商品大師羅傑斯：紙鈔不值錢，別賣金銀幣！

商品投資大師羅傑斯（Jim Rogers）自稱是黃金多頭，他在 5 日接受媒體《Daily Ticker》訪問時表示，黃金與白銀也許會從高點跌落，但無損市場對金幣與銀幣的需求。

美國官鑄鷹揚銀幣價格在 1 月創下歷史新高，同期金幣亦創下近 19 個月來新高。

羅傑斯表示，現在一些鑄幣廠的銀幣賣光了，但他不會急於搶進金銀幣，但倘若黃金價格再跌，他就會逢低買進更多的黃金。目前黃金交易價多在每盎司 1670 美元之間徘徊。

「黃金已連續走 12 年的多頭，這相當不尋常。」不過，今年開春美股走強狂漲，2 月初道指與標普500 股指分別衝破 14000 與 1500 點，部份市場資金流向風險性資產，黃金市場空頭氣勢旺。

黃金與白銀同於多數大宗商品，是以美元計價，而羅傑斯雖不看好美元，但仍舊持有一些，因為其它國家貨幣如日元，現在都對美元大幅走貶。

由於日本央行採取積極寬鬆貨幣政策，日元兌美元已貶至 2.5 年來新低，兌歐元亦走貶。



但是，未來日本貨幣寬鬆政策恐更猛烈。5 日，日本央行總裁白川方明宣佈將提前於 3 月 19 日退休，比原本退休日早了三週，據傳白川承受新政府極大壓力，不斷被要求加大寬鬆力道，從而終結日本長年通縮。市場因此預期，接任者會推出更積極的貨幣政策。不過，正當投資人對日元看空之際，羅傑斯卻反而考慮買進一些日元。

另外，當被問及現今何種貨幣可望走強時，羅傑斯回應，可能是俄羅斯盧布。

「俄羅斯有許多的問題...這也是為何盧布這麼便宜的原因，不過，俄羅斯現在有許多正向的改變，倒是可趁資產價格便宜時搶進。」 羅傑斯道。

羅傑斯主要還是建議投資人，不要賣掉手中的金銀幣，因為到了 2014 或 2015 年，政府發行的紙鈔屆時會變得不值錢。

2013年，黃金的前景

The Gold Owner’s Guide to 2013 by Michael J. Kosares
文章內容的翻譯﹕


回顧過去一年，我們留意到一些很令人憂心的趨勢。這些趨勢對未來的經濟發展有重大的影響力。


第一個趨勢就是各國的政府沒有辦法應付環球的經濟困局。


問題不再是他們可否把局面穩定，而是他們有否能力控制不穩定的局面。


第二個趨勢就是政府傾向印銀紙。隨著2008年的金融海嘯，為了買選民的歡心，各國的政府都強逼其中央銀行大發鈔票。


安倍晉三，日本新任首相，更加以國有化的威脅，來使日本央行同意他的發鈔方案。
第三個趨勢就是自從2007開始的債務危機沒有減退。這個憂慮是資深對沖基金經理Raoul Pal提出的。他曾擔任位於倫敦的全球最大基金GLG Global Macro Fund的管理人。他最近一次在上海舉行的對沖基金講座中發出非常可怕的警號。


他預計即將會發生一連串的主權債務倒閉潮。首先會是歐洲的國家主權債務違約，然後漫延 到英國，再伸展到日本，南韓，甚至中國。最後，這個主權債務違約的浪潮會達到美國。Raoul Pal指出，主要問題就是70萬億的 G-10 主權債務竟然是被用作比它大十倍的700萬億衍生合約的抵押品。


大家要明白的就是，當全球的銀行倒閉，以及當主權債券違約之時，將會觸發有史以來最嚴 重的經濟震蕩。到時後，一切貿易信貸，運輸信貸，農業信貸，房地產信貸，債券市場，統統都會消失。市場開始意識到這個恐怖的前景，市場開始明白到全球聯手 推行的“量化寬鬆”不能防止這個倒閉潮的出現。


當然以上只是Raoul Pal的個人意見。但是，我們卻知道他是個非常成功的基金管理人。他 年紀只有36歲，就已經可以到西班牙的黃金海岸過著退休生活。 所以，當他發表意見，各人都很留心聆聽。所以我深信事態非常不妙，投資界的心理上，正開始動搖。我以一個從事黃金投資四十多年的老行專，奉勸大家好好準 備。


2012年的最後兩個月，客戶到USAGOLD購買黃金的數量達到 2008和 2009年時的高峰。美國官方製造金幣的U.S. Mint 公佈的數據亦證實這個趨勢﹕十一二月的美國鷹揚金幣銷售量是兩年內最高。不單在美國，歐洲的金幣銷售量亦見高峰。

加州蒙特利頁岩層，一場空歡喜的能源盛宴？

2013年02月05日 13:27　　　

文 / Jing

佔據美國頁岩油預計總儲量的2/3，覆蓋加州南部到中部的1750平方公里的區域，蒙特利頁岩層（Monterey Shale）可能讓加州躍居美國最大的石油生產州。

 20年以來，由於其複雜的地質結構導致開採遙不可及。當水力壓裂和水平井鑽井技術組合開啟了頁岩氣時代的大門，關於加州將會引來全新的石油熱潮的討論再度火熱起來。

據美國EIA估計，位於加州南部的蒙特利頁岩層蘊含大約154.2億桶，占美國總蘊藏頁岩油的64%。相比之下，作為美國主要的幾大頁岩油氣岩層之首的the Bakken shale, 僅蘊含35.9億桶頁岩油，位列第二的the Eagle Ford則蘊含33.5億桶。由此來算，蒙特利頁岩層可採頁岩油是the Bakken shale與the Eagle Ford總蘊藏的兩倍。


這個消息聽起來太令人激動了，但事情還有其他的說法。一些報導推測到，蒙特利頁岩層位於南加州活動地帶的地質結構有太多的斷裂和碎片，將影響水平井鑽井的工作。對此觀點，南加州的石油地質資深勘探家Clarke並不認同。他認為，最大的問題是如何確定這塊活動地帶的地質特徵，以及如何應對政府法規對鑽井和開發的影響。雖然加州是美國石油產量第四大的州，但是州內環保人士、政客及能源業就水力壓裂法（fracking）的對抗日趨激烈。對此，Clarke無奈道

    “只要在加州，高產的可能性就不存在。”即使相對精準的地質勘探可以盡可能的降低開采的所面對的各種阻力，但是問題依然艱難。對此Clarke表示，“問題在於，對於任何水平井，你都需要了解所鑽的地層。（水平井主要用於開發低滲透裂縫性地層橫穿裂縫和氣頂、底水油藏減緩氣水推進。 ）因此，好的控制是一件非常重要的事情...在南加州，有太多難以預料的地質問題出現。 之前在加州盆地做過大規模2D地震勘探，但是從未有過3D地震勘探，這也是頁岩層開採所需要確定的。”
 這些問題，不是剛剛發現的。之前若干公司面對蒙特利頁岩層的開採動心，但是沒有一家公司可以解決這些複雜的地質問題，提供一個成功率高的開採方案。

中國12月經香港進口黃金創新高全年同比增94%

2012年12月，中國大陸經由香港地區進口黃金達到創紀錄的114.4噸，使中國全年這類黃金進口量高達83.4502萬公斤（合834.5公噸），同比增長94%，幾乎相當於2011年43.1215萬公斤（431公噸）的兩倍。

 

世界黃金協會（WGC）公佈的截至2013年1月統計數據顯示，全球官方黃金持有量排名榜中，中國超越日本、俄羅斯與瑞士，不計IMF持倉位居第五。點擊回顧去年中國由港進口黃金量追趕西方的腳步。

 

 

WGC去年11月預計，中國去年將取代印度成為全球最大黃金消費國。中國黃金消費增加可能有助於打消對黃金牛市告終的部分擔憂。
 彭博稱，今年至今現貨黃金價格幾乎持平，但標普的原材料GSCI指數已經上漲4.4%。
 12月中國黃金進口數據發布以前，中國工商銀行高級分析師Jiang Shu稱，去年進口黃金


    大部分源於收入增加。中國人變得更富有。

 中信證券首席投資策略師Wang Xiaoli預計，黃金需求2013年將繼續強勁增長。
 Wang Xiaoli預計支撐黃金的因素包括，經濟復甦速度緩慢，各國實際利率仍低，央行將繼續累積黃金儲備。

Silver - The Element of Change

高人指路

投資博客 - 石鏡泉 2013年2月6日

中國古語，家有一老，如有一寶，這是對有經驗者的重視，不過今時不少人只求新有點忘舊，這也難怪，沒有以前的創傷，怎會對今時和未來有戒心，更慘的是有些人有健忘症，未能以古鑑今。今年一月環球市大升，不少人提出一月效應論，認為一月升，全年升；亦有人認為今時資金流入有利股市。對於這兩點，筆者在周一、二文都提出樂觀時不忘審慎。我講你未必信，因為我只是65，未夠老，今天介紹兩位有分量的老人之言。


資金湧入的後遺症

Jack Bogle是基金界傳奇人物，Vanguard創辦人，他講(原文)：「When mutual fund investors pile into equities, it"s usually a very negative sign for the market」譯為中文：「當互惠基金投資者前仆後繼地入市，對市場言，可能是負面現象」，這不是十年前講的金句，而是上周五接受CNBC訪問時針對今時形勢講的，而自今年初，有約320億美元流入股市為主的互惠基金。他為甚麼會講這話，而不是像其他人講的好、好、好。可能是他人老，見得資金湧入後的後遺症，才出此老人言。


Jeff Hirsch，Stock Trader"s Almanac的編輯，如果你未讀過這本嚴謹投資者認為是炒賣、投資「聖經」的書，不怕得罪，你真是心口得個勇字，要買這本書，全港只有Teresa Wong的Elethron有得買，電話：2529 1211，不要以為我跟她賣廣告，愈多人不去讀此書，則曾讀過此書的人愈有機會贏，因為有知贏無知，天公地道。


適時做個反派

他於2013年1月31日講：「We"ve got a lot of excessive bullish sentiment, we are running into the typical seasonal behavior, with November, December and January up and the best six months doing well, my feeling is we have another 7 percent or 50 on the upside and then we will start to weaken。」譯過來是：「今時牛氣沖天(過多)，已經由11月升至1月，我(Hirsch)認為尚有5％左右升幅，就要調整。」這兩位老人，一如中國古之塞翁，塞翁走失匹馬，人皆惜之，惟塞翁不悲；失馬帶回一群野馬，人皆羨之，惟塞翁不喜；其子馴野馬時，摔斷腳，人皆憐之，惟塞翁不痛；後皇帝打仗徵兵，塞翁子因跛腳免役，人皆幸之，惟塞翁不慶。你可以講塞翁老人癡呆，冇感覺，但亦可謂塞翁是智者，深深明白：福兮禍所伏，禍兮福所倚。福時要知禍會來，禍時要知福會到，適時做個反派逆勢而上。


在過去兩周，筆者都是在樂觀之中保持審慎，而在操作上，只是50％持貨，增持了現金，為的就是怕1994重演。當年，筆者有過痛苦經驗，也有過次漂亮戰績，所以對當年之恒指走勢是刻骨銘心，且跟大家分享這段歷程。


1993年3月，港交所推出期權，當時筆者就認為老外會以這種港人不熟悉的衍生工具來港大搞，亦跟蔣招萍教授出了本《期權導論》連計份軟件，售六百多元，相信是迄今本港出版最貴的炒書。五月，朱鎔基宣布宏觀調控，當時是新事物，無人知係乜，恒指稍作調整400點至7,000點後又升，因大摩再在港設辦事處開始吹奏魔笛，大演期權炒技，將恒指推上1994年1月的12,599當時新高。當投資者認為股市會續升之時，倫敦Normura分析員Knight就於二月初謂恒指已見頂，當時冇人信，但實際上是美儲局之後一連七次加息，一年之內加了三厘半，一直至1995年1月才不再加，不過恒指已由萬二跌至七千，港投資者死傷枕藉，老外就飽食遠颺。


筆者二月初時，不信Knight所言，因沒有人預期得到美儲局年內連加七次息，加一次、兩次，人人都謂頂得起，但加到四、五次時，投資者就覺得世界末日到。也就是當年九月，筆者幫友人在萬點區買了一百五十張恒指認沽，?了四日後市又再勁跌，不要以為筆者大賺，因為世界不是這麼簡單的，不談了。只談市。為何人家Knight在二月初已謂已見出全年高位？因為他不光看指數，還看通脹，預期美儲局定會加息，而且會加多次。