布林线发明者：从布林线指标看 金价上涨才刚刚开始(图)

金价目前在两个月最高水平附近波动，但传奇技术分析师John Bollinger认为，这还仅仅是个开始。

Bollinger是布林线指标的发明者，他在周四的一个采访中称，使用该指标看，金价会继续上涨。

从SPDR黄金ETF(GLD)的价格来看，Bollinger表示在过去几年，这一ETF价格有很多上下移动。

“从图表来看，刚刚结束了一个很长的下跌趋势，”Bollinger说，“这一跌势从2011年4月开始，在去年5月结束。此后就开始大规模的上下浮动，我们认为这是在筑底，在为大上涨准备。”

再从黄金矿企股ETF(GDX)来看，Bollinger认为在一个大的底部情况下，GDX应当比黄金更早突破，但这可能不会发生。他认为这不是黄金的问题。

“对整个综合物来说，还要考虑铂金、钯和铜等相关物，”Bollinger说，“铂金有很好的走势，钯则创下新高。因此这个黄金和黄金股票的筑底过程就是底部。不会掉下悬崖反而是有建设性的。”

最后，Bollinger提到了初级矿企股ETF(GDXJ)。

“这是受到最大伤害的一个，”Bollinger说，“其下降是非常巨大的，但现在也是和黄金以及大的黄金矿企股票一样的模式。”

Bollinger认为，需要出现的是，GDXJ先向上突破布林线指标显示出其能量，然后GDX也同样，最后是GLD或者现货黄金价格也同样如此。

由于初级矿企股波动性更大，Bollinger将其作为指标而非投资，“初级矿企股票价格的波动中包含了很多信息，”Bollinger说，“当其开始上涨，那么就要注意了。这可能是很大的筑底过程，现在就是这样，能这个过程完成就是投资者们可以投入的时候。”

縮

點石成金 - 石鏡泉 2014年6月27日








美國公布其第一季國內生產總值縮、縮、縮，公布初值為縮1％，這較預期的縮1.8％為好，但到昨晚再公布之時是縮2.9％，美國經濟縮、縮、縮，但美股未見大跌，何故？這是因為市場不相信美儲局上周講美國經濟在復甦中的「鬼話」，而是仍持之前所預期的縮1.8％觀點，雖然預期較公布初值的只縮1％為多，但起碼是較接近現實的縮2.9％，正是有預期冇驚奇，因此美股並不被美國經濟縮、縮、縮而嚇到被急沽跌，反因為美債息跌，中長綫利股及企業借貸，而更上屢樓，不過這層樓是，空中樓閣，一個沒有良好經濟基礎支持的股市，你能憑靠幾多？

公布GDP縮的同時，還公布了消費者信心指數，是創了幾年來的新高，這是否啟示了下一季的美國GDP會回到正增長？不一定，美國是個消費型經濟，故消費者信心彌足重要，不過，消費者信心，與消費者有金是兩回事，想消費，不代表有能力消費，今時支持美消費經濟的會是：⑴就業人數要多；⑵每周工薪要增；⑶每周工時要增，當這三項都勁增時，零售額應增，這才是支持美國GDP轉正數的動力，消費者信心？有心無金，冇偉哥可補足這個。

美次季GDP倘差 則陷衰退
今年5月12日筆者有篇「通縮」文章，當美儲局謂美經濟好，筆者唱反調謂美經濟會差，差些被美儲局的唱好壓死，好在這個GDP縮2.9％救了我，假如美國第二季GDP又是負增長，那就技術上美國再陷經濟衰退，如屆時美通脹又升美儲局要出甚麼板斧了，投資者會怎做了？

美國會否連續兩季GDP負增長？走著瞧，再刊「通縮」文供大家參考，且看筆者用那些原因來估美國會通縮？希望今次大家不要再以大隻講心態來看通縮的可能性，有預期，冇驚奇，冇預期，實驚奇，可能會驚死。

人一般不喜通脹，因為物價升、樓價貴、車費貴、食飯貴，但當有通縮，樓價跌、車費跌、食飯平，但人工更平以至失業時，又怕不怕？

2003年沙士期間，香港有通縮，那時閣下的生活是否好過了？相信不。

近日美國一些經濟勢頭，使人擔心。
第一個勢頭是2013年11月美儲局會議紀要列出，有成員認為失業率下至6.5％也不足以言美國就業情況好。因為這個失業率下降可以是因為美國的勞動參與率下降所致。這個結論在今年5月2日的4月失業數據公布中得到證實。美儲局正式謂失業率雖已下降至6.3％，仍不是加息的觸發點。

跟5月8日美國公布新一輪的新申領失業救濟人數，市場預期有32萬多人，公布是31萬多人，申領失業救濟人少，即是經濟會好，理論上這是通脹的溫床，金價應升，美債息應升，不過當日金價跌穿1,300美元一盎斯，美10年債息回至2.6厘水平，雖然當時烏克蘭局勢稍見放緩，但金跌、息跌亦可以是有另個含義，通縮來臨。如果美國勞動就業人口少了，按比例言，可被炒的總勞工數目也應少，故新申領失業救濟人也應少，不值得為被炒人少了而太欣慰。當日金、息是否因此而跌，只能估，信不信由你。

失業率改善不代表經濟好轉
跟著到美儲局耶倫在個場合演講，她講擔心美國的樓房業會慢下來，這配合公布的美國首季GDP增長只得0.1％，與零增長無異，假如第二季和第三季的GDP增長都是0.1，以至負數時，美國將會再度陷於技術性衰退(連續兩季度，GDP負增長)，這個含義對環球金融市場意義深遠，有幾深遠？

只要這下一段文章現象出現，就或會出現再下一段文章的現象。
美國勞動參與率續跌，失業率續跌，申領失業人數在32萬至29萬間徘徊，新增非農業職位未能高於25萬個，美國工人時薪與每周工時又不見上升。則：

⑴環球息口回下；⑵美元兌日圓會見100至98日圓；⑶金價下見1,020美元一盎斯；⑷科技股續走軟；⑸公用股走強；⑹地產收租股無運行；⑺環球股市回下，成交萎縮；⑻環球經濟增長/消費/出入口減少；⑼無殼一族見到平樓都買唔到，因為怕失業，供不起；⑽要捱5至7年的賤物鬥窮人，窮人愈鬥愈見窮期。

筆者希望自己估錯，但看見下列一堆圖，認真心實。

“西金東移”還將持續20年？

中國黃金協會近日表示，在收入增加刺激消費的情況下，黃金從西方流向東方的趨勢可能會長達20年。

中國黃金協會副會長張炳南表示，未來10到20年黃金“東進”的趨勢都不會改變，因為西方擁有的黃金更多，東方較少。隨著東方國家收入的提高，黃金將會持續流入中國、印度或其他發展中國家，除非發生特殊事件。

目前，中國已是世界第一大黃金消費國，2013年全國黃金消費量達到了創紀錄的1176.4噸，來自中國的黃金需求占到了全球的28%。

張炳南稱，今年中國的需求將和去年基本持平。該協會4月曾提到，隨著中國人變得更加富有，未來四年中國的黃金需求將會增加25%。

今年以來，黃金價格上漲了9.6%。而去年全年黃金遭到拋售，跌幅創1981年來最大。

隨著黃金從西方流入東方，以及倫敦定盤價爆出操縱醜聞，東方的兩大金融中心——新加坡和上海都在爭奪黃金定價權。

上海此前表示將於今年三季度在自貿區開黃金“國際板”，以吸引國外黃金交易所入駐。

新加坡昨日宣布今年9月將推全球性實物黃金合約，推動新加坡成為亞洲的黃金流轉中心。

澳新銀行（ANZ）商品分析師Victor Thianpiriya表示，亞洲在全球黃金生產和消費領域都佔支配性地位，所以在這裡定價也是順理成章的。中國和新加坡的舉動無疑是朝這個方向在努力。

為何鉑金全球供給減半價格只漲5%？

為什麼今年全球鉑金供應幾乎減半，鉑金價格卻幾乎無動於衷？答案可能就在瑞士鄉下幾個保密倉庫中。

今年南非礦工聯盟進行了史上最長的5個月罷工，導致全球鉑金供應量銳減45%，許多分析師鉑金價格將隨之暴漲。鉑金主要用於汽車觸媒催化劑和首飾製作。

然而鉑金價格卻表現出驚人的韌性。今年波動範圍僅有140美元，幅度僅為5%。

答案很可能是鉑金儲備穩定了市場供求，但全球有多少鉑金庫存依然是一個謎，因為不知道究竟有多少鉑金儲藏在瑞士的離岸貴金屬倉庫中。

自從上世紀20年代開始，蘇黎世自由貿易區（Zurich Freilager）的金庫就開始儲存鉑金，不過貴金屬經紀公司高度保密數據，沒有人確切知道每天進出自由貿易區的具體數量。

路透援引一些分析師稱，那裡的金庫至少能裝下倫敦和蘇黎世鉑金庫存的20%，這兩個地方是全球最重要的貴金屬交易中心。

一個德國鉑金交易員告訴路透社：“礦山、煉油廠、投資者和交易商都心知肚明：他們的庫存都在那裡。”

另一位交易員說：“每一個公司都知道自己存了多少，但是不知道其他公司有多少。但是誰都明白有很大的庫存，所以他們沒有恐慌的買入。”

受到瑞士銀行保密法的保護，庫存數據嚴格保密。蘇黎世長期以來是全球鉑金中轉樞紐，交易商、銀行和礦山都願意把鉑金儲存在當地的保密倉庫。

由於鉑金庫存缺乏透明性，當分析師估計全球鉑金數據時，通常把蘇黎世倉儲庫存排除在外，他​​們僅計算鉑金進口數據，鉑金期貨合約價值，以及鉑金ETF持倉。

市場對於鉑金倉儲規模估計從400萬盎司到2000萬盎司不等，相當於從58億美元到290億美元不等。

發窮惡

投機智慧 - 許沂光 2014年6月27日

剛登上美國網站http://www.usdebtclock.org/查閱美國政府的負債情況，據稱，截至2014年6月25日，帳面負債17.5萬億美元，尚未撥備的隱藏負債則為124.7萬億美元。隱藏負債遠遠高於帳面負債，是歐美已發展國家的通病。筆者2012年12月8日在「香港珠海經濟專題講座」展示附圖(一)，顯示歐美政府債台高築的情況，已到了泥足深陷，難以自拔的階段。

2014年1月24日筆者在本欄發表《戰爭周期分析》(http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101pz2l.html)，當時筆者指出：「53.5年的循環周期剛由底部回升，未來十多年都難以安枕，見附圖(二)(圖二見《晴報》手機版及網上版)。由於歐美國家及日本都債台高築，難以清還債務，配合戰爭周期分析，國際間糾紛隨時可能演變成大規模的戰爭。小心。」

總結：最近國際局勢緊張，多處地方劍拔弩張，顯然是受到戰爭周期及歐美國家債台高築的影響。