黃金「雙失」 故事改寫

習廣思

金價跌至1340美元後反彈上升。一個月過後，金價再跌，市場氣氛完全不一樣，撲入金市的資金減少，看淡的人增加，黃金期貨淡倉數量升至歷史新高，大有機會出現淨短倉情況。 

PIMCO行政總裁埃利安是債市中人，他說，黃金原來有一個「品牌」，或者叫有一個「故事」，這個故事告訴大家只要央行繼續「放水」，金價會繼續上升。但是，真正導致金價暴跌的是塞浦路斯央行打算賣金套現的傳聞，市場繼續揣測其他歐洲央行都會賣金套現，意大利就持有近逾千億美元黃金。

一下子，投資者意識到黃金不是供不應求，而且隨時有大量供應，成為財困國的提款機。

債市中人分析黃金，不可信？事實上，金融世界未見危機，投資者追逐風險資產的情緒高漲，歐債危機已不構成威脅，意大利、西班牙和希臘債息持續下跌【圖1】，黃金率先失去避險作用。其次，美國經濟燃起復蘇希望，卻燃不起通脹預期【圖2】。

黃金「雙失」，失去避險作用，失去對沖通脹的需求。在你眼中，黃金的故事轉變了嗎？

 

德國：要啤酒還是要頁岩氣？

熊掌與魚不可兼得這句話，我們已經是耳熟能詳。最近，德國啤酒商對政府提出了這麼一個難題：頁岩氣和啤酒，只能選擇其一。

金融時報消息稱，因擔心水力壓裂技術污染水源從而影響本國啤酒的純淨度，德國啤酒製造商近日呼籲德國總理默克爾禁止使用水力壓裂法開採頁岩氣。據悉，德國政府正在試圖制定一項嚴格管理水力壓裂使用的規定。按照規定，對頁岩氣開採有強制性的環境影響研究，並禁止在水保護區內進行勘探。

但是德國釀酒聯合商會致函德國環境部長警告稱，除非可以排除水力壓裂法帶來的水源污染風險，否則政府不能通過制定的水力壓裂管理法。目前，頁岩氣開採中尚無任何技術可以替代水力壓裂法，同時也無任何證據顯示對水源的影響可以控制。

對於德國政府正在研究的管理規定，德國釀酒聯合商會拒絕接受，並聲稱，該建議根本不足以保護飲用水安全，因此會違反該國有關啤酒純​​淨度的法律，而這項法律在德國已有500年的歷史。

聯合會發言人Marc-Oliver Huhnholz表示，

    “我們擔心水力壓裂技術會污染釀酒的水源。有一半以上的德國啤酒製造商都依賴私人水井。這會威脅到我們非常純淨的啤酒質量。”

作為天然氣消費大國，專家們估計在德國的地下存儲著大約23000億立方米的天然氣，夠德國30年的天然氣自給。德國政府顧問稱，

    “以德國每年約860億立方米天然氣消費量來看，這項能源資源應該擺在非常重要的位置上來看待。”

但水力壓裂技術在德國確是“舉步維艱”。雖然聯邦政府針對天然氣的開發作了嚴格的規定。在德國議會上通過“水力壓裂法”規則提案已成定局，但德國各地為抗議天然氣新礦場勘探而建立的公民倡議團體卻層出不窮。

對此，德國化工集團BASF的CEO Kurt Bock評論道，

    “水力壓裂在德國引發的焦慮是不應該的。我們既然有這麼多的天然氣儲藏在本國，為何要花費那麼多錢在海外？而不創造自己國家的就業機會和價值。”

CFTC黃金空倉創新高

彭博調查顯示，美聯儲主席伯南克本週三國會作證後，後市看漲黃金的分析師人數比例是一個月來最高的。而CFTC數據顯示，在伯南克講話前，一周內黃金空倉規模已經再創新高。

CFTC投機性期權與期貨持倉數據顯示，截至5月21日一周內，黃金空倉規模刷新了此前一周的最高紀錄。



截至5月14日一周，黃金空倉規模為7.4432萬手合約，為2006年6月記錄以來最高規模。



截至21日一周，空倉進一步增至7.9416萬手。過去三個CFTC報告週，黃金空倉規模增長了25%。

zerohedge預計，假如出現被迫平倉的信號，哪怕是最輕微的按時，也會導致出現黃金交易史上最大規模的逼空。