市民持22萬本息存單取款銀行稱“失效”只給8400元

市民持22萬本息存單取款銀行稱“失效”只給8400元】1989年，丹江口市民盛忠奎夫妻拿出2000元存入當地某國有銀行，存單上寫明24年到期後本息共22萬元。今年存單到期，盛忠奎夫婦去銀行取錢被銀行告知，央行1989年下發緊急通知，保值儲蓄期限不能超過8年，故存單失效。

宋鴻兵

文字中缺文字中缺失了關鍵信息，那就是央行緊急通知的時間，如果儲戶是在此之前進行儲蓄的，那是銀行不講信用，如果儲戶在此之後儲蓄的，那是銀行人員失誤。這是兩種不同性質的錯誤，前者是惡性的，後者是無心的，但不管哪種情況，講信用的銀行都應賠錢。

瑞士提議：每月無條件給每位公民發錢1.7萬人民幣

10月1日，瑞士的社會活動家正在銀行內數著8百萬枚法國生丁硬幣，每一枚代表了一名瑞士人。這個來自“全民基本收入”的活動家計劃將15噸硬幣投放在瑞士伯爾尼的國會大樓前。

800萬枚硬幣

　　被傾倒在國會大廈

　　瑞士要求公投

“每月無條件發錢1.7萬人民幣”修憲提案

當地時間4日，在瑞士首都伯爾尼的國會大廈前出現了不同尋常的一幕：總價值為40萬瑞士法郎的800萬枚硬幣被投放在聯邦廣場上。這個驚人的舉動是為了慶祝一項最低工資倡議獲得了超過10萬個簽名而舉行的。

去年4月，瑞士的一位議員西格提交了一份修改憲法的提案，要求政府給每位瑞士公民發放一份基本收入，而且不管工作還是不工作的人都可以領取。這份基本收入是，每位成年瑞士公民每月可以得到2500瑞士法郎(約合1.7萬元人民幣)的最低工資，不滿18歲的未成年人每月將可獲得625瑞郎(約合4000元人民幣)。

根據瑞士聯邦憲法規定，一項倡議如果在全國獲得了超過10萬個贊成的簽名，就將付諸於全民公投。一年半的時間過去了，這項倡議共徵集來12.6萬個簽名，倡議案已遞交至瑞士聯邦政府，不久後將進行全民公決。提案發起人西格說：“這實在出乎我的意料。”

10月4日，提案的發起者正式將提案提交政府，並且舉行了慶祝活動。當地時間4日下午，“烏托邦提案”的支持者把大概800萬枚價值5分的瑞士法郎硬幣傾倒在位於首都伯爾尼的聯邦廣場。 800萬枚硬幣代表著800萬瑞士公民。他們希望通過活動表達瑞士有足夠的能力為最低工資制度“埋單”。據了解，活動使用的硬幣是組織者通過貸款獲得，大部分硬幣已經由瑞士央行回收。 4日當天吸引了很多經過聯邦廣場的瑞士人和遊客駐足觀看，拍照留念。

這一提案，瑞士民眾各有自己的看法。提案的支持者稱，他們仍然會繼續工作，只是他們希望在滿足基本生活保障以後，可以從事一些更有創造力的工作。也有提案支持者稱，如果沒有這麼多壓力，他們可以令工作和生活變得更有創造性。提案的反對者則認為，這個提案過於昂貴，不應該給無所事事的人發工資。他們說：“沒有辦法理解怎麼可以不工作而拿錢。這種不工作而拿錢的做法和瑞士的傳統格格不入。”

德媒：中國正在用成噸的黃金武裝自己向美元宣戰

Auf die Welt kommt ein Wettlauf um die Goldreserven zu

世界黃金協會本週透露，中國今年將超過印度成為全球最大黃金消費國。德國《焦點》周刊指出，中國正在用成噸的黃金武裝自己，向美國宣戰。

(德國之聲中文網)世界黃金協會(World Gold Council)遠東區董事總經理鄭良豪(Albert Cheng)在接受法新社的採訪時表示："今年我們很可能能看到中國將略微超過印度。"中國今年的黃金消費量將達1000噸"，他說，全球每年的黃金消費量約有4400噸，其中2900噸由礦石提煉出來，1600噸是舊有黃金。鄭良豪指出，消費量迅猛增長的原因是：經濟高速發展；因為市場缺乏政府控制，所以一般中國百姓可以任意購買黃金。

鄭良豪介紹說，中國目前估計有10萬黃金首飾店，20家銀行出售金錠或和黃金有關的投資類型。 "中國和印度是黃金市場的一對主導力量，他們的共同消費量佔全球市場的60%。"他補充道，印度近兩年來呈現下降趨勢。他解釋說，印度私人共手持約2萬噸黃金，而盧比貶值和高昂的黃金進口關稅是交易量不盡人意的兩個主要原因。

中印強勁需求支撐黃金價格

黃金首飾頗受中印人民喜愛

世界黃金協會投資部門總管格魯博(Marcus Grubb)指出，在可預見的未來，中國和印度對黃金的需求量將繼續維持黃金的價格。他說："25億人將會越來越富有，他們的人口數量龐大，他們也會購買更多的黃金。"

總部位於倫敦的世界黃金協會是主要的黃金行業市場發展組織，其成員包括世界領先的黃金開採公司。黃金價格在世界經濟蕭條和歐洲債務危機時期激增，因為黃金在動盪和困難時期被視為保值資產。然而，由於經濟局勢出現好轉的跡象，黃金價格今年曾下跌20%，目前的黃金價格是1340美元/盎司。

專家看好黃金市場前景

格魯博透露，較低的黃金價格和業內人士堅信黃金價格將繼續下跌，會使售出黃金在短期看來有利可圖，"特別是當中國有些人願意出高價購買"。他繼續說："隨著市場活力的轉向，黃金從西方轉移到東方。在瑞士提煉的黃金被大量運往中國。"格魯博表示他看好黃金市場的發展前景，並指出較低的黃金價格刺激私人黃金消費量增至歷史最高水平。 "有些賣家堅信黃金價格將繼續走低，而實際上，全球的消費者都持不同意見。"他補充說，美聯儲不願減少經濟刺激計劃的規模，也可以看到"西方國家(對黃金)的需求量將重新增長。"

格魯博認為，即使美國縮減經濟刺激計劃的規模，這也應該不會對黃金價格造成重要影響。 "你作為一個投資人看到你的投資組合中有不少風險投資，因此你需要黃金作為對沖資產。"

中國的“黃金戰略”

德國《焦點》周刊網站近日發表文章《向美國宣戰：中國在經濟戰中用成噸的黃金武裝自己》。文章指出，中國正走在通往世界強國的道路上。 "據經合組織估計，到2016年中國的經濟實力將超越美國。經濟實力增加也就意味著政治權力的增長。正如20世紀大英帝國必須將霸權讓給美國，本世紀也在發生有利於中國的權力轉移。其中一個顯著的方法就是用人民幣取代美元成為儲備貨幣。"

文章提到可能會出現的新的中國金本位制。 “當中國這個未來的世界第一大經濟體用黃金為其貨幣進行擔保時，不少國家都將會放棄貶值風險增多的西方貨幣，而轉向這種新的安全貨幣。”

文章也同時強調，中國引進金本位制不會在一夜之間發生。且不提中國的金融基礎設施尚不發達，中國也沒有足夠多的黃金儲備。根據官方數據，2009年中國擁有1054噸黃金，和分別擁有8000多噸和3395噸黃金的美德相比少之甚少。但中國過去幾年裡的黃金儲備應該有所增加。目前中國是世界上最大的黃金生產國。另外，文章指出，中國也可以很容易通過國家投資基金購買外國黃金儲備或者參股外國黃金公司。據估計，到這個十年末期中國將擁有1萬噸黃金，構成中國金本位制的基礎。

強化就業市場靠女性 - 黃元山

中國出生率下降，人口老化，女性踏入社會工作，應可填補勞動力不足。路透社

任何國家經濟增長均靠三個因素推動：資本增長(capital)、勞動力(labour)及生產力(productivity)。因此，不論發達或發展中國家，實質GDP(國內生產總值)若要增加，在資本和生產力不變的情況下，不限男性或女性，只要勞動人口越多，在「多個人多雙手」情況下，經濟增長自然會相應加速。

知識型經濟重要性提高
最 近英國國家統計局數據顯示，1971年至今年6月，16至64歲的勞動人口中，女性就業率由53%增至67%；男性就業率則由92%跌至76%。報告認 為，近年女性就業率增速放緩，將拖慢整體經濟增長步伐。報告又指，雖然英國勞工市場轉趨女性化，但女性的搵工態度並不積極；而且擁有較高學歷的女性，卻選 擇低技術工種。

女性參與就業市場，對經濟增長有舉足輕重作用，任何國家亦應積極推動女性投入勞動市場。眾所周知，中國已現「劉易斯拐 點」，在人口紅利勢將消失、出生率不足以及人口老化下，根據世界銀行報告，中國整體勞動人口於2015年會慢慢減少。對此，中國亦應鼓勵女性踏入社會工 作，以填補勞動力不足。可是，據2010年中國人口普查數據顯示，中國城市勞動年齡女性就業率已跌至60.8%新低，較20年前的77.4%下跌，研究顯 示是中國城市女性同工不同酬所致(2001至10年數據指女性薪酬少男性22%至25%)，城市女性都提早退休。

筆者認為，若中國要實現城市化，則必須提高女性就業率數字，尤其是因為中國慢慢提高服務性(service industry)，減低製造業在GDP中的比例。相對於日漸機械化的製造業來說，服務性行業人力資源更密集，更能提供更多不同階層的就業職位。

這 個情況，在以服務性行業為主的香港經濟體系尤其明顯。而當經濟以知識型為主時，女性的重要性也更凸出。相對於農業和製造業的經濟體系，筆者認為女性在知識 型經濟體系中，有不少競爭優勢，從不少香港大型上市企業領袖和政府高官皆為女性可見一斑。當然男女之別，永遠不能一概而論，任何籠統的論述，皆有例外，而 筆者也無意進入這個千古永無休止的辯題。

港職場文化改善空間大
筆者只想指出，相對於歐美國家，香港的勞動 法規當中，對鼓勵女性就業，貢獻社會，促進經濟整體的生產力，仍然有不少改善的空間。在金融圈，筆者聽到不少不幸的例子，有女性申請maternity leave(產假)的時候，上司按法例不能炒她，但已經請了其他人即時開工，當她maternity leave回來時，便立即炒她，換言之，maternity leave就變成了notice period(通知期)。雖然有說金融行業，每個交易員的位置(trader"s seat)皆有價值，不能空置，但筆者認為這做法不單有違maternity leave立法的原意，對整個社會也不是一件好事。類似的career disruption(事業中斷)後，不少母親都更難找到一份可以完全發揮本身潛能的工作，浪費人力資源。

財政懸崖主導信心 量寬退出重設時機

 陶冬

整個市場上周被美國政府停擺和財政上限逼近的陰霾所籠罩，國債CDS升至2011年7月以來之高位，但是不同資產種類的反應各異。股市明顯感到方向不 清，S&P500沉浮不定。十年期美債利率略有上升，顯示市場不太擔心財政懸崖的長期影響，但是短期國債利率明顯上揚，尤其是10月中下旬到期的 短期債。美元受壓，商品市場個別發展，黃金卻成為意外的犧牲者。義大利政局出現戲劇性變化，貝魯斯科尼導演倒閣卻遭到手下倒戈，雷塔獲得議會信任投票，老 貝卻因為逃稅被驅逐出上議院。美國就業資料偏差，歐洲資料理想，歐洲央行揚言願意提供更長期限的資金給銀行，務求加快經濟復蘇，歐元走強。安倍堅持明年4 月1日推出消費稅，同時上馬5萬億日元的財政刺激，日股慘跌。

美國財政懸崖已經由可能性變成現實性。國會黨爭導致財政撥款無法到位，聯邦政府自10月1日開始部分停擺。目前雙方立場差距甚遠，共和黨領袖能 力有限，又遭極端右翼勢力所挾持。白宮與民主黨在醫保這個關鍵議題上又堅決不妥協，此事可能和債務上限問題攪在一起。財政部預測10月17日國庫現金將耗 盡，國會預算委員會預計22-31日期間國庫耗盡，總之時間無多。如果國會不提高16.7萬億美元的債務上限，300億美元的到期國債目前資金來源尚無著 落。筆者認為，美國無法支付本金或利息導致技術違約機會不大，但是政治角力具有很大的不可測性，筆者10天前還認為政府關門機會不大。政治誤判導致違約是 黑天鵝事件，發生機會不高，但是一旦出現市場反應很難預測。如果美國只是晚付兩天利息問題不大，從債市利率曲線來看市場目前也是這樣認為的。不過如果評級 機構調低美國主權評級，帶來部分機構強制性平倉，則可能導致連鎖反應。一旦國債遭到拋售，則銀行資本金的估值甚至受到衝擊。
 

在財政懸崖問題上，關鍵人物是眾議院議長博納和幾位共和黨領袖。博納本人的政治觀點並不激進，但是作為共和黨領袖，其意見被茶黨所劫持，不得不 為了黨內統一而堅持不妥協，造成現在的僵局。據報博納在上週四的黨內議員聚會上表示，他會提出新法案補救，務使國家不出現近百年來第一次違約。博納當選眾 議院議長，僅僅比半數票多出六票，他奮起擺脫茶黨制衡，可能令其丟失議長身份，但這可能是目前所見到的出路中，最接近現實的。博納在過往曾有三次最終附和 民主黨協助預算案過關的記錄。
 

本周聯儲公佈九月會議紀要，市場對聯儲按兵不動背後的理由和支持人數會有一個進一步的瞭解。不過這些已經不那麼重要了。由於財政懸崖，聯儲十月 份tapering的可能性接近為零，十二月出手的機會也不大。以目前的形勢判斷，聯儲減購國債和MBS，應該是明年第一季度的事情。
 

本周焦點仍是美國財政懸崖，此事可以平穩解決，也可能演變成極端事件。在美國，經濟資料可能繼續因政府停止運作而被延遲公佈，十月份消費信心應 該受停擺影響而轉弱；九月零售略有上升，不過除去汽車銷售消費還是比較旺暢的。聯儲的會議紀要相信對市場瞭解美國貨幣當局目前的真實意圖相當重要。在歐 洲，英國央行有例會不過政策預料不變。歐元區工業生產在夏季弱勢後應有小的反彈。在亞太區，日本核心機械訂單估計明顯改善。中國的銀行及社會借貸受到關 注。
 

美國家庭資產配置情況

花旗銀行總結的一份表格展示了美國家庭資產配置情況。我們可以看到美國的1%最富裕階層負債率只有20%左右，而高達80%的中低收入階級負債率接近160%。同時最富裕階層的住房在資產中佔比只有10%，而中低收入階層卻高達65%左右。

與美聯儲用的DSGE模型結論相反，窮人更“傾向”於消費。對於富人來說，增加一元錢收入，可消費亦可儲蓄；對於窮人來說，增加的一元錢，其中大部分是必須消費的，以維持生存。當財富積累到一定程度之後無論怎麼無節制消費（並不是無理智消費）也達不到窮人的消費率。從這個角度來說，窮人的邊際消費傾向更大。由於富裕階層每個月有來自美聯儲850億美元的債務貨幣化“補助”，貧窮階層的的購買力被逐漸轉移至富裕階層。在過去的五年中貧窮階層的消費支出持續在收縮。

 

140億美元縮水至7億 全球最大外匯對沖基金瀕臨關門

曾經規模全球名列前茅的外匯對沖基金公司FX Concepts今年交易虧損可能接近15%，其管理資產規模四年來劇減逾九成，現正關閉部分基金及裁員，面對客戶大量贖回的堪憂形勢，已瀕臨關門。

2008年1月，因在外匯、固定收益衍生品、商品和股票期貨方面成功應用系統投資策略，FX Concepts管理資產增至142億美元。

該公司首席執行官John Taylor同年入選Alpha magazine收入最高對沖基金經理，預計年收入2.5億美元。

但FX Concepts也和許多追踪趨勢的對沖基金一樣，近年來連續虧損。

2011年，FX Concepts虧損14.47%，2012年虧3.11%。今年8月，該公司主打的多策略基金損失高達11.35%。

FX Concepts的困境是整個行業的縮影。彭博數據統計，今年從外匯到商品各類標的的宏觀經濟事件對沖基金回報率將為-10%。

業績不佳必然導致客戶撤資。

FX Concepts投資者網站數據顯示，該公司管理資產規模2009年還是120億美元。而根據FX Concepts遞交SEC的最新數據，今年9月資產規模已降至6.61億美元，

所謂屋漏偏逢連夜雨，FX Concepts迎來了更大的危險。

就在今年9月11日，舊金山僱員退休系統（San Francisco Employees' Retirement System）董事會投票通過贖回委託FX Concepts管理的全部資金。

FX Concepts管理著該退休金機構約4.5億美元資金，相當於目前6.61億美元管理資產中的68%。

如此高額贖回對這家公司可能是致命的打擊。

兩位知情者向CNBC透露，FX Concepts正在清算旗下對沖基金，最近裁掉了大部分員工。

FX Concepts首席策略師Robert Savage回應彭博記者稱

    我們正在進行重組，關閉了一些基金，辭了一些人。

    今年我們的一些大賬戶虧損了，作為資產級公司，今年FX Concepts處境艱難。