香港創富環球李嘉明：重慶建行每年採購金條132億港元

2012 中國 (深圳) 國際金融博覽會暨金融技術設備展覽會上周六 (15日) 在深圳舉行，多家香港黃金、資產管理機構藉機拓展珠三角市場。前來參展的香港創富環球總裁李嘉明透露，重慶金融機構通過建設銀行與其公司合作，將向其每年採購金條價值達 132 億港元。

香港《文匯報》報導，李嘉明稱，其公司作為香港金銀貿易場 A 牌會員，目前其來自香港、台灣和大陸的現貨黃金交易量高達 150 億至 200 億港元，其中大陸客戶佔比最大，高達 5 成至 6 成，而且大陸客戶數量每年增長 2 成。 

李嘉明又表示，明年計劃在廣州、佛山、重慶、昆明和上海開設 5 家分公司，拓展現貨黃金的網上交易業務。此次參加深圳金博會，他擬吸引更多的內地投資者或者加盟商，共同拓展巨大的黃金交易市場。

此外，李嘉明透露，作為香港金銀貿易場會員，他利用這一優勢，向內地金融機構提供純度為 99.99% 的香港金條，滿足大陸投資者需求。在此次金博會上，應金融機構的需求，重慶建行有關負責人前來洽談購買，將於明年初與香港創富環球簽約，每月向其採購金條 達 11 億港元，全年將高達 132 億港元。他還推出財神、蛇年生肖等黃金飾品，今年初便開始在網上銷售，已受到內地投資者青睞。

與香港創富環球類似的是，灝天金融在展覽中推出證券、貴金屬、外匯和資產管理等業務，並為內地客戶提供一站式服務。目前其內地客戶佔業務比例達二成 至三成，今年內地客戶數量增長 15% 。縱橫國際 (香港) 張鎮國會計師事務所有關人士張先生表示，其公司參展的目的是拓展內地企業走出去的境外投資、稅務架構等業務，並在香港、廣州和上海共有 20 多人的服務團隊。

QE4推出 金價反下跌

石林

「12-12-12」， 這串數字被形容為是貨幣進入窮途末路的一個里程碑，在該日子（上周三）聯邦儲備局宣布擴大量化寬鬆的規模，並將之捆綁到模糊的政府統計的失業率及通脹率上 去，這就是所謂QE4。有人擔心未來幾年美國政府新創製出來的貨幣，會比自「獨立宣言」以來二百年的數量總和還要多。

消 息本來利好金、銀及商品等價格，但金融市場往往並不就是一加一等於二的。金價瞬間曾升到1723.3元（美元．下同），其後跌回至1689.5元，周末收 報1696.2元，比前周再跌0.48％。銀價亦曾短暫升到33.79元，其後則跌回至32.19元，周末收報32.31元，比前周跌2.41％。 

有 人將此反常行情解釋為「消息兌現時沽售」，但這十分牽強，因為金銀市場事前並無炒作QE4，金銀價格未見明顯上漲。最令人叫絕的解釋則是，聯儲局將貨幣政 策與失業率掛鈎，未來經濟增長會令政策的刺激性受到限制，故金價回落。這種解釋與下面一個比方同樣荒唐：毋須為出世的嬰孩添置搖籃，要趕製墓碑，因為嬰孩 將來長大，也就更接近會離世的一天！

某種勢力在打壓金價

誠 然任何人都不可能掌握某事件的全部資訊，但試圖對其作解釋，總要符合基本邏輯。敝欄觀察近期金市出現一連串不尋常行情，估計不是偶發的，背後似有鋪排。上 月28日發生「秒殺」，約7800張合約的巨型沽盤在紐約期金開市前一分鐘內湧現。其後類似的大小行動多次發生，並都在紐約收市前後，或在遠東開市前，偶 爾在紐約市中段出現，且刻意觸發止蝕沽單，目的當然是要壓低金價。即使本月12日那天，在QE4宣布兩小時，此行動亦曾出現，金價突然下挫近10元，致使 消息宣布時金價升幅有限，止步於1723元，無法改變技術偏弱的局面。

有 能力作出以上一連串類似行動的，當然不是一般機構，更不是普通人，只能是具壟斷能力的寡頭交易商，而且有某種勢力在支持。該勢力知道，若推出QE措施，定 然導致美元貶值、金價上漲，並推高通脹預期。為減輕負面影響，特別是使美元表面看來貶值得並不太厲害，較好辦法就是盡力壓低金價。

金 市走勢與人們直覺預期不一樣的原因還有，聯儲局畢竟不是瘋人院，做事尚屬有為有所不為。請看【表】，在QE3宣布至QE4宣布的三個月裏，聯儲局實際操作 規模比其口頭說的要小：持有MBS平均每月只增加283億元，並非所說的每月購買400億元；聯邦儲備總資產值平均每月增加311億元；貨幣基礎則平均每 月增加53億元。

短中期技術走勢仍弱

此外，關於財政懸崖問題對金價的影響，人們解釋也不一致。敝欄觀點是，若美國兩黨談判最終結果會導致政府開支要緊縮，對金價不利；但國債上限調高，則對金價有利。兩者觀乎相對程度哪一方面更為嚴重而定。

在 上周混亂的環境中，敝欄僥倖估計到金市走勢。上期說1723元是阻力，若最終不能升越1733元恐難改偏淡之勢，金價正好向上回試到該價位後再次跌至 1700元關下。由於多個技術支持位，均先後被某勢力的集中大沽盤所擊破，儘管未有傷及中長線走勢，但使中短期走勢繼續偏淡，投機者也跟風駛。

目前黃金收市價已跌穿五個月來的上升軌，一季平均線已轉為回跌。1673元現為關鍵支持，若失守，市勢將指向1654元，並使1629元成為牛方最後防線。

短期而言，1686元是支持；阻力在1708元至1712元地帶，而1723元仍是重要阻力。

上 周銀市亦在敝欄估計的33.9元阻力之下掉頭回跌，牛熊雙方都一度堅持不肯平倉的局面開始打破了，估計平倉潮會掀起，稍後的波幅比率會大於金市。目前銀收 市價已跌穿四個月的上升軌，但現價距關鍵支持位30.66元尚有一段距離，最接近的支持分別在32元和31.5元；回升阻力在33.3元，而33.8元仍 是重要阻力。

某勢力在打壓金價並波及銀價，但恐難以完全抵銷持續量化寬鬆的再膨脹力，金銀現行牛市至今仍未受到破壞。

關於黃金你不知道的10件事

2012年12月14日 18:37　　　文 / H.Lin

ZH：ConvergEx的Nick Colas說，黃金是投資者面臨的終極人格測試。一些人討厭黃金，稱它是原始時代的產物，與現代文明脫節。但另一些人認為，在這個充滿操縱和不透明交易的市場中，黃金是理性世界的最後遺產。不過人們往往容易忽略的一點是，黃金也是一種商品，也可以像商品一樣被分析。在此基礎上，我們列出了有關真實世界黃金基本面的十大清單。

來自ConvergEx的Nick Colas和Sarah Millar：

1. 印度是世界上最大的黃金消費國，但中國（包括香港、台灣在內）也正在緩步趕上。根據世界黃金協會（WGC），2012年第三季度印度的黃金消費需求是223.1噸，而中國是185.1噸，差距已收窄至38噸。自從1997年第三季度以來，這一差距已縮小71%。在今年三季度，印度黃金消費佔全球的30%，而中國占25%。香港成為了黃金人均消費最多的城市，僅在第三季度，香港的總需求就高達6.4噸，人均消費約為0.03盎司（用今天的價格計算，約為50美元）。

 要點：新興市場是黃金的大玩家。

 2. 黃金生產方面。南非已不再是世界金礦之都，中國和澳大利亞正在領跑，今年三季度分別生產了335噸和270噸黃金。有意思的是，雖然如此，中國仍是黃金的淨進口國。不過，世界上產量最高的金礦並不在上述任何一國，而是位於巴布亞島，名為Grasberg金礦。這座金礦2011年的產量超過了63噸（200萬盎司）。世界第二大金礦是烏茲別克斯坦的Maruntau金礦，2011年生產了56.3噸黃金（180萬盎司）。


要點：黃金是如此稀缺，以至於連中國都要進口黃金。

 3. IMF的黃金儲備為2,814.1噸，在世界排名第三。這超過了印度(557.7)、荷蘭(612.5)、日本(765.2)、中國(1,054.1)和法國(2,435.4)。如果把黃金上市交易基金（ETF）SPDR GLD的黃金儲備也加入排名的話，那麼其1,289.8噸的儲備將排在第5位。許多人可能已經知道，美國的黃金儲備是世界上最多的(8,333.3噸)，在外匯儲備中所佔比例也是最高的(75.4%)。世界上25%的黃金都存放在紐約聯儲，雖然它們中的多數都屬於外國政府。


要點：即便是央行，也仍認為黃金是儲藏價值的手段。

 4. 雖然傳統上來說，黃金消費的目的主要是製造首飾（這一比例在2002年占到78.5%），但在2012年三季度，首飾消費已降至59.9%，而投資消費（金幣、金條等）佔了40.1%。黃金投資比例的上升，可能說明人們更青睞於用黃金來對抗風險。但在美國，黃金的主要用途仍是用於製作首飾：30.8噸黃金是用於首飾需求，佔總黃金需求的75%；只有10.5噸是用於投資。不止是美國，在印度、中國和中東地區，人們消費黃金，主要也仍是首飾需求。而另一方面，歐洲消費者們幾乎只購買金幣和金條。據WGC，2012年第三季度，91%的歐洲黃金消費都用於投資。考慮到歐元生存面臨的不確定性，投資黃金是有意義的。但只要美元的基礎仍然穩固，美國人估計就不會對黃金狂熱。


要點：黃金仍是珠寶之王。

 5. ETF實際上是黃金需求增長最快的市場，在截止2012年三季度的過去一年裡，其黃金需求上升了56%。當然，由於ETF的胃口一直在擴大，這並不會讓人特別震驚。但在同期，黃金的總投資需求下跌了10.3%。因此綜合來看，投資者似乎對購買類似於黃金的市場工具更感興趣，而非實物黃金本身。

 要點：黃金迷戀者們通常喜歡批評“紙黃金”，但他們其實不該這樣做，因為正是“紙黃金”的投資需求支撐了總體投資。
 
 6. 對於那些擔心黃金資源耗盡的人們來說，這裡有一些令人欣慰的消息：據WGC，自從金礦開採以來，地球上已挖出了171,300噸黃金，其中約有60%是在1950年以後開采的。美國地質學會預測，仍有約51,000噸黃金埋在地下。 WGC報告稱，每年全球大約開採730噸黃金。其他一些預測稱，仍有待挖掘的黃金可能有8600萬噸。即便是到萬不得已之時，海洋下還有黃金。國家海洋局說，海洋裡有將近2000萬噸黃金。此外，航天器NEAR 1999年發回的報告稱，小行星“Eros”上的黃金數量，超過了地球上已開采出的黃金總和。不幸的是，除非我們想到經濟性的辦法從海洋或是太空獲得這些黃金，否則它們就是不可利用的。

要點：更多的黃金供應，是保持其終極價值儲藏地位的關鍵。除非我們“拉攏”那顆小行星，否則黃金供應仍將繼續緊張。

 7. 在公元211年，羅馬皇帝奧古斯都把金幣（被稱為“奧里斯”，“aureus”）的價值設定為每45個金幣等於1磅黃金（按今天的金價計算，一個奧里斯價值約500美元）。而到了公元312年，康斯坦丁大帝把這一數值修正為72:1，短短100多年裡，奧里斯貶值了60%。當然，本世紀的貨幣通脹更令人震驚：從1911年的每盎司18.92美元到今天的超過1700美元，金價已飆升逾9000%。

要點：從這些記錄來看，在政府發起的通脹環境下，黃金仍是有價值的對沖工具。

 8. 道指/黃金比率（即以黃金衡量道指的價格）一直是衡量衰退程度的極好指標：如果這一比率跌至1-2，那麼情況可能非常糟糕。 1980年和2009年之時，這種情況均出現過，但今天的比率仍在7.6。需要承認的是，這一比率目前處於下行趨勢。不過，事情顯然完全還夠不著“啟示錄”裡所說的災難畫面。

 要點：黃金是歷史上與金融資產不相關的罕見投資產品。

 9. 無論是在2012年的任何一個季度，都有約40%的黃金供應是來自廢金回收，今年第三季度，這一比例是38.8%。這些廢金，包括廢棄的首飾、金條、金幣，甚至金牙，在世界黃金供應中的比重已經越來越大，即便新開采的黃金數在增多。相對來說，這也是一個好的信號：投資者們願意以今天的價格出售黃金，這增加了供應，並限制了產生泡沫的可能。

 要點：即便是廢棄的黃金，也仍是有價值的。但對於股票或是債券，你能這樣說嗎？顯然不能。

 10. 如果把所有黃金都送給美國，並按現在的價格售出，那麼它將價值約10萬億美元——但這仍無法償還我們的公共債務。事實上，10萬億美元只能覆蓋約60%的債務，而我們目前負債接近16.5萬億美元。更好的方式可能還是繼續讓美元唱主角。

要點：所有關於新的“金本位制”的想法都不大成熟。

財政懸崖未解 金價續跌

黃美斯

聯儲局推出新一輪計劃取代年底結束的扭曲操作，該局承諾將每月購買450億美元公債，並繼續執行今年9月開始實施的每月購買400億美元抵押貸款證券（MBS）計劃。令人意外的是，聯儲局還採用了作為未來貨幣政策指引的數字門檻，即失業率保持在6.5%之上，以及未來一至兩年的通脹預期不超過2.5%，將保持利率在接近零水平。

倫敦金價周四下滑，並在本周內首次跌破1700美元關口，因為對美國財政懸崖的憂慮蓋過了黃金的避險魅力。市場焦點繼續關注財政懸崖的協商，但談判目前未有太大進展。

圖表走勢所見，RSI仍見下調傾向，隨機指數橫行，於本周三黃金價格未能進一步衝破25天及50天平均線，金價或有機會再次回探下方的趨向線支持，此為延伸自8月底的上升趨向線，目前處於1685美元，倘若後市失守此區，金價預料面臨更大沽壓。中期目標1666美元，上方阻力預計在1709美元。

倫敦白銀周四大挫3%，創下一個月內最大單日跌幅，最低觸及32.21美元。技術性拋售加速銀價跌勢，在銀價跌破50天平均線後跌勢加劇。圖表走勢所見，RSI及隨機指數仍透露出回軟訊號，9天平均線更已跌破25天平均線，銀價可能有走低傾向。預計重要支持在100天平均線水平，若今次跌破，則傾向延伸較顯著跌幅，進一步可看至31.30及30.70美元。另外，預料向上阻力為32.20美元。

財政懸崖蓋過了聯儲局帶來的美元空頭消息，倘若白宮和國會年底前不能就減赤方案達成協議，美元有可能上漲。歐羅兌美元周四大致靠穩於1.31水平。由於歐羅區情勢發展良好及意大利標債順利，歐羅仍見繼續受到支持。