2013年2月28日星期四

【投資大佬經驗談系列】黑石拜倫維也納的教訓




私募巨頭黑石公司(Blackstone)副董事長Byron Wien的第一份工作是做分析師,還差點收到解僱信。到了1986年,他已經成為摩根士丹利的首席美國投資策略師今天,Wien要是說點什麼,整個華爾街都會側耳傾聽。他從1986年起公佈一年一度的“十大意外”,此後廣為流傳近30年。
 
今年,除了照例公佈“十大意外”,Wien還總結了幾十年職業生涯中的14大教訓:

 
1、專心尋高招,用它影響你希望影響的人。
 
Wien說,自己的“十大意外”就是這樣一條很棒的點子。世界各地的人由它認識了Wien。他也感到自己一到年底就負有這樣的使命。
 
如果想要成功,長期得到激勵,就要讓自己的才智時刻身處風險挑戰中。
 
2、廣結人脈。
 
運氣在人的一生中發揮著很大的作用。如果要增加個人的幸運指數,最好的方法莫過於盡可能多認識人。
 
比如給人發郵件表示你想著對方、發表專欄文章、為了把有想法的朋友聚集在一起組織討論活動。
 
3、初次蒙面,視為友人。
 
大多數人都在等別人肯定自己的價值。對初次見面的人,先假設對方是勝利者,這會對你的人生有積極影響。
 
有時,結果會讓你失望,但如果你堅持這種態度,你的人際圈子會迅速擴大。
 
4、閱讀不停歇。
 
不要因為對某樣事物好奇才讀書,要主動去讀。
 
在開始讀一本書或者一篇文章以前,先自己有一個觀點,在讀的時候可以發現作者是否證實了自己的看法。
 
這樣做就會讀得更快理解得更多。
 
5、睡眠時間足夠。
 
在滿60歲以前要睡夠7個小時,60-70歲要睡8小時,90歲以後除了晚上睡8小時,中午還要午睡1小時。
 
6、成長規劃。
 
思考自己的人生時,要分成不同的階段來考慮,這樣可以避免過早耗盡精力。
 
職業生涯之初,你可以對著數字較勁,再往後就要開創理念。在你的職場人生中,要時刻與風險相隨。
 
7、有精力,要遠遊。
 
趁有精力盡量周遊各地。到了旅行目的地,去見一見有趣的當地人,然後保持聯繫。如有機會故地重遊,也去看望他們。
 
8、識人須知少年事。
 
對於新認識的朋友,盡量去了解在他們17歲以前的經歷。 Wien相信,每個人少年時發生的重要事件對這個人此後的一切事都會產生影響。
 
9、行善之道,減少痛苦勝於傳播歡樂。
 
在做慈善時,Wien覺得更重要的是緩解人們的痛苦,那些音樂、戲劇、藝術館確實可能增加你的社會知名度,但它們不是最需要你幫助的。
 
社會服務、醫院和教育機構能讓世界更美好,可以幫助弱勢群體追尋自己的夢想。它們才是優先選擇。
 
10、年輕人浮躁,愛誇大成績。
 
年輕人天性不安分,容易誇誇其談。 40歲以前,很多人都不會很滿意自己真實的一面。
 
40歲以後,他們可能低調處理自己的成績,變得更可親。
 
Wien覺得,要盡快了解這點。
 
11、感謝工作出色的幕後支持者。
 
大部分人都太關注下一個挑戰,沒有好好地感謝支持自己的人。其實謝謝支持者很重要,它可以激勵別人,鼓勵他人提高水平。
 
12、親手寫給善待你的人。
 
如果你親手寫信或者留言表示感謝,會給人留下深刻印象,對方不會很快就忘記你。
 
13、每年年初考慮怎樣讓自己做得比以前更好的方法。
 
記下這些年初想到的好辦法,年末再拿來對照自省。
 
14、工作不息,生命不止。
 
工作無止盡,生命無止盡,永遠不要退休。有大量生理現象可以用來反對這條建議,但Wien說自己會堅持下去。

2013年2月27日星期三

Gold Confiscation Begins? Report of 2 Dozen Gold Krugerrands Stolen From Safety Deposit Box by CIA

係真唔係呀........



A Steve Quayle reader has reported that the 2 dozen gold Krugerrands he kept stored in his safety deposit box in a Cincinnati 5/3rd Bank have been confiscated, and that the 5/3 Bank Manager informed him that a CIA agent was the culprit who cleaned out his stash of phyzz- but that all fiat dollars were left untouched in the box.
While this in an anecdotal account, this emphasizes a point we have long made here at SD: if you don’t hold it, you don’t own it!
Full account of Fed gold confiscation is below:

From Steve Quayle:
I woke up and thought .  I think i will go to the bank today and see the gold coins my grandpa gave me about 15 yrs ago as its been about 2 yrs now since I have been to the Bank Box. So when i got there the bank mgr asks me how are you today, Mr Jones i am fine I would like to see my bank BOX please !!!!.  Senior Officer–OK- Mr Jones this way . So he takes me into the vault room and Brings me my safety deposit Box here’s your box Mr Jones, take as long as you want , Ok thank you i said . To my surprise the (2 dozens GOLD KRUGERRANDS) that I had are GONE!
WHAT!!!!!!! Mr mgr where are my coins who has been in the box– No one should have been in it- its My box .
The bank mgr said the CIA has taken them, they think you are in the MOB . What there has not been a police officer notify me or i have knot been arrested for anything! that’s B . S !
You will hear from my lawyer so that’s were i am at right now.   But here is the kicker– there was money in the box to and it was knot touched . I am still waiting for my lawyer to get back with me at this time . The bank was 5/3 of CINCINNATI OHIO, so if anyone has a bank box with this company or any bank at this time –PLEASE get your stuff out of your safety deposit boxes now before its too LATE!!!!!!!!

2 dozen gold coins at 1 troy oz are about $41,000. us dollars that’s two years of hard work for me and my family I am so mad about this ROBBERY AND INJUSTICE that has been done to me and my family at this time . THANKS –
SQ NOTE -I SPOKE WITH THIS MAN AND HE IS AN ORDINARY HARD WORKING GUY-NO WARRANTS OR PAPERWORK FROM WHOEVER STOLE THE GOLD WAS IN THE BOX.THE BANK MGR GAVE HIM A DUMB-ASS ANSWER -ANY LAWYERS IN CINCINNATI WHO WOULD LOOK AT THIS MANS CASE E-MAIL ME.
 www.silverdoctors.com

“如今72歲等於古代30歲”

 英國《金融時報》 諾爾瑪•科恩倫敦報導

科學家宣稱,過去100年間人類平均壽命快速延長,以至於現在的72歲相當於過去的30歲。
的確,位於德國羅斯托克的馬克斯•普朗克人口學研究所(Max Planck Institute for Demographic Research)的研究人員表示,自1900年以來,在降低各個年齡段人群死亡率方面的進展如此快速,以至於人類預期壽命的提高速度超過了此前20萬年(各種類人動物在20萬年前開始向現代人進化)。
該研究得出的結論是,人類預期壽命提高的速度影響如此深遠,以至於工業化經濟體措手不及,沒有從成本上準備好為這麼多人提供這麼長久的退休收入。
這份發表在《美國國家科學院院報》(Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States)上的研究,選取了瑞典男士和日本男士為研究對象——這兩國是當今預期壽命最長的兩個國家。
研究發現,1800年瑞典男士和日本男士的預期壽命更接近從事打獵和採集活動的原始人類,而非當今瑞典和日本的成年男子。
從事打獵和採集活動的原始人在30歲時的死亡概率,相當於現代瑞典或日本男士72歲時的死亡概率。
另外,參與該研究的科學家們表示,人類壽命的可能極限不再清晰。馬克斯•普朗克的博士後研究員、該研究的領導者奧斯卡•布格爾(Oskar Burger)說:“人類壽命可以延長到多少歲?我們無從得知。”

2013車公靈籤解讀(二)

 

2013 是 蛇年。生肖屬蛇的人一般都有以下的特徵﹕智慧,聰明,深藏不露,不動聲色,出其不意,記仇,不容易寬恕和放過他的敵人。蛇年也有這些特徵,因此蛇年發生的 一切都是難以預測的,突然其來使人措手不及的。蛇年更被視為一個因果報應之年。很多在過去一段日子都是拖拖拉拉,長期沒有解決,得過且過的事情,到了蛇年 就必須得到解決。到了蛇年大家都被逼要面對現實,不能再躲避,不能再不聞不問的以為看不見就是不存在。
 
歷來蛇年的啟示
 
1977 的蛇年就是毛澤東發動的文化大革命和四人幫勢力終於結束之年。雖然四人幫於上一年十月已被華國鋒拘捕,但是要到了蛇年才可見到鄧小平正式復出,重拾大權,否定文革和鏟除其殘餘勢力,把中國的經濟向外開放,因而成功延長共產黨的統治壽命。
 
1989又是另一個蛇年。鄧小平的經濟開放和改革產生了民眾對自由的極大期望。經濟開放而沒有相對的政治開放就激發起六四民運。鄧小平等人要決斷地大舉鎮壓才可扭轉局勢。
 
1989 亦看到柏林圍牆的倒塌,見證了蘇聯集團的瓦解,使英美的金融帝國制度雄霸天下。美國作家福山於1992年寫的歷史的終結”Francis Fukuyama “The End of History and the Last Man” 就是揚言資本主義的最後的勝利,以及人類道德發展已達到了最高境界。
 
2001 的蛇年就發生了所謂的 9/11“恐怖襲擊。這個事件否定了福山之前的樂觀結論。原來蘇聯瓦解不等於最後的勝利,而只不過是揭開另一頁的歷史鬥爭。這就是另一位美國學者Samuel Huntington 民族的衝擊與世界權力的重組一書中(The Clash of Civilizations and the Remaking of World Order) 警告會發生的民族文化大衝突。他預測西方文明和環球性的資本主義制度會受到來自伊斯蘭社會和中國崛起的挑戰。以反恐為名,美國和各國的政府都大大約束個人的人身自由,擴大政府的權力,對人民進行苛刻的監管。
 
現在讓我們再往前看其他蛇年的例子
 
1965 也是蛇年。當年六月美國總統 Lyndon Johnson 命令向北越發動大規模轟炸。早在 1964 年八月美國已經為此鋪路,在北越對開的北部灣製造了事端。美國試圖以密集式的空中轟炸,把越戰升級,尋求速戰速決來解決問題。但事與願違,結果是美國要步法國的後塵,從越南撤退。
 
1953 蛇年,當年三月蘇聯的獨裁者史太林因心臟病逝世,結束了將近 20 年的鐵腕統治,開始了赫魯曉夫的溫和政權,使蘇聯人民終於脫離黑暗歲月。
 
1941 亦是另一個蛇年。當年六月,希特拉揮軍向俄國進攻。他希望以此重拳一擊,逼使俄國投降,讓德國避免要在東西兩方作戰。結果德軍慘敗,使德國元氣大傷。

同年十二月,美國就成功引導日本去突擊珍珠港,激動了美國人的憤怒之心,讓美國政府可以與老家英帝國站在一起,一齊來對抗德日這兩個挑戰者(*)。有了老大哥美國龐大的資源作為後盾,一直捱打的英國終於反敗為勝。
 
(*)第二次世界大戰,其實只不過是老帝國(英法)與新起之秀(德日)之間的一場爭霸戰而已。其他的國家只不過是不由自主地被捲入旋渦。
 
從以上各個蛇年的例子,大家可以看出一個定律。任何拖泥帶水,不鄰不類,自相矛盾,遮遮掩掩,的狀態都必定會來個徹底的解決。眼前很多事情都非常荒謬。
 
例 子多不勝數﹕中美之間的同床異夢,法定貨幣之虛無一物,有中國特色的社會主義。還有以信貸取代財富,以賭博取代生產,以先用未來錢取代資本積聚,以債疊債 來提供政府的慣常開支,以政府的意願取代市場的規律,利用通脹偷取儲蓄者的積蓄,把經濟增長和破壞大自然和人類的生活環境捆綁在一起,利用福利收買選民, 以代議政制取代真正民主,等等。
 
歷史會在蛇年出現一個決定性的轉捩點,或作個定論。1989年之後,共產主義成為歷史塵埃。2013年之後,以華爾街和北京為核心的環球經濟一體化制度亦會成為歷史塵埃。

多家清倉鮑爾森堅守大佬看黃金前景各不同




“黃金之友”伯南克再次證實自己並非浪得虛名。 26日,美聯儲主席伯南克在參議院聽證會上講話當天,金價上漲1.8%,漲幅今年最大,一周內首破1600美元。對過去幾個月命運多舛的黃金來說,這樣的漲勢更顯難得。
 
2012年第四季度黃金是2008年金融危機以來最差表現。今年以來金價又下跌了5.3%,讓多頭們步步驚心。
 
與2011年8月創最高紀錄的1888.7美元相比,金價已經跌了16%。

 
 
許多基金經理因此或是離開多頭陣營或是大幅減倉。其中就有去年第四季度將SPDR黃金ETF GLD持倉減半的索羅斯。
 
其他一些大牌對沖基金也在撤退。 Lone Pine Capital四季度清倉260萬股GLD。同樣清倉的還有Moore Capital Management LP和Scout Capital Management。
 
美國商品期貨交易委員會(CFTC)今年2月數據顯示,黃金期貨與期權多倉降至約四年來最低水平。截至2月19日當週,淨多頭減少32%,總規模降至約4.2萬手,為2008年11月來最低。
 
但也有少數黃金買家堅守陣地,比如鮑爾森。
 
華爾街日報據遞交文件報導稱,鮑爾森旗下基金公司Paulson & Co.還是黃金ETF最大的持有者。
 
 


Paulson & Co.去年第四季度持倉GLD約2200萬股,沒有變動。該公司最大持倉分別是黃金礦商AngloGold Ashanti、Detour Gold Corp.、NovaGold Resources Inc. 和巴里克黃金集團(Barrick Gold Corp.)。
 
鮑爾森告訴客戶,因為全球央行在增加各自貨幣供應,通脹最終會上升,所以金價長期來看會上漲。
 
但這些客戶稱,鮑爾森也沒有增加黃金持倉。
 
投資者還透露,Paulson & Co.一半資金來自鮑爾森私人財產,他本人說,一半以上的個人財富都是該公司黃金計價的基金。
 
該公司另一家對沖基金巨頭Och-Ziff Capital Management Group則是在第四季度增持了GLD,但FactSet數據顯示,該基金持倉規模佔GLD比例不足1%。
 
也有些大型對沖基金說對黃金更有興趣,因為看跌情緒增加。可是,在決定大量買入以前,他們會等待出現更急劇的下跌行情。

美銀美林MacNeil Curry:孤獨地看漲黃金

本周美國銀行美林技術分析師MacNeil Curry在致投資者信中表示,目前黃金投資者的情緒指數達到了2008年11月以來最低水平。
需要注意的是,2008年10月,正值雷曼兄弟破產風波後的市場混亂時期,當時黃金價格一度暴跌27%。
下圖來自美林,顯示出了這一情緒指示指數的走勢變化:
在包括索羅斯在內的眾多對沖基金大佬紛紛拋售黃金的背景下,MacNeil Curry依然孤獨地看漲黃金,他認為黃金市場的情緒指數是一個積極的信號。
MacNeil Curry表示:

    
最近黃金遭受了重大衝擊,然而,金價依然處於每盎司1522/1533的17個月內最低水平的支撐點。在目前的水平上,金價更有力的增長趨勢依然沒有被破壞。但值得注意的是,黃金市場投資者情緒指數達到了2008年以來的最低水平。從逆主流投資思維的的角度來分析,金價觸底反彈的前景有可能正在醞釀。
上圖中的美銀美林情緒指數與最近CFTC數據相符合,CFTC數據顯示對沖基金經理做空黃金的水平達到了2006年6月以來的最高水平。

SWIFT:人民幣成為全球第13大國際支付貨幣

環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)週三稱,人民幣已取代俄羅斯盧布和丹麥克朗,成為全球第13大國際支付貨幣。
WSJ援引SWIFT稱,今年1月份的人民幣支付金額同比激增171%。
但SWIFT拒絕給出人民幣支付金額的具體數字,只是說其增速幾乎是其他貨幣的兩倍。 1月份,人民幣在世界貨幣支付額中的比重創下0.63%的紀錄值。
去年1月份,人民幣還僅排在第20位。
SWIFT說,排名的上升表明,香港、新加坡和倫敦離岸人民幣交易中心的發展極大推動了人民幣國際支付金額的增加。
SWIFT是一個由會員機構擁有的合作組織。全球209個國家/地區的9,700多家銀行機構、證券機構和企業客戶借助該系統,每天交換數百萬條標準化金融報文。

張德熙 金股匯

金銀業貿易場理事長張德熙先生,分享有關黃金投資的看法,認為投資黃金是二零一三年重要方向。 張理事長表示,金價持續整固,預料今年第三、第四季上試歷史新高。 他又笑說: 賣金贊金香,但2013年預計排序會是「股、樓、匯、金」。


第一節



第二節

CFTC Cuts Deal with Precious Metals Scammers

Four precious metals firms and three people were recently charged with engaging in illegal precious metals transactions. These activities were part of a multimillion-dollar scheme. Those initially implicated in the scam are “defendants” in a lawsuit filed by the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC). The latest group of alleged fraudsters are mere “respondents,” to regulatory orders, as they struck deals with the regulators.


Barclay Metals and Universal Clearing were purportedly precious metals firms on Wall Street. In actuality, these corporations were operated in Florida and were never registered with the commission.
Secured Precious Metals International, a Delaware corporation that was also operated in Florida, and Secured Precious Metals Management, an actual Florida corporation, were also never registered with the commission.

The CFTC has charged these four firms and their owners with engaging in illegal off-exchange financed transactions.

Under the scheme, Barclay Metals and Secured Precious Metals International solicited a leveraged purchase program. Customers were led to believe that they could purchase silver, gold and other metals by paying as little as 20 percent of the purchase price. The remaining portion was allegedly financed by Secured Precious Metals International and Barclay. The metal was then supposedly stored on the customers’ behalf at an independent depository.
Under Dodd-Frank, financed retail commodity transactions must be executed in accordance with the rules of a board of trade, and then only by qualified parties.

In these cases, those requirements were not met, so the CFTC found them to be illegal.

Furthermore, while money was collected from customers, according to the CFTC, trades were never made. The money was instead given to Hunter Wise.

Hunter Wise refers to group of companies — and their principals — that operated as a common enterprise, according to the CFTC. Its business was supposed to be precious metals trading, but regulators allege that these unregistered entities were really “the orchestrator” of a precious metals scheme that is estimated to have brought in at least $46 million thanks to “dealers” such as the aforementioned parties who operated in Florida.

In December, the CFTC filed a lawsuit against Hunter Wise and other companies and individuals for participation in this scam. The announcement portrayed the actions in a very negative fashion, with the agency expressly alleging fraud and deception.

With regards to the latest actions, the CFTC clearly notes that the parties engaged in the same type of behavior. In addition to outlining how they intercepted money on false pretenses, the CFTC notes that “[t]he Respondents’ retail customers never owned, possessed, or received title to the physical commodities that they believed they purchased, no funds were expended by Respondents or Hunter Wise to purchase physical commodities for the customers and no physical commodities were stored for the customers.”
Yet, the acts of the those most recently implicated are portrayed in a much different light. They are not described as deceptive or fraudulent. The only time the word “fraud” is used is when describing the goals of Dodd-Frank. The regulators try to paint the main issue as the failure to comply with the trading rules — not the scamming of individuals.

The benefits of snitching

This change in presentation appears to be one of the benefits of a practice commonly referred to as “snitching.” And it not only has the ability to alter regulators’ vocabulary and focus, but also seems to have the ability to minimize the action they take.

The CFTC agreed to settle these recently announced cases without requiring any admission or denials from the respondents. The terms of that agreement prohibit the parties from directly or indirectly making public statements denying the CFTC’s findings. The parties must also agree to stop engaging in illegal activities and are barred from trading for five years.

Furthermore, they agreed to cooperate “fully and expeditiously” with the CFTC in this action and any action related to the subject matter, including testifying.

The CFTC’s orders, which do not include civil monetary penalties, acknowledge the respondents’ substantial cooperation, the CFTC’s press release states.

In the previous Hunter Wise case, which named 20 defendants, the CFTC announced continuing litigation as the agency is seeking preliminary and permanent civil injunctions and remedial relief, including restitution to customers.

David Meister, the CFTC’s Director of Enforcement, said “[h]ere is a prime example of how the Dodd-Frank Act provided the Commission with additional strong authority to go after wrong-doers, such as, as alleged in the complaint, individuals who prey on people looking to make retail investments in commodities like gold and silver. We will use this new authority to the fullest extent possible.”

Regulators have now shown they can pick and choose when they will stand behind those words. That certainly cannot be encouraging for those who have long waited for the CFTC to take a stand against major firms who are believed to be manipulating the precious metal markets.

Gold & Silver Ep1: Mike Maloney - Hidden Secrets of Money - Currency Vs Money

J.C. Parets九圖分析黃金市場下跌現狀

2013年02月25日 23:08   文 / 張澄Eagle Bay資本公司的創始人JC Parets認為在分析目前黃金價格的時候值得指出的一些基本情況如下列圖表所示:上週,黃金的“死亡交叉點”已經顯現,然而Ryan Detrick 總結出的圖表顯示,死亡交叉點並沒有想像中那麼恐怖:

 
所以,JC Parets認為,不妨還是把關注點放在價格上。接下來,他用一些精華圖表分析了黃金市場。首先,下圖展示的是數十年內金價在計入通脹因素調整後的價格走勢,JC Parets 表示,這幅圖是為了讓大家清楚的意識到現在金價所處的位置:

JC Parets表示,“在我看來,黃金在過去一年半的時間內似乎在一個相對合理的水平停留下來了。過去18個月內,金價下跌約20%,並且已經很長時間沒有再創出歷史新高或者新低了,相比於過去10年金價上漲的600%,這​​20%的修正是絕對正常的。”接下來的這張記錄每周平均金價變化的圖表顯示出了本世紀目前為止黃金價格的瘋狂上漲,有趣的是,圖中的每一次峰值連線竟如此平整。然而,金價上行趨勢支持線顯示未來金價的下跌還有可能出現。“從圖來看,1450甚至1150都是有可能觸及的水平。這並不算是預測或者價格目標,但是我認為忽視這一點也是一種不負責任的態度。”
然後再看一下近期的支持面。下圖為每日金價變化走勢,顯示出兩個重要的走勢線都在本月遭到突破。如果幾週之內兩大支持面都遭遇突破,從來都不會是什麼好事,這顯然意味著很大的拋售壓力。好消息是目前金價已經處於18個月內新低了;而壞消息是,這已經是金價第四次觸及這個水平了,越頻繁的試水這個點, 那麼這個防線遭遇突破的可能性就越大目前英鎊的情況就證明了這個道理:

然後再來看一下每周金價平均走勢變化。下圖顯示,如果以2008年觸底水平作為標準,那麼38.2%的斐波納契回撤理論(Fibonacci)支持面為1450美元,而61.8%斐波納契回撤理論支持面為1150美元:

下圖是目前為止黃金VS金礦對比圖,今年伊始,這一走勢就已經突破了此前持續將近一年的“旗形區域”,甚至突破了去年5月的峰值:

而鉑金/黃金價格比率也出現了比較有趣的變化,也突破了一些關鍵的支撐面:

下圖是道指/黃金比率圖。 JC Parets表示,這是他最為珍藏的一張圖,BI主編Joe Weisenthal常問他,“如果你被困在沙漠中,只有一張圖可以看,你會選擇哪張圖?”他選的就是這張:

目前上圖道指和金價的比率在8.86附近,比去年8月低於6的水平有了很多增長。預計有可能這一比例未來還有達到10的潛力。下圖為短期內道指/金價比率走勢,今年初,這一指標也出現了一次比較關鍵的突破:

交易部門表現不佳高盛準備啟動新一輪裁員

路透援引消息人士報導稱,高盛計劃最早在本週開始新一輪裁員,涉及範圍包括股票交易部門和固定收益部門,其中前者的裁員規模將會更大。
高盛通常在每年的這個時間段裁撤5%表現最差的僱員。但路透說今年一些部門的裁員幅度可能會更大,尤其是股票交易部門,因為目前其成交量和盈利均十分疲弱。今年迄今為止,高盛對美國主要證券交易所的股票交易量已下降7.2%。
路透消息源稱高盛去年遭受重創的固定收益交易部門,今年交易量有所改善,因此裁員​​幅度可能會少於5%。
公司發言人David Wells說:

    
“某些領域中的市場活動已加快,我們仍將把重點放在謹慎管理支出並分配資源上。”他沒有就裁員問題作出回答。
高盛即將展開新一輪裁員表明,雖然華爾街公司顯現出一些復甦跡象,但銀行仍尋求通過削減員工數量來增加獲利能力。
包括摩根士丹利,美國銀行,花旗和瑞信在的華爾街巨頭,在過去幾年裡一直在削減員工隊伍。而與此同時監管收緊則在加大銀行的成本。
高盛在過去兩年以來已經裁員9%,或相當於削減3,300名僱員。
本月初高盛新任首席財務官Harvey Schwart表示,削減更多員工可能將有助於向股東提供更高的股本回報率。
去年高盛的股本回報率為10.7%,雖然比2011年有所改善的,但是仍然大大低於金融危機前超過30%的水平。 Schwartz 說他並不認為高盛去年的回報率“從長期看非常理想”。

對沖基金經理瘋狂做空黃金




黃金對基金經理們的吸引力真的已經消失了嗎?據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,截至2月19日當週,基金經理們做空黃金額度已經創下了記錄高水平。

    
CFTC監控的對沖基金經理及其它投資經理們在這短短一周內做空紐交所黃金期貨和期權的合同飆升33%達到6.5617萬份,這也是2006年6月以來,CFTC該項數據的單週最高水平。與此同時,彭博社數據顯示,ETP黃金持倉量已下滑至2536.289噸,創5個月新低;本月已累計下滑2.9%,可能創下自2011年1月以來的最大單月跌幅。此外,本月中旬,SEC公佈的文件顯示,華爾街大佬索羅斯去年第四季度大幅減持了黃金ETF基金持倉,另一位大佬摩爾·培根(Louis Moore Bacon)也減持了黃金。

    
索羅斯基金管理公司在去年第四季度減持了50%(合60萬股)SPDR黃金信託ETF。而摩爾培根旗下的摩爾資本管理公司也與同期售出了全部SPDR基金並減持了斯普羅特現貨黃金信託基金。

    
老虎基金創始人Julian Robertson也賣掉了所有Market Vectors Gold Miners ETF持倉,但還保持著Junio​​r Gold Miners ETF的持倉。

    
而巨頭公司PIMCO也下調了對黃金未來走勢的預期。高盛也稱,黃金價格循環週期可能已經扭轉,因美國經濟集聚動能,且投資者持倉崩盤,因此高盛下調了黃金價格預期。

2013年2月26日星期二

Gold for Month End

Armstrong Economics

GOLD
The support for gold in Feb is 1574. The resistance stands at 1667-1690. The support will begin to fade in March and the number to watch will become 1638. The primary support lies at the three Monthly Bearish Reversals. Once they give way, then we can see a real break.

快一點!再快一點!

在佔領了股票市場後,高頻交易正在快速向債券、外彙和衍生品市場進軍。
在距離紐交所7公里左右的一個可以俯瞰麥迪遜大道的安靜的小屋子裡,十幾個人聚精會神的盯著眼前的電腦屏幕,這些電腦運行的交易程序的交易量占到了美國股市日交易量的1/10。
對於這些高頻交易員所在的集團Virtu Financial而言,使用這些超高速程序來交易美股只是個開始。這家公司如今希望讓高頻交易成為更多資產類別交易的常態,這些資產類別包括債券、外彙和衍生品。
FT認為,如果Virtu和他的競爭對手們能夠在其他資產類別的交易中做到他們在股市所做的,他們可能終結全球大銀行對債券和外匯交易的長期壟斷。
電子交易在過去25年裡穩步增長,但高頻交易的興起始於世紀之交的科技與溝通網絡的進步。高頻交易的成長道路中伴隨著的是不斷的讓人大跌眼鏡的重大故障​​,其中最著名的就是2010年的閃電崩盤,一些人相信正是這種故障傷害了投資者的信心,讓小投資者們遠離美國股市。
隨著這些高頻交易者不斷在全球市場擴張、將不同資產類別聯繫的更加緊密,這給傳統投資者、機構以及監管層帶來了新的挑戰。
美國金融監管穩定委員會曾警告稱;“儘管交易程序已在美國股市使用了相當一段時間,但其向其他市場的誇張以及高頻程序交易的興起...可能導致意想不到的故障在金融系統內傳染。”
自金融危機起,監管機構就努力提高如衍生品等不透明的市場的透明度。因此,更多市場變得電子化,這也向高頻交易打開了大門。
對於投資者,潛在的好處很清楚:交易將變得更便宜和更透明。
Nasdaq OMX的執行副主席Eric Noll向FT表示:“隨著高頻交易者在其他資產類別的交易中出現,他們將推動這些市場更加像股市那樣運作。”
但潛在的壞處在於市場可能受到電腦故障和錯誤的困擾。而最讓人擔心的是:由於高頻交易員將主要市場聯繫起來,導致全球市場閃電崩盤。
如何定義高頻交易,行業和監管層各有各的說法。但大部分人都同意高頻交易是通過精密的交易程序的自動運轉來利用價格的短暫不一致獲利。
高頻交易員們試圖進入其他資產類別已經有很多年了,但隨著他們在股市的利潤下滑,其進入新市場的需求變得愈發迫切。隨著高頻交易的興起使其占據了美國股市交易量半壁江山,企業們將數百萬資金投在科技上希望能夠獲得哪怕一微秒的優勢,這推高了他們的成本。同時,交易環境正在惡化。一些人認為市場是時候整頓了。
領先的高頻交易機構Getco最近披露其去年前9個月的淨利潤下滑82%,這是其創立14年曆史上首次出現這種情況。造成這種狀況的主要原因是其美國業務多年來的大幅下滑。
更讓人震驚的是,這家企業披露其整體盈利在2008年達到頂峰,此後就逐年下滑。
這組數據確認了行業內許多人一直在懷疑的問題:高頻交易賺快錢的時代已經過去了。
在經歷了昂貴的“軍備競賽”來拼科技和基礎設施後,高頻交易員卻發現其在美國的主宰地位正在滑落。而伴隨其美國地位下滑的是其在期貨和固定收益領域興起。最顯著的是外匯市場,據Aite Group數據,高頻交易在全球外匯市場交易的份額已從三年前的1/4激增至40%。
交易商ITG的主管Jamie Selway說道:“不同資產類別的電子化已經發生。這一趨勢將席捲整個市場,徹底改變所有市場參與者的面貌。”
Getco表示其相信隨著沃克爾規則等法律的實施,高頻交易將在固定收益領域獲得更多進展。它還相信高頻交易將進軍此前在場外交易的互換市場。
回到Virtu的話題,這家公司應對高頻交易故障最主要的防禦措施之一就是在交易大廳的中心所坐著的一個系統經理,他盯著9個屏幕來監控公司所有的連接和交易通道的狀態。
如果發生了問題,他最大的解決辦法就是:電話。

Gold – What Now

Armstrong Economics

 


GC0113-M


Gold closed on Friday at 1574.8. The major support is highlighted by the Monthly Bearish Reversals at 1547, 1541, and 1532. This is the critical support and a monthly closing beneath these three reversals will confirm we should retest the 1160 area. A minor Monthly Bullish stands at 1758. The next two Weekly Bearish Reversals are 1564 and 1532. From a timing perspective, next week is a turning point followed by a Panic Cycle the week of March 11th. Volatility should reach a high the week of March 18th. This week is a Directional Change. The key is the monthly levels and until these three are taken out, then gold is still basing. Daily closing resistance is at 1652.

Overall, February was a Directional Change and that has been on the money. High volatility appears in April and the next major turning point will be May followed by Sept/Oct. We still see gold rising after 2015.75.

 

紐約金價創最近7個月新低 黃金12年大牛市面臨終結!

鉅亨網

紐約商品交易所黃金期貨合約價格 22 日收跌,收盤價創去年 7 月 18 日以來新低。這是紐約商品交易所金價連續第 3 周走低。金價持續下跌,引發人們對黃金 12 年大牛市面臨終結的猜想。

中新網援引《人民日報》報導, 22 日,紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的 4 月黃金期價收於每盎司 1572.8 美元,比前一交易日下跌 5.8 美元,跌幅為 0.37% 。至此,紐約金價上周下挫 2.3% 。從 2000 年到 2012 年,國際黃金價格連續上漲 12 年,年均漲幅近 17%。

黃金價格持續下挫,令不少分析師斷言,黃金市場已迎來「死亡交叉」,意味著黃金長期牛市或將結束,接下來可能會面臨一波熊市。所謂「死亡交叉」,是指在股市的下跌行情中,較短期的移動平均線從上方向下突破與較長期的移動平均線發生的交叉現象。

美國加蘭特資本市場公司首席策略師丹尼爾·黃說,大多數分析師都將最近金價疲軟歸因於全球風險情緒的轉變。世界最大的兩個經濟體——美國和中國是帶 動投資者風險情緒逆轉的關鍵。經濟學家們普遍預期,今年中國和美國的經濟增長將會加速。對全球經濟信心的增強,使得投資者紛紛抛棄作為避險工具的黃金,轉 投到股市等高風險資產。

此外,美聯儲日前公佈的會議紀要顯示,美國貨幣政策決策層正在討論量化寬鬆政策退出的可能性。美聯儲可能更早撤出或者減慢債券購買計劃,這也激發了黃金的賣盤。

全球金市的另一個利空消息來自於 2 月 15-16 日在莫斯科舉行的二十國集團 (G20) 財長和央行行長會議。會上,各方承諾避免使用貨幣競爭性貶值的手段。 G20 會議傳出全球不會進一步量化寬鬆的信號,這導致歐元走低、美元被動上漲,直接打壓大宗商品價格。黃金的避險和保值功能也被弱化。

瑞士信貸銀行駐倫敦分析師湯姆·肯德爾說,隨著全球經濟的復甦,金價正在積聚下行風險。黃金牛市在 2011 年已經達到頂峰,黃金價格下降的可能性越來越大。

美國證券交易委員會日前披露的資訊顯示,在 2011 年稱金市是「終極泡沫」的索羅斯,上季度將其持有的 SPDR 黃金信託基金大幅砍去了 55% 。該基金是全球最大黃金上市交易基金 (ETF)。

投機資金的離場,表明投資人短期不看好黃金走勢。丹尼爾·黃表示,索羅斯是一名具有傳奇色彩的投資者,在華爾街有不少追隨者,他們一起減持了與黃金關聯的金融資產。他認為,短期內金價的下行趨勢可能繼續,不過,金價長期看漲的趨勢仍未改變。

世界黃金協會 2 月 14 日公佈的報告說,按價值計算, 2012 年世界黃金需求達 2364 億美元,創下歷史新高。中國、印度及全球央行是黃金需求增長的主要來源。
分析人士指出,世界經濟要實現真正的復甦,還需超寬鬆貨幣政策的支援。因此,從全球來看,貨幣政策正常化的時機仍未到來。在供求基本面完好的情況下,金價長期內或將維持上行的趨勢。如果歐債危機形勢再度惡化或者美國的預算危機重現,投資者將再度大舉湧入黃金市場。
澳新銀行分析師尼克·特維森日前在一份簡報中下調了今年黃金和白銀價格預期。他最新預計, 2013 年平均金價為 1690 美元 / 盎司,較其此前預計的 1811 美元 / 盎司下調 6.7% ,這主要是反映了市場對於美元走強的預期,以及西方對於黃金的投資需求減弱的影響。
不過,特維森認為,金價大幅下跌的概率不大。他認為,金價將會在 1550 美元 / 盎司的點位築底。「我們預期在這個價位上,央行對增持黃金有極大興趣。同時,黃金生產成本的上漲,也會對價格走勢形成支撐。」他表示, 1550 美元 / 盎司將是一個重要的技術支撐點,但也不能完全排除價格下探至 1400 美元的可能性。
根據以往經驗,金價通常在下半年更為強勁。目前,全球的通脹相對溫和,但下半年,一些經濟學家預測,包括中國在內的一些新興經濟體的消費者物價指數 (CPI) 會上揚,這對金價將是個利好。此外,在亞洲,作為世界最大的兩個黃金消費市場,印度和中國對黃金需求的持續強勁,也是對金價的重要支撐。澳新銀行預計,印 度和中國今年將共計消費 1750 噸黃金,占全球金礦產出的 2/3 。

2013年2月25日星期一

金甲蟲指數呈惡劣訊號

石林
中 國農曆新年復市的購買力並沒有阻止金價繼續向下滑,上周國際金價曾跌至1555元(美元.下同),這是去年7月中以來的低點。換言之,一度令牛方曾寄予厚 望的去年秋天彈升市勢,其升幅不但消失殆盡,而且該價位距一年半以來大型徘徊區最低點1522.5元,僅差32.5元而已。

金 價自去年10月至今的持續下滑,令黃金牛市是否仍維持的爭辯又再激烈化,惟此爭辯如同過往一樣無甚結果,認為牛市仍維持的意見續佔上風。當然,此問題的答 案最好還是由市場本身告訴我們,假如日後金市出現低於上述的1522.5元,或日線圖收市價低於1542.5元,又或周線圖收市價低於1562.9元,非 主流派將被證明是正確的一方。 

在 上述爭論未分勝負之際,我們應留意反映金礦股走勢的金甲蟲指數(HUI),上周出現極為惡劣的訊號。該指數過去三年在圖表上形成一個極大型頭肩頂形態,其 頸線及該線的最低點363.25已失守,上周最低曾見355.83。我們難以說該指數自2000年至今的牛市仍可維持下去。

黃金牛方漸失耐性

或有人說金市不同於金甲蟲指數,後者自2003年末已從高峰開始落後於前者,最近一次的相對落後浪潮亦始於2009年,故金甲蟲指數前景不樂觀,不等於金市亦如是觀。此話並非無道理,但我們很難想像若金礦股步入熊市,金市仍可向牛市方向持續發展。

不 少人難以理解為何美國聯儲局不斷施行量化寬鬆政策,近年金價竟不能進一步攀升。最近此情景更為鮮明,上周該局資產負債表的規模再擴大至30968億元的新 高,貨幣基礎更跳升到28789億元的又一新高,但黃金卻遭新一輪拋售。如果說短期是因為該局披露的上次會議記錄,有成員表達今年內要退市的意見,故導致 一次沽金潮,那麼為何其後貝南奇淡化取消量化寬鬆措施的可能性,金價仍未能大幅回升?

聯 儲局無法控制經濟增長,不能降低失業率,亦不能刺激經濟,過去四年的事實已證明了這一點。此外,增大貨幣供應也未刺激起明顯的通脹。黃金牛方慢慢失去耐 性,開始減持金礦股以至黃金,例如對沖基金自去年11月末至今,在期金市的好倉量從22.84萬張合約減至19.58萬張,沽倉量則由3.46萬張增至 9.22萬張。此風蔓延至投資場,SPDR的持金量上周末亦減至1280.67噸,較去年12月上旬的1353.35噸明顯減縮。

美元回升不利金價

某 當局為避免施行寬鬆政策將引致美元大跌,使盡方法支持美元,加上歐洲方面經濟和財政政策仍緊縮,終使美滙指數升越了去年11月的高點,收報81.48。估 計經過整固後,美元有望重現升勢。在上述情況影響下,連續商品指數CCI在本月從反彈高位持續回軟,現正考驗自去年7月以來的關鍵支持。金銀價格失去來自 這兩方面的支持。

目前市場在關注本周二、三貝南奇在國會的證詞,以尋找聯儲局的取向。敝欄曾指出,該局當時所說的並非是當時所做的。上周就是一個例子,在聯邦儲備資產總值與貨幣基礎同創新高的同時,竟放出年內退市的言論。我們應着眼於該局的實際行動和真正效果。

綜 合來說,金市的中長線市勢要關注本文首提及的價位,而中短期走勢仍屬偏淡,惟短期走勢有可能因超賣而作出若干反彈。短期而言,1548元至1555元仍是 支持區,目前支持則在1570元,惟回升阻力區在1597元至1601元,其上則為1614元,料難重回1626元之上。

對 沖基金也在退出銀市,只是程度沒有金市般嚴重。自去年11月底至今,該等基金在期銀市的好倉合約量,從5.1萬張減至2.28萬張;沽倉量則由1.23萬 張微縮至0.81萬張。與金市技術走勢相若,26元是銀市中長線走勢的關鍵支持,而每日收市價若低於26.33元是一個警號。

銀價中短線而言,27.5元至27.6元是支持區,短期支持則在28.3元。回升阻力在29.3元,較大的阻力區則在29.7元及30元,料難重返至30.7元之上。我們要從整個形勢來判斷金銀市的取向,不要憑直覺和單一消息行事。

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美日巧妙以本幣貶值代換人民幣升值洗劫中國 【何新】



何老魔近期經濟述評——貨幣戰新招

  讓子彈飛!
  上週六結束的G20集團峰會表明將力阻本國貨幣競貶——卻未點名抨擊近期日本將日圓大幅貶值的政策。G20峰會變相默許日圓貶值,刺激昨日東京股市大漲二百多點。
  日本利用中日貿易貨幣互換協議,採取以鄰為壑的貨幣政策,大幅貶低本幣,同時指責中國操控匯率,繼續脅迫人民幣繼續升值。一直以來,美國日本西方一直誘導中國實施放縱人民幣快速大幅升值的政策未果。於是美國推出Q4的美元放水貶值政策。日本也開啟了“無期限”寬鬆貨幣政策,藉此操縱日元大幅貶值。實際上,美元、日元對人民幣大幅貶值所導致的貨幣後果,與人民幣大幅升值給美元、日元造成的金融利益是一樣的。
  [自安倍晉三出任首相以來,日本央行開啟了“無期限”寬鬆貨幣政策,藉此擺脫通縮,提升出口競爭力。自去年9月至今,日圓兌美元、兌人民幣的匯率已大幅貶值約20%,這也就意味著人民幣對日元已經升值20%。]

  (這是網上找到的一張舊圖,未含最新數據)

  此次全球主要貨幣貶值潮先由美國Q4量寬而起,日本亦步亦趨,歐盟也同步跟進,在當今世界上,各國都紛紛以貨幣貶值應對金融危機——只有中國一枝獨秀,縱容人民幣持續升值。但實際上,中國近年來國內物價持續高速攀升,通貨膨脹有奔騰趨勢,表明人民幣對實物的比價在持續快速下跌——即對實物商品在不斷地加速貶值。

  美日持續量寬的後果,導致全球熱錢氾濫,一方面推高全球能源與大宗商品價格高位震盪,從而給包括中國在內的新興國家帶來輸入性通脹壓力;另一方面加劇全球短期資本流動的規模和波動性。

  近期日圓對人民幣套利活動極度活躍。催生中國經濟的資產泡沫,增添經濟動蕩的風險。目前中國人民幣繼續成為全球熱錢蜂擁炒作的目標,在世界各國貨幣競相貶值之際,人民幣卻被迫升值,中國的通脹壓力極其巨大——出口、就業以至經濟穩定性都面臨嚴峻挑戰。

  G20峰會對日圓貶值隻字不提,等同為各國貨幣貶值“開綠燈”。令人氣憤的是,在國際金融領域、貨幣領域掌握絕對話語權的美國,卻咬住中國不放,繼續逼迫人民幣升值。同時狂印鈔票、自貶本幣幣值。

  可以預見得是,中國對美元、日元的貨幣兌換損失恐怕將達上萬億,其最終後果必將是中國國內的通貨膨脹繼續飛騰,直到達到天文數字。

何新 論匯率戰爭基本規律

何新

老何在2010年出版的《匯率風暴》一書中指出:

  任何貨幣都有三種價格:貨幣與貨幣的交換價格叫匯率,貨幣與實物交換的價格叫物價,貨幣出租的價格叫利率。這三種價格可以在一定條件下發生背離,從而在金融市場可以利用這種背離套取貨幣利益——特別是當一種貨幣成為類似股票或期貨那樣的金融直接投資品的時候。

  何新還指出:

  多以來,中國金融當局實行一種愚蠢的外匯政策,使得人民幣成為全世界唯一連年單向線性升值的貨幣,因此人民幣已成為全球最好的金融股票和無風險期貨。只要在購買後,等待這種貨幣(作為股票或期貨)自行升值——再設法完成貨幣的第2次交換,就可以直接套取巨大的匯率交換差從而贏利。換句話說,長期以來對人民幣直接做“多頭”就可以持續獲利。
  這些規律是老何在《匯率風暴》這本書中初次陳述而過去沒被他人講過、也未搞清楚的。當時中國幾乎全體主流經濟學家甚至完全不懂匯率究竟是何物,也不懂匯率、利率及物價的複雜關係,所以他們無異議異口同聲地一致按照國際金融共濟會的需要,在各種媒體上發出人民幣應該大升值、升值有必要和一片利好的喧天鼓譟。

  可以說老何當時純以一人之力勇挽狂瀾,通過以上規律的陳述,破除了主流甚囂塵上的升值喧囂,讓當時已經開始準備快速推進人民幣直接兌換和大升值的決策者頭腦冷靜下來,決定繼續採取相對保守審慎和較為穩健的人民幣匯率政策。[何新當時在本博客發表了他的言論,同時也把他的見解送到了最高層以及主持決策的各常委手中。

  何新指出:國際共濟會勢力推進人民幣升值未成功,就反向採取了讓本幣——美元、日元和歐元、台幣、港幣等競相貶值的政策。在一定意義上,這樣做的匯率後果與推進人民幣升值同樣都可以套利。目前,人民幣已經成為在全球被各種貨幣圍獵的一頭肥鹿——以中國為中心的國際匯率戰爭一直在持續進行中。

  以此觀察,日本人利用2002年的“中日貿易貨幣互換協議”已經狡猾地預先做好了一個局,設置了一個貨幣交換的大圈套。後果就是:當日本手中通過貿易及購買中國國債套取和囤積到大批人民幣後,或者利用人民幣大幅升值,或者當人民幣沒有快升時就讓日元大幅貶值——其結果是同樣地,都可以在二次貨幣兌換時,從貨幣市場套取人民幣的巨額匯率差從而大大肥賺一筆。

  這也就是日本人現在所做的。當然,日元貶值對日本目前還有一系列其他好處。
  此外,美國人近年也一直在這樣做。以至歐洲人、台灣人、香港人都在這樣做。所以圍繞人民幣升值中國金融市場的大出血一直在發生,其間接後果之一就是中國國內物價包括資產價和房價的持續飆升

  而國際金融共濟會目前正期待著發生一場人民幣的大血崩以及期望由此連帶發生一系列的政治突變。

Canon EOS 1D C : The Future of the Combination of Video and Stills

當年REd機的4K 出現.我已經覺得能把攝影推向另一領域, 如今 1DC 4K video,已經實現動靜合一....以前無法補捉的畫面,現在已是掌握之內

2013年2月24日星期日

2013車公靈籤解讀(一)

年初二﹐鄉議局主席劉皇發先生一如慣例到沙田車公廟為香港人求籤。今次求得的是第95號下籤﹕“駟馬高車出遠途﹐今朝赤腳返回廬﹐莫非不第人還井﹐亦似經營乏本歸”。

如果是為了個人的前程而求得的﹐此籤可解作為﹕

(1) 宜慎小人﹐凡事不利。

(2) 家宅頗豐﹐占病防送終﹐自身頗悲﹐出入無功﹐婚姻不合﹐求財虧本﹐先吉後凶﹐損失慘重﹐赤腳有因﹐入歧欠聰。

單是“下籤”而言﹐我們就知道這年凡事不吉利﹐凡事都不成。

籤文又帶出一個很大的對比﹕出發時騎著駿馬﹐風光不可一世﹐意氣高昂﹐威風凜凜。可是轉個身﹐卻一敗塗地歸來﹐駟馬輸丟了﹐財產資金全部押上了﹐風光不再﹐氣勢更沒有了。光身赤腳﹐甚麼也輸丟了﹐潦倒回家鄉。

籤文呈現先吉後凶之敗象。一個家財豐裕的人﹐懷著僥倖之心﹐冒險求快財。卻適得其反﹐錢賺不到﹐反而一家破產﹐落得慘敗收場。
 
可是﹐劉皇發先生不是為他個人或別人求籤﹐而是為香港整體運程向車公問津。故此要從廣義來演繹。籤文說﹕赤腳有因﹐入歧欠聰。任何破敗是有因可尋的。而誤入歧途往往是因為欠缺個人智慧。敗走的個中原因是甚麼呢﹖又欠缺了甚麼的智慧呢﹖
 
香港政府自1980年 代就開始實行高地價政策,以便無需增加直接稅,而又有足夠的財源來滿足福利社會的開支,來收買社會低下層的歡心,為英殖民地政府的末期統治減壓。但高地價 政策的不良後果就是把各行各業的生產成本增加,令一般的中小型企業倒閉。香港從此由以前的多元化經濟,被迫走向,以地產,金融投機為主的單元化經濟。中國 成功加入世貿組織之後,香港已沒有任何工業生產可言了,整個經濟只好依靠炒股炒樓這類的投機活動。
 
1997年香港主權回歸大陸之後,再遇上2003年的禽流感,特區政府有意無意之間把香港和大陸的經濟捆綁起來。到了今天,香港經濟已完全依賴大陸的資金和購物團。所謂的金融業亦只不過是全球的投資者要利用香港作為進軍大陸市場的踏腳石。香港房地產則更變本加厲成為內地資金找出路的好去處。
 
受 到外來資金大量湧入,香港的地產和股市迅速白熱化。香港人,眼見政府為他們打開了這個新財路,就一窩蜂的乘勢而上。過去二三十年,大家的紙上財富都有極可 觀的增長。不論是受惠與政府福利的草根階層,或是靠大陸資金而暴發的一族,都顯得自高自大,盛氣凌人,到全球各地大灑金錢,招搖一番。車公的所謂『駟馬高 車出遠途』。
 
但不知不覺間,事移勢易。自2008年爆發全球性的信貸風暴,全球的經濟不斷衰退,大陸出口受壓,西方國家的人民不滿政府收緊福利而進行暴力抗爭,各國為了保護出口不惜一切進行貨幣貶值戰。
 
處於內外壓力夾攻的環境下,各國政府的施政空間越來越狹窄,被迫順應群眾情緒。根據資深分析家 Gerald Celente 所說,歷史是不斷重演的。世界經濟大衰退必然順次序引發(1)貨幣戰,(2)貿易戰,(3)大戰。
 
現時的種種跡象都證實以上的三個發展已經開始了。貨幣戰已經如火如荼的進行中。中東和北非亦同時出現幾個火頭,以敘利亞和伊朗為首。埃及和突尼西亞的民眾又一次起義,因為2011年的茉莉花革命還未結束。中國在南海一帶挑起很多國家的民族情緒,同時間又和日本在尖閣群島一帶作出非常危險的小動作。
 
車公的籤文就是要讓我們明白過去的一切風光都快要結束了,因為外面的大環境會有急速的變化。水能載舟,也能覆舟。香港人以往靠外來熱錢發財,也能受世界經濟逆轉而破產。這就是車公「駟馬高車出遠途﹐今朝赤腳返回廬」 這句話的意思吧。
 
車公今次的信息比起前兩次更坦白和顯明,還跟之前的啟示很連貫,好像是一步一步的邁向一個終結﹕
2013年﹕「駟馬高車出遠途﹐今朝赤腳返回廬﹐莫非不第人還井﹐亦似經營乏本歸」
 

車 公已經明確提醒我們不要信賴統治階層,要看清楚當權者是卑鄙無誠信的豺狼。車公不愧非常有愛心,勸喻我們快點遠離這些騙子,跟他們劃清界線,否則就會與這 些該死的壞蛋一齊葬身於即將倒塌的信貸貨幣體制之中。如果人們還可以擺脫政府長年累月的洗腦,還不受當權者的各種利益引誘而被蒙蔽了良知和智慧,還有勇氣 放棄向當權者的依賴,那麼雖然已是後知後覺,都比不知不覺好。我們不會辜負了車公的好意。

2013年2月23日星期六

黃金的困惑:貨幣基礎與金價出現背離

從昨天(2月20日)開始,黃金價格經歷了又一次大跌,今天的交易中曾一度跌到每盎司1555美元下方,令投資者談之色變的所謂黃金“死亡交叉點”也成為了現實。
所謂的“死亡交叉點”,這種現像是指金價的短期和長期走勢線都為下行,同時該資產的50天內平均走勢線位於200天平均走勢線下方。華爾街日報曾經表示,這個“死亡交叉點”有可能暗示最近的金價下跌有可能演變成長期的下跌:


然而,這僅僅是持續了數月之久的黃金大拋售過程的一部分。從去年10月至今,黃金價格下跌幅度已經接近10%。
而對於黃金投資者來講,下圖可能會導致一些困惑。走勢一直呈正相關的黃金價格和美國貨幣基礎最近出現了走勢背離的現象,就在美國依然不停印錢的同時,黃金價格卻出現了跳水:

貨幣貶值引發的股市繁榮 - 英日“津巴布韋”化?

在討論英國和日本之前,先讓我們的記憶回到2008-2009年。彼時,津巴布韋股市經常成為全球關注的焦點,股指在一些交易日的單日漲幅甚至超過100%。誰不想要這樣的投資收益呢?

津巴布韋股市呈現井噴式暴漲的主要原因是津巴布韋元自由落體式的貶值——用自由落體來形容絲毫沒有誇張。事實上,在2008年11月的最高點,津巴布韋月通貨膨脹率居然高達79600000000%!即使剔除貨幣貶值因素,津巴布韋股市的漲幅也很難趕上通脹幅度。


顯然,在這樣的通貨膨脹率下股市增長根本無法持續,最終津巴布韋在2009年1月徹底放棄了津巴布韋元。如果在那段期間訪問津巴布韋股票交易所網站,投資者所能看到的僅僅是網站顯示的“正在維護中”。無須我們贅述,貨幣貶值引起的股市繁榮最終將讓市場自食惡果。


現如今,發達國家幾乎不會出現這樣的極度通脹,但是看看G7中那些股市表現突出的國家,比如英國和日本,似乎或多或少“借鑒”了津巴布韋央行的經驗。除了英國和日本之外,美聯儲在幾年前就已經在向津巴布韋央行“取經”了。


Bespoke提供了2012年四季度開始的日經指數和英國富時100指數走勢圖。英國和日本是今年發達經濟體中表現最好的兩個市場,自去年10月份以來富時指數上漲了11%,日經指數更是飆升了29.3%。




看完市場,讓我們來看看同時期兩個國家貨幣的表現。從下圖可以看到,自10月份以來,英鎊對美元貶值5.3%,日元貶值16.8%。不論在什麼情況下,這樣的貶值幅度都不算小,要是考慮到在此期間美元並非處於強勢期,那這樣的貶值幅度就更加驚人了。



雖然剔除匯率影響後英國和日本的股市仍有小幅上漲,但上漲力度已經大大減弱。今年以來,大部分股市增長都要直接歸功於貨幣貶值。富時指數名義增長率8.52%,剔除匯率影響後僅為2.22%;日經指數名義增長率10.32%,剔除匯率影響後僅為2.17%。儘管短期來看貨幣貶值對股市確實有積極影響,但縱觀歷史,貶值帶來的虛假繁榮恐怕到最後終會是黃粱一夢。