魔鬼總是藏在細節之中
摘要：
二戰結束後歐洲各國一直將大量黃金儲存在美國，但德國急切的將黃金運回本土，打破了這層信任關係。有分析指出，整個全球金融系統建立在信用之上，而當信用受到質疑，交易對手方風險就會顯現。 “如果你消除了對手方，你就消除了風險。”
德國央行去年累計從國外運回216噸黃金，“收回黃金”行動目標已經完成了一半，較預期提前四年。德國如此急切的把黃金運回本土或許側面反映了當前金融系統所面臨的風險。
SovereignMan blog博主Simon Black指出，自二戰結束之後的70多年來，歐洲各國的大量黃金一直儲存在美聯儲，這是因為這些國家信任美國。而現在，世界正在發生巨大變化，美國政府債務規模激增，並且被爆監視自己的盟友，美國比以前變得不再那麼可靠。
而德國第一個捅破了這層窗戶紙。
2013年初，世界第二大黃金儲備國德國政府宣布，到2020年底，將至少把黃金儲備的一半運送回本土。
Black說，整個全球金融系統建立在信用之上，而當信用受到質疑，交易對手方風險就會顯現。
如果你在網上開了一個經紀賬戶，你可能驚訝的發現你投資組合中的股票並不屬於你。
比如你買了蘋果股票，但你買的股票只會掛在經紀公司賬戶上。實際上，你是將倉位委託給了一個完全陌生的機構。
同樣的，把錢存入銀行，那也不再是你的錢，而是銀行的錢。
這個系統就是這樣工作的：它總是把你的錢繞到你的對手方那裡。
這樣就會產生對手方風險，比如你把錢投給X，X又把錢投給Y，Y將錢轉給了Z，如果Z出現問題，那麼你的錢就危險了。這就是對手方風險的本質，資金循環中一方出現問題會導致其他參與者遭殃。
通常情況下，這樣的風險不會出現，機構的對手方風險非常小，但是當系統出現無法正常運轉，交易對手方風險將急劇增加。
2008年金融危機就是很好的例子，我們看到一家銀行破產把多家銀行拖下水。
目前來看，還沒有人在意交易對手方風險，但是德國的行為或許給投資者提了個醒。或許德國不再認為山姆大叔是值得信賴的交易對手。
此前，黃金頭條網站提到莫斯科國際關係國際金融部門專家Katasonov認為，儘管美國把黃金返還給了德國，不過有很多跡象顯示，當德國要求運回黃金時，黃金並不是以實物形式存放在紐約的金庫中。
Katasonov說，德國取回的黃金上有著不同的商標，這暗示美國可能用從市場上購買的黃金歸還給德國。
Katasonov指出，如果貴金屬市場缺乏足夠的流動性，美國可能無法順利將黃金還給德國。
Black提醒，作為普通投資者，也應該持有一些現金以降低對手方風險，一旦銀行遭遇重大危機，至少還有一些應急儲蓄。
你消除了對手方，你就消除了風險。
http://www.goldtoutiao.com/
2017年2月16日星期四
全球最大、最強勢的基金經理通常會厭惡黃金，然而現在事情卻在發生改變。
摘要：全球最大、最強勢的基金經理通常會厭惡黃金，然而現在事情卻在發生改變。
全球最大、最強勢的基金經理通常會厭惡黃金。
然而，今時不同往日，眼下他們不再討厭黃金。
據Market Watch週三(2月15日)撰文指出，美銀美林近期對近200名全球基金經理的調查顯示，他們突然、罕見的持有看漲黃金心態。這些基金經理控制著逾5000億美元投資資產。
他們擔憂通脹、滯脹和全球貿易保護主義，認為黃金是對抗這三者的最保險資產。
眼下，國際現貨黃金交投於1300美元/盎司關口下方。他們還認為，黃金價值被低估，為10年以來第三次持有這一觀點。
“特朗普政府下，黃金是保險單，而非投資主體。”
這一令人震驚的觀點是對美銀美林全球基金經理最新月度調查的概括與總結。該調查是一項關鍵指標，其表明了全球基金經理每月的主流觀點。美銀美林調查了175名基金經理，其管理著5430億美元資產。
基金經理們認為黃金被低估了15%，與2009年1月創下的紀錄持平。
基金經理通常認為，黃金價值被高估、索然無趣或者兩者兼備。美銀美林于2004年開始做這一項調查。
過去10年中，多數基金經理僅有3次認為黃金處於廉價水平。之前兩次分別發生在2009年1月和2015年1月，隨後金價一路暴漲。這一情形的出現無疑不僅僅是出於巧合。
主流金融界往往不喜歡黃金。其不產生現金流，因此無法衡量其價值。實際上，你可以說根據標準金融理論，其基本上無價值而言。與此同時，許多黃金信徒依賴諸多頗具爭議的言論來爭論其合理性，其中包括“這是錢，因為它是錢。”
另一方面，不可知論的好處在於我們可以保持靈活性。黃金擁有諸多非常規吸引力。其是唯一不受央行或政治家控制的貨幣，其走勢隨著股市和債市的變化而變化。
最新調查結果傳遞出有趣的信息。這些基金經理通常在其投資組合中都不持有黃金。如其打算在其投資組合中添加黃金，他們中的多數人都需要經過投資委員會的批准，這將花費數周乃至數月時間。但如果他們的確感興趣，且這一興趣一直保持下去，他們料會在未來數月催生更多黃金投資需求。
全球最大、最強勢的基金經理通常會厭惡黃金。
然而，今時不同往日，眼下他們不再討厭黃金。
據Market Watch週三(2月15日)撰文指出，美銀美林近期對近200名全球基金經理的調查顯示，他們突然、罕見的持有看漲黃金心態。這些基金經理控制著逾5000億美元投資資產。
他們擔憂通脹、滯脹和全球貿易保護主義，認為黃金是對抗這三者的最保險資產。
眼下，國際現貨黃金交投於1300美元/盎司關口下方。他們還認為，黃金價值被低估，為10年以來第三次持有這一觀點。
“特朗普政府下，黃金是保險單，而非投資主體。”
這一令人震驚的觀點是對美銀美林全球基金經理最新月度調查的概括與總結。該調查是一項關鍵指標，其表明了全球基金經理每月的主流觀點。美銀美林調查了175名基金經理，其管理著5430億美元資產。
基金經理們認為黃金被低估了15%，與2009年1月創下的紀錄持平。
基金經理通常認為，黃金價值被高估、索然無趣或者兩者兼備。美銀美林于2004年開始做這一項調查。
過去10年中，多數基金經理僅有3次認為黃金處於廉價水平。之前兩次分別發生在2009年1月和2015年1月，隨後金價一路暴漲。這一情形的出現無疑不僅僅是出於巧合。
主流金融界往往不喜歡黃金。其不產生現金流，因此無法衡量其價值。實際上，你可以說根據標準金融理論，其基本上無價值而言。與此同時，許多黃金信徒依賴諸多頗具爭議的言論來爭論其合理性，其中包括“這是錢，因為它是錢。”
另一方面，不可知論的好處在於我們可以保持靈活性。黃金擁有諸多非常規吸引力。其是唯一不受央行或政治家控制的貨幣，其走勢隨著股市和債市的變化而變化。
最新調查結果傳遞出有趣的信息。這些基金經理通常在其投資組合中都不持有黃金。如其打算在其投資組合中添加黃金，他們中的多數人都需要經過投資委員會的批准，這將花費數周乃至數月時間。但如果他們的確感興趣，且這一興趣一直保持下去，他們料會在未來數月催生更多黃金投資需求。
重磅！白銀市場恐將上演一場逼空大戲
gormike2017-02-15 21:02
全球頂級白銀分析師Theodore Butler給白銀多頭帶來了一個巨大的好消息。
Butler是研究白銀期貨交易的頂尖專家，以下是他的主要觀點：
多年來，白銀市場大的買家和賣家是技術型對沖基金，而像摩根大通這樣的大型投行通常作為他們的對手方。這些技術型對沖基金一般在價格上漲時做多、下跌時做空，並且根據市場價格調整頭寸。
但在過去三年，出現了一種新型對沖基金，Butler稱之為核心非技術型基金，他們不交易，只買入並持有。從2013年-2015年期間，他們一共積累了4萬手白銀期貨合約，近期增加到了6萬手，大約3億盎司白銀長期多倉。
這些多頭頭寸的持有者利用期貨作為白銀投資工具等待銀價走高。
除了以上這類白銀多頭主力，還有一些小型投資者，他們的頭寸在2萬手，這樣總的白銀長期多頭倉位達到了4億盎司。
Butler寫道，“將這些長期投資者持有的這4億盎司白銀與目前全球現存的白銀以及通過生產可以獲得的白銀數量進行比較，發現這些數字並不匹配。
4億盎司白銀大約佔全球白銀總量的25%或者50%的可開採部分，而每年的白銀產量不到1億盎司，因此沒有足夠的實物白銀可以兌付COMEX白銀期貨上長期多頭倉位。 ”
既然全球白銀總量無法支撐起COMEX白銀核心多頭持倉，那麼是誰在支撐呢？
答案是COMEX八大空頭玩家。
據CFTC最新的白銀持倉數據顯示，八大交易商一共持有了93283手白銀淨空頭，大約等於4.65億盎司白銀。
這八大空頭中，沒有一家是礦業公司，除了摩根大通是因套保而持有空頭倉位外，其餘均為投機性做空白銀，一共持有大約7萬手白銀核心空頭頭寸。如果考慮到所有空頭參與者的頭寸，COMEX白銀空頭的總持倉達到了7.5-8億盎司。
這樣就形成了白銀市場多空之間的對峙。
但是一個對空頭非常不利的因素是，COMEX白銀交付壓力很可能來自工業領域的買家，因實物白銀短缺，這將導致交付高峰或者逼空的到來。
銀價每漲10美元，這七大空頭（除了摩根大通）將損失35億美元。如果白銀價格強勁上漲，空頭將很快低擋不住而被迫平掉空頭倉位，這將引發價格繼續上漲，並造成投資者爭奪實物白銀。
http://www.silverseek.com/print/16329
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