黃金有回吐壓力

許沂光 2016年3月1日

 

 

 

 

【晴報專欄】有關黃金的走勢分析，過去3個月我發表了下列3篇評論：

2015年12月3日《黃金蓄勢待升》http://b

log.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102vvhw.html；

2015年12月14日《黃金即將展翅高飛》http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102vwbg.html；

2016年2月15日《黃金升破下降楔形阻力》http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102vzzq.html。

2016年2月15日我指出：「黃金升破下降楔形的阻力，中期上升目標1,300美元。」

實際市況顯示，現貨金價在2015年12月3日的1,046美元回升，2016年2月11日最高升至1,263美元。2016年2月24日再升至1,253美元後低收，在日綫圖形成見頂形態：「射擊之星」，見附圖一。

圖表分析，金價升破上升楔形的助力後，通常會有後抽，可能以（B）浪B向下調，見附圖二。

總結：黃金由低位上升217美元後，短期有回吐壓力，可能進入調整階段。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。 

四百年一遇的零利率

金融海嘯後歐美日央行一齊推出零利率及量化寬鬆政策，結果只製造了資產泡沫，實體的經濟沒有復甦。

攤開利率的長期走勢圖，零利率是稀有動物，四百年來難得一見，見Gold Core提供的附圖一。過去幾年百年平均利率是5％至6％，倘若利率回升至正常水平，樓市及股市將會雪崩。

德意志銀行上周發表美國國債持有人的分析報告，原來美國人持有美國國債比率由1990年初的75％急跌至30％，其餘外國人及聯儲局分別持有50％及20％，見附圖二。

總結：利率已跌至四百年以來的最低水平，美國人持有的國債比率太低，都可能促使利率由極低水平回升。

許沂光

黃金見底回升

我 在2014年9月19日在本欄發表《黃金波浪分析》，當時我指出：「有兩個可行的數浪方式：第一，II浪調整已在2013年12月31日結束，III浪內 的?浪已運行至尾聲。一旦見底，黃金可能展開III浪?的強勁升浪，見附圖(一)。第二，三角形X浪的(d)浪剛完結，黃金將會以(e)浪反彈。」

2014年10月6日黃金下跌至1,182美元，是近期的低位，但沒有跌破2013年6月及12月兩個低位，上述兩個數浪方式仍然可能成立。以日?圖分析，黃金在2014年10月6日以「曙光初現」形態回升，見附圖(二)。

總結：黃金短期見底，究竟是新的升浪，還是以(e)浪回升，有待觀察。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。

黃金白銀初露轉機

9日相對強弱指數跌至11，是極度超賣的水平，加上未平倉合約總數升至176,501張，也是近期新高。

美政府負債失控上升，但金價則回落至1,220美元水平。
美國期銀在2014年9月22日下跌至近年新低17.52美元，但在日?圖形成「錘頭」的見底形態。9日相對強弱指數跌至11，是極度超賣的水平，加上未平倉合約總數升至176,501張，也是近期新高，見附圖(一)。期銀已具備了見底回升的條件。

黃 金表現強勢，尚未跌破2013年底低位。美政府負債過去一年增一萬億美元，最新數字為17.761萬億美元，國債上限則為16.699萬億美元。由 2000年至2011年9月，國債與金價同步上升。2011年9月美國政府負債14.5萬億美元，金價升至歷史高峰1,921美元。之後兩者背道而馳︰美 政府負債失控上升，但金價則回落至1,220美元水平。見GoldCore提供的附圖(二)。倘美國債與金價的關係恢復影響力，金價將飛升。

總結：黃金白銀初露轉機，隨時可能見底回升，值得密切留意。 

聯儲局易放難收

投機智慧 - 許沂光 2014年8月27日



左丁山2014年8月8日寫《猶太人權傾天下》，資料詳盡，十分精采。見http://honsonyip.blogspot.hk/2014/08/blog-post_17.html。

左兄有所不知，美儲局也一直被猶太人操縱。聯儲局副主席斯坦利.費希爾與主席耶倫都是猶太人。費希爾曾擔任聯儲局前任主席伯南克的論文導師，2005年5月至2012年6月擔任以色列央行行長。再加上格蘭斯班及伯南克，聯儲局一直被猶太人操縱，難怪聯儲局政策長久以來都向華爾街傾斜。

1920年代德國央行狂印鈔票，導致德國崩潰的央行行長哈凡史坦也是猶太人，見《瘋狂印鈔沒有好結果》，http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102uzcn.html。

總結︰現時聯儲局以563億美元的資本，持有資產44,129億美元，便是猶太人搞出來的大頭佛，見附圖。如何減持至正常水平8,000億美元，是史無前例，極為艱巨的工作。金融市場難免出現天翻地覆的變化。聯儲局如何善後？天曉得！

美國革命 周期見底回升

投機智慧 - 許沂光 2014年8月25日

美國經濟及人口統計專家Harry Dent在2014年8月19日發表驚人評論，他認為美國經濟即將崩潰，並且觸發革命(The Coming U.S. Economic Collapse Will Trigger a Revolution)。Harry認為美國貧富過於懸殊，將會出現較大的調整。舉例說，1929年美國最富有的1％人口擁有全國財富的50％，引爆了1929年的股災，美股三年內下跌89.5％。

1976年最富有的1％人口擁有全國財富下降至24％。今時今日美國貧富懸殊程度已超過1929年的水平。此外，250年的革命周期剛由底部回升，見附圖。革命浪潮極有可能席捲歐美。

筆者8月19日在個人微博發表《美國重蹈羅馬帝國覆轍》，見http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102uz63.html。非常巧合地與Harry Dent的評論互相呼應。

總結：美國貧富過於懸殊，過去幾年聯儲局瘋狂印鈔，道指再創新高，只炮製了虛假繁榮，美國正一步步走向羅馬帝國滅亡的道路，神仙也難打救。 

黃金(e)浪反彈未完

許沂光 2014年8月6日 

現貨黃金在2014年8月1日下跌至1,280美元後回升，收市報1293美元。以波浪理論分析，三角形IV浪內的(e)浪反彈可能尚未完結，或許以 (e)浪c繼續反彈，見附圖(一)。

次選數浪方式，(e)浪已在1,345美元見頂，現時以V浪的2浪反彈。循環周期分析，平均25周的循環低位已在2014年6月初出現，利好黃金短期走勢，見附圖(二)。

總結：黃金(e)浪反彈可能尚未完結。(e)浪反彈過後，金價可能急跌。 

發窮惡

投機智慧 - 許沂光 2014年6月27日

剛登上美國網站http://www.usdebtclock.org/查閱美國政府的負債情況，據稱，截至2014年6月25日，帳面負債17.5萬億美元，尚未撥備的隱藏負債則為124.7萬億美元。隱藏負債遠遠高於帳面負債，是歐美已發展國家的通病。筆者2012年12月8日在「香港珠海經濟專題講座」展示附圖(一)，顯示歐美政府債台高築的情況，已到了泥足深陷，難以自拔的階段。

2014年1月24日筆者在本欄發表《戰爭周期分析》(http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101pz2l.html)，當時筆者指出：「53.5年的循環周期剛由底部回升，未來十多年都難以安枕，見附圖(二)(圖二見《晴報》手機版及網上版)。由於歐美國家及日本都債台高築，難以清還債務，配合戰爭周期分析，國際間糾紛隨時可能演變成大規模的戰爭。小心。」

總結：最近國際局勢緊張，多處地方劍拔弩張，顯然是受到戰爭周期及歐美國家債台高築的影響。 

黃金白銀好淡爭持

投機智慧 - 許沂光 2014年6月25日





黃金白銀2013年6月至今都在狹窄幅度內橫行整固。2014年6月19日黃金急升41美元，收市報1319美元。以周綫圖分析，黃金的25周循環低位支持金價回升，但中期下降軌令到金價暫時受壓，也可能是金價(e)浪反彈的終點，見附圖(一)。

白銀方面，6月19日也急升。季節性周期分析，7月後貴重金屬上升的可能性較高，見附圖(二)。但美國期銀市場未平倉合約太高，始終是後市的隱憂。

總結：黃金白銀都處於決戰前夕，值得密切留意。詳細分析，留待今晚講座再談。

美國銀行業 危機四伏

投機智慧 - 許沂光 2014年6月3日





美國幾間大銀行過度投機，觸發2008年環球金融海嘯。聯儲局迫於無奈以離經背道的行動救市。

聯儲局持有的總資產由2007年的8,000億美元暴升至2014年5月21日的43,275億美元，上升幅度440％，是資產淨值563億美元的76.8倍。聯儲局購買債券的計劃終於到了落幕的時間。2014年6月17日及18日聯儲局會議後可能進一步將每月購買債券金額減至350億美元，整個計劃預期在2015年1月結束，見附圖(一)

美股在成交量疏落的情況下迭創新高，是虛假的B浪反彈。事實上，美國大銀行過度投機的毛病並沒有改善。根據政府公布的數據，美國25間最大銀行在2013年年底持有衍生工具合約總值高達236萬億美元，其中四間最大銀行佔218萬億美元，見附圖(二)。

總結：美國四大銀行的規模比2008年金融海嘯前更大，而且持有巨額衍生工具，隨時可能引爆更為嚴重的金融危機。

美國通縮難避免

石鏡泉兄2014年5月12日在本報說：「美國通縮期或重臨。」石兄指出：「要捱5至7年的賤物鬥窮人，窮人愈鬥愈見窮期。筆者希望自己估錯，但看見上列一堆圖，認真心實。」

石兄的憂慮並非杞人憂天。事實上，美國陷入通縮的趨勢明顯，無可避免。值得注意的有以下兩點：

第一，根據Doug Short提供的附圖(一)，美國超過16歲的式齡人口的勞動人口參與率(Labour Force Participation Rate)已下跌至62.8％，是1978年5月以來的最低水平，失業率下跌只是數字遊戲，與事實不符。

第二，美國1946年至1964年的嬰兒潮(Baby Boom)出生人口陸續退休，這批退休人士不再為經濟增長出力，反而要提取退休金，美國經濟將會受到嚴重的打擊。

許沂光

量寬或重演大蕭條

許沂光 2014年4月23日

石 鏡泉兄2014年4月16日在本報評論聯儲局的「量化寬鬆」政策。石兄說：「伯南克的量化寬鬆，就是教科書上全未教過的方法，你可叫是旁門左道，又可叫奇 兵突出，又可叫創新之舉，看你有幾like量化寬鬆，但無論如何，都是能治當前之咳。飲鴆止渴，由於是遲死與早死之別，不值得效尤，但『飲尿止渴』又如何？」

究竟量化寬鬆是否成功，石兄不置可否。值得注意的有以下兩點：
第一，2012年底最富有0.01％美國人擁有的財富佔全國比率高達11.1％，高於1929年大蕭條前夕的水平，見附圖(一)。

第二，同年美國人吃不飽(hungry,unable to afford food)的比率為21.1％，只低於匈牙利及愛沙尼亞的水平，見附圖(二)。

總結：聯儲局的量化寬鬆只惠及華爾街小部分極富有的美國人，美股泡沫與實際經濟情況背道而馳，1929年大蕭條的惡果極有可能歷史重演。

黃金反彈強弩之末

投機智慧 - 許沂光 2014年3月19日





黃 金與美股是一對歡喜冤家，但間中也會同步進退。黃金在2008年3月至10月由1033美元下跌681美元，之後才扶搖直上，升至2011年11月的 1921美元。換言之，2008年中，美股及黃金攜手下跌，兩者走勢並不一定背道而馳。詳細分析，見本欄2014年2月27日的評論《美股黃金同步下跌》(http：//blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101p2fo.html)。

黃金平均25周循環位預期在2014年6月出現，見附圖(一)，詳見本欄3月10日發表的評論《黃金反彈接近尾聲》。

根據黃金的季節性周期分析，每年3月至6月的走勢比較弱，見附圖(二)。

總結：黃金反彈已到了強弩之末，見頂回落的可能性較大。至於長綫周期及波浪理論分析，明日再談。

美股回升五周年

投機智慧 - 許沂光

美股在2009年3月9日見底至今，歷時五年。根據最新的投資傾向調查報告，看淡的13周平均比率下跌至15％，是1989年以來的最低水平，比2000年科網股泡沫爆破及2007年美股見頂的時候更低，見附圖(一)。以相反理論分析，美股可能見頂回落。

截至2014年3月6日(驚蟄)，標普500指數在日?圖先後呈現「十字星」及「射擊之星」的見頂形態，見附圖(二)。

總結：美股見頂回落的時機已經成熟，投資者必須留意確實的見頂訊號。

黃金反彈接近尾聲

許沂光 2014年3月10日 

 

受惠於平均25周低位循環的支持，金價在2013年12月31日的1,182美元見底回升，下一個低位預期在2014年6月出現，見附圖(一)。

以日?圖分析，金價在1,182美元回升以來，以三組浪形態反彈，可能屬於4浪的反彈，見附圖(二)。值得注意的有以下兩點：

第一，MACD呈現沽貨訊號；
第二，9日RSI出現兩個頂背馳訊號。
倘若金價回吐252美元至1,921美元的50％，目1086美元；假如調整61.8％，下跌目標890美元。

總結：黃金反彈已屆尾聲，恢復向下調整的可能性較大。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。

 

負負得正

許沂光

2014年2月11日筆者在本欄指出：「太陽風暴遇上水星逆行周期(2月7日至2月28日)，環球金融市場恐怕波濤洶湧，港股難以安枕。」

實際市況證明上述分析錯誤。太陽風暴及水星逆行產生「負負得正」的效果，水星逆行期間，恒指由頭升到尾，與上一個逆行周期的表現相反，見謝榮輝兄提供的附圖。

2月28日恒指以「十字星」見頂。以戰爭周期分析，8.8年循環周期剛由底部回升，國際糾紛可能逐漸增加。其次，17.71年的戰爭周期可能回升至2019年才見頂。至於53.5年的循環周期剛由底部回升，未來十多年都難以安枕。詳細分析，見筆者2014年1月24日在本欄發表的「戰爭周期分析」，http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101p4nn.html。

總結：恒指反彈可能告終，後市看淡。 

黃金白銀尚未見底

 許沂光 2014年2月21日

黃金2013年下跌28％，白銀則下跌36％。最近兩者同時急升，一洗頹風，但可能屬於「藍燈籠」效應，尚未見底。

石鏡泉兄2月17日至19日在本報發表三篇有關黃金的評論，是金價的大好友。2月19日石兄說：「百年前，金是貨幣之一，到70年代其貨幣功能因美國不再許美元換金而被廢，再些年後金又可能再具貨幣功能，若是屆時金價或會是7,000至10,000美元一盎司。作這估計的人是《貨幣戰爭》作者Jim Richards。」

以美國期金的日?圖分析，值得注意的有以下兩點：
第一，最近金價上升的時候，成交量沒有同步增加；
第二，未平倉合約的總數仍然在低水平徘徊，反映金價上升屬於空倉回補的性質，見附圖。

總結：黃金白銀回升屬於反彈性質，可能尚未見底。詳細分析，下周再談。