黃金熱潮席捲全球

 賣得都賣啦.........

路透東京/曼谷8月31日電（記者Natalia Konstantinovskaya、Tan Ee Lyn）---黃金一直被成為能夠讓聖人為之犯錯的金屬，現在來看確實有其誘人的理由。
黃金價格目前居於歷史高點附近，從西方的美國斯波坎到東方的泰國曼谷，人們都在出售珠寶或買入黃金，一些人還放棄了穩定的工作投入到淘金行列。與此同時，全球金鍊和金表盜竊案明顯增加。
在澳洲Ballarat經營自助採礦設備的肯特（Cordell Kent）稱，"金價上漲引發了家庭淘金熱，且變得日益流行。"19世紀在Ballarat曾出現澳洲歷史上的淘金潮。
"我認識的一些人周末能賺幾百，甚至幾千美元"，肯特說道。
當地人稱，黃金價格上漲和今年稍早出現的強降雨，導致業餘淘金者人數大幅增加，他們希望找到沖刷到河床上的黃金薄片。
肯特說，"我們看到Ballarat正再次出現了淘金潮。"
現貨黃金價格目前在每盎司1,830美元，今年累計上漲了近三分之一。經濟成長放緩導致貨幣貶值和股市下跌，其他商品價格也紛紛回落，人們對黃金的追捧正在全球升溫。
很多人將家中的黃金，或是金牙變現，不過這種趨勢也在減緩，他們認為金價還將繼續上漲。
東京西部新宿區一家金店的經理Munehiro Otsuki稱，"我碰到的最噁心的一件事是處理一位顧客過世祖母腐爛的牙齒上的金冠。"
他的另一位顧客則想賣掉半打佛像，顧客原以為是金的，但實際上是銅的。
Munehiro Otsuki說，"當我本週完成鑑定後給他回電時，我能感覺到他音調的變化，他極度失望。他再也沒來過。"
東京神田區另一家金店的經理Kenta Okiyama提到一位中年婦女的事，她身著名牌服裝，昂貴香水的味道充滿了整個店鋪，她一把掏出30個設計各異的耳環，放在面前的櫃檯上。
她告訴Okiyama，這些耳環是她男友和前夫在上世紀80年代日本經濟全盛時期送給她的。當時日本經歷了自由消費的"泡沫經濟"年代。
Okiyama說道，"當我把計算器上顯示的20萬日元（2630美元）給她看時，我永遠都不會忘記她臉上表情的變化。她非常高興，笑容滿面，說道'我現在就賣。'"
東京一位40歲的家庭主婦Ritsuko Aoki稱，她賣掉了陳舊首飾，買些家用小家電。
她說道，"我們認為陳舊的金首飾根本不值錢了，後來我們看到人們在出售黃金的電視新聞；如果金價繼續上漲，我會翻遍衣櫃每個角落，找出更多首飾。"
商機和風險並存
但專家表示，今年舊黃金銷售增長將僅有5%左右，2009年時增加了30%。紐約鉆石區街邊商販Mariabi Peenya稱，"人們或者等待金價突破2000美元，或者已經全部賣光了。"
然而，精明的投資者看到了黃金價格波動中的機會。金價自年初以來整體呈上漲走勢，但是從每盎司1600美元漲到8月份的1900美元高點過程中，經歷了多次震盪。
投資實物黃金相對容易很多，沒有中介費，也不會發生逾期支付。
居住在曼谷的Ivy Mok說，"我們買入、賣出兩次，小賺了一筆。"她是兩個孩子的母親。
她和丈夫在曼谷唐人街安保措施嚴密的樓上商店裡買賣小塊金條。
Mok說道，"大家都在買賣金條，但是我感到非常壓力很大，因為你帶著金條走在街上，一切就全靠你自己了，我感到自己非常脆弱。"
她的擔心並非空穴來風。金價大漲帶來的一個負面問題是與黃金相關的犯罪活動迅速增加。
迪拜、卡薩布蘭卡還有印度的Pathanamthitta，最近幾週都發生過重大黃金劫案。在加納，一名黃金經銷商被控欺詐，他自稱被劫持、答應給客戶的黃金被搶走。
在倫敦、中國、美國以及全球其他很多國家，搶奪金鍊的案件增加，印度作為全球最大的黃金消費國，這類案件上升最明顯。
10天前，越南北部一家金店的店主、妻子及其19個月大的女兒遭殺害，商店遭到洗劫。這是越南近幾年發生的最兇殘的犯罪活動之一。店主的另一個女兒被發現蜷縮在床下，被砍斷了一隻手。
根據法國打擊有組織犯罪警察機構OCLCO的數據，今年上半年法國發生了183宗武裝搶劫珠寶案，明顯高於上年同期的138宗。
OCLCO官員道埃蒂（Frederic Doidy）​​稱，"如果說黃金成為人們眼中用於儲蓄的避險產品，在武裝劫匪眼中也是如此。"（完）

小心黃金起泡沫

作者：Arcus Research駐東京分析師 彼得•塔斯克 為英國《金融時報》撰稿

聖經中一個有關人才的寓言故事給黃金市場提出了及時的警 告。在這個故事里，主人將自己的家產分給3個僕人。前二個僕人都把資金用來做生意，獲得了不俗的利潤。第三個僕人害怕虧損，把分得的錢埋在了地下。主人稱 贊了前兩個積極理財者的表現，卻把這個金本位支持者拋棄在“外面的黑暗”之中。

在當今世界，實際上很多財富正被埋入地下。所有被開採出來的黃金都還在世上。根據目前的金價，總價值約為8萬億美元。這意味著全球正把與德國、中國 和日本股市總市值大致相當的資金，用於儲存這種不能開花結果、也不能使用的資產。黃金最近令人眩暈的上漲——隨後突然下跌，上周周二至周三，金價每盎司下 跌了160美元——一直被歸因於投資者對銀行體系、紙幣以及工業國家的政治領導力喪失了信心。
擔憂肯定是一個原因。當美國自由主義政客、長期批評美聯儲(Fed)的羅恩•保羅(Ron Paul)最近透露，他的前十支持股都是黃金和白銀礦業股票。這一消息在博客界引起了普遍反響。按照黃金和白銀博客(Gold and Silver Blog)上的說法，“保羅已採取措施保護自己不受美聯儲政策最終會對美元價值造成的災難性影響。美國普通人最好追隨他的腳步。”
黃金交投清淡，供應受限，因此如果美國人真的涌入黃金市場的話，金價可能會進一步大幅上漲。但是不考慮價格的話，黃金是一項安全資產嗎？
歷 史經驗表明並非如此。上一次黃金牛市始於1971年，當時，時任美國總統理查德•尼克鬆(Richard Nixon)關閉了“黃金窗口”，結果導致黃金井噴式上漲10年。在上一次拋物線式的金價飆升過程中，購買黃金被證明是一個災難性的決定，因為接下來黃金 進入了一個長達20年的熊市，黃金實際價格下挫80%。
現在距離戈登•布朗(Gordon Brown)出售英國央行(BoE)黃金儲備已過去10年，此舉標志著熊市的結束。此後，金價已上漲6倍。這一漲幅雖不及上世紀70年代的15倍漲幅，但 仍可與那些著名的股市過度上漲的例子相提並論，例如上世紀80年代的日經指數(Nikkei)、90年代的納斯達克指數(Nasdaq)以及2004年至 2008年的上證綜指。
另外，上世紀70年代黃金出現牛市，正值各工業國通脹全線飆升，而政府債券處於毀滅性熊市。黃金狂熱只是投資者從金融資產逃向硬資產這一更廣泛趨勢的一個側面。而這一次，政府債券處於牛市，收益率位於幾十年來低點，而CRB大宗商品指數仍徘徊在2006年水平。
這種錯亂的結果是，按實際價值計算，本世紀的黃金牛市實際上已可與上世紀70年代的瘋狂漲勢匹敵。那麽，現在為什麽還要投資黃金？為什麽不通過股票自保？畢竟，私營企業發行的股票也是一種貨幣，股票持有者不同意，其供應量就無法增加。
有人可能辨稱，鑒於上世紀80年代和90年代創下的巨大漲幅，目前美國股市並不廉價。確實，但即便如此，股票也比黃金便宜。自1971年以來，標普500指數實際上漲了100%，而實際黃金價格卻已上漲700%。
多次經歷大幅修正的股市看上去表現更好。相對於黃金，日本東證指數(Topix)以前只有一次比現在更廉價，即1980年上一次黃金狂熱的最後階段。
美國房價目前的情況可能也類似。相對於黃金，Ofheo房價指數還不到1980年低位的10%。房子可以住人。公司股票可以產生紅利。黃金卻什麽都 不會產生，因此無法憑借其本身對它估值，而只能作為衡量投資者對其它資產厭惡程度的指標。黃金不會成為價值儲存手段，而是註定將遵守泡沫動力學。當泡沫破 裂時，黃金通常會回歸泡沫前的估值。2001年，黃金的實際價格並不比1972年高。如果歷史重演，這將讓黃金看漲者“哀哭切齒”，就像故事中的第三個僕 人那樣。
本文作者是Arcus Research駐東京分析師

黃金：恐慌中的大起大落

中國興業銀行黃金分析師 蔣舒 為英國《金融時報》中文網撰文 

美國主權信用評級調降，歐債危機仍在持續醞釀，全球經濟二次衰退的擔憂來襲。近期恐慌和逃離恐慌成為投資者進出市場的主因，此時黃金又創歷史新高。

從今年7月美國債務上限談判白熱化以來，國際金價從1500美元/盎司左右發力，到8月末曾沖破1900美元/盎司。短短兩月，上揚幅度超過25%，成為恐慌情緒最大的受益者；其回落也是幅度驚人，兩個交易日內從1900美元/盎司一度下滑到1700美元/盎司附近。
如此的大起大落，使得黃金成為當下最誘人卻又最嚇人的投資品種。
黃金在某一段時間里連續上揚並不是什麽新鮮事。2009年10-11月份和2010年8-9月份，黃金都曾和近期一樣出現過持續上揚的態勢。然而， 與前幾次金價持續上揚不同，這次金價的連續漲勢令不少投資者感到很不“踏實”。盡管金價氣勢洶洶地上揚後，不少分析師對這輪金價上揚給予了各種理由的事後 “追認”，並對於金價趨勢進行了更加美好的前景展望，但還是無法安撫投資者不安的心。
投資者不安源自他們觀察到黃金大幅上揚的同時美元卻相對穩定，這表明目前金價的上沖主要依賴恐慌情緒的蔓延。然而，非理性的恐慌情緒無論怎麽看都不是一個可以信賴的投資依據，因為當市場處於恐慌狀態時，用理性的分析思維去預測非理性的恐慌情緒何時強何時弱是難有成效的。

“弱美元，強黃金；強美元，弱黃金”這看似過於簡單化的結論卻抓住了黃金價格起伏的主線。任何一個初入黃金市場的新人，當他把黃金價格與美元匯率繪制在一張圖中，都必然能看出黃金與美元之間穩定且清晰的反向關系。
自2001年以來，黃金持續10年以上的牛市行情正是在美元進入弱勢周期的背景下得以實現的。圍繞著黃金投資，有著太多精彩故事和宏大解讀，然而生 動的語言只是給投資者灌輸了某種堅定信念和遠大前景，卻不能提供具有可操作性的投資依據。不難理解，老練的黃金投資者正是依靠黃金與美元反向關系這條主線 才能在黃金投資中進退自如和心中有數。
然而，自7月份以來，美元匯率已經不再是判斷金價走向的一個良好指標。美元沒有隨著恐慌情緒大幅下滑，多少有些出人意料。自美國債務上限談判白熱化 以來，恐慌最甚者甚至認為美元中心的國際貨幣體系崩潰在即，也認定美聯儲很快就要推出量化寬松3，然而，盡管股票市場和黃金市場都充分體現了投資者的恐慌 情緒，美元匯率市場卻呈現了相對的平靜局面。沒有美元大幅貶值的金價上揚令黃金投資者們深為不安，因為這意味著他們只能暫時舍棄過去屢試不爽的投資依據而 去勉強揣測陰晴不定的市場情緒了。

或許，不少人不接受黃金價格受恐慌情緒推動這種說法。因為他們認為目前市場情緒並非是非理性的，而是對必然到來的系統崩潰的真切反應。美元為中心的 國際貨幣體系的缺陷、發達國家的高負債高福利的模式，的確構成此次恐慌產生的歷史根源。然而，引發恐慌情緒最直接的導火索還在於全球經濟復蘇的停滯不前。
由於全球經濟處於剛擺脫次貸危機最壞局面，但也未迎來經濟復蘇的“不好不壞”局面，才誘發了恐慌情緒的大爆發。不然我們無法理解1973年以來美國經歷過48次債務上限調整，除了這次以外，為何其餘47次都淹沒在歷史長河中？

最近兩個季度，美國實際GDP環比分別為0.4%和 1.0%，相比於次貸危機最嚴重時的-5%，已經有了很大改善。從實際數據而言，很難看出美國經濟再次陷入類似嚴重衰退的跡象。市場對於美國經濟復蘇感到 失望，源自失業率的反復與居高不下。原本2010年12月開始下降的失業率讓市場看到了經濟復蘇的一絲曙光，但是從今年4月份開始美國失業率終止了下降的 勢頭出現了連續3個月的回升，這就為此輪恐慌情緒的醞釀張本。7月份，即使美國失業率實現了0.1%的下降也無法平復市場恐慌情緒。低於市場預期的平庸增 長數據澆滅了市場認為強勁經濟復蘇馬上來臨的渴望。

於是，渴望轉化為失望，失望滑向了恐懼。依賴著恐懼蔓延而不是美元貶值的力量，金價實現了兩個月的高歌猛進，同樣正是因為恐慌情緒之不可捉摸，金價也能在兩個交易日內急跌200美元。
然而，經濟形勢的好壞不取決於恐慌情緒的強弱，也不受制於人們事先的判斷。由於美國失業率的態勢仍不明朗，因此各方仍需後續數據的發布才能判定經濟的方向，目前恐慌情緒中假想的場景並沒有轉化為活生生的現實。
不難預料，隨著恐慌情緒的逐步退潮，金價的起伏最終還是要回到美元匯率這條主線上來。如此一來，黃金價格走勢就與美國失業率聯系在了一起：美國失業 率如果居高不下，那麽市場有關量化寬松3推出的預期將不斷升溫，美元的走弱將刺激金價再度強勢上行；如果美國失業率持續下降，那麽美聯儲推出QE3的動力 將不斷減弱，美元的築底企穩將令金價高位震盪。
（註：本文僅代表作者觀點。）
本文編輯： 徐瑾

歐美貨幣大決戰已入高潮

 
如像作者這大膽的預測..... 

要作好心理準備,未來金價波動性將會大增 ,  

持有實物金銀者.... 就更加要珍惜啦 .... 

 

黃金儲備已經成為決勝關鍵法寶

 上一周，國際金價跌宕幅度之大，令人驚嘆！

    從8月23日-25日，國際金價每盎司三天大跌208美元，暴跌10.8%，而25-26日又強勁反彈至1829美元，狂漲7.41%。國際黃金市場已經成為一匹超級烈馬。

    儘管本人在8月11日曾提醒：1800-2200美元為金價“中期高風險”區間，強烈預警國際金價“中期陷阱”，但金價如此暴跌狂漲仍令人觸目驚心。那麼如此驚濤駭浪之下是何種強大力量洶湧翻滾呢？

    8月25日，法國總統薩科齊突訪問北京或許提供了探尋答案的一絲線索。薩科齊此次訪問純屬臨時動議，在北京僅僅停留了4小時，與中國國家領導人進行了總長2個半小時的會談和工作晚餐。當天晚上17:30分，他在京舉行了新聞發布會。

    非常巧合的是。在薩科齊新聞發布會剛剛結束，約18:20分左右，國際金價暴跌至1703美元後開始強勁反彈。在隨後的36個小時內上漲了126美元。

    從事後公開披露的信息來看，薩科齊一是再次強調對人民幣國際化的支持，稱人民幣必須成為可兌換貨幣，並納入到世界貨幣體系中。二是邀請中國參與利比亞重建。

    這顯然不是薩科齊萬里迢迢緊急飛到中國的目的。第一，人民幣國際化非一蹴而就的，沒有短則3-5年，長則8-10年是難以實現的；第二，利比亞的重建，法國占據主動權，中國求之不得，薩科齊不會為此專門飛一趟。

    此外還有什麼原因呢？希望中國繼續購買歐元的債券。目前，中國持有約6000億歐元的歐洲各國債券，而歐洲多國的主權債務危機岌岌可危，歐盟期待中國支持是情理之中的。

    歐元正面臨著前所未有的嚴峻挑戰。希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙的主權債務問題不斷惡化，意大利等國也逼近危機邊緣。 7000億歐元的歐元拯救基金看來已經不夠用，而德國和法國又絕不允許歐元解體。那麼，歐洲能怎麼辦呢？

    其應對之策無非有以下幾個：1，擴大歐元拯救基金的規模，但現在德國和法國無論從政治上還是財政上，均已無力擴大拯救基金的規模；2，歐洲各國統一財政，節儉開支，盡快實現收支平衡。但這個遠水解不了近渴；3，發行歐元共同債券，這個歐元債券與以往各國發行，由各國負責還本付息的不同，它是由歐洲央行發行。但德國總理默克爾剛剛再次堅決地拒絕這一辦法。 4，向中國等國家求援，希望購買歐洲國家更多的債券。

    過去若干年內，無論是歐洲領導人，還是美國領導人訪華，向中國這個發展中國家借錢，是他們一貫而共同的訴求。這使得中國約3.2萬億美元外匯儲備中，各國債券（含股票）佔比超過98%，中國現已沒有多少增持外國債券的餘地了。儘管現在歐洲需求更迫切了，但仍不至於薩科齊急赴北京。

    薩科齊北京之行的真正非常重要而迫切，不能不來的目的——相當可能是因為金價大跌。
這一判斷源於歐元與美元的基本競爭戰略。 1999年，歐元誕生挑戰美元，從一開始就走了一條“歐元+黃金”的戰略，因為歐洲各國央行黃金比美國多3000多噸，且歐洲採取了抑制虛擬金融泡沫，抑制房地產泡沫的保守主義策略；美元則一貫實施的是“美元+石油”的策略，放任垃圾證券和金融衍生品膨脹，不斷刺激房地產泡沫膨脹。簡言之，美元策略是轉嫁危機，以攻為守；歐元策略是龜縮保守，防守反擊。

    歐元與美元競爭激化，分流美元流動性，直接引發了2008年全球金融危機。由於此輪危機是2001年以來的金融衍生品泡沫，1971年以來的美元紙幣泡沫，2、300百年來西方工業消費文明泡沫的同時破滅，在此後的全球經濟、金融、貨幣的塌縮週期中，歐元和美元注定了將決一死戰（最後的結果很可能是兩種純信用紙幣同受重創，金本位回歸）。

    今年7月11日，本專欄刊發了《歐美貨幣決戰或已開始黃金將進入新一輪大牛市》文，如此預測了歐元、美元的決戰路徑——美國仍然會利用其獨有的金融進攻性力量，不斷打擊歐元的軟肋——希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等主權債，通過降低其評級，引發主權債務危機，以摧毀歐元的信心，令歐元解體；而歐元則會採取防禦戰略——推動各國削減財政赤字，以恢復收支平衡；利用歐洲各國央行黃金儲備比美國的優勢(更何況美國8100噸黃金存在失踪懸疑)，購買黃金推高國際金價，進而提高歐洲央行黃金儲備價值，以對沖消化債務增長的壓力。該文預判：“美元和歐元大決戰，意味著新一輪的黃金大牛市正在展開，年底前目標位1800美元。”這已經被市場所驗證。

    本人此前曾一再強調，歐元絕地反擊的真正殺手鐧是——推動金價上漲，乃至最後與黃金掛鉤。筆者此前曾測算，如果國際金價每盎司上漲200美元，就足以消化希臘債務重組給歐洲銀行系統造成的損失。

    歐元能對美元最致命的威脅是，當歐元在美元攻擊之下，作為純信用紙幣無以維繫時，歐盟宣布發行新歐元，與黃金掛鉤，則新歐元立刻將成為全球最堅挺的貨幣，歐元危機立刻解除；與此同時，美元將會崩潰，因為美國沒有足夠的黃金與近100萬億美元的美元債券證券和約600萬億美元的金融衍生品掛鉤，美元金融系統將會瞬間崩潰——美國要么被動實施金本位，要么美元退回僅在美國范圍內使用。

    這一猜想在今天已再非危言聳聽。歐洲議會的貨幣和經濟委員會已經在7月份提出議案——允許黃金作為交易所和商業銀行的清算貨幣，其若被批准，新歐元掛鉤黃金的最後重大技術障礙就已經消除；此外，瑞士已經提出了與黃金掛鉤的新瑞士法郎的議案，此議案尚待修改憲法，議會批准，一旦通過，則瑞士將成為全球範圍內第一個實現“金本位回歸”的國家。前不久，更有消息稱：由於瑞郎升值太快，瑞士方面有提議瑞郎應與歐元掛鉤。

    簡言之，歐洲應對主權債務危機的真正出路是推高金價，進而推動金本位回歸。這也才能最合理地解釋——為什麼薩科齊要急飛中國，因為國際金價在美國副總統拜登22日離京後狂跌——這又是一個太巧合的時間節奏。

    據筆者推測，在拜登訪華的諸多目的中，希望中國繼續購買美元國債和協助美國打壓金價是最直接務實的要求；而薩科齊的希望剛好相反，希望中國更多購買歐元債券，並不配合美元打壓金價。而拜登剛走金價暴跌，薩科齊才來金價大漲——間接印證了這一判斷。

    從2005年7月筆者不斷呼籲中國大規模增加黃金儲備直到今天，中國貨幣當局應當徹底猛醒——黃金對於國際貨幣金融競爭戰略的極端重要性了，抓住最後的時機亡羊補牢，而不是將寶貴的外匯儲備繼續購買行將崩潰，甚至會歸零的債券——無論是美元債券還是歐元債券。

    最後，鑑於歐元美元大決戰已經進入高潮，本人提前“彈性金本位”回歸的時間表，即原來3-5年可能回歸的金本位，不排除在某種貨幣未來18個月回歸金本位的可能性。 （僅供參考，投資者決策風險自負）