利益這玩意，錢賺多了自然會引起各方的'關注'和不滿。以前對於大宗商品中那點'貓膩'和'陽謀'實際上精通但緊守其口的各大知名媒體（FT,WSJ,NYT，REUTERS，BLOOMBERG等）來說，曝光這些知名機構們私下的賺錢手法是一件很忌諱的事情，但最近這半年，風聲忽變，頻繁的'揭秘'已經搞得這些著名的'霸主們'狼狽不堪了，但是最要命的這背後或許引導這樣媒體輿論的還是另有其人，這就是我們開篇不得不提到的華爾街的命運之神'美聯儲'了。
'美聯儲現在正在“复核”2003年一個有極大影響力的決定——第一次容許受其監管的銀行在大宗商品現貨市場上進行交易'
隨著美國經濟逐步的進入到復蘇期，對於美國來說實體經濟的真實復甦的任務將會高於一切的利益，而這些霸主們把持的原材料的全鏈條導致的結果就是美國的消費者在採購原材料的時候為此操控付出了巨大的溢價成本。這要是換做當年，無所謂反正付出溢價損失的是中國的企業（全球巨大的生產和加工地區），而賺取這些國家企業的利潤對於美聯儲甚至是美國政府來說都是'事不關己'自然就'高高掛起'咯，而現在卻不同了。
中國經濟在新政府的改革推動下已經開始走上了經濟真正轉型的軌道，未來經濟放緩平穩，結構調整，產能過剩行業淘汰等都已經是板子上釘釘的事情，這種情況下大宗原材料'控制下'的'溢價'自然而然也就轉嫁到了美國正在復甦的'製造業'身上，這個時候就再也不是事不關己了。
於是乎，之前一直守口如瓶的知名媒體們開始調轉思路，為聯儲政策轉變做出對應的輿論環境，再加上LME交易所的實際控制權都已經讓給了中國人，那麼這些秘密也就不是秘密了，曝光出來也就是'順應潮流'的一件事情。
在這種因素下其實最坐不住的其實就是摩根大通的管理層，辛辛苦苦謀劃已久的佈局，才剛剛過上好日子，這就突然遇到了不測，一方面前期在剛剛有風聲的時候，秘密的從LME交易所股權上撤出，從港交所收購中高位套現，另一方面到最近風頭很緊的情況下被迫宣布調整名下的現貨大宗商品業務尋找戰略選擇，包括了所持有的任何大宗商品資產以及名下的現貨交易業務。將會考慮包括出售、拆分以及戰略合作等在內的全部戰略選擇。雖然摩根大通還在強調自己雖然正在尋求退出現貨大宗商品業務，但是仍將繼續致力於為大宗商品市場提供傳統的銀行服務。但很顯然這句話是很蒼白無力的，偷偷摸摸的出售一些現貨領域的資產變現或許還能夠有所溢價，現在被迫的公開宣布賣出大宗資產和現貨業務，包括被媒體已經公開的摩根大通近來開啟了出售旗下倉儲公司Henry Bath的進程，同時也可以通過分拆的模式將原有的太過於顯眼的部分進行一定的分拆來滿足於監管的需要，但這應該都是短期的行為，戰略性的退出啥意思，那意思就是現貨領域不讓我玩了我服從，但是依舊把持著衍生品領域和貴金屬市場這點還是很重要的，既然那麼多機構的朋友都覺得大宗業務利潤下滑而且還受到監管衝擊，都打算甩賣優質資產，這個時候戰略性的佈局一下，將力量加強到衍生品上或許就是摩根大通前日子內部討論會裡秘密決定的事情，於是乎就反正09年摩根大通就已經把UBS手上的加拿大商品業務已經收購到手，就不在乎利用這次機會乾脆把瑞銀場外交易（OTC）衍生品大宗商品資產組合也一口氣吞過來增強其大宗商品交易部門。
很顯然這方面高盛要比摩根大通做的要好一些，高潮的時候不驕不躁，遇到困境的時候低調處理，時時刻刻都跑在了摩根大通前面，也難怪高盛能夠獨霸武林這麼多年了。
2012年其實高盛就因為把持著美國電力領域以及衍生品領域就曾經收到過警告，嗨老兄不要玩的太過火哦，於是乎，高盛集團大宗商品業務副總裁本賈克布斯（Ben Jacobs）和高盛集團大宗商品和衍生品交易部門執行董事，曾擔任高盛集團美國電力交易業務主管的拉吉希斯（Raj Sethi）幾乎同時選擇了離開高盛集團，這位拉吉希斯先生年齡並不大，也就三十五六歲這樣，在高盛工作了14年，這可是在石油和其他大宗商品領域裡的高富帥式的人物。一方面這哥倆個和之前自營部門跳槽離職的兄弟看起來都一樣，貌似為了更高的理想和追求主動放棄了在高盛的優質待遇和資源，自己跳槽出來搞對沖基金，但其實真正的原因恐怕還是怕一旦未來監管層開始了新的監管規則，自己掌握的這一塊其實'踩紅線'，就怕東窗事發後別高盛翻臉不認人把自己變成了替罪羊，於是乎還是提早開溜為上，這兩位哥們恐怕還是因為這樣的考慮不得不揮淚離開了。
事實證明他們算是離開的'恰到好處'，這不才沒過多久也就幾個月的時間，電力市場那些事就東窗事發了，鬧得沸沸揚揚的控制美國加州電力市場的官司和一系列監管和調查把摩根大通的Blythe Masters搞得心煩意亂的，所謂的“擴展了金融的邊界，包括開發了CDS產品”並誤導調查的指控其實說大不大說小不小，關鍵是真正幕後的老千高盛早就讓主謀開溜了，然後自己悄然的收縮了電力市場的戰線，不得不說高盛老奸巨猾或者說人家的後台夠硬了，這把可是把沒有及時撤退的摩根大通，巴克萊和德意志銀行給坑里面了。
所以說不怕有豬一樣的隊友，就怕有神一樣的對手
這些投行們明面上都是為了共同的利益進入到了同一個市場裡，但往往當出現風險的時候，跑得那可比兔子都快，才不管對方的死活的，但要想跑得像高盛這樣有水平，恐怕Blythe Masters還是顯得有些嫩了點，在華爾街混要學會低調呀。
看看人家高盛，2010年到2012年就開始逐漸縮減自己的自營交易業務席位，包括歐洲原油交易主管泰姆哈桑（Taimur Hassan）在內的很多在大宗商品領域掌握著高盛很多自營業務秘密的中高層都在這一個階段陸陸續續的離職。
2013年4月，高盛就已經開始偷偷摸摸的低調出售旗下的金屬倉儲公司Metro International LLC。而這家著名的metro倉儲是三年前高盛以5.5億美元的價格收購過來，在底特律Metro可是控制著LME主要的鋁的倉儲和物流。
有人說這是因為港交所李小加先生在今年年會裡表態要修改LME遊戲規則才導致的這幾家大鱷被迫削減大宗領域，我覺得不是這回事，事實上在LME建議修改規則之前這幾家'大鱷魚'就已經開始規劃和佈局了。而且我覺得最大的轉折點就是在港交所收購LME的過程中發生的。
歷來在LME下的基本金屬領域，過去的10多年其實就是一部中國企業和外資'鬥爭'與'反抗'的鬥爭史，收購LME從本質上解決問題，我想中國的決策者也絕不是最近才動的腦筋，恐怕早就有所想法，這就像你想買人家的高技術，不是缺錢而是人家不願意賣，當人家願意主動賣給你的時候，估計人家又有了別的新玩意，這個時候才願意賣出高價給你，商業的本質亦是如此。
在英國出生的Blythe Masters是華爾街最具影響力的女性，並且被廣泛認為是摩根大通黑手這一精英團隊的一員，締造了當下橫掃華爾街的危機核心的複雜的信用衍生產品。很多早年致力於信用衍生產品市場的高水平的數學家和學者已經轉型從事對沖基金或者是去其他投資銀行做起了高管。但是他們中的大多數都是從摩根大通起家。 Blythe Masters自然並不會錯過這樣的好機會，隨著花旗集團在大宗商品領域中的'被折戟'，摩根大通開始締造了自己大宗商品的帝國。
利用金融危機收購成型的團隊：2010年由於歐洲問題給RBS帶來的沉重壓力，摩根大通趁著部分國有化的蘇格蘭皇家銀行出售資產以償還歐盟監管部門之機，以17億美元收購RBS和Sempra Energy 的合資公司RBS Sempra的非美國大宗商品交易資產。而2010年11月份正當中國四大行之一的中國銀行打算在倫敦組建商品交易公司，並正在謀求在LME中的“二類”"Category 2" 席位打算收購面臨破產的曼氏金融MF旗下金屬團隊的時候，就曾有圈內人懷疑有人臨時'截胡'接盤了MF在倫敦整個團隊，特別是那些場內交易員。最後終於真相大白，就是摩根大通全盤接手了MF在倫敦的全部商品團隊，順道把MF的席位還有持有的LME股權全部收入囊中。
從控制交易所：摩根大通斥資2,500萬英鎊收購了全球曼氏金融所持LME 4.7%的股權。該行此前已持有LME 6.2%的股權。收購交易完成後，摩根大通在LME的股權將增至10.9%，這將使其成為LME的最大股東。此前的最大股東高盛集團將在上述交易完成後退居第二，其持股比例為9.5%。
到控制倉儲：大宗原材料過剩需要存放而提供金屬儲存就成了這些涉足與現貨領域的銀行家們的生財工具. 對銀行而言,只要有人存放這些金屬,就能賺取數以千萬美元計的租賃營收，而控制這些倉庫利用LME倉儲出入庫規則的漏洞把原材料深藏起來，不單單可以賺取延遲出庫帶來的租賃收入，持有人從質押融資中獲利，還可以通過倉單的註銷來隨時掌握市場升貼水情況，進一步在衍生品領域賺取更高的溢價。
對於那些既擁有自己的倉庫又能在初級實貨市場上進行交易的幸運兒們而言,這印證了"有錢人將變得更有錢"那句老話.於是也就解釋了為什麽有那麽多的市場人士希望獲得一些存貨,以此來支持操作.
於是乎高盛、摩根大通和大宗商品交易商嘉能可及托克公司都在爭相收購倉庫運營商,所有這些運營商都有資格儲存在倫敦金屬交易所LME交易的金屬。這種積極的收購活動使這四家公司倉庫中儲存的金屬已經相當於LME全部金屬(包括鋁、銅和鋅)庫存的大約三分之二。在新奧爾良,高盛、摩根大通、嘉能可和托克公司旗下倉庫擁有的鋅庫存總量佔LME鋅庫存總量的60%。
目前在全球共有719個認證倉庫，其中摩根大通旗下的亨利•巴斯集團（Henry Bath Group）控制了77個，高盛旗下的MITS控制了112個。在底特律,高盛旗下的倉庫運營商Metro掌控著此地的LME倉儲運作。它允許自己的倉單自由裝運.鑑於大多數的剩餘LME庫存都深鎖在內部,任何想要通過該系統交割鋁的交易者就要從底特律拿貨。而摩根大通則在收購RBS桑普拉過程中連帶其旗下的商品倉儲商Henry Bath & So的實際控制權一併拿下，而桑普拉卻是LME最為緊密合作的倉儲運行商，旗下的Henry Bath & So在新奧爾良擁有不少供LME的註冊倉庫。而當年國儲銅的圈內交易席位用的就應該是桑普拉的交易席位下的空單。
控制實物現貨：多年來，摩根大通沿著銅業上中下游產業鏈精心佈局，而控制實物現貨將完成最後一步。 2010年11月23日摩根大通自營交易部門購買的與代表客戶買入價值超過15億美元的期銅，12月21日倫敦金屬交易所(LME)發布報告，稱有一個交易席位在LME的銅持倉量占到了總量的80%-90%，相當於世界所有交易所註冊的銅庫存總量的一半；隨後摩根大通更是加快了控制現貨的步伐，採取金融化現貨ETF的方式最終佔領實物'高地'，雖然美國參議院調查委員會不贊同摩根大通設立銅ETF，給出的原因倒是一針見血指出'投機者擠壓市場價格'，但怎奈美國證券交易委員會（SEC）最終還是批准摩根大通醞釀了兩年的現貨銅交易型基金。而摩根大通成立的現貨銅ETF基金持有近7萬噸現貨。
至此為止，摩根大通終於打通了衍生品市場和現貨市場的任督二脈，於是開始大幅度提高在商品衍生品市場的風險偏好，這位LME市場上的新霸主2011年第四季的商品交易組合的每日VaR指標升到2千萬美元，比Q3增長43%,成為美國主要銀行中大幅上調商品風險倉位的唯一一家，而高盛的商品Daily VaR由25M略增到26M，只是略微調高曝險倉位，大摩的商品Daily VaR則從32M下降到28M，至此三足鼎立的格局完成了。
美聯儲不得不可謂是世界經濟的創造者，華爾街也必須要聽命於此，說其是上帝，有的時候真的是不假的。
金融和經濟的本質就是人在商業領域的準則和行為性的研究，而人制定的條款構架成為了商業社會的基本，而這些基本也就形成了金融和經濟的運行軌跡。
2003年，這一年發生了許多事情，格林斯潘終於在4月份連任了美聯儲主席，成為了4連任，隨後格林斯潘允許了花旗集團旗下著名的商品期貨交易部門Phibro（菲布羅）部門繼續實物能源市場的交易。而在此之前銀行控股公司法是禁止銀行參與非金融領域業務，受監管的商業銀行一直都被允許交易大宗商品衍生品（如期貨），但是不能交易實物。
雖然我們不清楚格林斯潘和這個在大宗商品尤其是基本金屬和能源方面臭名昭著的飛利浦兄弟有著什麼樣的淵源，但是正如格林斯潘打開了宏觀的魔盒一樣，這一政策的實施也帶來了大宗商品持續10年的興盛期，一個'大宗商品的潘多拉魔盒'的開啟帶來將是豐厚的利潤，在暴利面前，任何資本都不會放過這樣的機會，於是乎全球所有的銀行業的大鱷魚們，紛紛向格林斯潘遞交了進軍現貨配合衍生品業務的申請，而格林斯潘先生也慷慨的一一為鱷魚們的'期現'交易產品和方式打開了方便的大門。
格林斯潘領導下的美聯儲表面上為這個'商品的潘多拉魔盒'找到了一個堂而皇之的美名：'實物商品市場的交易將使銀行更加有效地與客戶打交道，對大宗商品衍生品業務起輔助作用的，對公眾利益有幫助的，並且不會對銀行造成大的風險'，而實際上背後卻又隱含著真正的'陽謀'。
2003年下半年以來，國際銅價快速攀升，持續上漲的時間和上漲幅度均超過以往，而這時'潘多拉魔盒'裡的怪獸已經完成了打通'金融市場'到'現貨市場'任督二脈的武功修煉，這個時候中國國儲這只初入世俗道行尚淺的'大魚'開始逐步的進入到了這些'潘多拉怪獸'的視野裡，於是乎世界各大機構紛紛預測（當然是預測給中國人聽的）未來國際銅價將步入下跌，而直到2005年底外電曝光完成對'中國大魚(Chinese Fish)'最後一擊的時候，我們才知道'劉其兵'和'國儲銅事件'，而此時怪獸們的第一頓盛宴已經飽餐結束了。
事實上2008年爆發在美國的金融危機的衝擊和影響從某種程度上來說對於格林斯潘最後這一任期裡的很多政策都最終還是給出了否定的態度，而華爾街的貪婪和納稅人憤怒的呼喊兩者之間鮮明的對比，白宮的壓力也陡然劇增，一方面出於對於金融系統風險管理缺失的反思，一方面也需要對這些貪婪的華爾街大鱷們做出一定的懲罰，於是乎，結合了雙重目標和責任的美國金融再監管在伯南克的手上開始了。
來自於多特弗蘭克法案以及沃克爾等規則在內的嚴厲監管措施開始擠壓這只潘多拉魔盒裡釋放出來的怪獸的生存空間；而來自於巴塞爾協議三對於金融機構資本充足率和槓桿率的加強監管也是的怪獸們面臨著更為嚴格的資本要求；作為過渡投機帶來金融市場嚴重不理性的繁榮的懲罰，這些怪獸們的自營交易將不再被允許；而司法部門以及CFTC也開始同步著手對於怪獸們'不干淨'的行為進行調查；而最為關鍵的還是美聯儲在上周剛剛宣布，將對2003年時候做出的，允許接受其監管的銀行在現貨大宗商品市場進行交易的決定進行重新評估；而這一切都在迫使一個結果的產生-對於'怪獸們'來說是時候離開大宗商品了。
作為當年最早'吃螃蟹'的花旗集團旗下的Phibro（菲布羅）部門早就在當年08年金融危機中被白宮收拾的服服帖帖的，一場危機使得救助花旗集團之後，這家著名的大鱷魚已經有了大約三分之一的納稅人股份，並且還欠著納稅人450億美元的援助資金，這意味著政府監管機關對花旗集團有著非常大的影響，而一方面來迫於安德魯赫爾的薪酬問題，另一方面也處於對於未來逐步去槓桿化和加強監管的目的，最終花旗集團將旗下'賺錢的金雞'-Phibro大宗商品交易部門出售給美國西方石油公司(Occidental Petroleum Corp) 。
而這個過程中，高盛和摩根大通曾經暗喜不以，一方面也擔心來自於美聯儲或者白宮的監管壓力會逐步升溫，另一方面也是對到口的肥肉吃不吃猶豫不決。最終是利益戰勝了風險，在花旗被'退出'之後，大宗商品裡面的華爾街接班人終於開始'露出鋒芒'。
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