美若再推寬鬆政策利金價

黃美斯

金價上周走勢疲軟，延續了前周的弱勢格局。美國財政懸崖的久拖不決及市場整體情緒仍受壓制，導致金價走勢乏善可陳。另外，高盛下調2013年金價預期，稱黃金目前的上漲周期可能在明年發生轉變，因實際利率攀升，以及經濟成長加速，也令市場不看好金價。

金價周二觸發了止蝕盤，進一步擴大金價跌幅，也打擊市場情緒，縱使上周四以後出現回升，但其反彈仍見明顯受制。作為上周的壓軸大戲，美國非農就業數據強勁出乎市場所料。數據顯示美國就業市場幾乎沒有受到颶風桑迪的影響，也進一步印證美國經濟強勁復蘇的勢頭；然而，財政懸崖的談判依然無絲毫進展。

美臨近財政懸崖

金價在強勁的非農就業數據公布後一度大幅承壓，跌至一個月低位1683.79美元；不過，市場稍後關注到9月和10月數據向下修訂，黃金買盤再度浮現，收盤回升至1703水平。另外，12月初消費者信心大幅回落，以及基金的空頭回補買盤也提振金價。

在臨近年底的情況下，美國財政懸崖正步步緊逼，距總統奧巴馬希望達成協議的耶誕節期限已不到三周，但美國國會兩黨仍難達成一致意見。對美國財政懸崖的擔憂，黃金出現拋盤，目前金價走勢和任何一個大宗商品都息息相關。雖然黃金作為避險資產，但是當全球經濟遭受威脅，對財政懸崖的擔憂對黃金而言同樣有連鎖效應。

另外，繼上周歐洲、英國、澳洲、加拿大及紐西蘭五間主要央行的議息會議後，本周美國聯儲局（FED）亦將進行今年最後一次議息會議，在扭曲操作（OT）到期後，聯儲局是否採取新措施延續寬鬆政策，成為目前市場的最大懸念。而其決策亦將左右黃金的中期走向。

若聯儲局最終以擴大購買資產規模的方式來彌補扭曲操作到期後留下的寬鬆空間，金價料將獲得提振。市場預計聯儲局將宣布，在9月公布的每月購買400億美元抵押貸款支持債券基礎上再購買450億美元公債。此外，歐盟峰會也將於周三召開，重點將討論歐羅區財政貨幣改革方案，同樣值得投資者關注。

倫敦黃金周一連續第三個交易日上升，因投資者觀望美國預算危機，且寄望聯儲局將在本周發布新的刺激經濟措施。意大利總理蒙蒂上周六表示，他將在意大利2013年預算通過後辭職。這引發誰將接任的問題，因為意大利仍處於歐債危機的中心；之後對歐洲的不安情勢加重，提振對黃金的避險買盤。

金價周一升至1717.20美元，再次脫離近月波幅的低端區域。自11月23日高位1754.10至上周五最低觸及1683.79美元，其間跌幅的50%及61.8%反彈水平將可看至1719及1727美元。

然而，RSI及隨機指數表現不一，隨機指數見持穩，但RSI卻有回調傾向。而且，金價再度陷入中短期平均線的集結區中，令走勢更趨不明朗，上方較大阻力預估為1731及1740水平；下方支持預估為1703及1695，關鍵見於1685水平，此為延伸自8月底的上升趨向線位置，倘若後市失守此區，金價料面臨更大沽壓，中期目標為250天平均線1666水平。

倫敦白銀方面，周一亦見走高，並同樣為三日連漲，最高觸及33.40美元；但仍未穿越9天平均線，未能明顯擺脫短期疲勢。RSI及隨機指數則仍見回軟訊號，銀價可能有走低傾向。預估支持在32.90及32.50美元，進一步可參考100天平均線31.95美元。

另一方面，預料向上仍於9天平均線受阻，目前處於33.25美元，能回破應是較利好的技術反撲迹象，其後阻力將為33.70及34.51美元，較大阻力則為35.40水平。

黃金好友高度戒備

黃金兌美元自去年9月開始便主要在1500至1800間以長方形的待變形態橫行上落，由於橫行上落的時間已超逾一年，因此，一旦後市黃金兌美元可以擺脫上述的上落局面，將出現一個較為顯著及持久的單邊趨勢市。

本來聯儲局於今年9月推出無上限的QE3措施後，黃金兌美元理應藉此大好消息向上作出重大突破，並朝着2100關口邁進才對；然而，黃金兌美元卻只是繼續保持橫行上落的形態，出現了應升不升的古怪現象。

由於推動黃金兌美元上升的真正誘因來自通脹將會惡化的問題，但自聯儲局啟動QE3措施後，黃金兌美元應升不升的走勢卻予筆者感到市場似乎並不擔心通脹將會惡化的問題，故擔心黃金兌美元後市將有較大機會再次考驗上述長方形形態的底部支持，一旦成功跌破，預料會出現急挫並朝着1200關口邁進。

近期市場已有聲音指聯儲局有可能推出QE4，但黃金兌美元卻仍不為所動，故黃金好友宜提高警覺；目前黃金兌美元要向上突破20天SMA阻力（執筆時處於1751.50）才有望擺脫下破上述長方形底部支持的危機，否則策略上宜以候高建立短倉。