全球金融危機已無可避免 快買黃金吧各位！

據《Zerohedge》報導，丹麥盛寶銀行 (Saxobank) 對於 2016 年全球經濟前景表示，如果 2016 年全球 GDP 成長率能像 IMF 預估般達到 3%，那將會是一場奇蹟。
此前國際貨幣基金組織 (IMF) 於十月初時發表「世界經濟展望」報告，對今、明兩年全球經濟成長預估下修 0.2% 至 3.1% 和 3.6%。

IMF 對全球經濟展望的最新預估 (Confidence interval=信賴區間)　圖片來源：IMF

盛寶銀行經濟學家 Dembik Christopher 指出，自金融海嘯以來，全球經濟在過去六年多的時間裡已逐漸復甦，但是現在令人擔憂的是，復甦力道已經越來越疲弱。
以全球的潛在成長率來看，美國已從 3% 降至 2%，中國從 9.4% 降至 7.2%，波蘭從 5% 以上降至剩不到 4%。而在許多地區之中，如歐元區等地，經濟成長力仍然是處於停滯狀態。

Dembik Christopher 表示，在過去二十年中，「經濟週期」已廣泛受到經濟金融化、貿易全球化、監管制度放寬、創新加速等因素而大幅度地縮短。

Dembik Christopher 指出，自 1990 年代以來，美國分別經歷了三次的大規模經濟衰退：1990 年、2001 年、2009 年。而如果以為美國經濟從現在開始才要開始復甦，那可能是大錯特錯。

Christopher 預估，全球經濟在未來幾年內出現大規模的衰退已是勢不可擋，明年全球經濟將廣泛缺乏成長動能，而油價下跌所帶來的通縮，將會迫使全球央行不得不繼續寬鬆，全球資產價格和債務水平則將繼續提高。

歐洲央行 (ECB) 預估將進一步的把利率降至負利率水平，並且延長資產購買計劃的執行時間。而中國也很可能在 2016 年上半年時推出中國版 QE，並推出大規模的財政刺激計劃，這些計劃都將在短期內穩定住全球金融市場。

而全球唯一近期可能升息的央行就是美國聯準會 (Fed)，據最新美國十月份非農就業報告，美國十月份了新增 27.1 萬個工作崗位，遠高於市場此前預期的 18 萬。此消息一出震驚全球金融市場，債券之王葛洛斯 (Bill Gross) 更直言，Fed 在十二月的利率決策會議上啟動升息的機率可以說是 100%。

據在 CME 交易的聯邦基金利率期貨價格預估，Fed 將於十二月份升息的機率高達 70%，而此前在上週 11 月 3 日時，此一機率還僅只有 48%。

Christopher 認為，Fed 及其他央行們就像日本央行 (BOJ) 一樣，已進入到死胡同中，意即如果央行們升息的幅度過大，這可能造成另一場金融危機。以目前來說，停下貨幣寬鬆政策幾乎是不可能的事。

Christopher 指出，由於目前的低利率環境，再加上全球出現新金融危機的可能性風險，投資人要找到不錯的投資標的，這是非常困難的，因為沒有人知道央行大開印鈔機後，將會導致什麼樣的後果。

據紐約大學 (New York University) 知名風險工程學教授 Nassim Taleb 指出，這個世界很可能從現在的通縮情況，邁入極高的通貨膨脹之中。
Christopher 表示，在這樣的環境之下，黃金將會是最佳的投資標的，因為黃金能夠對沖未來的金融危機。




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金價8天抹去3個月升幅

石林:

 
敝欄上期談到，金銀兩市逆轉回頭，上周兩市的凶險表面化了，但銀市似未將之完全顯露出來。金市最近連跌8個交易天，跌幅共高達98.6美元，將7月至10月的累積升幅幾乎全數抹去。上周金價收報1089.4美元，不但較前周大跌4.58%，而且是近4年大調整市以來的最低每周收市價。 



銀市則連跌7天，若從8天前所創16.36美元的近4個半月高位起計，近數日的最大跌幅為1.68美元，上周銀價收報14.74美元，較前周大跌5.11%。 

金銀兩市牛方在上一兩周仍沉醉在升市的歡樂，認為金銀圖表上已出現兩個更高的低位，而且產生了更高的高位，一個大的新升浪已經到來。這一論據也許不算錯，但可惜流于片面，一個更高的高點不等于牛市到來，須要更多的一浪高于一浪的市勢出現才可驗證，就如一聲雞啼不等于黎明到來，一群雄雞持續啼叫才是真正天亮。 

分析不應簡單化 
上述牛方的錯誤判斷仍情有可原，因只算是片面；但有人只看金價曾升越200天平均線就認為牛市重新到來，這樣的極簡單思維方式，似乎難以令人信服。然而，很多人樂于接受這樣的簡單方式，因為毋須思考！我們不是經常聽到「升破（或跌破）牛熊分界線」的說法嗎？ 

敝欄這樣說並非否定個別技術分析理論，而是力陳不要將之片面化和簡單化，更重要的是做好基本分析，掌握好市勢的主要方向。例如敝欄近月一直指出，美國貨幣供應流動速率不但無改善，反仍下滑，另又美國貨幣政策取向與其他主要國家背馳，金銀和商品沒有真正回升的客觀條件。美元續強亦並非金價下跌的最根本原因，兩者都是上述客觀環境的產物。 

美國聯儲局主席耶倫（Janet Yellen）上周在國會就12月份是否加息的問題作出鷹派的備注，而上周五公布的美國非農業新職增幅遠大于預期，兩者均大大提高了加息的預期。美債券價格繼續顯著下挫，10年債息升至2.34厘的3個月高位。 

相應地，美彙指數升至99.47，創半年高位，金銀價遂無法支持，短時間內出現少見的大連跌。這可以說是即將加息的影響，但更深層應是全球主要國家貨幣政策背馳效應在加強。 

另有一些錯誤觀念，常出現在金銀市倉位結構分析方面。有人認為大投機者和對沖基金是常勝將軍，兩者若持有大量多頭，市勢一定向好，這忽略了生產商和金銀條銀行在關鍵時起決定性作用。例如前周大投機者持有十分大的淨多頭數量，但相反地業者持更大的淨空頭數量，尤其是銀市，為7年之數。這是相當凶險的倉位結構，一旦多頭者後勁不繼，作出平倉，價格就發生崩瀉，上周就是出現此險情。 

金銀市淡勢延續 
令人感到震驚的是，截至上周二，生產商在期銀市的淨空頭數量竟有增無減，因此上文說銀市尚未完全顯露內藏的凶險程度。 

金價現時已跌破自7月來的升軌，且跌破期間的兩個次低位水平，只能說中長跌市仍在繼續，短期且不見有明顯的淡倉回補，因此估計金市正擬考驗1072至1080美元，即大調整市最低水平地帶。市勢接近超賣或有所反彈，然而在1105美元及1112美元會有回升阻力，日後金市可能退守至1044美元水平。 

銀價現正跌回到3個月來上升軌水平，對沖基金尚不肯認輸，但稍後銀價若跌穿14.4美元和14.3美元的前兩個次低位，持淨多頭者無法不投降。 

那末大調整市的最低位13.91美元恐難再守得住，會退守至13.5美元水平（目前回升阻力在15.1美元）。金銀兩市延續其淡勢已成定局，問題是，我們從中學到些什麼？