流動性就是增加財富。
作為戰後國際金融體系最轟動的事件，布體系的崩潰實際上美國人自編自導的一場鬧劇。其真正意圖是，在完成了將美元扶持成世界頭號儲備貨幣的任務之後，黃金被美國人一腳踢開，並由此喪失了（黃金的）貨幣地位，開始淪為商品，充其量是“特殊的商品”。
進入21世紀後，短短10年間世界貨物進口總額累計擴張了3倍。然而，2000年世界黃金儲備總額僅10.63萬億，2008年減至9.5萬億。顯然，即使這一時期金價總體上漲了3至4倍，但完全不能承擔滿足世界貿易增長對儲備貨幣的需求。這意味著黃金的貨幣屬性早已蕩然無存。
有人說，美國的黃金儲備對於緩解債務危機有利。不過，美國的黃金儲備穩定在2.61億盎司，就算金價在現在的基礎上再翻一番，即達到3300美元/盎司，總值不過是0.86萬億美元。與美國潛在的國債規模20萬億美元相比，不足掛齒。
美國人真的會把存放在諾克斯堡的黃金悉數賣給外國嗎？鬼才信呢！
無論如何，失去貨幣地位的黃金，與原油的比價關係將繼續在17.5倍上下波動。這在很大程度上可以解釋昨日油價與金價聯袂下跌的現象。畢竟1670美元/盎司的金價在油價跌至84美元/桶後比價關係已接近20倍。
完全不贊成中國央行繼美國國債後大舉增持黃金。這只能將外匯儲備陷入另一個危險的境地。除了 上述比價關係之外，另一個不利於中國央行增持黃金的理由是，人民幣遠期大幅升值的預期，決定了外匯儲備會與人民幣計價的黃金一道貶值。今天增持1噸黃金，未來美元貶值後就算金價上漲1倍，但人民幣貶值一半，到頭來還是空忙一場。今年以來國內金價漲幅之所以低於國際市場，就是人民幣升值的結果。
還是讓黃金去建廁所吧？這或許是失去貨幣地位的黃金的“最佳用途”。
2011年8月7日星期日
哈佛專家﹕美元長期貶值 詳列4大因素
【明報專訊】美國哈佛(新聞 - 網站 - 圖片)大學著名經濟學者、總統奧巴馬的經濟復蘇顧問委員會成員費爾德斯坦（Martin S. Feldstein）近日發表論文，指過去1年美元對世界主要貨幣下跌了11％，過去10年更累計下跌了31％，未來數年還會繼續下跌。
費爾德斯坦列舉了四大結構性因素，論證美元兌歐元、人民幣及其他主要貨幣在未來數年將持續下跌，包括﹕
（1）有貿易盈餘的國家已持有過多美元資產，須為分散風險減持美元資產；
（2）美國的經常帳目持續錄得巨額赤字；
（3）中國致力擴大內需減少淨出口；
（4）美元超低利率令資金流向較高息貨幣區。
現年71歲的費氏指出，歷屆美國政府雖聲稱強美元對美國有利，但實際上美國政府和聯邦儲備局都沒有採取措施去阻止美元匯價下跌，若要較準確地描述美國對美元幣值的政策，應該說在美國本土保持強美元，意指嚴控通脹，保持美國民眾手上美鈔的購買力，但在海外則容讓美元相對於主要貿易伙伴的貨幣下跌，藉此增加美國商品出口競爭力及削弱外國產品對美國購買者的吸引力。
他指出，美元相對於聯儲局的世界主要貨幣指數，其貿易加權真實匯價，從去年6月至今年5月下跌了10.6%，以過去10年計，更累積下跌了31%。
美元近10年 下跌31%
費氏指出，擁有巨額外匯儲備的中國和石油出口國家，以致亞洲區內有貿易盈餘的南韓、新加坡(新聞 - 網站 - 圖片)等國，已意識到持有小量美元資產，已足以應付貿易波動的不時之需，紛紛轉向持有其他貨幣的資產，主要為歐元，也包括瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)法郎、澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)元、挪威克朗等。歐債危機一度令這種分散風險策略被叫停，但其後各主權基金看到只需避免個別高風險歐洲國家的債券，不用迴避歐元資產，例如中國據報道在今年便把四分三的貿易盈餘投到了歐元資產上，以降低其外匯儲備的美元資產比例。
過去一年，美國的貿易赤字高達6800億美元，經常帳赤字則為4700億美元，這令美元匯價持續受壓。此外，中國減少倚賴出口帶動增長，以及積極投資於海外天然資源和農地，也會減少對美元的需求。人民幣的匯價雖然被控制，但中國政府已容許人民幣對美元恢復緩慢升值。最後，美聯儲決心令美元短期利率接近零，這會維持相當一段時期，長期利率因此也很低，歐洲央行則在工會壓力下要加息對抗通脹，歐美的息差會令法國和德國的債券較美債吸引。這些都是美元匯價繼續下跌的因素。
費爾德斯坦列舉了四大結構性因素，論證美元兌歐元、人民幣及其他主要貨幣在未來數年將持續下跌，包括﹕
（1）有貿易盈餘的國家已持有過多美元資產，須為分散風險減持美元資產；
（2）美國的經常帳目持續錄得巨額赤字；
（3）中國致力擴大內需減少淨出口；
（4）美元超低利率令資金流向較高息貨幣區。
現年71歲的費氏指出，歷屆美國政府雖聲稱強美元對美國有利，但實際上美國政府和聯邦儲備局都沒有採取措施去阻止美元匯價下跌，若要較準確地描述美國對美元幣值的政策，應該說在美國本土保持強美元，意指嚴控通脹，保持美國民眾手上美鈔的購買力，但在海外則容讓美元相對於主要貿易伙伴的貨幣下跌，藉此增加美國商品出口競爭力及削弱外國產品對美國購買者的吸引力。
他指出，美元相對於聯儲局的世界主要貨幣指數，其貿易加權真實匯價，從去年6月至今年5月下跌了10.6%，以過去10年計，更累積下跌了31%。
美元近10年 下跌31%
費氏指出，擁有巨額外匯儲備的中國和石油出口國家，以致亞洲區內有貿易盈餘的南韓、新加坡(新聞 - 網站 - 圖片)等國，已意識到持有小量美元資產，已足以應付貿易波動的不時之需，紛紛轉向持有其他貨幣的資產，主要為歐元，也包括瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)法郎、澳洲(新聞 - 網站 - 圖片)元、挪威克朗等。歐債危機一度令這種分散風險策略被叫停，但其後各主權基金看到只需避免個別高風險歐洲國家的債券，不用迴避歐元資產，例如中國據報道在今年便把四分三的貿易盈餘投到了歐元資產上，以降低其外匯儲備的美元資產比例。
過去一年，美國的貿易赤字高達6800億美元，經常帳赤字則為4700億美元，這令美元匯價持續受壓。此外，中國減少倚賴出口帶動增長，以及積極投資於海外天然資源和農地，也會減少對美元的需求。人民幣的匯價雖然被控制，但中國政府已容許人民幣對美元恢復緩慢升值。最後，美聯儲決心令美元短期利率接近零，這會維持相當一段時期，長期利率因此也很低，歐洲央行則在工會壓力下要加息對抗通脹，歐美的息差會令法國和德國的債券較美債吸引。這些都是美元匯價繼續下跌的因素。
以色列大規模示威抗議物價高漲
以色列星期六爆發幾十年來最大規模的群眾示威，警方稱至少25萬人上街抗議物價飛漲，當中包括許多中產人士。
各地集會中以特拉維夫的規模為最大，人們高呼「人民重於利潤」等口號。
這是以色列連續第三個星期六出現這樣的群眾集會。BBC駐耶路撒冷記者說，當地房屋、托兒和食品價格都在不斷上升，人民喘不過氣。
以色列經濟正處於快速增長，失業率處於溫和水平，但工資增長卻跟不上通脹步伐。
各地集會中以特拉維夫的規模為最大，人們高呼「人民重於利潤」等口號。
這是以色列連續第三個星期六出現這樣的群眾集會。BBC駐耶路撒冷記者說，當地房屋、托兒和食品價格都在不斷上升，人民喘不過氣。
以色列經濟正處於快速增長，失業率處於溫和水平，但工資增長卻跟不上通脹步伐。
檢舉 中國正面臨第三次鴉片戰爭的危機
中國對外貿易順超了，而且是連年順超，這造成中國外匯儲備不斷增長，人民幣升值問題成為國際各種勢力聚焦的應力集中點，人民幣升值壓力巨大，但在各方壓力下卻難以動彈。這個應力集中點的移動將成為國際政治和經濟板塊移動的一個標杆。利益各方對人民幣都有自己的看法，面對種種議論，何以辨別曲直？歷史可有借鑒呢？實際上，中國的貿易狀況與鴉片戰爭前非常相似，不同的是當年是大不列顛，今天是美國；當年是鴉片，今天是有毒資產；當年是白銀，今天是人民幣。
長期以來，人們認為西方的砲艦打開了中國閉關自守的大門。而實際上是，在鴉片戰爭之前，中國就是國際貿易大國，而且出口長期順超，以致全球白銀湧入中國，而中國的銀本位幾乎主導國際金融格局，致使一度墨西哥銀元成為世界流通的硬通貨。
西方發行新大陸以後，在南美開采出大量銀礦。這些生產出來的銀子被鑄成銀幣，被西方用來購買中國的絲綢、陶瓷和茶葉。
――― http://www.tianya.cn/New/PublicForum/Content.asp?idArticle=119996&strItem=no05
據1830年英國東印度公司的報告，從福建廣東開往南洋的商船有200餘艘，連同小商船不下300艘，約合6~7萬噸。主要出口絲，茶，糖，瓷器，藥材，進口大米，香料，水產品等。而直接輸往英國的茶葉，在1784年英國降低茶稅之後，50年內增加了3倍，1830——1833年，平均每年達561.7萬兩。
據《中國資本主義發展史》（許滌新，吳承明主編）計算，鴉片戰爭以前，主要商品貿易額：棉花淨進口302.5萬兩，絲淨出口225.2萬兩，茶葉淨出口1126.1萬兩。而全國的國產商品總流通額為3億4962萬兩。也據同書，1760——64年間，平均每年中國對英貿易額145萬兩，出超50.9萬兩；1790——94年間，每年貿易額1085萬兩，出超83.68萬兩；1830—— 33年間，每年貿易額1728.53萬兩，出超261.5萬兩。也就是說，1760~1833年間，僅與英國的貿易，平均每年就淨流入白銀100萬兩以上。這還是在英國不斷的運入鴉片抵消了大量出超的情況之下。有人估算，1770——1830年間流入中國的白銀共合5億元左右（全漢昇：《中國經濟史論叢》，轉引自《中國資本主義發展史》，作者認為，這裡的“元”應該指的是銀元）。在1785——1833年間，英國常佔中國進口總值的80%~90%，出口總值的65%~80%；基本代表了中國的外貿情況。
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看看，中國當年是英國最大的貿易夥伴，對英國的順超長達半個世紀。
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我們在這裡無從得知明清兩代的海外貿易的具體的統計數字，如果《洪業：清朝開國史》和《晚明社會變遷》一書的估算準確的話，明代每年流入的白銀將大大多於清代的水平。這裡，二者都認為，明季從海外流入中國的白銀當在五億兩左右。而後文中，1770——1830年間流入中國的白銀共合5億元左右，我們都知道，銀元折合庫平銀約七錢二分，5億元折合銀兩約3.6億兩（1斤=16兩，1兩=10錢，1錢=10分），那這個5億元就遠遠的不及明代的5億兩了。但這只是流入中國的銀子數量的比較，換言之，只是出超數字的比較，還不是貿易量的比較。而且，1770年之前的數字並未計算在內。
如前文所言，明代的巨量白銀流入，很大程度上是由當時的貿易方式所決定的。白銀在一定程度上是作為一種特殊的“貨物”被中國的商船從日本或者馬尼拉用絲綢、瓷器、茶葉、蔗糖等貨物交換回來，或者是西方的商船運進這種“通貨”用以交換中國的商品。在這種情形之下，流入的白銀量之大，就不難理解。而在清代，海外貿易的情形發生了很大的變化，對海外的產品的需求也有所增大，基本上改變了明代以來的單方面貨物貿易的情形。由於西方大國關係的轉變和殖民地的擴張和發展，也由於英國資本主義工場生產的發達和工業革命的促進，清代尤其是中後期，外貿對象由西葡荷轉為了英美，英國的工業品陸續來華，雖然量不大，主要是一些毛織品和金屬品。為了平衡貿易上的入超，英國人後來還運進印度土布，再後來，白銀的來源減少了，終於，罪惡的鴉片登上了中英貿易的舞台。在英國人如此的多方努力之下，終於使運進中國的白銀逐漸減少，在19世紀初，西方每年還運進中國約170萬兩白銀；1810-1820年間每年約120萬兩；1820-1826年間每年約80萬兩；1827年之後就轉為了白銀外流，結束了中國約300年在貿易中吸進白銀的歷史。
19世紀前期，中國與西方國家的貿易正面臨著重大的轉折時期。18世紀中西貿易的基本結構，是西方國家以其殖民地產品，主要為白銀、棉花、胡椒等交換中國的茶、絲、瓷器等。當這種貿易結構能保持平衡時，西人仍然獲得巨額利潤，傳統的貿易方式仍可維持。由於白銀短缺和中國政府厲行鴉片查禁，傳統的中西貿易結構難以為繼。西人隨即訴諸武力，導致鴉片戰爭的爆發。鴉片戰爭使以英人為首的西方國家以武力重組中西貿易結構，迫使中國接受鴉片。從此以後，西方對華擴張已從商務滲透轉為軍事入侵和政治控制。本文探討以白銀交換茶葉的中西傳統貿易結構的失衡，以此探討鴉片戰爭爆發的經濟原因。 一、茶葉：18世紀中西貿易的核心商品 在20世紀以前西人所尋求的中國商品中，唯有茶葉在中西貿易中長期居於支配地位。茶葉為西方貿易商帶來了巨額利潤，使他們認為：“茶葉是上帝，在它面前其他東西都可以犧牲。”〔1〕雖然早在公元前2世紀中國人就開始種植茶樹，但直到16世紀中葉才為西方人所知。1559年，威尼斯商人拉莫修（Giambattista ramusio）在其出版的《航海記》（Navigationeet Viaggis）才首次提到茶葉。〔2〕1606年，荷蘭人首次從萬丹將茶葉輸往歐洲。〔3〕在此後一百餘年間，茶葉並未成為輸往歐洲的重要商品。1704年英船“根特”號（Kent）在廣州購買470擔茶葉，價值14000兩白銀，只佔其船貨價值的11 ％，而所載絲綢則價值80000兩。〔4〕1715年，英船“達特莫斯”號（Dartmonth）前往廣州，所攜資本52069鎊，僅5000鎊用於茶葉投資。〔5〕1716年，茶葉開始成為中英貿易的重要商品。兩艘英船從廣州攜回3000擔茶葉，價值35085鎊，佔總貨值的80％。〔6〕18世紀20年代後，北歐的茶葉消費迅速增長，茶葉貿易成為所有歐洲東方貿易公司最重要的、盈利最 大的貿易，當時活躍在廣州的法國商人Robert Constant說：“茶葉是驅使他們前往中國的主要動力，其他的商品只是為了點綴商品種類。”〔7〕 表1茶葉在英國東印度公司從中國進口總貨值中的比例（1722-1833）年份總貨值（兩）茶葉佔總貨值% 數量貨值1722 211850 4500 119750 56 1723 271340 6900 182500 67 1730 469879 13583 374311 73 1733 294025 5459 141934 48 1736 121152 3307 87079 71 1740 186214 6646 132960 71 1750 507102 21543 366231 72 1761 707000 30000 653000 92 1766 1587266 69531 1370818 86 1770 1413816 671128 1323849 94 1775 1045433 22574 498644 48 1780 2026043 61200 1125983 55 1785 2942069 103865 2564701 87 1790 4669811 159595 4103828 88 1795 3521171 112840 3126198 89 1799 4091892 157526 2545624 62 1817 4411340 160692 4110924 93 1819 5786222 213882 5317488 92 1776 2451597 1723870 70.3 1980 2471829 1738936 70.4 1786 4538034 3342391 73.7 1790 683971 367316 53.7 1793 2714789 2150192 79.2 資料來源：Jorg,Prcelain,P.217-220. 從第一艘美國船到達中國起，茶葉就是其尋求的最重要的商品。1784年，美船“中國皇后”（Empress of China）號首航廣州，帶回3002擔茶葉，價值66100兩白銀，佔該船總貨值的92％〔17〕然而，美船並不像同期的歐洲船隻那樣幾乎主要從事茶葉貿易。1792年，6艘從廣州回航的美國船的總貨值為317270兩白銀，其中茶葉11538擔，價值為165440兩，略高於總貨值的一半。〔18〕1840年，美船在廣州購買貨物總值2766240兩白銀，茶葉價值1411391兩，仍是略高於總貨值的一半。〔19〕在19世紀初到30年代的大部分年份，美船在華出口貨物中，茶葉價值約佔30—40％。至1837年，美船的茶葉貨值首次超過60％，達到65％。〔20〕1840年，美船購買19333579磅茶葉，佔其在華購貨總值的81％。〔21〕 在18世紀其他歐洲大陸國家，如法國、瑞典、丹麥、美國的對華貿易中，茶葉所佔的中國貨值比率也高達65 —75％不等。〔22〕由於英國茶葉進口稅高達100％，歐洲大陸國家購買的茶葉歷來靠走私進入英國獲利。1784年英國國會通過抵代稅條例（Commutation Act ），英國本土茶葉消費稅由100％降至12.5％。〔23 〕歐洲大陸國家的白銀來源逐漸枯竭，加上走私茶葉入英國已無利可圖，他們在1885年以後逐漸退出茶葉貿易。廣州的茶葉貿易為英人所支配，小部分為美國商人分享。鴉片戰爭前幾年，廣州每年出口茶葉350000擔，價值94450000銀元，佔中國出口貨值的70％。〔24〕
―――http://www.lsqn.cn/ChinaHistory/qing/200703/110836_9.html
1700-1753年間，英屬東印度公司共有178艘船前往中國貿易。我們已知其中的65艘船共載7099068兩白銀或每船平均攜帶白銀109226兩。若以109226兩作為178艘英船每船攜銀的平均數，則在1700-1753年，英船共運19440000兩白銀到中國。
英國東印度公司擴大對華的貨物出口，主要是鉛、錫和棉花，白銀在總貨值中的比例有所下降。然而，由於對華貿易、特別是茶葉貿易迅速增長，白銀輸華的絕對量仍持續增加。1758-1762年，公司每年對華輸出貨物值174000兩，白銀219000兩。1760-1770年，公司對華輸出總值中，白銀約佔50%。到1795-1799年，這一比例下降到13%。但由於每年對華輸出總值高達5373015兩，白銀輸出每年平均仍有739994兩。
荷蘭人在18世紀也輸出大量白銀到中國。但在18世紀60年代以前，荷蘭對華貿易主要是通過巴城進行的三角貿易。以其東方殖民地生產的在中國市場上暢銷的熱帶產品，如胡椒、錫、香料等與中國帆船交換茶葉。後隨著歐洲市場對茶葉需求迅速擴大，荷人不得不從歐洲或亞洲其他地方商館調運白銀到巴城，其中一部分用來購買茶葉。從18世紀初到19世紀30年代，每年從荷蘭運往巴城的白銀多達6800000-7900000荷盾。
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如果當年中國是大英帝國最大的貿易夥伴，那麼，史稱“打開中國的大門”的西方砲艦外交究竟打開的是什麼？
但年中國出口的陶瓷和絲綢，是世界“高科技”“高附加值”的產品，而中國就糧食和衣物來說自給有餘無需進口。如果貿易不平衡了，按照今天經濟學家說的解決方案就是匯率浮動。當年倫敦金銀市場價格確實是浮動的。但是，與今天不同，今天人民幣不是世界流通的，而當年銀子是世界流通的。其二，銀子生產是有成本的，而印炒成本基本可以忽略。但無論如何，當年浮動的銀價（相對金價）並沒有平衡貿易，平衡貿易的是鴉片貿易――對中國輸出有毒資產。
實際上，從16世紀到18世紀中國不但對外貿易順超，而且中國人生活水平高於世界平均生活水平，中國人口在增長。如果歷史沒有鴉片貿易，那麼，中國的銀本位制度將成為國際貿易結算通貨。鴉片走私貿易二個效果是：一、重新確立了大英帝國的金本位制的國際地位，把銀本位打回中國境內；其二，將生活水平高於世界平均水平的中國毒害為東亞病夫，使得中國人均GDP至今還排在百名之後。
如果沒有鴉片貿易，銀價對金價的浮動匯率將使得白銀成為國際硬通貨，而且，這種硬通貨基本當時都已經流入了中國。然而，英國為了維持其國際貿易霸主地位，決定由英國東印度公司種植鴉片，對中國出口有毒資產。這個有毒資產即扭轉了白銀的流向，同時毒害中國人的體質和意志。
鴉片戰爭後，中國沿海口岸“開放”了，接受了西方商人在中國的超國民待遇，以至中國商人為了得到海關優惠都要藉洋行的名義來貿易，由此有一代挾洋自重的買辦。這樣開放就能夠平衡貿易了嗎？沒有。鴉片戰爭以後進口到中國的鴉片更多了，而其它洋貨到了中國口岸都積壓滯銷了，由於積壓滯銷，導致1874年上海和香港洋行的大蕭條。口岸被砲艦打開了，中國卻沒有內需。那是清朝腐敗，出口多年平民一點都沒有受益，富了買辦和朝廷，但是平民還是買不起洋貨。
對比歷史：今天人民幣和持有美國國債的問題和鴉片戰爭前的中國非常相似。第一，中國是貿易大國了，但是，西方是不許人民幣國際化的，這和當年西方用鴉片阻擊銀本位是一樣的。今天他們說中國操縱匯率，但是，他們控制的國際貨幣市場不接受人民幣，以至人民幣沒有市場定價機制，匯率操縱之說沒有市場根據。第二、人民幣升值了也不能改變貿易不平衡的問題，正如當年銀價浮動一樣沒能改變貿易不平衡問題，後來扭轉貿易格局的是鴉片貿易，不是銀價的自由浮動。因為西方對中國謀求的是壟斷貿易，不是自由貿易，他們為了壟斷利潤寧願貿易不平衡。今天美國限制多中國的技術出口就是要維持壟斷，這是造成今天中美貿易不平衡的根本原因。中國要警惕美國向中國輸出有毒資產來平衡貿易，要防止當年有毒的鴉片流入中國的悲劇再次發生。第三，和清朝一樣，中國內需不足是內部腐敗和兩極分化的結果。即便西方厚道地平衡貿易，中國以沒有內需能力配合西方的厚道，這是亡國的徵兆。人民幣升值不解決貿易平衡問題，增加農民工工資、增加內需是解決貿易平衡的正途。中國要應對國內買辦和國際壟斷資本聯合對中國發動的“鴉片”冷戰，警惕有毒資產流入中國洗劫中國。第四、所謂市場規則，都是軍事力量強制的國際遊戲規則，大清富甲天下，卻不知軍工的重要，結果被打為東亞病夫。沒有軍事做後盾，中國今日的繁榮就是明日的待宰羔羊。
長期以來，人們認為西方的砲艦打開了中國閉關自守的大門。而實際上是，在鴉片戰爭之前，中國就是國際貿易大國，而且出口長期順超，以致全球白銀湧入中國，而中國的銀本位幾乎主導國際金融格局，致使一度墨西哥銀元成為世界流通的硬通貨。
西方發行新大陸以後，在南美開采出大量銀礦。這些生產出來的銀子被鑄成銀幣，被西方用來購買中國的絲綢、陶瓷和茶葉。
――― http://www.tianya.cn/New/PublicForum/Content.asp?idArticle=119996&strItem=no05
據1830年英國東印度公司的報告，從福建廣東開往南洋的商船有200餘艘，連同小商船不下300艘，約合6~7萬噸。主要出口絲，茶，糖，瓷器，藥材，進口大米，香料，水產品等。而直接輸往英國的茶葉，在1784年英國降低茶稅之後，50年內增加了3倍，1830——1833年，平均每年達561.7萬兩。
據《中國資本主義發展史》（許滌新，吳承明主編）計算，鴉片戰爭以前，主要商品貿易額：棉花淨進口302.5萬兩，絲淨出口225.2萬兩，茶葉淨出口1126.1萬兩。而全國的國產商品總流通額為3億4962萬兩。也據同書，1760——64年間，平均每年中國對英貿易額145萬兩，出超50.9萬兩；1790——94年間，每年貿易額1085萬兩，出超83.68萬兩；1830—— 33年間，每年貿易額1728.53萬兩，出超261.5萬兩。也就是說，1760~1833年間，僅與英國的貿易，平均每年就淨流入白銀100萬兩以上。這還是在英國不斷的運入鴉片抵消了大量出超的情況之下。有人估算，1770——1830年間流入中國的白銀共合5億元左右（全漢昇：《中國經濟史論叢》，轉引自《中國資本主義發展史》，作者認為，這裡的“元”應該指的是銀元）。在1785——1833年間，英國常佔中國進口總值的80%~90%，出口總值的65%~80%；基本代表了中國的外貿情況。
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看看，中國當年是英國最大的貿易夥伴，對英國的順超長達半個世紀。
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我們在這裡無從得知明清兩代的海外貿易的具體的統計數字，如果《洪業：清朝開國史》和《晚明社會變遷》一書的估算準確的話，明代每年流入的白銀將大大多於清代的水平。這裡，二者都認為，明季從海外流入中國的白銀當在五億兩左右。而後文中，1770——1830年間流入中國的白銀共合5億元左右，我們都知道，銀元折合庫平銀約七錢二分，5億元折合銀兩約3.6億兩（1斤=16兩，1兩=10錢，1錢=10分），那這個5億元就遠遠的不及明代的5億兩了。但這只是流入中國的銀子數量的比較，換言之，只是出超數字的比較，還不是貿易量的比較。而且，1770年之前的數字並未計算在內。
如前文所言，明代的巨量白銀流入，很大程度上是由當時的貿易方式所決定的。白銀在一定程度上是作為一種特殊的“貨物”被中國的商船從日本或者馬尼拉用絲綢、瓷器、茶葉、蔗糖等貨物交換回來，或者是西方的商船運進這種“通貨”用以交換中國的商品。在這種情形之下，流入的白銀量之大，就不難理解。而在清代，海外貿易的情形發生了很大的變化，對海外的產品的需求也有所增大，基本上改變了明代以來的單方面貨物貿易的情形。由於西方大國關係的轉變和殖民地的擴張和發展，也由於英國資本主義工場生產的發達和工業革命的促進，清代尤其是中後期，外貿對象由西葡荷轉為了英美，英國的工業品陸續來華，雖然量不大，主要是一些毛織品和金屬品。為了平衡貿易上的入超，英國人後來還運進印度土布，再後來，白銀的來源減少了，終於，罪惡的鴉片登上了中英貿易的舞台。在英國人如此的多方努力之下，終於使運進中國的白銀逐漸減少，在19世紀初，西方每年還運進中國約170萬兩白銀；1810-1820年間每年約120萬兩；1820-1826年間每年約80萬兩；1827年之後就轉為了白銀外流，結束了中國約300年在貿易中吸進白銀的歷史。
19世紀前期，中國與西方國家的貿易正面臨著重大的轉折時期。18世紀中西貿易的基本結構，是西方國家以其殖民地產品，主要為白銀、棉花、胡椒等交換中國的茶、絲、瓷器等。當這種貿易結構能保持平衡時，西人仍然獲得巨額利潤，傳統的貿易方式仍可維持。由於白銀短缺和中國政府厲行鴉片查禁，傳統的中西貿易結構難以為繼。西人隨即訴諸武力，導致鴉片戰爭的爆發。鴉片戰爭使以英人為首的西方國家以武力重組中西貿易結構，迫使中國接受鴉片。從此以後，西方對華擴張已從商務滲透轉為軍事入侵和政治控制。本文探討以白銀交換茶葉的中西傳統貿易結構的失衡，以此探討鴉片戰爭爆發的經濟原因。 一、茶葉：18世紀中西貿易的核心商品 在20世紀以前西人所尋求的中國商品中，唯有茶葉在中西貿易中長期居於支配地位。茶葉為西方貿易商帶來了巨額利潤，使他們認為：“茶葉是上帝，在它面前其他東西都可以犧牲。”〔1〕雖然早在公元前2世紀中國人就開始種植茶樹，但直到16世紀中葉才為西方人所知。1559年，威尼斯商人拉莫修（Giambattista ramusio）在其出版的《航海記》（Navigationeet Viaggis）才首次提到茶葉。〔2〕1606年，荷蘭人首次從萬丹將茶葉輸往歐洲。〔3〕在此後一百餘年間，茶葉並未成為輸往歐洲的重要商品。1704年英船“根特”號（Kent）在廣州購買470擔茶葉，價值14000兩白銀，只佔其船貨價值的11 ％，而所載絲綢則價值80000兩。〔4〕1715年，英船“達特莫斯”號（Dartmonth）前往廣州，所攜資本52069鎊，僅5000鎊用於茶葉投資。〔5〕1716年，茶葉開始成為中英貿易的重要商品。兩艘英船從廣州攜回3000擔茶葉，價值35085鎊，佔總貨值的80％。〔6〕18世紀20年代後，北歐的茶葉消費迅速增長，茶葉貿易成為所有歐洲東方貿易公司最重要的、盈利最 大的貿易，當時活躍在廣州的法國商人Robert Constant說：“茶葉是驅使他們前往中國的主要動力，其他的商品只是為了點綴商品種類。”〔7〕 表1茶葉在英國東印度公司從中國進口總貨值中的比例（1722-1833）年份總貨值（兩）茶葉佔總貨值% 數量貨值1722 211850 4500 119750 56 1723 271340 6900 182500 67 1730 469879 13583 374311 73 1733 294025 5459 141934 48 1736 121152 3307 87079 71 1740 186214 6646 132960 71 1750 507102 21543 366231 72 1761 707000 30000 653000 92 1766 1587266 69531 1370818 86 1770 1413816 671128 1323849 94 1775 1045433 22574 498644 48 1780 2026043 61200 1125983 55 1785 2942069 103865 2564701 87 1790 4669811 159595 4103828 88 1795 3521171 112840 3126198 89 1799 4091892 157526 2545624 62 1817 4411340 160692 4110924 93 1819 5786222 213882 5317488 92 1776 2451597 1723870 70.3 1980 2471829 1738936 70.4 1786 4538034 3342391 73.7 1790 683971 367316 53.7 1793 2714789 2150192 79.2 資料來源：Jorg,Prcelain,P.217-220. 從第一艘美國船到達中國起，茶葉就是其尋求的最重要的商品。1784年，美船“中國皇后”（Empress of China）號首航廣州，帶回3002擔茶葉，價值66100兩白銀，佔該船總貨值的92％〔17〕然而，美船並不像同期的歐洲船隻那樣幾乎主要從事茶葉貿易。1792年，6艘從廣州回航的美國船的總貨值為317270兩白銀，其中茶葉11538擔，價值為165440兩，略高於總貨值的一半。〔18〕1840年，美船在廣州購買貨物總值2766240兩白銀，茶葉價值1411391兩，仍是略高於總貨值的一半。〔19〕在19世紀初到30年代的大部分年份，美船在華出口貨物中，茶葉價值約佔30—40％。至1837年，美船的茶葉貨值首次超過60％，達到65％。〔20〕1840年，美船購買19333579磅茶葉，佔其在華購貨總值的81％。〔21〕 在18世紀其他歐洲大陸國家，如法國、瑞典、丹麥、美國的對華貿易中，茶葉所佔的中國貨值比率也高達65 —75％不等。〔22〕由於英國茶葉進口稅高達100％，歐洲大陸國家購買的茶葉歷來靠走私進入英國獲利。1784年英國國會通過抵代稅條例（Commutation Act ），英國本土茶葉消費稅由100％降至12.5％。〔23 〕歐洲大陸國家的白銀來源逐漸枯竭，加上走私茶葉入英國已無利可圖，他們在1885年以後逐漸退出茶葉貿易。廣州的茶葉貿易為英人所支配，小部分為美國商人分享。鴉片戰爭前幾年，廣州每年出口茶葉350000擔，價值94450000銀元，佔中國出口貨值的70％。〔24〕
―――http://www.lsqn.cn/ChinaHistory/qing/200703/110836_9.html
1700-1753年間，英屬東印度公司共有178艘船前往中國貿易。我們已知其中的65艘船共載7099068兩白銀或每船平均攜帶白銀109226兩。若以109226兩作為178艘英船每船攜銀的平均數，則在1700-1753年，英船共運19440000兩白銀到中國。
英國東印度公司擴大對華的貨物出口，主要是鉛、錫和棉花，白銀在總貨值中的比例有所下降。然而，由於對華貿易、特別是茶葉貿易迅速增長，白銀輸華的絕對量仍持續增加。1758-1762年，公司每年對華輸出貨物值174000兩，白銀219000兩。1760-1770年，公司對華輸出總值中，白銀約佔50%。到1795-1799年，這一比例下降到13%。但由於每年對華輸出總值高達5373015兩，白銀輸出每年平均仍有739994兩。
荷蘭人在18世紀也輸出大量白銀到中國。但在18世紀60年代以前，荷蘭對華貿易主要是通過巴城進行的三角貿易。以其東方殖民地生產的在中國市場上暢銷的熱帶產品，如胡椒、錫、香料等與中國帆船交換茶葉。後隨著歐洲市場對茶葉需求迅速擴大，荷人不得不從歐洲或亞洲其他地方商館調運白銀到巴城，其中一部分用來購買茶葉。從18世紀初到19世紀30年代，每年從荷蘭運往巴城的白銀多達6800000-7900000荷盾。
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如果當年中國是大英帝國最大的貿易夥伴，那麼，史稱“打開中國的大門”的西方砲艦外交究竟打開的是什麼？
但年中國出口的陶瓷和絲綢，是世界“高科技”“高附加值”的產品，而中國就糧食和衣物來說自給有餘無需進口。如果貿易不平衡了，按照今天經濟學家說的解決方案就是匯率浮動。當年倫敦金銀市場價格確實是浮動的。但是，與今天不同，今天人民幣不是世界流通的，而當年銀子是世界流通的。其二，銀子生產是有成本的，而印炒成本基本可以忽略。但無論如何，當年浮動的銀價（相對金價）並沒有平衡貿易，平衡貿易的是鴉片貿易――對中國輸出有毒資產。
實際上，從16世紀到18世紀中國不但對外貿易順超，而且中國人生活水平高於世界平均生活水平，中國人口在增長。如果歷史沒有鴉片貿易，那麼，中國的銀本位制度將成為國際貿易結算通貨。鴉片走私貿易二個效果是：一、重新確立了大英帝國的金本位制的國際地位，把銀本位打回中國境內；其二，將生活水平高於世界平均水平的中國毒害為東亞病夫，使得中國人均GDP至今還排在百名之後。
如果沒有鴉片貿易，銀價對金價的浮動匯率將使得白銀成為國際硬通貨，而且，這種硬通貨基本當時都已經流入了中國。然而，英國為了維持其國際貿易霸主地位，決定由英國東印度公司種植鴉片，對中國出口有毒資產。這個有毒資產即扭轉了白銀的流向，同時毒害中國人的體質和意志。
鴉片戰爭後，中國沿海口岸“開放”了，接受了西方商人在中國的超國民待遇，以至中國商人為了得到海關優惠都要藉洋行的名義來貿易，由此有一代挾洋自重的買辦。這樣開放就能夠平衡貿易了嗎？沒有。鴉片戰爭以後進口到中國的鴉片更多了，而其它洋貨到了中國口岸都積壓滯銷了，由於積壓滯銷，導致1874年上海和香港洋行的大蕭條。口岸被砲艦打開了，中國卻沒有內需。那是清朝腐敗，出口多年平民一點都沒有受益，富了買辦和朝廷，但是平民還是買不起洋貨。
對比歷史：今天人民幣和持有美國國債的問題和鴉片戰爭前的中國非常相似。第一，中國是貿易大國了，但是，西方是不許人民幣國際化的，這和當年西方用鴉片阻擊銀本位是一樣的。今天他們說中國操縱匯率，但是，他們控制的國際貨幣市場不接受人民幣，以至人民幣沒有市場定價機制，匯率操縱之說沒有市場根據。第二、人民幣升值了也不能改變貿易不平衡的問題，正如當年銀價浮動一樣沒能改變貿易不平衡問題，後來扭轉貿易格局的是鴉片貿易，不是銀價的自由浮動。因為西方對中國謀求的是壟斷貿易，不是自由貿易，他們為了壟斷利潤寧願貿易不平衡。今天美國限制多中國的技術出口就是要維持壟斷，這是造成今天中美貿易不平衡的根本原因。中國要警惕美國向中國輸出有毒資產來平衡貿易，要防止當年有毒的鴉片流入中國的悲劇再次發生。第三，和清朝一樣，中國內需不足是內部腐敗和兩極分化的結果。即便西方厚道地平衡貿易，中國以沒有內需能力配合西方的厚道，這是亡國的徵兆。人民幣升值不解決貿易平衡問題，增加農民工工資、增加內需是解決貿易平衡的正途。中國要應對國內買辦和國際壟斷資本聯合對中國發動的“鴉片”冷戰，警惕有毒資產流入中國洗劫中國。第四、所謂市場規則，都是軍事力量強制的國際遊戲規則，大清富甲天下，卻不知軍工的重要，結果被打為東亞病夫。沒有軍事做後盾，中國今日的繁榮就是明日的待宰羔羊。
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