2013年3月24日星期日
QE的最後只是死路一條
朱冠華
印鈔到物價上漲有一個滯後現象。
實際上，物價上漲早就來了，只是一群笨蛋相信官方的ｃｐｉ而已。
例如，平均全年油價和金價，其實都是創新高的，只是多數人執著短期金融市場不穩定一時價格的油價１４７美元，金價１９１０美元，所以看不清楚長期大勢。
問回美國人，美國現在的紐約原油價格是９０美元，雖然距離２００８年的１４７美元有一大段距離，但是他們在油站購買的石油價格卻和１４７美元泡沫價格是一樣的。
如果美元真升值，為何用美元購買的石油價格會越來越貴？
當然，這些任為美元升值者，看得是匯率，不是購買力。
即使以匯率計算也是可笑的。因為美元指數這幾年只是上下盤整，行成一個價格箱型而已。從箱型下端回到上端，這也叫升值？不過是正常盤整而已。
如果美國經濟真的好轉，為何拿food stamp的人會越來越高，我寫《美元末日》時是４６５０萬人，現在已經突破了４８００萬人了！
美國沒有通膨更是一個大笑話。美國股市和債市的上漲，其實就是貨弊膨脹造成的。
只要貨幣膨脹，股市就會漲，然後到大宗商品，最後再蔓延至消費品，以及信貸利率。
現在市場還有一群後知後覺的傻瓜，說ｃｐｉ沒有漲，沒有通膨。根本忘了ｃｐｉ是一個滯後１－２年的指標，也搞不清楚ｃｐｉ實際上是ｃｐ－ｌｉｅ，專門用來騙人的。
猛印鈔票不會引發物價飆漲，古往今來，從沒聽說過。
任為不會有通膨者，那麽也應該相信如果世界末日到來，人類的存活率會高過蟑螂，老鼠......
QE的最後只是死路一條。如果任為QE真能搞好經濟，那歷史上的那些不斷QE的紙幣，好像交子，大明保鈔，金圓券，john law banknote，大陸券，指券，一戰後的馬克，津巴布韋......如今在哪？
全部都變成古董了！
我個人最喜歡收的紙幣，都是變成廢紙的那些鈔票。
塞浦路斯背後的俄歐博弈
十年前，在《經濟學人》的記者Gideon Lichfield還沒赴任莫斯科的時候，有位同事向他推荐一本書——“與蘇聯人談判”（Negotiating with the Soviets）。
這本書概括了俄羅斯人談判的策略：先拍案而起、憤而行動，佔據強有力的地位，然後提出讓人無法接受的要求，最後在此基礎上談判殺價。
回想起來，俄羅斯現在對待塞浦路斯救助也如出一轍。
首先，國際貸款方三駕馬車事先沒有諮詢俄羅斯，就和塞浦路斯達成了救助協議，計劃對塞所有存款徵稅，而俄羅斯人在塞銀行存有大量資金。這當然讓俄羅斯憤怒。
接著，俄羅斯佔據了強大的地位。塞議會否決了三駕馬車的協議，而三駕馬車也拒不接受塞政府的替代方案。
只要同意重組提供塞浦路斯的25億歐元貸款，俄羅斯就可以憑一己之力拯救深陷困境的島國逃離違約的深淵，歐元區也會失去一個成員國。
但一切又是那麼符合談判策略的規律。俄羅斯拒絕了，這次它提出了什麼讓對方難以接受的要求？
乍看起來，俄羅斯這次沒有熱心扮演白馬騎士是比較奇怪。畢竟，和俄羅斯儲戶在塞浦路斯銀行的310億美元存款相比，25億歐元真是九牛一毛。
而且，如果塞浦路斯走投無路，被迫聽從歐盟建議實行存款稅，可能對高額存款的稅率還會比此前計劃的高，俄羅斯儲戶的損失還會更大。
更重要的是，推遲還貸還會為俄羅斯贏得塞浦路斯、乃至其他所有歐洲國家長久的好感，可能使俄羅斯真正從塞浦路斯最近發現的天然氣儲備中嚐到甜頭。
可是，對俄羅斯政府來說，救塞浦路斯與這個國家的穩定、銀行存款和天然氣無關，它關係到整個歐洲。
俄羅斯與歐盟的關係已經穩步發展，越來越密切。一方面，歐盟不希望過於依賴俄羅斯天然氣，在尋找其他資源。另一方面，歐盟不斷指責俄羅斯變本加厲的腐敗和人權問題。
雖然俄羅斯人過去那麼熱切地嚮往歐盟的繁榮與自由，將對方視為典範，可遭受債務危機打擊的歐元區現在在俄羅斯人眼中越來越像個笑話。
用前俄羅斯央行行長、經濟學家Sergei Aleksashenko的話說就是，塞浦路斯的混亂處境“對普京是一份很大、很大的禮物。”
塞浦路斯脫離歐元區的前景也增加了其他歐元區國家退出、甚至歐元區分裂的可能性。俄羅斯總統普京肯定高興地摩拳擦掌了。
在普京心目中，任何像這樣削弱歐盟實力的事都勝過幾十億美元的俄羅斯國民私人存款，也比地中海天然氣田的那點資源更重要。
所以，假如俄羅斯打定主意要旗開得勝，就會等到可能出手的最後一刻，也就是歐盟最絕望的時候。也許那時俄羅斯會在某種與塞浦路斯無關的事情上換來歐盟的妥協。
又或者，俄羅斯會判定，與歐盟爭吵所得到的都不如地緣政治資本重要，只需要冷眼旁觀，幸災樂禍地看著歐洲領導人像無頭蒼蠅一樣亂竄，竭力避免歐元區一旦崩潰了他們會擔心的事。
忘了塞浦路斯吧 真正的危機在日本
以下主要觀點来自Asia Confidential
忘了塞浦路斯吧。今後幾週、乃至幾個月裡，日本會上演更大的故事。那裡就要開始進行現代社會最大的一場經濟實驗。
在日本的政府債務面前，深陷債務危機的歐元區國家是小巫見大巫。日本會努力走上通脹的道路，擺脫23年的通縮循環。
多數經濟學家認為，QE已經救了美國，日本需要仿效，進行更大規模的QE。但這種政策幾乎肯定導致日本發生惡性通脹的災難。
而如果日本出現惡性通脹，將會給其他國家帶來更大的影響，所謂的貨幣戰會加快腳步，把其他國家拉下水。
經濟學家將QE奉為治療困難經濟體的萬靈藥。更廣義地說，日本的災難可能戳穿這個的神話。 QE本來也不是靈丹妙藥，日本會成為證明這點的樣本。
大刺激來了
本週四是日本新任央行行長黑田東彥就職第一天。他這天的表現讓投資者失望。
在新聞發布會上，黑田承諾竭盡所能對抗通縮，重申2%的政府通脹目標。但他幾乎沒有給出任何具體的方法，投資者隨即買入日元、拋售日股。
幾乎可以肯定，4月3-4日的日本央行會議將推出更具體的措施。但日本央行也有可能通過緊急會議提前公佈措施。
外界普遍預計，日本央行將擴大101萬億日元的購買資產項目規模，再增加購買約1000萬日元資產。
同時，日本央行將開始購買日本政府債券，並在4月底以前突破持債期限3年的上限，讓持債期限最長達到5年。
這一策略背後的考慮是，先印鈔，再用這些錢從私人機構手中買政府債券，這樣就增加了貨幣供應，可能推升通脹。
然後，那些機構利用出售債券所得放貸，可以刺激消費和經濟。
有趣的是，從前任和現任日本央行行長的言論看來，他們明顯是在隔空爭吵。
前央行行長白川方明從來就不相信通脹政策，即使在快離職的時候，他也這麼認為：
即使價格升至2%，工資也這樣漲了，也不意味著人們的生活水平會提高……我們想得到的是真正的經濟增長……
日本、歐洲和美國過去的數據顯示，基礎貨幣與價格的聯繫已經被打破。
而新行長黑田東彥的聲明說得很明顯：白川是央行失敗的部分縮影，現在要推陳出新了。
日本央行要自己負起在一段時間內達到2%通脹目標的責任，這很重要……我們不應該找藉口，如果不能實現目標，不能說這不是我們的責任。
長期來看，貨幣供應與通脹的關聯性高。
通脹是否正道？
兩位行長的爭執不是簡單地打嘴仗。它涉及到刺激政策有多有效的爭論。它之所以重要，是因為日本是全球第三大經濟體，如果日本要採取這樣的政策，就等於它們要應用在更大的範圍內。
讓人吃驚的是，在低增長的發達國家實行刺激措施現在成為主流看法。
金融時報首席經濟評論員馬丁·沃爾夫最近的一篇文章題為“財政緊縮令人難過的記錄”。
他認為，歐洲國家在力推減支的同時，本國經濟也陷於悲慘境地。
沃爾夫說
通過採取（OMT），歐洲央行本可以避免推動信貸利差的恐慌，為緊縮正名。它沒有這麼做。數千萬人遭受不必要的苦難。這是悲劇。
沃爾夫建議採用多種刺激手段，增加公共開支，進行結構改革。
沃爾夫和其他一些刺激措施的擁護者主要提出了以下事實，他們認為這些是不容辯駁的：
美國的複蘇證明刺激奏效，如果QE更激進，會復蘇得更快。
歐洲還處於僵局，因為歐洲追求減支，這沒能修復經濟體。
日本以前從未試過用激進的刺激解決通縮這個長期問題，日本需要立即追隨美國的腳步。
可惜，這三個不容辯駁的事實還都有可駁之處：
現在斷定美國的刺激措施已經奏效言之尚早。短期內美國經濟有好轉，但這樣的刺激長期是否持續有效還沒有定論。
即使是短期，復甦也是緩慢的，沒有什麼可喜的。
2012年美國GDP增長只有2.2%，二戰後的平均水平是3.2%。如果把2008年以來不計入勞動力範疇的失業者算在內，現在的失業率是11.3%。
美國家庭的實際收入比2000年的水平還低10%。 M2的周轉率是五十年來最低的，這意味著印鈔產生的資金沒有流入實體經濟。
歐洲沒有追求緊縮，但如果說傾向緊縮，還是一個不錯的政治觀點。
歐洲的整體債務持續攀升，債務佔GDP之比現在達到390%，因為私人部門沒有還債，政府又增加了他們的債務份額。債務並沒有減少。
美國已經在去槓桿，歐洲的去槓桿還沒開始。
和QE不同，歷史上還有例子可以證明緊縮真正奏效。
1997-1998年的亞洲金融危機重創一些亞洲國家，這些國家實行緊縮，實施經濟改革，然後較快復甦了，現在形勢比當年好得多。
說日本從未採取激進的措施，那是在說瞎話。
2001-2006年，日本採取大規模刺激，基礎貨幣同比增長36%，增幅達到巔峰。這期間，基礎貨幣總規模擴大了82%。
但日本的經濟倒是從未復蘇，日元沒有下跌，反而上漲，通脹率繼續下降。
日本政府放棄QE是因為QE看起來已經失敗了。
所以，現在必須這樣問：對日本來說，龐大的刺激是救星還是陷阱？
為什麼日本會失敗
因為負債過重，適合日本的選擇很少。而日本首相安倍晉三選擇的政策會讓日本迅速陷入一場債務與貨幣的大危機。
問題不是危機是否存在，是何時發生。
日本的政府債務與GDP之比為245%，遠超其他國家。日本所有的債務與GDP之比是500%。政府支出與收入之比達到驚人的2000%。政府債務的利息相當於政府收入的25%。
日本沒有辦法還債，只有兩條路：要么削減政府支出，要么大量印鈔，讓通脹幫忙減少一些債務。
日本選擇了第二條路，全球大多數國家也是如此。日本寧可印鈔也不願減支，但經濟增長就注定要大幅收縮。
日元會進一步下跌，日本利率會上升，市場會出現債券拋售。日本國債的收益率將升至2%，利息會佔政府收入的80%。
有人認為，不可能出現上述預測情形，因為91%的日本政府債券由日本本國投資者持有。但他們忽視了一些關鍵之處。
日本投資者需要為退休國民籌集更多的資金，因為日本在迅速老齡化。國外投資者持有的日本債券在增加。
國外投資者會要求更高的收益率。何況，當惡性通脹降臨的時候，即使是日本的投資者也不會忍受10年期債券0.6%的收益率。
貨幣戰開始動真格
貨幣戰這個話題近來沒有佔據重要地位。如果今後兩週日本加大刺激力度，貨幣戰的爭論將會升溫。
韓國和中國台灣已經嚐到日元急劇下跌的苦頭。
他們和其他新興國家以及德國都不會坐視不理，任憑本國/本地區出口商被日本同行的價格戰打倒。
他們會用本幣貶值的方式報復。到那時，貨幣戰就開始動真格了。
問題是，這些國家地區的步調能否跟得上惡性通脹的日本。
忘了塞浦路斯吧。今後幾週、乃至幾個月裡，日本會上演更大的故事。那裡就要開始進行現代社會最大的一場經濟實驗。
在日本的政府債務面前，深陷債務危機的歐元區國家是小巫見大巫。日本會努力走上通脹的道路，擺脫23年的通縮循環。
多數經濟學家認為，QE已經救了美國，日本需要仿效，進行更大規模的QE。但這種政策幾乎肯定導致日本發生惡性通脹的災難。
而如果日本出現惡性通脹，將會給其他國家帶來更大的影響，所謂的貨幣戰會加快腳步，把其他國家拉下水。
經濟學家將QE奉為治療困難經濟體的萬靈藥。更廣義地說，日本的災難可能戳穿這個的神話。 QE本來也不是靈丹妙藥，日本會成為證明這點的樣本。
大刺激來了
本週四是日本新任央行行長黑田東彥就職第一天。他這天的表現讓投資者失望。
在新聞發布會上，黑田承諾竭盡所能對抗通縮，重申2%的政府通脹目標。但他幾乎沒有給出任何具體的方法，投資者隨即買入日元、拋售日股。
幾乎可以肯定，4月3-4日的日本央行會議將推出更具體的措施。但日本央行也有可能通過緊急會議提前公佈措施。
外界普遍預計，日本央行將擴大101萬億日元的購買資產項目規模，再增加購買約1000萬日元資產。
同時，日本央行將開始購買日本政府債券，並在4月底以前突破持債期限3年的上限，讓持債期限最長達到5年。
這一策略背後的考慮是，先印鈔，再用這些錢從私人機構手中買政府債券，這樣就增加了貨幣供應，可能推升通脹。
然後，那些機構利用出售債券所得放貸，可以刺激消費和經濟。
有趣的是，從前任和現任日本央行行長的言論看來，他們明顯是在隔空爭吵。
前央行行長白川方明從來就不相信通脹政策，即使在快離職的時候，他也這麼認為：
即使價格升至2%，工資也這樣漲了，也不意味著人們的生活水平會提高……我們想得到的是真正的經濟增長……
日本、歐洲和美國過去的數據顯示，基礎貨幣與價格的聯繫已經被打破。
而新行長黑田東彥的聲明說得很明顯：白川是央行失敗的部分縮影，現在要推陳出新了。
日本央行要自己負起在一段時間內達到2%通脹目標的責任，這很重要……我們不應該找藉口，如果不能實現目標，不能說這不是我們的責任。
長期來看，貨幣供應與通脹的關聯性高。
通脹是否正道？
兩位行長的爭執不是簡單地打嘴仗。它涉及到刺激政策有多有效的爭論。它之所以重要，是因為日本是全球第三大經濟體，如果日本要採取這樣的政策，就等於它們要應用在更大的範圍內。
讓人吃驚的是，在低增長的發達國家實行刺激措施現在成為主流看法。
金融時報首席經濟評論員馬丁·沃爾夫最近的一篇文章題為“財政緊縮令人難過的記錄”。
他認為，歐洲國家在力推減支的同時，本國經濟也陷於悲慘境地。
沃爾夫說
通過採取（OMT），歐洲央行本可以避免推動信貸利差的恐慌，為緊縮正名。它沒有這麼做。數千萬人遭受不必要的苦難。這是悲劇。
沃爾夫建議採用多種刺激手段，增加公共開支，進行結構改革。
沃爾夫和其他一些刺激措施的擁護者主要提出了以下事實，他們認為這些是不容辯駁的：
美國的複蘇證明刺激奏效，如果QE更激進，會復蘇得更快。
歐洲還處於僵局，因為歐洲追求減支，這沒能修復經濟體。
日本以前從未試過用激進的刺激解決通縮這個長期問題，日本需要立即追隨美國的腳步。
可惜，這三個不容辯駁的事實還都有可駁之處：
現在斷定美國的刺激措施已經奏效言之尚早。短期內美國經濟有好轉，但這樣的刺激長期是否持續有效還沒有定論。
即使是短期，復甦也是緩慢的，沒有什麼可喜的。
2012年美國GDP增長只有2.2%，二戰後的平均水平是3.2%。如果把2008年以來不計入勞動力範疇的失業者算在內，現在的失業率是11.3%。
美國家庭的實際收入比2000年的水平還低10%。 M2的周轉率是五十年來最低的，這意味著印鈔產生的資金沒有流入實體經濟。
歐洲沒有追求緊縮，但如果說傾向緊縮，還是一個不錯的政治觀點。
歐洲的整體債務持續攀升，債務佔GDP之比現在達到390%，因為私人部門沒有還債，政府又增加了他們的債務份額。債務並沒有減少。
美國已經在去槓桿，歐洲的去槓桿還沒開始。
和QE不同，歷史上還有例子可以證明緊縮真正奏效。
1997-1998年的亞洲金融危機重創一些亞洲國家，這些國家實行緊縮，實施經濟改革，然後較快復甦了，現在形勢比當年好得多。
說日本從未採取激進的措施，那是在說瞎話。
2001-2006年，日本採取大規模刺激，基礎貨幣同比增長36%，增幅達到巔峰。這期間，基礎貨幣總規模擴大了82%。
但日本的經濟倒是從未復蘇，日元沒有下跌，反而上漲，通脹率繼續下降。
日本政府放棄QE是因為QE看起來已經失敗了。
所以，現在必須這樣問：對日本來說，龐大的刺激是救星還是陷阱？
為什麼日本會失敗
因為負債過重，適合日本的選擇很少。而日本首相安倍晉三選擇的政策會讓日本迅速陷入一場債務與貨幣的大危機。
問題不是危機是否存在，是何時發生。
日本的政府債務與GDP之比為245%，遠超其他國家。日本所有的債務與GDP之比是500%。政府支出與收入之比達到驚人的2000%。政府債務的利息相當於政府收入的25%。
日本沒有辦法還債，只有兩條路：要么削減政府支出，要么大量印鈔，讓通脹幫忙減少一些債務。
日本選擇了第二條路，全球大多數國家也是如此。日本寧可印鈔也不願減支，但經濟增長就注定要大幅收縮。
日元會進一步下跌，日本利率會上升，市場會出現債券拋售。日本國債的收益率將升至2%，利息會佔政府收入的80%。
有人認為，不可能出現上述預測情形，因為91%的日本政府債券由日本本國投資者持有。但他們忽視了一些關鍵之處。
日本投資者需要為退休國民籌集更多的資金，因為日本在迅速老齡化。國外投資者持有的日本債券在增加。
國外投資者會要求更高的收益率。何況，當惡性通脹降臨的時候，即使是日本的投資者也不會忍受10年期債券0.6%的收益率。
貨幣戰開始動真格
貨幣戰這個話題近來沒有佔據重要地位。如果今後兩週日本加大刺激力度，貨幣戰的爭論將會升溫。
韓國和中國台灣已經嚐到日元急劇下跌的苦頭。
他們和其他新興國家以及德國都不會坐視不理，任憑本國/本地區出口商被日本同行的價格戰打倒。
他們會用本幣貶值的方式報復。到那時，貨幣戰就開始動真格了。
問題是，這些國家地區的步調能否跟得上惡性通脹的日本。
Recap of Jim Sinclair’s NYC Meeting: You Have 2 Years to Get Out of IRA’s, Silver to See Orgasmic Rally
*Updated with more in-depth recap from SD reader GL
For those unable to attend the legendary Jim Sinclair’s NYC Q&A meeting yesterday, we have provided SD readers an exclusive full recap summary of the meeting below.
While 5 hours of Jim Sinclair’s wisdom could never be conveyed in a single post, of note- Sinclair urged PM investors that they have 2 years to remove your IRA funds before they are lost to forced Treasury allocation, and to stop contributing now.
Sinclair also confirmed he sees a triple digit future for silver, but that silver’s rise will be orgasmic- a rapid climax rally followed by a dramatic decline.
Full recap of Jim Sinclair’s NYC meeting is below:
Courtesy SD reader StackerX:
I arrived at the Sutton Room in the Hilton Hotel at about 1:30pm. I figured it would be better to be 30 minutes early than a minute late and too my surprise the room was practically full. Once I entered the room I was also surprised Mr Sinclair had already started answering questions. Their were roughly 800 people at this meeting and hundreds of questions answered. I would say a quarter of the questions revolved around silver. Anyway the Q&A ran till about 5:30pm. Here are some of the notes I was able to capture while there:
1) Cyprus was a major mistake by the IMF. This was meant to shift the onus from debt monetization to the depositors. This means you should move your money out of the banking system and into something else like gold. He also said if Cypus was successful it would have caused the Dow to plummet down to as low as 1000 points because it would be a shift away from QE. QE would be second.
2) IRA timing question. Sinclair: “you have 2-3 years.” Says stop contributing. Get out. Doesn’t have to be right away. You have 2-3 years.
3) FDIC can’t meet its obligations. It could handle one or two bank failures but it cant handle a systemic crisis.
4) Mining production good to start now. 5 years ago maybe not so good.
5) Gold valuation math question: Dividing current fiat by amount of gold held = $15-17,000 gold? Sinclair: too soon to tell. Do this in 2015. This calculation may misguide you now.
6) Gold Confiscation possible? Sinclair: short answer “No” because gold has a different role today then it did back in the 1930′s. Back then they confiscated gold to increase the money supply. “Gold doesn’t function like that anymore”. Sinclair doesn’t believe their will be confiscation. Can’t comment on Taxing it instead.
7) Gold coins less likely counterfeit than Gold Bars.
8) Gold only asset to appreciate.
9) Gold will find its way back into the monetary system
10) Gold price to look for: $1517 and $2021.
11) Sinclair on Silver: Silver will rise past $50. It will rise as gold goes higher. Silver is not a monetary metal. The price of silver is based on the paper markets, because of this the supply is infinite. “The high Silver price wont be fulfilled”. “He cant agree on a really high Silver price”.
12) Why doesnt someone/ Billionaire try to corner the Silver market? Sinclair: because they will end up like the Hunt brothers.
Brings up a Jesse Livermore example where he was once pressured to take delivery. He said Livermore was a gentlemen and refused. Said other billionaires probably don’t want to go down in history as the person who crashed the Comex.
If the Hunts took delivery they may have ended up behind bars. When you break an exchange it creates a false price upwards. Problem with a Comex crash is it will go up but then crash down. He said it would be “orgasmic” lol. It is better to have a steady rise up!
13) Gold storage companies may become unethical like any other company.
14) Question about Gold Silver ratio. Sinclair: “He doesnt believe in ratios”
15) Sinclair is more of a believer of gold.
16) What about Silver? ” Silver will also do well”
17) Gold will be revalued by the market
18) Their has never been a nationalized mine that made a profit.
19) Remonetization of Silver is unlikely.
20) Yes physical Gold and Silver can run out.
21) Triple digit Silver a myth? Sinclair: Not a myth. But wont hold. $500 Silver probably wont happen.
22) Dow high because of liquidity. (floats all boats)
23) Dow could have a reaction lower sometime soon but then go higher.
24) Significant Gold targets: $248, $1650,
25) Gold was a utility in the 50′s
26) Miners are a great opportunity because they are smashed. Even with a market crash they cant go much lower.
27) QE pullback? Stopping QE creates a black hole. No limit to QE
28) The Fed only has two tools: Debt monetization and Gold revaluation.
29) Gold bull run cycle to end by year 2020-2021
30) Glass Steagall wont come back.
31) He believes Hyperinflation can occur. He believes if we have Hyperinflation it will only last 3 months. “It will be a very ugly experience”. Also said it would be short and violent.
32) Euro will outperform Dollar because they are practicing Austerity.
33) Said their is no solution to over the counter derivatives. He said a derivative is like a knot in a string that loops. He said the collapse of Lehman caused the loop to be cut.
34) 5 year window for BRICS to take over
35) He said next target for Gold was $3,100-3,200. Below $3500 is a buy. By 2015-17 Gold will be roughly $4000-4500.
36) He said if you are a Miner stock holder you must act crazy and raise hell to see profits.
37) He said the significance of March 27th date was it was his birthday. lol
38) Attack on Iran is unlikely. In the past it was possible but it doesnt look attractive today. Russian stealth Submarines may be game changer.
39) If Gold revaluation were to occur within a year it would be roughly $4,499. But could go higher after a year.
40) He was asked if he has a leg up in the industry. He said of course. Being in this business for as long as he has means he trades information with heads of industry.
41) He doesnt believe Comex will fail.
42) Question about Bitcoin? Sinclair:” it may not be practical”
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Freedom Girl and Slave Queen Silver Round
今次這些銀章,想入好耐, 今次得
SilverCoinStory(SCS)
IVAN 幫手,終於入到貨,
請留意
本身這是銀章其價值和質量只能和銀條相比,
SCS買入HK$300一枚,
這章是喜愛它的設計,Slave Queen 頭上皇冠有一 三角形內有眼睛.NWO的印記,
背面是用子彈排成盾牌形狀
皇冠上有一個OBEY的字樣，字的上方，由左至右，有三個著名的符號。
第一個符號是象徵鴉片戰爭。中國出產的茶葉、絲綢等奢侈品在歐洲很受歡迎，英國人希望中國可以開放貿易。但英國出口的羊毛、呢絨等工業製品在中國沒 有市場，兩國貿易為英國帶來龐大嘅貿易逆差（入超）。而英國響18世紀開始實行金本位貨幣政策，而清廷用銀作為貨幣，由於同中國的所有貿易要用銀兩折算， 令英國要在歐洲大陸買入白銀作貿易用途，金銀一買一賣，令英國人入超。結果，英國西印度公司非法進口鴉片來解決巨大的銀貿易赤字。
第二個符號是羅斯柴爾德家族 (Rothschild)。羅斯柴爾德家族是歐洲乃至世界久負盛名的金融家族。它發跡於19世紀初，其創始人是梅耶·羅斯柴爾德(Mayer Amschel Rothschild)。他和他的5個兒子即“羅氏五虎”先後在法蘭克福、倫敦、巴黎、維也納、那不勒斯等歐洲著名城市開設銀行，建立了當時世界上最大的 金融王國。鼎盛時期，他們翻雲覆雨的力量使歐洲的王公貴族也甘拜下風。
最後的符號是全視之眼，代表著神監視人類的法眼，常見的形式為一顆被三角形及萬丈光芒所環繞的眼睛，以出現在美國國徽及一美元纸币的背面而廣為人知。
幾個符號組成了銀章設計師想帶出的一個訊息: Keep Calm and Slave On.
Freedom Girl
is the fourth release of the Silver Bullet Silver Shield series (and the second positive medallion).
This coin is created on the basis of the Peace Dollar, which is regarded as one of the most beautiful coins in the world. The Peace Dollar was struck by the US mint after World War One, commemorating the "War to End All Wars" - 34 year old sculptor Anthony de Francisci used his wife Mary Teresa as a model for the coin.
Men have been know to fight to the death for women, treasure and freedom, and Freedom Girl is a stunning combination of all three. Every aspect of the design brings out a gorgeous update of the classic Peace Dollar. The original Peace Dollar had her hair tied in a bun with an uncomfortable tiara perched on her head, while Freedom Girl's hair is wild and free. Freedom Girl's parted lips and ecstatic gaze looking forward to the future are so seductive, as Freedom should be. Even her shoulder arching forward brings out more emotion from this modern beauty. She is finished off with modern cues of a hoop earring and a tattoo of the Trivium.
The reverse shows Classic Silver Bullet Silver Shield Crest with the sayings "A Conscious Solution To Collectivist Problems" and "Listen To All. Follow None". The Silver Shield is flanked by 47 Silver Bullets representing the atomic number of silver.
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Top 14 Reasons To Buy Silver
Top 14 Reasons to Buy Silver Part 2
Top 14 Reasons to Buy Silver Part 3
奢侈品的價格謎局
如今凡是與時俱進的奢侈品銷售商，大多會十分重視中國的春節銷售，甚至遠在巴黎、倫敦與迪拜的高端商店都不例外。今年春節期間，中國中央電視台（CCTV）的一檔關於奢侈品高昂售價的專題報導，讓人看到了世界各地的奢侈品銷售商是如何地歡迎來自中國的買家。不過，一些業內的人士卻因為其中爆料了某些行內陋規而有點緊張——尤其是節目中提起奢侈品公司故意提高自己在中國的零售價格一事讓他們覺得有點“躺著中槍”的感覺——生怕由此引發出一連串的麻煩，如物價稅務部門的核查、消費者投訴等等。
其實，中國的奢侈品市場大體以2000年為界限，之前除了一些實力雄厚的大公司與大品牌之外，眾多中小獨立品牌，不管其在全球的定位多麼高端，都不能夠完全約束自己的銷售商在中國的市場行為，諸如偷逃各種稅費、與商場方面的各種灰色交易等時常發生。其原因在於當時中國市場的消費能力有限，而各種進口的高端奢侈品不僅價格過於昂貴，且往往沒有多少人了解其傲人的背景，加上當時做奢侈品銷售的從業者也魚龍混雜，遠沒有眼下那麼規範的素質與國際水準的技巧，其結果當然是銷售方面的艱難乃至入不敷出，由此引發出一系列的混亂甚至不時會出現失控的局面。
自從2000年以後中國內地的市場飛速發展了起來，尤其是2008年的金融危機讓全球的奢侈品市場遭受重創，從此各家奢侈品企業都不敢忽視中國市場的重要性。以瑞士鐘錶為例，有評論家甚至以在中國開設專賣店的數量為指標來分析歷峰集團旗下眾多高端手錶品牌，那些在中國開設專賣店較少的都被列入“出局者”名單，事實證明類似的論證雖然帶有搞笑的味道，但大體與事實或者更加科學的研究符合。
回到奢侈品在中國售價高昂這一話題，從上世紀80年代開始，眾多的奢侈品就試探著在中國的市場上開始銷售。進入中國之初可以說絕大多數是慘淡經營，其高銷售成本導致的高於全球其它市場許多的零售價至今深入人心，養成了中國的消費者到香港或者歐洲與美國去買奢侈品的習慣。不過，這樣的情況在最近的10年裡面有了微妙的變化——
正是在歐洲、美國與日本這樣的傳統奢侈品市場大幅度萎縮或者停滯不前的背景下，在中國市場上擴大銷售成為絕大多數高端奢侈品牌的首選——雖然如今中國人出境旅遊的機會越來越多，但畢竟仍然有相當龐大的人群不經常出國，而且僅為購買某一件奢侈品而出國也不現實，於是橫亙在奢侈品公司與中國市場本地消費者之間的中國與歐洲、美國等地市場的價格差就成為亟待解決的難題。對於價格差，廠家一般經常會使用多種方法來消弭：如盡力從全球市場角度來定價，抬高香港等地的零售價來為中國內地商家促銷。優先供應中國市場熱銷產品，造成其它中國遊客的熱點地區缺貨。推出一些只在中國市場銷售的特殊款式產品等。
有關奢侈品價差的難題，其實上世紀80年代的日本與眼下的中國相比可謂有過之無不及——當時迷戀手錶收藏的日本買家週末飛一趟香港買表，飛機票加旅館與餐飲花費加在一起都比在日本買同樣的東西便宜。如今，日本甚至成為眾多名表愛好者的淘寶聖地，雖然價格依然比香港等地稍高，但特別款眾多，值得為此多花費一點，更不用說眾多水貨與二手貨也蜂擁而來，讓不同層次的消費者都有合適的選擇。幾年或者十幾年後的中國奢侈品市場會不會重現日本現在的情形，至少對於我這樣生活在中國上海的人是希望如此的。（本文僅代表作者本人觀點。責編：薛莉Shirley.xue@ftchinese.com ）
Jim Roger Gold Market Outlook
"I don`t think the bull market will end in gold. What I said was that normally all assets correct 30 or 4 percent every year or 2 or 3. It`s just the way the markets work. Gold has only been down 30 percent once in the past 12 years and even then it ended up for the year. This is extremely unusual for any market.
So, what I said was, that if gold were to correct 35 or 40 percent it would go to 1200. Gold needs to correct it`s supposed to correct every 2 or 3 years. It has not, which worries me. If it did, I hope I am smart enough to buy more. It should but it does not mean it will. It may go to 2400 before it goes to 1200." - in a recent video interview
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