世界黃金協會（WGC）上週發布了今年首季《黃金需求趨勢》報告，稱該季全球黃金總體持穩，需求量下降1%，由去年首季的1089.9噸降至1079.3噸，同比下降11噸。
然而上述數字似與報告內附表有點差異，附表指今年首季總需求為1102.8噸，比去年首季的1073噸增升2.7%。附表還指出，今年首季總供應為1089.2噸，與去年首季的1093.3噸相比，微減4.1%。
近半年來，協會報告省略了四個季度供求變動年比的數據。敝欄在此特意計算出相關數字，使讀者有一個較全面概念。
今 年3月31日之前四季度，全球黃金供應總量為4406噸，與去年3月31日之前四季的4330.3噸相比，年比微增1.75%。另一邊廂，最近四季總需求 量為4265.1噸，與前四季的4431.5噸相比，年比下降3.75%。雖作出上述補充，但仍可見黃金供求確大致穩定。
黃金需求大致穩定
此 外，報告數據顯示，中國內地今年首季黃金消費需求為272.9噸，比去年首季下降7%。相信這與中國近來股市熾熱有關，部分資金較熱中流向股票市場。而印 度今年首季此項需求雖為191.7噸，但較去年同期升15%。有分析員估計，按此趨勢今年印度黃金消費需求可能超越中國，再佔世界首位。至於本港，今年首 季黃金消費需求為14噸，與去年首季的18.8噸相比，下降25.5%。
客觀而言，以上數據未足以構成一幅可支持金價大幅回升的背景圖像。但上周金價卻明顯向上，週末以1223.5元（美元．下同）收市，為今年2月下旬以來的最高收市價，表現比敝欄預期好。
美 國最新一系列經濟數據，包括上月生產物價指數，平均比預期遜色，市場傾向認為聯邦儲備局將延後加息。此心理造成美元匯價續跌（美匯指數跌至93.18）， 而美債孳息率回軟（10年債息回落至2.14厘）。最近金價重現與美元反向、與債價同向的較密切關係，一反較早前個別發展情景。
下一目標1239美元
可 是仔細來看，最近金價繼續攀升，主要是部分投機資金再度入市。此反映在期金市場的未平倉合約量回增，上週五初報回復至43萬張水平；對沖基金的淨好倉量也 從前週低谷略為回增。不過，投資領域並未顯示出相應的熱情，SPDR持金量上週五仍維持在723.91噸，屬於今年1月中旬以來的最低水平。此外，上週後 段的三個交易天，金市的成交量從高峰遞降。
以截至目前的資料看來，目前金價續升仍可視為中長跌市中的又一次反彈。雖然單以圖表形態來 看，市勢或是一個向上突破，但後市仍取決於美元和美息的進一步動向，以及投機者、特別是投資者的態度。因此估計短期金市續好但有反复。目前金市在1227 元尚有爭持，下一目標指向1239元，惟諒難攻克1246元至1251元的阻力帶；不過，短期支持現為1210元，而1199元是大支持。
銀市上週更以17.495元收市，與週四同為今年2月中旬以來的最高收市水平，惟交易量亦連續三天從高峰遞降。故估計銀市在17.6元尚有爭持，下一目標指向17.9元，惟難攻克18.5元大阻力；不過，短期支持現分別為17元和16.8元，而16.5元是支持位。
