中國貨幣投放量居世界第一人民幣外升值內貶值

人民幣為何境外值錢國內不禁花？對此，記者採訪了有關專家。

【大量外資追逐人民幣】 數據顯示，2005年7月21日人民幣匯率改革前，人民幣對美元匯率的中間價是8.2765。如今人民幣對美元中間價已變為6.1450。“8年前8.28元人民幣兌換1美元，當時1000元人民幣只能購得120.77美元。8年來，人民幣對美元累計升值超過34%。
今天，人們手中的人民幣可換更多的美元，就交換美元而言，匯率上升使人民幣越來越值錢了。”首都經貿大學經濟學教授蘭紀平表示。而人民幣匯率變動的根本原因在於中國經濟形勢出現大變遷。深圳城市研究會專家顧問顏安生認為，以前中國的生產力落後，出口的產品很少，大量的生產和消費品需要進口，沒有人願意持有人民幣，而現在中國已成為世界第二號經濟大國，也是世界出口強國，同時，由於中國投資環境的改善和提升，大量國際資金湧向中國，在這種情況下，無論是出口所形成的巨額外匯還是由外湧入的大量外資都需要通過人民幣進行轉換，這就形成了大量外資追逐人民幣的格局。顏安生表示，按照市場規律，在國際交往中，只要人民幣供不應求，那麼，就會出現匯價上升，也就是說，只要中國的出口保持增長態勢，外彙和外資仍在持續增加，人民幣對外升值的市場動力就不會改變。

【貨幣投放量居世界第一】 對於生活在國內的人而言，人民幣貶值的感覺越來越明顯。蘭紀平舉例說，“一種在2005年標價為1.90元/斤的大米，如今已經是3.30元/斤了，8年期間年平均上漲9.2%。就購買大米的能力而言，與2005年的1000元相比，2013年的1000元已縮水至576元，即人民幣對內貶值了。” “一國貨幣'外升內降'的現像在世界新興市場國家中較為普遍。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝對記者說，特別是一些經濟體選擇了缺乏彈性的匯率制度，對美元實行軟盯住制度，這樣做的好處在於短期內可通過要素低估獲得貿易盈餘，累積外匯儲備，導致國外資本流入。但是，隨著國內經濟逐漸升溫甚至過熱，相應的物價上漲和通貨膨脹就會產生。蘭紀平表示，多年來，由於國內的經濟增長更多地依靠投資，依靠大量增加的信貸投放，致使我國的貨幣投放量有著較大數量的超發。到今年第一季度末，廣義貨幣(M2)已經超過100萬億元，而2002年年初為16萬億元，10多年中增長超過5倍。我國的貨幣總量與GDP之比已超過200%，我國的經濟總量為世界第二，大約為美國的1/3，而貨幣投放量比經濟總量第一的美國高出1.5倍，位居世界第一。

【過度依賴投資是病因】 “如果資產泡沫和物價上漲進一步持續，相應的經濟成本隨之上升，對貿易將產生負向的抑製作用，導致獲取外需的能力下降，經濟速度有向下的壓力。 

”劉煜輝表示，政府為了保住某個經濟增長目標，選擇最直接可控的方式就是擴大基礎設施投資、擴張國有經濟部門的產能。“這種情況會直接導致國內儲蓄與投資之間的剩餘減少。而在國民經濟賬戶中，對外貿易盈餘和儲蓄、投資之間的剩餘是平衡關係，也就是說，投資的擴張可能使得對外部分國際收支減少，損害經濟競爭力，使經濟增長面臨減速壓力。” 

“如果要維持以前的高增長的話，恐怕又要進一步擴大投資。按照經濟規律，不斷追加投資必然導致投資回報率遞減，相應地資產周轉速度在下降，貨幣的使用效率下降，流通速度減緩，大量信用資金的迴轉將逐漸失效。

”劉煜輝說，此時，政府恐怕只能追加更多的貨幣增量，依靠更高水平的信用擴張，來維持一定的經濟增速。“因此，近年來形成的過度依賴投資、粗放式的經濟增長模式必須改變。

”劉煜輝認為，“要能夠充分測度和認知當前中國經濟潛在增長水平和資本回報率，以此為基礎，科學制定每年經濟增長目標和速度。正如習總書記所說，'轉方式、調結構是我們發展歷程必須邁過的坎，要轉要調就要把速度控制在合理範圍內，否則資源、資金、市場等各種關係都繃得很緊，就轉不過來、調不過來。'” (人民網-人民日報海外版)

比特幣創新高 美國參議員 擬商討如何應對虛擬貨幣

比特幣地下交易網站“絲綢之路”（Silk Road Hidden Website）被查封才五週，比特幣的價格經歷短暫下挫後已經上漲了一倍多，創紀錄的匯價使一些美國參議員不得不正視現實。他們已經計劃安排聽證會商討未來如何應對虛擬貨幣發展。

美國參議院國土安全與政府事務委員會11月9日發布聲明稱，將於11月18日開會探討虛擬貨幣可能對美國聯邦政府及整個社會帶​​來的風險和前景。

上個月美國FBI關閉了“絲綢之路”，比特幣當即受挫，網站關閉後三天裡價值縮水三分之一，匯價一度跌至110美元。
可這只是暫時的低谷，到10月下旬，比特幣又躥上了6個月最高位，本週接連創新高。
截至11月10日，按匯率計算，比特幣竟然可以最高兌換341.2美元，11月7日的最高紀錄也不過265美元。

全球經紀約交易服務供應商ConvergEx Group的分析師Nicholas Colas評論：

    比特幣顯然在監管方面引起聯邦政府極大關注。考慮到這種貨幣涉嫌非法活動，完全可以肯定會受到這種關注。

    預計這次聽證會大體上是非正式的，這對比特幣是好事。
本周美國芝加哥聯儲發布報告估計，平均每分鐘就會出現30筆無法追查踪蹟的網上虛擬貨幣交易，平均金額為16個比特幣。
Colas指出：

    從計算機學角度看，（比特幣）系統的架構是精密的，可那些不懂技術的外行人很難理解。

    讓業內專業人士彌合這種差距會大有裨益。
比特幣的中國市場也在迅猛發展。本月4日，數字貨幣新聞網站coindesk報導，比特幣中國已成為全球第一大交易平台。

實物市場：投資銀條者大增部分大媽仍等待抄底黃金

                             

近一个月国际银价走势图

  

 

 

今年以来国际银价走势图

 年底進入銷售旺季業內人士提醒家庭買銀總額不超10萬元

投資貴金屬

“買根銀條保值投資呀，來條500克的吧。”廣州某貴金屬投資超市中，中年市民曾阿姨如是說。經過反复比較，她推遲了買金條的計劃，轉而購買“物美價廉”又分量足的銀條。其實，500克銀條也不過2400多元，阿姨出手買銀比買金還要豪邁。

文/記者井楠

投資建議：

總投資不宜超過10萬元

廣東國礦貴金屬經營有限公司董事長肖繼忠提醒投資者，普通家庭買白銀的總額最好不要超過10萬元，適宜優先選擇投資型銀條與銀幣；後者優先選擇做工精美、發行量有限、規格較大的產品，比如近期市場的1公斤土豪銀與“老銀​​幣”中的5盎司產品。

近期國際市場上，金價衝高回落，銀價卻表現堅挺，站穩了21美元/盎司的關鍵支撐位；廣州市場的白銀投資再次盛行，T+D投資者多空博弈、多有穩健收益，普通市民買銀條購銀幣成風。不過，業內人士提醒，不可盲目多買，普通市民可優先選擇投資型銀條與銀幣，總投資額應控制在10萬元內。

國際市場：

近3個月弱市振盪為主

8月旺季以來，白銀價格的波動幅度與頻率就大為減少，在黃金價格走跌過程中，顯示出了較強的抗跌性。對比黃金價格3個月內最大為10%的振幅（最高位1391美元/盎司，最低位1255美元），白銀價格的同期波幅為14%（最高位23.84美元/盎司，最低位20.49美元/盎司） ，兩者相差並不遙遠。而在以往波動中，如果黃金價格變化了10%，白銀價格一般會成倍擴大其漲跌幅，變動高達20% 以上。比如今年二季度暴跌時，黃金價格跌了15%，白銀價格跌了30%。

而且，觀察近2個月白銀走勢，20.49美元/盎司的低價，不過是獨一無二的例外；其間的白銀價格，絕大多數時間是在21.2~22美元/盎司區間波動，在此區間波動的時間比例大於90%，波動幅度與頻率均要小於黃金同期走勢表現。

廣東粵寶的何偉鋒對此認為，美聯儲延遲削減“購債計劃”，帶給了貴金屬價格的整體支撐，但金價依然位於低位，拖累銀價不能反彈。展望2014年長線，由於白銀的商品​​屬性較強，白銀價格比較可能提早從美國經濟回暖、量化寬鬆政策削減中受益，比黃金價格提早迎來回暖期，明年年中，或有機會大幅上漲過35美元大關。但近3個月裡，銀價應仍以弱市振盪走勢為主，與黃金市場差異不大。

本地市場：

市民買投資銀條者大增

在以上走勢的影響下，廣州市場抄底買銀條的市民大為增加，投資型需求是主要的推動力，而禮品方面的需求，卻佔據比較次要的位置。

記者在廣州市的亞洲國際大酒店[-0.66%]看到，當場就有3位市民購買了投資型銀條，規格從500克到5000克不等。等待過程中，記者連續採訪了7位市民，他們均表示，買銀條是自用，不是送禮。

家住近處的市民樓先生，剛剛購買了1000克的寶泉銀條，總計只有不到5000元錢，他對記者說：“我買銀條主要因為現在價格便宜，買些壓箱底，以後漲價了可賣掉也可給女兒做陪嫁。家裡已經有了較多的實物黃金（金條），也不能一味買下去，補充點兒銀條，未嘗不可。”而記者在北京路一線的商場了解到：近期銀條的銷量大增，而金條交易反而相對冷清，部分“大媽”仍等待抄黃金（繼續跌價）的“底兒”。

記者還了解到，目前廣州市場上的投資型銀條的價格在4.79~5.5元/克之間不等，同期投資型黃金條的價格在265~285元/克之間。

某商場的買金大戶劉先生近期不再買金條，而是持資7萬餘元購買了一塊15千克的大銀磚，放在新買別墅中“鎮宅”，俗稱“土豪銀”。而7萬元資金一般只能購買2條100克重量的金條。

記者從正佳廣場、天河城等百貨的珠寶櫃檯了解到，金銀禮品市場的不景氣局面並沒有徹底改觀，近期生肖金銀幣銷售雖有回暖，但生肖類金銀章、金銀條的生意不如往年旺銷，團購客戶大幅度減少。其中，100~1000克重量、中等規格的“馬年生肖”銀條，尤其賣得少，遠遠趕不上寶泉、紋銀等投資型銀條的交易量。

借暴跌“機會”儲備黃金土耳其黃金進口量創8年新高

根據下圖數據顯示，2013年土耳其的黃金進口規模已超出去年的兩倍，並觸及2005年來的最高水平，因今年國際金價正經歷13年來首次年度下跌，許多國家紛紛藉此機會囤積黃金儲備。

(2005-13年土耳其黃金進口規模)

德國商業銀行(Commerzbank)曾在報告中指出，金價跌至1300美元下方將觸發大量的實物金買盤，其中包括個人消費者以及央行的購買。今年為止土耳其已累計進口251.4公噸黃金，較去年月均水平跳漲60%，為至少1995年以來最大漲幅。

此外，據世界黃金協會(WGC)公佈的數據顯示，2012年土耳其是全球第四大黃金儲備消費國，前三位分別是印度、中國及美國。

分析師：如果北京上調房產稅將利好黃金

　中國領導人周六（11月9日）將召開為期4日的十八屆三中全會，許多分析師都預計這次會議可能標志中國35年來最大一次經濟改革，而這將對金價構成顯著支撐。
 
　　現貨黃金周五（11月8日）紐約時段盤初重挫逾30美元，並跌至千三關口下方，因日內公布的美國10月非農數據遠超市場預期。此前市場人士都認為黃金已經跌入一段長期的熊市，但部分分析師指出亞洲穩健的實物金需求有望幫助金價重回1300美元上方。

　　Silvercrest Asset Management首席規則師Patrick Chovanec稱，“中國的改革若想取得成效，過程必定是艱辛和痛苦的，鑒於這個原因我認為許多中國百姓可能會購入更多黃金以尋求避險，特別是當中國資 產泡沫破滅的預期升溫之后。”

　　Chovanec還表示，“對於中國投資者來說，眼線最熱門的就是投資房地產市場，某種程度而言這個投資黃金有異曲同工之處，而一旦房市遭到修 正，中國百姓就會轉而買入更多黃金。” 預計共產黨三中全會將深入談論城市化問題，並通過上調房產稅以抑制房市泡沫破滅的可能性。

　　North Square Blue Oak中國研究員Miranda Carr稱，“中國房產稅遞增將削弱房地產的投資興趣，而黃金很可能成本樓市的替代品。”
　　BullionVault研究員Adrian Ash稱，“如果北京敢上調房產稅，則2014年中國新年的黃金銷量將大幅上漲。過去中國也曾嘗試為房市降溫，但都沒有對實物金需求造成影響。”
　　ETF Securities高級分析師Martin Arnold稱，“由於文化差異，亞洲如中國及印度的家庭普遍都會將黃金作為財富儲存的第一選擇，我預計中國改革進程的不確定性將促使中國百姓重新關注黃金。”