2012年9月19日星期三
抵押庫存造假給鋼鐵業及銀行業又一拳重擊
樣樣都假..有咩係真?
中資銀行和企業不安地發現：違約廠商用作貸款抵押的鋼材庫存實際上並不存在。
隨著中國經濟放緩，鋼材需求下滑，鋼材價格已跌至近三年的最低水平，導致鋼廠和貿易商難以償還在經濟增速高達兩位數的年代累積下來的4000億美元債務。
中國各地的違約率已經上升，而銀行發現，拿著貸款質押的鋼材倉單是找不到成堆鋼材的。業界消息人士稱，中國監管當局正在調查一系列此類案件：在這些案件中，要么倉單只是空頭支票，要么鋼材庫存歸屬於第三方企業，要么庫存已被抵押給多家銀行作為貸款擔保。
中國鋼材產量約佔全球45%，並且擁有超過2億噸過剩產能。庫存造假的現像不僅給低迷的鋼鐵業雪上加霜，對於背負著房地產和地方政府大量壞賬的銀行系統而言，更是一杯難以下嚥的苦酒。
上海一家鋼鐵企業的交易員表示，“我們目前所見的只是冰山一角，局面將變得更糟。需求疲弱、價格下跌和銀行信貸收緊將造成多米諾骨牌效應。”
上海市國資委稱，已於8月份向國有企業下發《關於排查鋼貿領域融資問題的緊急通知》，要求核查本企業通過貿易方式為鋼貿企業提供融資的情況，查清所持倉單真偽，查明風險狀況，制定防範措施。
中國鐵路物資上海有限公司旗下寶楊路倉庫一位管理人員透露，警方已逮捕該倉庫的一名員工，正在調查該員工向一家貿易公司發送的鋼材庫存文件。
在寶楊路倉庫存放鋼材的上海閩路潤鋼鐵貿易有限公司的高層透露，這家貿易公司使用鋼材庫存多次抵押以獲取貸款，涉及的倉單價值約3.8億元人民幣。
貿易商表示，類似的案件已導致一些貿易公司暫停涉及鋼材庫存倉單的交易，嚴重影響了鋼材市場的正常交易。
一家上海貿易商稱，“我們已經暫停營業好幾天了。我們擔憂，如果拿到一張虛假倉單，將無法從倉庫提貨。”
銀行方面也降低了倉單的信用額度。
一位中資銀行上海分行的經理稱，“倉單造假已經成為部分銀行面臨的難題，多數銀行提高了對現有庫存的監控，並暫時停止接受以鋼鐵庫存作為貸款擔保。”
鋼廠和終端用戶對貿易機構的依賴程度很高，需要藉助這些機構實現鋼材從生產者向消費者的轉移。貿易商通常會買斷鋼材，這樣可以確保鋼廠的現金流。終端用戶則可以從貿易商處購買少量鋼材，而不必跟鋼廠直接進行大批量的交易。
業界人士預計，目前上海已經曝光的案件中，涉及壞賬規模達到約50億元人民幣。上海是中國最大的鋼鐵交易中心之一。
在另一處倉庫，上海寶鋼集團旗下物流部門將一間小辦公室出租給一家名為“上海逸業物資有限公司”的企業。
上海逸業並沒有倉儲合同，卻偽造文件欺騙中國鐵路物資哈爾濱物流有限公司與武漢中鐵伊通物流有限公司，稱它持有庫存。兩家企業來到倉庫提貨時，發現庫存並不屬於逸業。該案仍在調查中。
中資銀行和企業不安地發現：違約廠商用作貸款抵押的鋼材庫存實際上並不存在。
隨著中國經濟放緩，鋼材需求下滑，鋼材價格已跌至近三年的最低水平，導致鋼廠和貿易商難以償還在經濟增速高達兩位數的年代累積下來的4000億美元債務。
中國各地的違約率已經上升，而銀行發現，拿著貸款質押的鋼材倉單是找不到成堆鋼材的。業界消息人士稱，中國監管當局正在調查一系列此類案件：在這些案件中，要么倉單只是空頭支票，要么鋼材庫存歸屬於第三方企業，要么庫存已被抵押給多家銀行作為貸款擔保。
中國鋼材產量約佔全球45%，並且擁有超過2億噸過剩產能。庫存造假的現像不僅給低迷的鋼鐵業雪上加霜，對於背負著房地產和地方政府大量壞賬的銀行系統而言，更是一杯難以下嚥的苦酒。
上海一家鋼鐵企業的交易員表示，“我們目前所見的只是冰山一角，局面將變得更糟。需求疲弱、價格下跌和銀行信貸收緊將造成多米諾骨牌效應。”
上海市國資委稱，已於8月份向國有企業下發《關於排查鋼貿領域融資問題的緊急通知》，要求核查本企業通過貿易方式為鋼貿企業提供融資的情況，查清所持倉單真偽，查明風險狀況，制定防範措施。
中國鐵路物資上海有限公司旗下寶楊路倉庫一位管理人員透露，警方已逮捕該倉庫的一名員工，正在調查該員工向一家貿易公司發送的鋼材庫存文件。
在寶楊路倉庫存放鋼材的上海閩路潤鋼鐵貿易有限公司的高層透露，這家貿易公司使用鋼材庫存多次抵押以獲取貸款，涉及的倉單價值約3.8億元人民幣。
貿易商表示，類似的案件已導致一些貿易公司暫停涉及鋼材庫存倉單的交易，嚴重影響了鋼材市場的正常交易。
一家上海貿易商稱，“我們已經暫停營業好幾天了。我們擔憂，如果拿到一張虛假倉單，將無法從倉庫提貨。”
銀行方面也降低了倉單的信用額度。
一位中資銀行上海分行的經理稱，“倉單造假已經成為部分銀行面臨的難題，多數銀行提高了對現有庫存的監控，並暫時停止接受以鋼鐵庫存作為貸款擔保。”
鋼廠和終端用戶對貿易機構的依賴程度很高，需要藉助這些機構實現鋼材從生產者向消費者的轉移。貿易商通常會買斷鋼材，這樣可以確保鋼廠的現金流。終端用戶則可以從貿易商處購買少量鋼材，而不必跟鋼廠直接進行大批量的交易。
業界人士預計，目前上海已經曝光的案件中，涉及壞賬規模達到約50億元人民幣。上海是中國最大的鋼鐵交易中心之一。
在另一處倉庫，上海寶鋼集團旗下物流部門將一間小辦公室出租給一家名為“上海逸業物資有限公司”的企業。
上海逸業並沒有倉儲合同，卻偽造文件欺騙中國鐵路物資哈爾濱物流有限公司與武漢中鐵伊通物流有限公司，稱它持有庫存。兩家企業來到倉庫提貨時，發現庫存並不屬於逸業。該案仍在調查中。
俄鑽石礦脈曝光！ 足供全球3千年
蘊含巨大鑽石礦藏的俄國隕石坑位置圖。
圖／摘自英國每日郵報
俄羅斯在西伯利亞東部一座有3500萬年歷史的隕石坑發現巨大鑽石礦脈，科學家估計蘊含「好幾兆克拉」的原鑽，超過全球目前已知存量總和的10倍，可供全世界使用3000年。
基督教科學箴言報報導，其實克里姆林宮早在1970年代就知道這裡有驚人的鑽石礦藏，只是決定守口如瓶，而且不開採，因為當時克宮已從西伯利亞東部另一處密爾尼鑽石礦脈賺到巨大的利益，密爾尼礦區11年前因產量減少與安全因素而關閉。
俄國政府近日終於允許隕石坑附近的「諾佛西比斯克地質學暨礦物學研究所」將秘密公諸於世，於是這間研究所便在上周末開記者會發布消息。
俄國國家通訊社報導，這座「波皮蓋隕石坑」（Popigai Astroblem）直徑約100公里，內含原鑽「硬度是一般鑽石的兩倍」，粗糙而且晶粒大，非常適合用在工業或科學研究上。
諾佛西比斯克研究所所長波西藍科說，這些原鑽是由類似隕石的物體撞擊礦床而形成，全新的鑽石礦脈足以「顛覆」目前的鑽石市場。
QE3的金融肌理
真看不懂
注意到有網友不認同QE3是美聯儲的量化寬鬆的觀點，並且用“沖銷版的量化寬鬆”來區別與之前的量化寬鬆的不同，並且以美聯儲的資產負債表的規模沒有增加作為依據來否定美聯儲做了量化寬鬆，我認為這是有一定道理的，但是我想我們可能還要深入一些細節。
由於本人沒有能力和精力去研究美聯儲的資產負債表結構，所以這裡只做一些拋磚引玉的簡單邏輯推理。首先，對於一個持有MBS債券的金融機構來說，如果能獲得美聯儲的“兜底保險”（海寧），其資產結構就會獲得優化。當美聯儲每向市場中投入一次400億規模的MBS債券購買時，市場中就會獲得400億美元的現金。這裡我們要理解的第一個問題就是：貨幣乘數。金融機構從美聯儲置換到的400億現金屬於高能貨幣，會在市場中起到貨幣乘數的作用，從而放大市場交易頻度，從這個意義上講美聯儲的QE3就是完全的量化寬鬆。
但是，正如很多網友注意到的，新的量化寬鬆並沒有引起美聯儲資產負債表規模的擴大，所以他們認為這個釋放出來的貨幣又被美聯儲通過某種方式收回了。
那這是用什麼樣的手段收回的呢？以下展開我的推理。理解資產負債表的網友，或者有財務知識的網友可能會容易理解一些，財務報表的原則是：“有借必有貸，借貸必相等”。如果美聯儲的資產負債表規模沒有增加，而還能每月有盈餘去購買MBS債券，那就一定是賣出了某種資產。
或者可以簡單的說，美聯儲賣掉了其它資產而購買了MBS債券。這樣美聯儲的資產負債表中的資產就會從某種資產，比如說OT2中購入的美國長期國債置換到了MBS資產。
用財務的語言來表示為：
借：MBS債券 400億 （+資產）
貸：十年期國債 400億 （-資產）
這樣美聯儲的資產負債表就沒有擴張，但是資產內容改變了，或者說惡化了。我們看到美國最近的10年期國債收益率有所上升，就會明白美聯儲在做什麼。而為何會這樣做，我在前天的博文中已經解釋過了，美聯儲在有意推高長期利率走勢，壓低短期利率走勢，擴大了長短期利差。
所以說，美聯儲資產負債表的規模沒有擴大，並不能說美國沒有進行實質性的貨幣寬鬆，也就是我說的，美聯儲的資產負債表規模不變並不等於美聯儲資產負債表的質量沒變，正是由於美聯儲資產質量的下降，美元被市場沽空，再次承受了壓力。
在一文中，我做過解釋，摘抄其中的一段話：
QE3的金融肌理美債的邏輯起點
貨幣的價格被決定於資本和負債的風險比率。這裡增加一個公式：貨幣的價格=資本收益率/債務成本。資本收益率一定的情況下，債務成本越低，貨幣的價格越高；債務成本一定的情況下，資本收益率越高，貨幣的價格越高。以此來看我們就會很簡單的得出結論：如果美國資本市場短期內沒有明顯的增長，那麼加大"存量市場"債務風險將會導緻美元貨幣價格貶值。
美聯儲的QE3做了什麼？惡化了自身資產負債表的質量，也就增加了其自身的債務成本，結果是壓低了美元價格。但同時它也向市場中提供了高能貨幣，降低了美國短期利率的風險，擴大了長短期利差，引導美國經濟更進一步的走向擴張。這對於風險資產市場意味著什麼？我想沒有必要再解釋了吧。
從1年多前開始寫《QE3：勾芡用的澱粉》那篇博文開始，本博客始終試圖拋開情緒化的分析方法，不以個人的好惡來看待這個世界，也承受了網友的壓力和不解，但我想我盡力了。
Orginial Source
注意到有網友不認同QE3是美聯儲的量化寬鬆的觀點，並且用“沖銷版的量化寬鬆”來區別與之前的量化寬鬆的不同，並且以美聯儲的資產負債表的規模沒有增加作為依據來否定美聯儲做了量化寬鬆，我認為這是有一定道理的，但是我想我們可能還要深入一些細節。
由於本人沒有能力和精力去研究美聯儲的資產負債表結構，所以這裡只做一些拋磚引玉的簡單邏輯推理。首先，對於一個持有MBS債券的金融機構來說，如果能獲得美聯儲的“兜底保險”（海寧），其資產結構就會獲得優化。當美聯儲每向市場中投入一次400億規模的MBS債券購買時，市場中就會獲得400億美元的現金。這裡我們要理解的第一個問題就是：貨幣乘數。金融機構從美聯儲置換到的400億現金屬於高能貨幣，會在市場中起到貨幣乘數的作用，從而放大市場交易頻度，從這個意義上講美聯儲的QE3就是完全的量化寬鬆。
但是，正如很多網友注意到的，新的量化寬鬆並沒有引起美聯儲資產負債表規模的擴大，所以他們認為這個釋放出來的貨幣又被美聯儲通過某種方式收回了。
那這是用什麼樣的手段收回的呢？以下展開我的推理。理解資產負債表的網友，或者有財務知識的網友可能會容易理解一些，財務報表的原則是：“有借必有貸，借貸必相等”。如果美聯儲的資產負債表規模沒有增加，而還能每月有盈餘去購買MBS債券，那就一定是賣出了某種資產。
或者可以簡單的說，美聯儲賣掉了其它資產而購買了MBS債券。這樣美聯儲的資產負債表中的資產就會從某種資產，比如說OT2中購入的美國長期國債置換到了MBS資產。
用財務的語言來表示為：
借：MBS債券 400億 （+資產）
貸：十年期國債 400億 （-資產）
這樣美聯儲的資產負債表就沒有擴張，但是資產內容改變了，或者說惡化了。我們看到美國最近的10年期國債收益率有所上升，就會明白美聯儲在做什麼。而為何會這樣做，我在前天的博文中已經解釋過了，美聯儲在有意推高長期利率走勢，壓低短期利率走勢，擴大了長短期利差。
所以說，美聯儲資產負債表的規模沒有擴大，並不能說美國沒有進行實質性的貨幣寬鬆，也就是我說的，美聯儲的資產負債表規模不變並不等於美聯儲資產負債表的質量沒變，正是由於美聯儲資產質量的下降，美元被市場沽空，再次承受了壓力。
在一文中，我做過解釋，摘抄其中的一段話：
QE3的金融肌理美債的邏輯起點
貨幣的價格被決定於資本和負債的風險比率。這裡增加一個公式：貨幣的價格=資本收益率/債務成本。資本收益率一定的情況下，債務成本越低，貨幣的價格越高；債務成本一定的情況下，資本收益率越高，貨幣的價格越高。以此來看我們就會很簡單的得出結論：如果美國資本市場短期內沒有明顯的增長，那麼加大"存量市場"債務風險將會導緻美元貨幣價格貶值。
美聯儲的QE3做了什麼？惡化了自身資產負債表的質量，也就增加了其自身的債務成本，結果是壓低了美元價格。但同時它也向市場中提供了高能貨幣，降低了美國短期利率的風險，擴大了長短期利差，引導美國經濟更進一步的走向擴張。這對於風險資產市場意味著什麼？我想沒有必要再解釋了吧。
從1年多前開始寫《QE3：勾芡用的澱粉》那篇博文開始，本博客始終試圖拋開情緒化的分析方法，不以個人的好惡來看待這個世界，也承受了網友的壓力和不解，但我想我盡力了。
Orginial Source
索羅斯悄悄增持黃金獲巨利
美國第三輪量化寬松政策（QE3）的推出使得國際金價應聲大漲，而索羅斯和保爾森在二季度對黃金的增倉則讓兩位金融大鱷收獲頗豐。
在美聯儲宣布推出QE3的當天，黃金飆漲至1772.10美元/盎司。匯豐、瑞銀近期齊口唱多黃金，認為QE3將帶動黃金價格持續上漲，年內有望突破2000美元/盎司的歷史關口。
兩年前，作為著名的“黃金空頭”，索羅斯拋出了黃金是“終極資產泡沫”的論調，并表示已在2011年的一季度將所持的黃金資產削減了
99%，而同時拋售黃金的還有知名對沖基金經理人約翰·保爾森。然而，就是這兩位著名的“黃金空頭”，今年二季度卻悄然“空翻多”，反常地大舉增持黃金信
托基金。
二季度，索羅斯旗下的量子基金持有SPDR黃金信托基金88.44萬股，是其在3月31日時持有的31.96萬股的兩倍多。保爾森公司則繼續重倉 SPDR黃金信托基金，截至第二季度末，共計持有2184萬份，較前一季度末增加26%。按照市值計算，兩位大鱷在黃金投資上合計浮盈3.8億美元。
各大投行也忙不迭地唱多黃金。花旗銀行在研究報告中表示，黃金價格漲勢料延續到四季度。瑞銀集團則指出，黃金三個月目標價格是1950美元/盎司。
歷史數據顯示，美聯儲推出的量化寬松政策總能刺激金價大漲。美聯儲推出第一輪量化寬松政策（QE1）期間，黃金從820美元/盎司，上漲到1131美元 /盎司，累計漲幅37.92%。第二輪量化寬松政策（QE2）推出期間，黃金最高觸及1920美元/盎司，累計漲幅42.43%。
在美聯儲宣布推出QE3的當天，黃金飆漲至1772.10美元/盎司。匯豐、瑞銀近期齊口唱多黃金，認為QE3將帶動黃金價格持續上漲，年內有望突破2000美元/盎司的歷史關口。
二季度，索羅斯旗下的量子基金持有SPDR黃金信托基金88.44萬股，是其在3月31日時持有的31.96萬股的兩倍多。保爾森公司則繼續重倉 SPDR黃金信托基金，截至第二季度末，共計持有2184萬份，較前一季度末增加26%。按照市值計算，兩位大鱷在黃金投資上合計浮盈3.8億美元。
各大投行也忙不迭地唱多黃金。花旗銀行在研究報告中表示，黃金價格漲勢料延續到四季度。瑞銀集團則指出，黃金三個月目標價格是1950美元/盎司。
歷史數據顯示，美聯儲推出的量化寬松政策總能刺激金價大漲。美聯儲推出第一輪量化寬松政策（QE1）期間，黃金從820美元/盎司，上漲到1131美元 /盎司，累計漲幅37.92%。第二輪量化寬松政策（QE2）推出期間，黃金最高觸及1920美元/盎司，累計漲幅42.43%。
看看今天銀貓和楓葉
小弟在本月8號post了一文,關於12年銀貓($305)和楓葉($298)售價得接近
http://honsonyip.blogspot.hk/2012/09/blog-post_8.html
10日過後...
12銀貓今天已和當日(8-9-2012)相差25元一枚有多....
睇反楓葉...只是比當日(8-9-2012)升了6元一枚
http://honsonyip.blogspot.hk/2012/09/blog-post_8.html
10日過後...
12銀貓今天已和當日(8-9-2012)相差25元一枚有多....
睇反楓葉...只是比當日(8-9-2012)升了6元一枚
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| 19-9-2012 lpm網上價 |
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| 19-9-2012 民生網上價 |
施永青 美國的北非政策受挫
一齣在美國拍攝、刻意侮辱回教先知穆罕默德的電影，引發全球回教徒的強烈不滿，紛紛舉行反美示威(圖)，美國駐當地的使館成了示威者的發洩對象。其中美國駐利比亞大使以及多名使館人員更遇襲身亡。
美國國務卿希拉莉在發表講話時，表示無法明白為何利比亞人會如此對待協助解放他們的朋友。她介紹被殺的大使史蒂文斯，年輕時已關心利比亞，學習當地的語言文化，到當地教書，立志服務當地社會，卻換來這樣的下場，實在令人悲哀。
然而，希拉莉忘記了，在史蒂文斯為利比亞人民服務的同時，美國政府做了很多令利比亞與阿拉伯民族深惡痛絕的事。美國偏幫以色列，長期霸佔阿拉伯民族的土地，剝奪巴勒斯坦人的權利。美國支持阿拉伯國家內不受人民歡迎的獨裁者，賣軍火給他們，協助他們騎在人民頭上。最令他們不可接受的，是美國試圖以美國自己的那套價值理念，去取代回教徒的信仰，把回教徒的信仰視為愚昧，要阿拉伯人像美國人那樣生活，才算文明。
希拉莉雖表示不同意那齣影片的觀點，想與影片劃清界線，但對回教徒來說，他們都是一丘之貉，他們最終都是想美國文明主導世界，容不下穆斯林文明。一齣沒法在商業影院放映的影片，也能激起回教徒這麼強烈的回響，正好反映阿拉伯民族對美國的不信任。
奧巴馬上任之後，其實一直想修補與阿拉伯人的關係。他批評過以色列的一些不人道的做法，亦認為以色列最終得歸還從戰爭中奪來的土地。但他的言論立即受到國內右派圍攻，認為是出賣了美國的利益。
在茉莉花革命期間，奧巴馬政府為了堅守自己倡導的民主理念，改站在革命群眾的一邊，而放棄了長期在外交政策上配合美國的當地獨裁者。美國政府的這種取態，明顯有別於美國的一貫做法。歷史上，美國政府常肆無忌憚地支持第三世界的獨裁者，只要他們在國際政策上肯隨美國的指揮棒起舞。
美國曾支持南越的吳庭琰，南韓的李承晚與樸正熙、智利的皮諾切特——又不管當地人民是否受到獨裁統治。在茉莉花革命之前，美國仍在支持埃及的穆巴拉克，巴林的王室，當地人民怎會對美國有好感？
因此，希拉莉雖以為美國在茉莉花革命中協助阿拉伯人民獲得解放，但在阿拉伯人民心目中，卻是美國政府長期阻止阿拉伯人獲得解放。北非與中東的獨裁者倒台後，新上台的，並非美國所期望的，懂得用Facebook的青年知識分子，而是那批堅信可蘭經的回教原教旨主義者。美國的中東與北非政策，事與願違，奧巴馬在大選中，可能會在這個問題上備受右派攻擊。
美國國務卿希拉莉在發表講話時，表示無法明白為何利比亞人會如此對待協助解放他們的朋友。她介紹被殺的大使史蒂文斯，年輕時已關心利比亞，學習當地的語言文化，到當地教書，立志服務當地社會，卻換來這樣的下場，實在令人悲哀。
然而，希拉莉忘記了，在史蒂文斯為利比亞人民服務的同時，美國政府做了很多令利比亞與阿拉伯民族深惡痛絕的事。美國偏幫以色列，長期霸佔阿拉伯民族的土地，剝奪巴勒斯坦人的權利。美國支持阿拉伯國家內不受人民歡迎的獨裁者，賣軍火給他們，協助他們騎在人民頭上。最令他們不可接受的，是美國試圖以美國自己的那套價值理念，去取代回教徒的信仰，把回教徒的信仰視為愚昧，要阿拉伯人像美國人那樣生活，才算文明。
希拉莉雖表示不同意那齣影片的觀點，想與影片劃清界線，但對回教徒來說，他們都是一丘之貉，他們最終都是想美國文明主導世界，容不下穆斯林文明。一齣沒法在商業影院放映的影片，也能激起回教徒這麼強烈的回響，正好反映阿拉伯民族對美國的不信任。
奧巴馬上任之後，其實一直想修補與阿拉伯人的關係。他批評過以色列的一些不人道的做法，亦認為以色列最終得歸還從戰爭中奪來的土地。但他的言論立即受到國內右派圍攻，認為是出賣了美國的利益。
在茉莉花革命期間，奧巴馬政府為了堅守自己倡導的民主理念，改站在革命群眾的一邊，而放棄了長期在外交政策上配合美國的當地獨裁者。美國政府的這種取態，明顯有別於美國的一貫做法。歷史上，美國政府常肆無忌憚地支持第三世界的獨裁者，只要他們在國際政策上肯隨美國的指揮棒起舞。
美國曾支持南越的吳庭琰，南韓的李承晚與樸正熙、智利的皮諾切特——又不管當地人民是否受到獨裁統治。在茉莉花革命之前，美國仍在支持埃及的穆巴拉克，巴林的王室，當地人民怎會對美國有好感？
因此，希拉莉雖以為美國在茉莉花革命中協助阿拉伯人民獲得解放，但在阿拉伯人民心目中，卻是美國政府長期阻止阿拉伯人獲得解放。北非與中東的獨裁者倒台後，新上台的，並非美國所期望的，懂得用Facebook的青年知識分子，而是那批堅信可蘭經的回教原教旨主義者。美國的中東與北非政策，事與願違，奧巴馬在大選中，可能會在這個問題上備受右派攻擊。
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