Firsthand Account: Investment Grade Silver Shortage Developing in China

文中提到,在中國上海黃金交易中心, 買一些投資性銀條,要等1個月以上先有貨 ,

難道的銀攞晒去做熊貓幣...^-^

We have well documented over the past few months the unprecedented flows of physical gold and silver being drained out of Western vaults and shipped East.

SD reader Chichura, an American currently residing in China, has provided a boots-on-the-ground first-hand account which substantiates our recent claims that spiking silver premiums on the Shanghai Gold Exchange indicate a shortage of the physical metal in China.


“3 months ago, when I inquired about buying some more bars, they said that I would have to wait a month.
So, yesterday, I stopped by the shop and was told again that I would have to wait a month. 
The affordable investment grade bars are in shortage.”
Chichura’s first-hand account of the developing shortage of investment grade silver in China is below:

I am an American living and working in Hubei Province China. I have been buying silver here in China and have been watching the physical market for investment bars (LBMA stamped on the bars). When I started buying bars here, there were still bars available and more could be obtained within 2 days. Then, about 3 months ago, when I inquired about buying some more bars, they said that I would have to wait a month.

So, yesterday, I stopped by the shop and was told again that I would have to wait a month. Where is all of the investment grade silver going? The reports are saying that so much silver and gold are coming over here to China.

The affordable investment grade bars are in shortage. However, there are supplies of ornately minted coins and bars with various artistic designs on them. However, there are very high premiums on these products. So, due to the long wait, high premiums as well as administrative hurdles involved in getting my Chinese bullion out of here, I’ve just been sending my money home and have been buying silver in the US. What I see is that there are available supplies in the US, I don’t have to wait long to take delivery and on the whole, it seems like I am getting a lot more bang for my buck, buying silver back in the US, (Maple Leafs, Silver Eagles and rounds).
In summary, I’d really like to know where are of the silver is going? What is the physical shortage being caused by? Are the Asians shorting physical back somewhere else? 
I just want to let you know these details based on my boots on the ground findings.
Keep up the good work.
AS Chichura

倫敦白銀定盤將成歷史

石林‍

具逾百年曆史的倫敦白銀定盤，很可能成為真正歷史。倫敦白銀市場定盤有限公司（The London Silver Market Fixing Ltd.）上周宣布，今年8月14日將停止管理白銀定價。

第一口倫敦白銀定盤於1897年在夏普和威爾金斯（Sharps & Wilkins）的辦公室產生，至今已有117年曆史。其後定盤制也出現在黃金、鉑金和鈀金的市場，一個世紀以來，定盤價向被視為貴金屬價格的基準。

目前有關銀行正與英國金融監管當局聯絡，看是否有替代機制。而倫敦金銀協會（LBMA）開始協商，看可否加入管理。

上述消息引起不同的反響，金銀市場近年來不斷被指控存有操控價格的嫌疑。較早前爆出倫敦同業拆（LIBOR）被操控的醜聞，貴金屬定盤機制遭到更大的壓力，有人認為倫敦黃金定盤制也將成為過去。然而，對貴金屬價格被操控的調查，至今尚無定論及實據。也有人認為定盤制是一個好制度，只是放在一個辦公室內進行，有點不合時宜。

操控價格 不易為之

金銀價格是否被操控，真的是見仁見智；本欄認為短期或可以，長期恐不易為之。例如，上周全球金市甫開市，迅即湧現出價值2.315億美元的沽盤，使金價一分鐘內從每盎斯1286美元直瀉到1278美元，這應不是一般人所為。但這竟然是周內最低價，其後金市回升到130​​9美元，上述龐大沽盤被消化淨盡，上週收報1292.7美元，比前週反微升2.6美元。

由此可見金價不易受任意操控，上週市勢反復反而說明背後環境因素衝突，投機者心態不定，而金市本身的反复上落走勢仍在繼續。

金市周初的一次清倉，顯然是受上週末歐羅遭「德拉吉沖洗」的影響，惟牛方力圖守住1280美元的近期底線水平，借烏克蘭局勢又趨緊的消息進行反攻。其後數據顯示美國通脹溫和上升，美元匯價彈升之勢略放緩，金市熊方未見施加壓力，金價於是持續回揚。

然而，金融市場的注意力集中到美國債券價格明顯回升，10年期債孳息率相應地跌破2.6厘，低見2.5厘水平。對通縮的憂慮從歐洲方面擴散美國方面來，其中包括擔心中國經濟放緩、人民幣貶值可能持續一段日子，從而減低對美國通脹再回升的壓力。上週DJ-UBS商品指數也告回落，可能作進一步調整。

美國債券價格明顯回升、而債券孳息率急促回落，其另一原因是全球股市表現欠佳，令資金轉流到債券市場。但這一次與以往略有不同，外逃的資金未見明顯地部分走到金銀市場上來。

金價料難升穿1320

此並不違反經濟學原理，股市與長期債券市場是對立面，而金市是與美元現金和類現金市場為對立面。這一次是長債價格與美元現金同升，故金價受壓中仍得到若干承托。

本欄上期說美元死不了、金價好不了，相信這一點影響還會持續，因為上週外匯市場經過大波動，美元兌非美元貨幣呈現由弱變強的轉化。

金市週線和日線圖的動向指數顯示市勢仍暫無持續方向，但很快會有較明確取向了，且以偏淡的可能性居多。

目前金市在1309美元至1314美元已呈現為阻力帶，重上1320美元機會更微，短期甚至在1304美元已有阻力。現須留意1282美元的支持，特別是1268美元至1274美元地帶能否力守得住。

銀市圖線圖的動向指數顯示熊方續掌控制權，淡勢再持續，而日線圖顯示短期仍有反复。目前銀市在20美元水平碰到阻力，重上20.15美元的機會不大，短期甚至19.75美元已有阻力。現須分別留意19.23美元和19.05美元的支持，而18.7美元至18.85美元是銀市最后防守地帶。假如上述兩市的最后防守地帶不支，新淡勢恐出現。

中國的鬼城將變得更加恐怖

一名男子從瀋陽一處公園的湖邊走過，湖中倒映著剛剛建成的住宅樓。

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來幾年，中國的鬼城，尤其是更小、更偏遠地方的鬼城將變得更恐怖。

里昂證券(CLSA)分析師王豔(Nicole Wong)和一個分析師團隊在中國花了一年時間，對十幾個城市的600多個房產項目的81萬套住宅進行了調查。

調查結果顯示，房地產市場的真正問題是三線城市住宅嚴重過剩。

中國過去五年竣工的房地產項目的空置率為15%，相當於有1,020萬套空房。雖然這一比例並不是特別令人不安（美國為10%），但王豔暗示，令人擔憂的是，由於過度投資，這一比例還在不斷上升，而且可能會在2016-2017年之間升至20%以上。

里昂證券分析師還發現，唐山和溫州這樣的三線城市空置率更高，平均達到16%；而北京和上海的空置率在10%，南京、重慶和沈陽這樣的二線城市的空置率為13%或更低。

王艷認為，這些多餘的空置住宅表明房地產投資過度。中國去年新屋銷售額佔國內生產總值(GDP)的比例為12%，達到創紀錄水平。王艷稱，這一水平不可持續。

她 稱，在美國這樣的成熟市場，雖然新屋銷售額佔GDP的比例會出現階段性的上漲，但仍遠低於10%。在20世紀50年代的戰後建設熱潮中，美國的這一佔比也 僅為5.9%。此後在金融危機爆發前的寬鬆信貸環境下，新屋銷售額佔GDP的比例在2005年再次升至峰值3.1%。她補充說，即便在土地資源有限、地產 被當成保值方式的香港，地產泡沫破裂前的1997-1998年，這一比例最高才為8%-9%。

她預計，中小城市的開發商將面臨艱難時刻，2013年至2020年三線城市的新屋銷售額將萎縮60%。

Chester Yung

http://cn.wsj.com/ 

以猶太人視角看中國對猶太人的態度

European Pressphoto Agency

位於開封猶太人聚集區的南教經胡同建在猶太教會堂的舊址上。

一

項出人意料的調查結果顯示，全球約四分之一的人持有可能被視為是反猶太主義的觀點。作為在北京長期居住的數千名猶太人中的一員，筆者由此回顧了三年來在北京的生活經歷。

在反誹謗聯盟(Anti-Defamation League)對各地反猶太程度進行的這項排名中，中國的排名相對較低。大約20%的中國受訪者贊同對猶太人的固有負面印象，而且持這一觀點的受訪者比例 隨年齡升高而上升。在受訪者比例較高的方面，有41%的中國受訪者認為猶太人對以色列的忠誠度要高于對祖國的忠誠度，而三分之一的中國受訪者認為猶太人在 商業和金融領域擁有太多權力。在受訪者比例較低的方面，15%的中國受訪者認為猶太人在美國政府擁有過多權力，18%的中國受訪者認為猶太人應為世界上的 大多數戰爭負責。

其中一些調查結果足以說明問題。筆者此前曾撰寫過一篇有關中國開封的古代猶太商人后裔的文章， 這些猶太人后裔正逐漸重新發現自己的根，并開始踐行猶太禮儀。其中一位猶太人后裔向筆者展示了1953年一份文件的影印件。在這份文件中，毛澤東和鄧小平 都表示擔心開封的猶太人可能會從事顛覆活動。這些領導人在這份備忘錄中寫道，開封的猶太人社區在向海外社區泄露機密，而且在制造麻煩。這份文件在一些研究 猶太人在華生活的學者那里得到了證實。這說明有關猶太人忠于以色列而不忠于中國的擔憂相當強烈且由來已久。

在開封，猶太人后裔常常是關起門來安靜地恪守著自己的傳統。猶太教并非中國公認的五大宗教（天主教、新教、道教、伊斯蘭教、佛教）之一，居住在開封的猶太 人說，他們向當地官員散發了一些介紹猶太教宗教儀式的CD，向其表明猶太教不構成危害。他們還說，在開封他們并沒有感受到公然歧視。

當然 了，自稱猶太教徒的500到1,000位開封本地人只不過是猶太人或是中國生活的一個縮影。筆者在中國感受最深的，是人們對于猶太人的好奇以及了解的匱 乏，只有加深了解，才能避免中國人繼續表達不正確的政治偏見。當我告訴人家我是猶太人時，人家的反應總是“你一定很聰明、善于經商”。這種無害的、正面的 刻板印象也可能演變為負面印象——聰明也可以等同于狡猾，善于經商也可以演繹為把持全球金融。

我在撰寫另一篇有關中國學生的文章時，曾經詢問過一個年輕人他怎么看中國的領導層更替。他說：他并不太關心，因為他在選舉方面沒有話語權；而且，不管怎么說，統治世界的是猶太人，因此中國共產黨選誰做領袖有什么關系呢？

在 我決定好說什么之前，我的中文翻譯告訴這個年輕人我自己就是個猶太人。我可以看到他臉上表情的變化。怛然失色的他緊張地看著我，趕忙通過翻譯收回之前說過 的話。他說他無意對我不敬，猶太人有相當多優秀的品質，等等。不過，當他放松下來、看我沒有生氣而且還想聽聽他的意見時，他再度解釋說，他確信猶太人統治 著世界，也讀過很多東西可佐證這一觀點。我說什么都無法改變他的想法。

但我在中國也體驗過很多與此截然相反的反應，可以說是一種“愛猶主 義”。我在新疆給當地學新聞的學生做演講時，一名學生請我在一本書上簽名，這是一本英文書，講的碰巧是猶太人的歷史。我并沒有告訴他們我是個猶太人，他也 沒有請我以猶太人的身份來簽名，這只是他碰巧在讀的一本書而已。我問他為什么讀這本書，他說，僅僅是因為感興趣。

北京猶太人中心 (Beijing Chabad House)是一個極端正統猶太教族群活動的地方，這里的拉比告訴我，他在中國旅行的時候，小孩子會接近他，叫他“聖誕老人”，因為他留著長胡子。一個擺 攤賣硬面包圈的年輕猶太人說，很多中國顧客都想嘗一嘗“猶太面包”的味道。中國一名信奉基督教的家政人員說，她學會了做硬面包圈，因為這是耶穌吃的面包。 （好吧，雖然她把這個事實搞錯了，但她的善意是毋庸置疑的。）

當我把逾越節(Passover)的薄餅帶到辦公室讓大家品嘗時，它很快被一搶而光。我還講述了它的重要意義，它是象征歷史上猶太人逃離法老奴役時吃的食物。辦公室的司機尤其喜歡拿薄餅配豬肉吃。

上周末，我游覽了上海當年的猶太人聚居區，二戰時這里收留了上千名從希特勒統治下的歐洲逃出來的難民。在一個猶太教堂遺址上建起來的博物館里，有許多中國游客在參觀。他們對于這個生活在他們中間的猶太人小團體很好奇。

BOB DAVIS

http://cn.wsj.com