Marc Faber believes that gold dipping below $1,000 is a possibility, however it "won't stay there for too long" he says. Find out whether he advocates owning physical gold or mining companies.
2015年2月5日星期四
Marc Faber Gold Prediction 2015: Physical Bullion or Gold Miners?
Marc Faber believes that gold dipping below $1,000 is a possibility, however it "won't stay there for too long" he says. Find out whether he advocates owning physical gold or mining companies.
2014年5月8日星期四
Marc Faber Redux: "I Don't Trust Anyone... Hold Gold Outside The US"
ometimes it's worth remembering that while the demise of the status
quo may take a while, there are actions one should be taking despite the
sound and fury each and every day. As Marc Faber warned, "I don’t trust anyone." Simply put, Faber blasts, "the
monetary policies as they are implemented by central banks around the
world, are actually preventing the markets from clearing and [not
allowing] the economy to truly improve." His recommendation, he'd "prefer investors hold physical gold in a safe deposit box, ideally outside the US," because "Fed policy will destroy the world."
Everyone will print money... (one of Faber's best from 2 years ago!! his reasoning remains impeccable)
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http://www.zerohedge.com/news/2014-05-07/marc-faber-redux-i-dont-trust-anyone-hold-gold-outside-us
Everyone will print money... (one of Faber's best from 2 years ago!! his reasoning remains impeccable)
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http://www.zerohedge.com/news/2014-05-07/marc-faber-redux-i-dont-trust-anyone-hold-gold-outside-us
2014年4月17日星期四
這些大佬為何力挺黃金？
金價在2013年經歷了28%的年度大跌。 市場上，唱衰黃金之聲固然有之，比如高盛，一而再再而三地指出，金價在2014年年底將會 跌至1050美元/盎司。
然而無論黃金怎麽跌跌不休，或者走勢要死不活，總有幾個聲音在力挺黃金，這些聲音竟然還是來自那些我們耳熟能詳的投資大鱷。
那麽現在就讓我們看看他們究竟是何許人也！
黃金死多頭之一：羅傑斯
作為在1997年令東南亞國家聞風喪膽的“量子基金”前合夥人，吉姆· 羅傑斯也是最瀟灑的一位投資大師：一邊投資一邊環球旅行。 同時，羅傑斯先生還是一位著名的黃金“死多頭”。 我們總是能聽到他為黃金“代言”的聲音。
前不久在深圳召開的一個貴金屬高峰論壇上，羅傑斯再度開腔為黃金辯護，甚至表示相比房地產，他更喜歡貴金屬投資。
羅傑斯表示，他擁有很多實體的白金和黃金，同時也在期貨市場上進行投資，他的大部分金銀是買了以後直接放在家裏面。
黃金死多頭之二：保爾森
約翰保爾森卻不僅僅是一位唱多者，他還是一位實實在在的做多者。 憑借2007年精準的做空次級貸款，保爾森在華爾街一戰成名，此後他將投資重點轉移到黃金資源上，並一直唱多黃金。
根據美國證券交易委員會上週五數據顯示，截至去年12月31日，保爾森持有大約1020萬股的黃金ETF，總價值大約11.9億美元，持倉較去年9月30日沒有變化。
這意味著在2013年第四季度金價續跌時，保爾森卻咬定黃金不放手。
黃金最終也待保爾森不薄，在他2月份的收益清單中，黃金頭寸貢獻了最大的那一份。
黃金死多頭之三：加特曼
2013年年底時可以說正是黃金市場最黯淡的時候，2013年市場多次傳出黃金價格可以抄底了，但是後來的事實證明，其實還在山腰呢。 所以當時的市場境況不得不說是談黃金色變。
但知名對衝基金經理、GartmanLetter通訊的創始人加特曼卻在這時候給出了交易黃金的投資建議。
加特曼指出，投資者可以投資以日元計價的黃金，雖然，在過去一年這是一筆糟糕的交易。
如果當時真有人聽從了加特曼的建議在那時候入場做多黃金，那麽2014年將近一個季度的一波有力反彈將令他賺得笑逐顏開。
黃金死多頭之四：“末日博士”麥嘉華
2013年4月15日是黃金名副其實的“黑色星期一”，一天之內，黃金價格暴跌9.09%，以1481.78美元/盎司開盤，卻以1348.07美元/盎司收盤。
可是就在這一天，曾經準確預測1987年美國股災和1997年亞洲金融風暴，在國際投資者中有“末日博士”之稱的麥嘉華卻宣稱，我愛的是黃金終於倒了這個事實。 它會提供一個絕佳的買入機會。
麥嘉華還稱，黃金牛市沒有結束。 這位“末日博士”還拿蘋果的股票打起了比方，“和去年股價相比，蘋果股票已經跌了39%”，言下之意，蘋果股票的走跌，不能改變人們看好蘋果，黃金的一夜暴跌，自然不會影響麥嘉華的唱多。
其實早在2012年9月，麥嘉華就曾放話要持有黃金至死，“只要央行不斷印鈔，就沒有沽出的理由，我會持有黃金至死。”
諸多市場人士只能慨嘆，如果連末日博士都在死挺黃金，那麽黃金死多頭本事便是一個偽命題。
2014年3月10日星期一
末日博士麥嘉華：我現在對股票沒興趣 想買「便宜」黃金
末日博士麥嘉華(Marc Faber)
麥嘉華認為，目前廣大股票市場的裂縫已變得更加明顯，熊市景況自 2009 年 3 月 6 日告終，標普 500 指數位於 666 點谷底，而現在標普股指已超過 1800 點，幾乎高達 3 倍。
先前在聖誕節前夕，他對於股市抱持相當樂觀的看法，內線售股交易龐大，估值甚高，且企業獲利極度豐厚，在歷史標準上具備頂尖水準。
過去 2 年來，全球各地大多處股市乃至新興市場，不斷處於下行或平移走勢，它們不再跟隨美股上升腳步，且在美國越來越多股票開始出現頹勢。
再 1 個月左右時間，目前牛市即將堂堂邁入 5 周歲，也是過去 100 年來名列第二長期的牛市景況，觸頂跡象處處可見，麥嘉華稱自己現在不會買股票，也對股市不感興趣。
但股市還有可能再上衝 20％ 空間嗎？這也很難說。麥嘉華稱在 1999 年末尾，他對注資 Nasdaq 股票不感興趣，但到了 2000 年 1-3 月期間，Nasdaq 大漲 30％。當然，投資大眾不久後就嚐到慘跌的損失痛苦。
市場有起有落，他認為目前大多數股票的漲勢潛力非常有限，且下行風險難以忽視。或許走下坡的風險比投資人所意識到的還嚴重。
麥嘉華亦闡述亞洲地區經濟減速 (或稱經濟內爆) 的可能性，這代表黃金和硬資產的價值更加光彩耀眼。
他接受 Sprott Global 採訪並稱，新興經濟體前進腳步放緩的現象非常明顯，一些經濟體很快恐遭滅頂，且經濟相關問題明顯龐大。
若中國內部經濟崩盤，人民幣身價將向下直掉，或者政府會親手讓人民幣貶值。若事態如此發展，中國投資人應將轉移部份資金入黃金市場，不會緊抱當地貨幣。
因此亞洲本身問題，或者亞洲與世界其他各國爆發地緣政治問題，可想見將帶動黃金需求增長而非減少。
麥嘉華認為，金價修正可能已經告一段落，目前黃金的基本面，比以往高點時期來得完善許多，但價格又沒那麼高昂。
http://news.cnyes.com
2014年2月1日星期六
Marc Faber: “Physical Gold” In Switzerland and Singapore Is 20% Of “Net Worth”
About 20% of my net worth is in gold. I don’t even value it in my portfolio.”
“Individuals are making a mistake if they’re holding all their assets in one country.…I still have the majority of my gold in Switzerland, but I am already moving gold to Asia.“
From Goldcore:
Today’s AM fix was USD 1,254.00, EUR 922.20 and GBP 761.89 per ounce.
Yesterday’s AM fix was USD 1,254.75, EUR 917.89 and GBP 756.42 per ounce.
Gold climbed $15.70 or 1.25% yesterday to $1,269.80/oz. Silver rose $0.20 or 1.02% to $19.78/oz.
Gold is marginally lower in most currencies today paring the first monthly advance since August. The gains yesterday came despite the U.S. Federal Reserve further reducing their massive bond buying programme to $65 billion a month.
Bullion for immediate delivery lost as much as 0.6% to $1,260.10/oz and was at $1,261.46 at 1500 in Singapore. Prices rose 0.8% yesterday on concern a rout in emerging-market assets may deepen and lead to contagion, leading to safe haven demand.
Increased physical demand in Asia has helped gold to rebound from a six-month low on December 31.
Marc Faber is back with a wide-ranging must read interview with Barron’s. The astute investor who has a clear track record in protecting and growing wealth urged investors to own physical gold.
“Own physical gold because the old system will implode. Those who own paper assets are doomed.”
Faber added,
“I have no faith in paper money, period. Next, insider buying is also high in gold shares. Gold has massively underperformed relative to the S&P 500 and the Russell 2000. Maybe the price will go down some from here, but individual investors and my fellow panelists and Barron’s editors ought to own some gold.”
With regards to his allocation to physical gold, Faber was as transparent and candid as ever and said that he holds about 20% of his net worth in physical gold.
Marc Faber
“About 20% of my net worth is in gold. I don’t even value it in my portfolio.”
Faber told the Wall Street Journal in December 2012 that:
“Individuals are making a mistake if they’re holding all their assets in one country.…I still have the majority of my gold in Switzerland, but I am already moving gold to Asia,” he said.
Mr. Faber said his Asian storage center of choice is the Singapore FreePort, located in its own duty-free zone near the city’s airport.
麥嘉華：市場很快陷入恐慌 20%資本凈值是黃金
麥嘉華透露，“美聯儲的一項分析數據顯示，大約半數美國人，自2007年以來，財富縮水40%。”他認為，美國股市的瘋狂上漲，並未給多數美國人帶來收益。
麥嘉華對美國公司的盈利結構表示質疑。他指出，數據顯示，在一些板塊，公司內部人員正在瘋狂拋售。一些公司一邊上調盈利，但卻未能足額繳納養老金。這是一個很大的問題。
末日博士建議，做空衡量美國小型股的羅素2000指數，同時買入10年期美債和黃金或黃金股。後者也是內部買入最積極的板塊之一。
麥嘉華承認，“我對紙幣沒有信心，我20%的資本凈值是黃金。”
2013年11月11日星期一
Marc Faber: I prefer Physical Gold
ET Now: Would you advise investors to own physical gold or gold mining stocks?
Marc Faber: I prefer physical gold, but I have to say that numerous gold mining shares are now very inexpensive compared to the overall S&P and compared to the price of gold. The share market will always have a fluctuation above on the upside and below on the downside. For example, property stocks will go up more than the property price and when the property market goes down, property stocks drop more than the market. Same is the case for gold shares. They go up and down more than the gold price.- in ET NOW Click here to watch the full interview >>>>
2013年10月29日星期二
“末日博士”麥嘉華號召投資者買入黃金
末日博士麥嘉華表示，黃金在2011年9月登頂，刷新歷史高位1921美元，自此之後陷入修正模式，市場情緒悲觀。不過一些國家正在積累黃金，尤其是中國。預計今年中國黃金買盤達到2600噸，超過年均產出，金價可能正在築底。
證券時報記者 魏書光
被稱為“末日博士”的麥嘉華近日號召投資者買入黃金，因為價格即將出現觸底反彈。今年以來黃金已經下跌了19%，而對全球經濟復甦的預期，導致投資者從黃金交易所交易基金（ETF）中撤資，ETP黃金持倉量今年的每一個月均呈現下降趨勢。
麥嘉華表示，自2011年9月1921美元每盎司的峰值以來，黃金價格一直在下行，市場情緒悲觀。特別是來自中國市場的看跌情緒是黃金價格下行的主要因素，而黃金價格“可能已經觸底”，一些黃金礦業股已做好了準備。
麥嘉華認為，一些國家正在積累黃金，尤其是中國。他預計中國今年的黃金需求達2600噸，將超過年產量，黃金價格正在築底，可能會觸底反彈。他稱，黃金礦業股也並不昂貴，儘管許多黃金勘探公司無法生存。如果買入黃金礦業股，尋求那些已經籌集資本或者擁有充足儲備的公司，未來幾年金價沒有回升，這些公司也能存活下來。
巴克萊銀行的最新報告也表示，目前亞洲實物金需求已有明顯改善的跡象，但如果金價還想繼續上漲就需要現貨市場上更為強勢的買盤。該行指出，近期COMEX黃金未平倉合約出現一些全新的多單流入，觸及8月中旬來的最高水平，同時10月22日黃金ETP持倉增加6.4噸，為1月來最大單日流入量，事實上近期金價強勢的表現正是由於投資者情緒開始逐漸轉好。
但是，這份報告也強調，如果未來實物金需求強勢的表現不能延續，預計金價將出現回落。相比今年4月份，目前上海黃金交易所期金的交易量已明顯走低。同時印度方面因受到進口管制，即便迎來黃金消費旺季，該地區的實物金需求並未出現空前高漲的局面。
中國社會科學院金融重點實驗室主任、華泰證券[0.35% 資金研報]首席經濟學家劉煜輝認為，黃金的方向還要看實際利率走勢。當前實際利率無非兩種場景：要么收入增長預期強，要么價格下降預期強。
劉煜輝表示，6月份之前，黃金下跌，主要是前者。美國經濟復甦強勁樂觀預期推動美債收益率上行，而通脹預期不強甚至下行，與中國經濟減速相對應，拉升了實際利率。 7月份開始了黃金的一波反彈，主要是美國經濟不及預期，更關鍵的是中國短期重新投資，加碼穩增長，帶動全球通脹預期快速反彈，如此背景下，實際利率出現下行。 9月份之後，黃金重新下跌，這和中國經濟反彈的強度逐步被證偽及不可持續有關，實際利率重新恢復上升。 “當前由於中國經濟短期不可能主動推動減速，美國經濟上行動能也不可能短期加強，黃金短期內估計難有大的方向。”
2013年8月19日星期一
末日博士：最近黃金略有超買之嫌
知名“股市榮枯及厄運報告”作者、有“末日博士”之稱的麥嘉華(Marc Faber)16日在接受CNBC電視節目Fast Money專訪時表示，美國股市已出現泡沫，現在正是投資黃金的大好時機。
麥嘉華指出，標準普爾五百指數(S&P500)目前雖僅較歷史高點(1,709點)下滑約3%，但8月15日在紐約證交所(NYSE)掛牌的股票當中卻有超過400檔已創下12個月新低，這顯示在指數迭創新高的情況下、許多個股並未跟上腳步。他說，那斯達克(NASDAQ)、S&P500以及道瓊工業平均指數僅由少數幾檔非常強勢的股票推上高峰，股市已來到泡沫領域，而營建、零售、航空與食品類股都有走弱的現象。
麥嘉華認為，這讓黃金的吸引力大增，而他個人喜歡將實體黃金存放在美國以外的保險箱，地點最好是在亞洲。就他所知，許多專家相當看好黃金，除了價格有望上漲外，將資金設定到非金融資產也是他們持有這種貴金屬的理由之一。不過，雖然麥嘉華喜愛實物黃金，他也表示這項資產最近有略為超買之嫌。
麥嘉華並指出，與金價相比，金礦類股的本益比在10天前左右變得非常便宜，而他最近已買進了美國最大金礦商紐蒙特礦業公司、全球最大上市銅生產商美國自由港-麥克莫蘭銅金公司與加拿大巴瑞克黃金公司的股票。
Tocqueville Gold Fund基金經理人John Hathaway16日則在CNBC專訪中表示，人們似乎不再相信紙上黃金、實體黃金之間的價格差距，紐約商品期貨交易所(COMEX)各地倉儲登記的黃金庫存已出現快速下滑的現象。他並提到紐約、倫敦金價與亞洲實體需求穩定攀升的脫鉤現象。
號稱黃金多頭總司令的對沖基金管理人John Paulson旗下基金Paulson&Co.已在Q2展開大幅拋售黃金ETF的行動。
SEC 8月14日的資料顯示，全球擁有最多實體黃金儲備量的ETF的最大投資者鮑爾森在Q2期間將持股由前季的2,180萬股大砍53%至1,020萬股。鮑爾森在一份電子郵件中表示，避險需求降低，是該公司決定減碼的主因。
SEC資料並顯示，Paulson在Q2期間將全球最大金礦商加拿大巴瑞克黃金公司所有買權全部平倉，但將全球最大上市銅生產商美國自由港-麥克莫蘭銅金公司的持股拉升逾70%。
2013年7月29日星期一
金價與實體需求脫鉤！麥嘉華、UBS：央行壓低進貨
黃金呈現逆價差(backwardation，即期貨價低於現貨價)顯示實體黃金跳增，但金價卻依舊直直落，這種價格與實體需求脫鉤的現引發市場議論，甚至猜測各國央行由於金庫空虛、目前可能正在試圖壓低金價以利進貨。
麥嘉華認為，也許各國央行的黃金庫存量已低於對外的公告量。舉例來說，德國央行已正式宣佈要把存在國外的黃金運回國內，這理應只需三個月，但它設定 的運送時間卻長達八年。他甚至表示，黃金市場可能受到人為的操控；假設聯準會(FED)手上並無對外宣稱的黃金庫存，那麼它應該會想要壓低金價，才能以合 理的價格回補短缺的部位。
Business Insider 7月23日報導，瑞銀(UBS)場內交易部主管Art Cashin表示，過去幾個月以來「實體黃金(例如金手鐲、金幣、金條等)」的需求暴增、消費人潮大排長龍。在此同時，「紙上黃金(例如黃金ETF、期貨 等)」的價格卻大幅下滑。這種兩極化的現象引發市場臆測各國主要央行可能正在對黃金採取壓低進貨(bear raid)的手法。
Cashin指出，市場謠傳各國央行售出、或是出借了原本應為人民捍衛的黃金，而目前正試圖掩蓋這個事實；假使金價大跌，人們想要檢視金庫庫存的衝動就會降低，而央行濫用職權的醜事也就不會曝光。他說，黃金出現逆價差能為上述論調提供佐證。
Cashin表示，一般來說，黃金若有逆價差，交易商通常會出售現貨、買進較為便宜的一個月期期貨來套利，進而解除逆價差的現象，但似乎沒有人這麼做，而市場因此懷疑黃金存貨量可能已不足一個月。
黃金持續呈現逆價差的狀態，顯示最近幾週黃金實體需求已遠超出供給量。Thomson Reuters 7月19日報導，自今(2013)年1月以來，黃金現貨與短天期期貨呈現逆價差的時間愈來愈提前。舉例來說，4月黃金期貨在4月1日前30個交易日轉為逆 價差，6月黃金期貨在6月1日前42個交易日轉為逆價差，8月黃金期貨在8月1日前55個交易日轉為逆價差，10月黃金期貨更在10月1日前61個交易日 轉為逆價差。
Cheviot Asset Management投資主管Ned Naylor-Leyland 7月發表研究報告指出，上述現象意味著實體市場已顯著吃緊，這可由投資人支付的溢價逐漸上揚來佐證。
根據報導，黃金現貨與短天期期貨前次是在2008年全球爆發金融海嘯時呈現逆價差，這個現象在2009年獲得修正。目前的逆價差現象代表持有黃金期 貨的投資人決定要求實體交割，但由於市場中的槓桿交易量過高，因此交易商無法確切履行他們的義務。(詳細請看《黃金呈逆價差、實體市場吃緊！專家：人們不信紙鈔)
2013年7月22日星期一
麥嘉華筆記：提防87股災悲劇重演
■美股升勢或已臨界尾聲。路透社
日本政府債券孳息從近期低點跳升一倍，掀開了環球債券孳息過去兩月飛升之旅的序幕。近幾年來，股市之所以能夠順風順水，低息環境功不可沒，如今長息彈升，是否意味著股市將風光不再？
亞洲經濟高增長難再
其實，美國債券孳息早於一年前已開始向上，可是在美國經濟依然低迷的情況下，我不排除債息會再次回落，惟超低息的日子恐怕已一去不復返，原因是美國聯邦儲備局已「控制不了」債券市場。
換句話說，聯儲局推出越多量化寬鬆政策(QE)，利率到頭來掉頭向上的時候，將會升得越高。自從聯儲局於2009年推出QE以來，美國股市遭人為地推高，我擔心的是，終有一日連美股也失控。
正如我先前所指，最怕這將會變成為1987年的翻版，即是當美股在8月底摸頂後，跟著便崩圍。美股下行的風險，超過因可能錯過美股升市尾班車而失去的潛在回報，所以，對於美股任何的反彈，我都會視之為「趁高出貨」的機會。
另外，有讀者問，為何我對加元和澳元等「商品貨幣」敬而遠之？我在先前的文章已解釋過，這是因為我認為亞洲經濟現時難望再高速增長，而且中國經濟前景可能令人極度失望。
假如中國經濟真的如我所估計般「疲弱」，每年只有最多4%增長，那麼新興經濟的擴張之路不容太過樂觀，到頭來恐會拖累到其本身的貨幣、債券和股市。以亞洲為例，我會沽出印尼、菲律賓和泰國股票。
中國內地經濟放緩，同樣首當其衝的會是香港、工業用商品價格、高負債的加拿大與澳洲經濟及其貨幣。
相 對於美國標準普爾500指數和實金，我覺得金礦和銀礦股顯得便宜。我個人的確喜歡持有實金多於金礦股，但面對金價現階段接近見底，價位可以輕易地由現水平 反彈三成或以上。麥克萊倫(Tom McClellan)指出，金價出現了兩個「關鍵轉向日」。他解釋道，要成為關鍵轉向日，必須符合三個條件：(1)全日高位和低位必須分別高於及低於前一個交易日；(2)股價極端，呈現超買或超賣；(3)收市價顯現見頂回落或見底回升。
上周一的金價走勢便符合以上三個條件。每當看到這些強烈的轉向訊號，技術分析派都會很雀躍。當然，這並不百分百擔保金價一定會轉強，卻是令人鼓舞的訊號。
金價有力重上1,630關
倘 若金價真的形成「雙底」，後市將有機會攀上到大約每盎斯1,630美元。我除了看好美國最大的產金商Newmont Mining，還覺得金礦股和銀礦股板塊目前甚具吸引力，投資者可以視乎本身承受風險的能力，吸納勘探公司如Nova Gold，或者是金礦股ETF如GDXJ和GDX。
還有一句話我不吐不快，全世界都把焦點集中在聯儲局主席伯南克的一言一語，這實在令人沮喪，須知道他其實就是2008至09年金融危機的始作俑者。
2013年6月25日星期二
各家看壞金價續貶 麥嘉華：或為全球市場崩盤前兆
投資銀行高盛 (Goldman Sachs Group Inc.)(GS-US) 稱，已削減今 (2013) 年末至 2014 年的金價預期，反應聯準會 (Fed) 寬鬆準備退場的市場狀況。高盛預期經濟將進一步走強，貨幣政策不再如現在寬鬆，對沖通膨的黃金價格因而下滑。
在此同時，瑞士信貸 (Credit Suisse Group)(CSGN-CH) (CS-US) 表示，黃金投資人或許會較為看壞金價，或至少更加謹慎審視。
貴金屬研究部門總裁 Tom Kendall 對《CNBC》宣稱，黃金價格將恢復到危機前水準，每盎司 1100-1500 美元之間。其原因在於，通膨等帶動金價走高的恐懼因素，已然從市場上消失。
最後，花旗集團 (Citigroup Inc.)(C-US)(8710-JP) 分析師們亦在周一做出些對沖交易，但表示他們不認為金價會挫至 1100 美元以下，稱其為「沒有可能性」。
不過麥嘉華則認為，投資人從黃金走勢中還有更多要擔心的事項，尤其是近期全球股市兵敗如山倒，陷於低迷難見起色。
麥嘉華發電子郵件予《MarketWatch》，內容指出：「或許黃金是一種預警，昭示著所有資產價格因通縮崩盤的前景。如果這情況成真，我想比起政府債券、高殖利率債券或股票，我會更願意持有黃金；且在這種景況下，全球政府也將印製更多鈔票因應。」
Kitco 全球交易主管 Peter Hug 同意這種情況可能發生，認為全球復甦的危機在於通縮，而非通貨膨脹數據。他不認為 Fed 在明年前，有希望調高基準利率，但相信央行將適度調整政策改變方向，讓投資人做好準備。
2013年6月24日星期一
被套也不怕？麥嘉華在1300美元購入黃金，還要買更多
精實新聞 2013-06-24
自從黃金於4月中旬慘跌、聯準會(FED)釋出量化寬鬆貨幣政策(QE)的初步退場計畫後，避險基金經理人便持續拋售黃金。彭博社23日報導，美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至6月18日為止當週，黃金期貨與選擇權的淨多頭投機部位縮減29%至38,951口，創2月以來最大單週減幅。
不過，有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華(Marc Faber)卻認為薪資縮水、生活物價卻太高，是造成北美、中東、土耳其、巴西等地出現社會動亂的原因，這也是他執意買進黃金的理由之一。
麥嘉華上週五(21日)在接受彭博電視專訪時表示，他才剛在21日以每盎司1,300美元的代價買進黃金，倘若金價續跌至1,200美元、1,100美元，他會買得更多。
The Globe and Mail甫於5月8日報導，麥嘉華在接受電話專訪時表示，他每個月都會購買黃金，並趁最近金價下跌至每盎司1,400美元時買進更多。他並重申絕對不會賣出黃金，而對這種貴金屬設定的投資組合比重上限仍在25%。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，黃金現貨價上週大跌了6.79%，創2011年12月12日當週以來最大單週跌幅。此外，6月21日盤中最低點(1,268.90美元)更創下2010年9月16日以來盤中新低。
雖然遭到套牢，但麥嘉華仍舊堅持買金。他在21日表示，目前還有許多超級樂觀的投資人預期標準普爾五百指數會在2014年、2015年繼續上升，但以歷史標準來看，市場對債券、黃金的信心卻已來到非常悲觀的程度，而喜愛逆勢操作的他現在寧願購買債券、黃金，也不願買進股票。
麥家華並表示，他有意在美國10年期公債殖利率突破2.5%關卡之際搶進，預期債券價格可能會出現反彈。他認為，殖利率應該會率先下滑，倘若繼續上揚，那麼經濟、房市都會遭到扼殺。
麥嘉華4月8日在接受CNBC電視節目「Squawk Box」專訪時就曾表示，企業2013年的獲利恐令市場失望，且全球某些地區有可能會出現戰亂。麥嘉華最近才結束訪問中東地區之旅，而當地的局面非常混亂。基於上述原因，麥嘉華仍持續購買黃金，因為他擔憂未來恐怕會爆發系統性危機或是戰爭。
2013年6月22日星期六
Marc Faber Buying GOLD Now More Than Ever
Video Transcript : it's my pleasure. last time you were here you said that the new highs in the markets cannot be trusted which proved to be a good call. at this point do you see further downside to the s&p 500? yes, i see further downside not because of the fed statements, but because like always they hedged their bets in the sense that the tapering off would not necessarily stop mr. bernanke said if the economy does not improve along the lines that we expect, we will provide additional support. so i think the markets are worried about something else. first of all, interest rates have been rising now for a year. the ten-year treasury note and 30-year treasury bond yield bottomed out last july. so we've been in an uptrend in interest rates. then, as i maintained for a long time, the chinese economy is much weaker than the official statistics suggest. my view would be that at the present time the chinese economy at the very best, the very best, is growing at something like four percent per an um and without a huge cred expansion there would be no growth at all. the other emerging economies are essential flat. singapore has relatively honest statistics tissues like other developed countries and oh, emerging economies. you've been quoted as saying that you are personally buying gold as well as gold stocks. when you look at the selloff across the board, across asset classes including gold, does that make you question the performance of this particular asset class given the market environment? yes, correct. technically commodities look horrible. in particular, also industrial commodities, precious metals also look bad. but some technical factors would suggest that we are approaching at least an intermediate low because the commercials which are essentially hedgers, they are people that produce gold and so continuously hedge at the present time they have an extremely low short exposure. in other words, basically they're accumulating gold. secondly, gold is close to $1300 compared to, say, $700 in 2008, the conditions in the mining industry are horrible. the exploration companies are running out of money, and industry conditions are worse than they were in 2008. so i think that a lot of supply that potentially would have come to the markets through new exploration will simply not be there. in addition to that, i think that in emerging economies, selling funds, central banks and individuals who continue to accumulate gold, physical gold.
2013年6月10日星期一
新加坡為亞洲藏金打開新紀元！德意志銀行開設金庫
新加坡去(2012)年取消黃金商品及服務稅之後，逐漸成為亞洲地區的黃金交易重鎮，而德意志銀行(Deutsche Bank AG)9日也透過電子郵件宣佈，該證券已在當地開設能夠存放200公噸黃金的金庫，迎合各界富豪的需求。
德意志銀行亞太地區資產與財富管理部門主管Mark
Smallwood在聲明稿中指出，擁有超高資產淨值的客戶對上述業務極有興趣。
Smallwood對華爾街日報(WSJ)表示，黃金一般來說都是存放在 倫敦、蘇黎世與紐約，但金融危機攪亂了全球局勢，整個交易市況已明顯不同。
Smallwood說，客戶逐漸體認到，一旦發生意外，黃金的儲存地點將非常重要，而人們不但希望儲存的地點有保障，還想要在多處存放黃金，以便分散風險。他並表示，德意志銀行在新加坡的金庫已在3-4週前開放客戶存入黃金，到目前為止的需求非常強勁。
德意志銀行是倫敦金銀交易協會(London Bullion Market Association)的11大造市(Market-Making)成員之一，其他成員還包括高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、瑞銀(UBS AG)。
歐洲政治、經濟局勢不穩讓投資人決定保守行事，許多人選擇保留實體黃金作為避險手段，這讓向來以能夠安全存放高價資產聞名的新加坡成為受惠者。
商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)3月28日在接受CNBC電視節目「Squawk on the Street」就曾表示，賽普勒斯搶劫銀行存戶以獲歐盟(EU)、國際貨幣基金(IMF)紓困創下危險的先例，建議投資人逃命要緊，這也是他目前的作法。
羅傑斯表示，他已開始將自身位於數個歐洲國家的銀行帳號存款減至受到保險的範圍之內，而每一個人都應該進行相同的動作，因為歐洲政府下回很可能會作出瘋狂的舉動。 他說，歐洲的狀況實在非常恐怖，尤其是當他們直接取走民眾銀行存款的時候。
有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華(Marc Faber)2月13日在Yahoo! Finance財經節目「Breakout」專訪時曾建議投資人把黃金儲存在美國以外的自由港(free ports，即允許外國貨物、資金自由進出的港口區)，例如瑞士、新加坡或香港。
Smallwood對華爾街日報(WSJ)表示，黃金一般來說都是存放在 倫敦、蘇黎世與紐約，但金融危機攪亂了全球局勢，整個交易市況已明顯不同。
Smallwood說，客戶逐漸體認到，一旦發生意外，黃金的儲存地點將非常重要，而人們不但希望儲存的地點有保障，還想要在多處存放黃金，以便分散風險。他並表示，德意志銀行在新加坡的金庫已在3-4週前開放客戶存入黃金，到目前為止的需求非常強勁。
德意志銀行是倫敦金銀交易協會(London Bullion Market Association)的11大造市(Market-Making)成員之一，其他成員還包括高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、瑞銀(UBS AG)。
歐洲政治、經濟局勢不穩讓投資人決定保守行事，許多人選擇保留實體黃金作為避險手段，這讓向來以能夠安全存放高價資產聞名的新加坡成為受惠者。
商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)3月28日在接受CNBC電視節目「Squawk on the Street」就曾表示，賽普勒斯搶劫銀行存戶以獲歐盟(EU)、國際貨幣基金(IMF)紓困創下危險的先例，建議投資人逃命要緊，這也是他目前的作法。
羅傑斯表示，他已開始將自身位於數個歐洲國家的銀行帳號存款減至受到保險的範圍之內，而每一個人都應該進行相同的動作，因為歐洲政府下回很可能會作出瘋狂的舉動。 他說，歐洲的狀況實在非常恐怖，尤其是當他們直接取走民眾銀行存款的時候。
有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華(Marc Faber)2月13日在Yahoo! Finance財經節目「Breakout」專訪時曾建議投資人把黃金儲存在美國以外的自由港(free ports，即允許外國貨物、資金自由進出的港口區)，例如瑞士、新加坡或香港。
2013年4月13日星期六
“末日博士”麥嘉華：黃金終於倒了但牛市沒完還沒蘋果跌得多
4月13日，意外疲弱的美國數據公佈後，黃金暴跌5%。
當天接受彭博電視採訪時，曾準確預測1987年美國股災和1997年亞洲金融風暴“末日博士”麥嘉華（Marc Faber）這樣評論金價大跌：
我愛市場。我愛的是黃金終於倒了這個事實。它會提供一個絕佳的買入機會。
這一刻，很多人都在押注黃金下跌。可如果我們看下以往記錄就會知道，（黃金）現在比2011年9月的高點低21%。和去年的高點相比，蘋果（股價）已經跌了39%。
同時，標普沒有比2007年10月的巔峰期高出1%。同一期間（2007年10月以來）內，即使今天調整後，黃金也上漲了100%。
標普比2000年3月的高位超出2%，黃金這期間（2000年3月以來）漲幅442%。
所以，我很開心看到拋售，它會帶來一段大低潮。可能跌到（每盎司）1400美元，可能是今天的1300美元。
而我認為，黃金牛市沒有結束。
沒有誰能確定是不是就到1300美元。我認為，黃金的基本面完好無損。
今天我們看到包括黃金在內的商品都在下跌，同時債券非常強勁地反彈。
如果把這兩個現象放在一起觀察，就會發現，它們顯示著，系統存在很強的通縮壓力。
要是確實如此，我不會買股票，也不會買主權債券，因為在通縮的環境下，（企業）利潤讓人失望，股市會受打擊。
通縮的環境下，黃金是否進一步下跌？
是的。所以我說黃金市場崩潰就等於說通縮這類事，同時我們會看到債券價格急劇上漲。
而如果這種表明通縮的信號是正確的，我就不會買股票。
現在是否可能就是通縮環境？
在央行盡是一群無能之輩的時候，一切皆有可能。
先有個巨型泡沫，2000年的納斯達克，然後是房市泡沫，接著是2008年的商品。 （2008年）油價六個月內從78美元漲到147美元，後來跌到32美元。
那種波動性來自央行印鈔的擴張性貨幣政策。
今後幾週，黃金會有大低潮。實際上，你應該買入今天的黃金，作為一種交易。今後兩天可能反彈40美元。
為什麼黃金今後兩天會反彈40美元？
因為我們現在處於黃金超賣時期，1987年崩盤期間實際上就是那樣。從那時起，（黃金）就在強勁反彈。
我要說的是，作為一個交易者，我可能為了20或者40美元的反彈迅速入場。
從較長遠的角度看，我會給它點時間，金價可能下跌，我不擔心，黃金終於下跌了我還開心，它會提供一個很好的切入點。
是否投資者也應該持現？
我的觀點是，在這種波動性極高的環境，你應該始終持有相當規模的現金，因為機會總是一而再、再而三地出現。
如果有現金，你就能以合理的價格買到資產。
我覺得，在這種環境下，耐心非常重要。
問題是，你怎麼持現？但願別存在一家塞浦路斯的銀行。
繼日本央行上周宣布開放式雙料QE後，到昨天為止，黃金顯示出走入熊市跡象。不過，也有人認為黃金牛市沒有結束，比如“末日博士”麥嘉華。
zerohedge发现一个巧合：上次金银像这样下跌是在欧洲央行推出第二轮LTRO之时，也就是说，这是2012年2月19日以来最大跌幅。
2013年3月18日星期一
股債已飆寧願揸黃金 - 麥嘉華
麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2013年3月18日
我最近出席了一個投資研討會，會上有一位頗具人氣的經濟師向金市好友們大潑冷水。我認同黃金和工業用金屬曾有一段日子表現不濟，跑輸給股票。不過，自2000年起，黃金和商品的回報率一直跑贏美國股票。
金價並非那麼昂貴
對於有說法指股市可以節節上揚，同時金價將慘跌，我確實無法說服自己相信這一套理論，原因是我認為各大中央銀行尚無意放棄「印鈔救市」的大計，到頭來恐怕會令到整體經濟活動和資產市場變得不穩定。部份人或會反駁稱，在上世紀1980和90年代，當時便是「股市得意，金市失寵」，為何這局面一定不會在今天歷史重演？
差別就出在實質利率身上。在1980和90年代，實質利率處於很高的水平，但如今的情況就像1970年代一樣，實質利率呈現負數，並可能會持續一段十分長的時間。再說，由於金價於1979年11月至1980年1月期間暴漲一倍，與60年代的價位相比更高出超過20倍，所以金市和銀市泡沫在1980年十分明顯。我記得在1980年之前，金市炒風非常厲害。
探討過往，回看今朝。看過金價於1970至2012年的走勢後，一些人或會推論出金市已再現泡沫。我明白他們的顧慮，但試將金價自1999年至今的升幅，與貨幣基礎和債務作比較，大家便會發現黃金其實並非那麼昂貴。
早前我曾說過金價的調整浪還未告一段落，而一位記性好的讀者問我為何不先行沽出手頭上的黃金，待金價回落後再趁低吸納。問得好！我之所以堅持不沽金，因為我要嚴守投資紀律，將黃金資產的投資比重保持在25%；其餘是股票佔25%，公司債券和現金佔25%，房地產佔25%。
如今我的想法是：假如金價持續滑落，即是意味著金融體系的信心逐漸恢復過來，到頭來現金等金融資產將會變得更值錢。換言之，金價就算繼續向下走，我的投資組合的價值料會是不跌反升，因為我有50%資金是放在股票、債券和現金；再者，金融市場向好，房市也會得益。然而，股市和債市已先後勁揚，如今我寧願持有黃金而不是金融資產，尤其是高息債券。還有，當股票和高息債券顯得超買之際，金礦股和銀礦股卻呈現超賣。我喜歡持有實金，但如果投資者相信金價即將反彈，亦不妨考慮吸納一些小型礦股。
美股超買繼續減持
大家或許會記得，我在先前的文章中提到美股有機會再漲，可是標準普爾500指數難望突破去年9月14日創下的1474點高位，現在該指數已處於1560點水平，顯然我是低估了美股的升勢。無論如何，股市近期變得極度超買，所以我仍會繼續減持股票。
個人認為投資者實在過於樂觀，卻沒有多少人擔心股市會逆轉的風險，這真的令我感到不安；正如在9個月前，很少人提出歐股可以大升。更值得留意的是，一些死硬派股市淡友轉趨心軟，他們錯過了2009至2013年的整個升浪，但他們如今也開始對股市改觀……。
麥嘉華
末日博士
我最近出席了一個投資研討會，會上有一位頗具人氣的經濟師向金市好友們大潑冷水。我認同黃金和工業用金屬曾有一段日子表現不濟，跑輸給股票。不過，自2000年起，黃金和商品的回報率一直跑贏美國股票。
金價並非那麼昂貴
對於有說法指股市可以節節上揚，同時金價將慘跌，我確實無法說服自己相信這一套理論，原因是我認為各大中央銀行尚無意放棄「印鈔救市」的大計，到頭來恐怕會令到整體經濟活動和資產市場變得不穩定。部份人或會反駁稱，在上世紀1980和90年代，當時便是「股市得意，金市失寵」，為何這局面一定不會在今天歷史重演？
差別就出在實質利率身上。在1980和90年代，實質利率處於很高的水平，但如今的情況就像1970年代一樣，實質利率呈現負數，並可能會持續一段十分長的時間。再說，由於金價於1979年11月至1980年1月期間暴漲一倍，與60年代的價位相比更高出超過20倍，所以金市和銀市泡沫在1980年十分明顯。我記得在1980年之前，金市炒風非常厲害。
探討過往，回看今朝。看過金價於1970至2012年的走勢後，一些人或會推論出金市已再現泡沫。我明白他們的顧慮，但試將金價自1999年至今的升幅，與貨幣基礎和債務作比較，大家便會發現黃金其實並非那麼昂貴。
早前我曾說過金價的調整浪還未告一段落，而一位記性好的讀者問我為何不先行沽出手頭上的黃金，待金價回落後再趁低吸納。問得好！我之所以堅持不沽金，因為我要嚴守投資紀律，將黃金資產的投資比重保持在25%；其餘是股票佔25%，公司債券和現金佔25%，房地產佔25%。
如今我的想法是：假如金價持續滑落，即是意味著金融體系的信心逐漸恢復過來，到頭來現金等金融資產將會變得更值錢。換言之，金價就算繼續向下走，我的投資組合的價值料會是不跌反升，因為我有50%資金是放在股票、債券和現金；再者，金融市場向好，房市也會得益。然而，股市和債市已先後勁揚，如今我寧願持有黃金而不是金融資產，尤其是高息債券。還有，當股票和高息債券顯得超買之際，金礦股和銀礦股卻呈現超賣。我喜歡持有實金，但如果投資者相信金價即將反彈，亦不妨考慮吸納一些小型礦股。
美股超買繼續減持
大家或許會記得，我在先前的文章中提到美股有機會再漲，可是標準普爾500指數難望突破去年9月14日創下的1474點高位，現在該指數已處於1560點水平，顯然我是低估了美股的升勢。無論如何，股市近期變得極度超買，所以我仍會繼續減持股票。
個人認為投資者實在過於樂觀，卻沒有多少人擔心股市會逆轉的風險，這真的令我感到不安；正如在9個月前，很少人提出歐股可以大升。更值得留意的是，一些死硬派股市淡友轉趨心軟，他們錯過了2009至2013年的整個升浪，但他們如今也開始對股市改觀……。
麥嘉華
末日博士
2013年1月24日星期四
Faber to Shiller: “You Keep Your U.S. Dollars And I’ll Keep My Gold, We’ll See Which One Goes to Zero First!”
“Everyone should keep gold in their portfolios” as the precious
metal will be able to offer value to investors even in a worst-case
scenario, said Marc Faber, the publisher of the Gloom, Boom & Doom report. “In the worst case scenario, in the systemic failure that I expect, it would still have some value,”
Faber, who is also the founder and managing director of Marc Faber
Ltd., said today at an event hosted by Evli Bank Oyj in Helsinki. Faber said his outlook was so bleak that he is “hyper bearish”. He joked that “sometimes I’m so concerned about the world I want to jump out of the window.”.. In response to a question from Yale University’s Robert Shiller querying the recommendation to hold gold,
Faber said: “I’m prepared to make a bet, you keep your U.S. dollars and I’ll keep my gold, we’ll see which one goes to zero first.”
Shiller, who is the co-creator of the S&P/Case-Shiller index of property values, responded “I’m inclined to think gold prices after this crisis might return to a lower level. Given the low yields of the alternatives [ie, bonds], the valuation of the stock market doesn’t look so bad.” Faber, whose advice has protected millions of investors in recent years, warned of a global systemic crisis possibly due to massive size of the global derivatives market which is now worth over an incredible $700 trillion. He warned “when the system goes down,” and only plastic credit cards are left, “maybe then people will realize and go back to some gold-based system.”
Faber said: “I’m prepared to make a bet, you keep your U.S. dollars and I’ll keep my gold, we’ll see which one goes to zero first.”
Shiller, who is the co-creator of the S&P/Case-Shiller index of property values, responded “I’m inclined to think gold prices after this crisis might return to a lower level. Given the low yields of the alternatives [ie, bonds], the valuation of the stock market doesn’t look so bad.” Faber, whose advice has protected millions of investors in recent years, warned of a global systemic crisis possibly due to massive size of the global derivatives market which is now worth over an incredible $700 trillion. He warned “when the system goes down,” and only plastic credit cards are left, “maybe then people will realize and go back to some gold-based system.”
2013年1月9日星期三
“末日博士”麦嘉华：金价回涨前或再跌10% 股市宁可投中日
2013年01月09日 07:52 文 / 若離因準確預測1987年股市崩盤而得到“末日博士”稱號的麥嘉華（Marc Faber）預計黃金可能經歷一波調整後再回漲，下調幅度可能約10%，但他仍持有黃金。
接受CNBC採訪時，麥嘉華稱金價可能跌至每盎司1550美元到每盎司1600美元，我認為黃金不會立即上漲，我們可能迎來一波10%左右的下行調整。但我預計政府會印鈔的……所以我希望持有黃金，把它作為一種保險對策。
麥嘉華說，雖然擔心美元走強可能是黃金強勁上漲的負面因素，金價可能跌至但金價只要走低他就會增持黃金。對於美元，麥嘉華還說在最醜陋貨幣的選美大賽中，美元不會勝出。目前我寧可持有美元，也不會選歐元。
股市方面，麥嘉華預計，2013年全球股市前景黯淡，美國市場科技股形勢惡化。
他說：資金會從估值相對高的市場流入表現糟糕的市場。所以，作為投資者，假如要持有股票，我寧願入手越南、中國與日本的。雖然傾向看跌股市，但麥嘉華這樣警告企業與富有的個人擁有大量現金，因為股市以外有前景的投資機會很少，所以他們可能某一天將自己可觀的流動資產投入股市。
說到個人的投資配置，麥嘉華稱自己沒有特別偏好的資產類別，他的投資組合多樣化，我有很多現金，但我不是什麼都出清了。
接受CNBC採訪時，麥嘉華稱金價可能跌至每盎司1550美元到每盎司1600美元，我認為黃金不會立即上漲，我們可能迎來一波10%左右的下行調整。但我預計政府會印鈔的……所以我希望持有黃金，把它作為一種保險對策。
麥嘉華說，雖然擔心美元走強可能是黃金強勁上漲的負面因素，金價可能跌至但金價只要走低他就會增持黃金。對於美元，麥嘉華還說在最醜陋貨幣的選美大賽中，美元不會勝出。目前我寧可持有美元，也不會選歐元。
股市方面，麥嘉華預計，2013年全球股市前景黯淡，美國市場科技股形勢惡化。
他說：資金會從估值相對高的市場流入表現糟糕的市場。所以，作為投資者，假如要持有股票，我寧願入手越南、中國與日本的。雖然傾向看跌股市，但麥嘉華這樣警告企業與富有的個人擁有大量現金，因為股市以外有前景的投資機會很少，所以他們可能某一天將自己可觀的流動資產投入股市。
說到個人的投資配置，麥嘉華稱自己沒有特別偏好的資產類別，他的投資組合多樣化，我有很多現金，但我不是什麼都出清了。
2012年11月27日星期二
“末日博士”麥嘉華珍藏五十圖——那些經濟的陰暗面（一）
素有“末日博士”稱號的大佬麥嘉華（Marc Faber）本月在倫敦金銀市場協會（LBMA）分享了他視為珍寶的五十圖，ZH稱正是這50張圖表讓麥嘉華能夠在每一個夜晚睡個安穩覺。
麥嘉華此次報告題為“通縮爆發、政府揮霍和印錢”，在主要內容之前，他引述了兩段話：
Joseph Schumpeter：“我們的分析師認為，只有自然而然到來的複蘇才能是真正強勁的複蘇。任何單純依靠人為的刺激措施實現的複蘇都會遺留下一些蕭條時期的問題待解決，同時這些人為措施本身也會產生一些適應不良的問題。”
John Adams：“有兩種方式來征服和奴役一個國家。一個是用武器，一個是用債務。”
麥嘉華給出了一個提綱，包含此次報告展示所討論的問題：
*通向經濟大災難的最短途徑：用短期策略來解決長期結構性問題、在已經破裂的泡沫之上不斷製造新的泡沫進行覆蓋。
*擴大貨幣政策的相關問題
*擴大財政政策的相關問題
*目前發達經濟體與新興經濟體經濟和政治力量的平衡轉化的原因結果
*中東和亞洲中部的社會政治動盪問題，以及中國南海領土爭端問題
*在風雲變幻、波動性極高的經濟、正在和金融環境中的投資策略
接下來，我們一起來領略一下傳說中的“末日博士”五十圖：
一、1960年至2012年美国联邦基准利率和危机节点详图：
引述：美联储二号人物耶伦(Janet Yellen)：“如果有可能让利率降到负数，我就会为此投赞成票。”
二、实际利率能在负数领域维持多久？联邦基准利率实际月度变化：
三、1790年至2012年美国长期国债利率：
1790年以来，美国长期国债的平均利率为5%。
四、1921年至2010年信贷市场债务占美国GDP比例
引述：John Adams：“有两种方式来征服和奴役一个国家。一个是用武器，一个是用债务。”
五、通货紧缩崩溃是否有可能？
引述：保罗·克鲁格曼：“一个人的债务，就是另一个人的资产。”
六、私人部门信贷增长又一次加速
引述：Bill King：“央行债务货币化和经济自然秩序之间的斗争即将步入一个更深层、更黑暗的地狱中去。”
七、美国政府债务规模还将继续扩大
引述：Adam Smith：“伟大的国家从来都不会因私人部门的问题而贫穷，但有时会因为官方的挥霍和错误政策导向而贫穷。”
八、美国官方公布财政赤字水平和标准计算规则下的实际计算结果对比（单位：万亿美元）：
九、似乎不太可能发生的财政悬崖：1968年至2012年美国联邦税收上涨规模（占GDP比例）：
十、1990年以来联邦支出和收入占GDP比例变化图：
引述：卢森堡首相、欧元集团主席容克：“我们都知道要做什么，我们只是不知道这样做了之后还怎么在下一届选举中获胜。”
（more to come）
2012年9月17日星期一
內企經營環境衰過海嘯
截至7月底的一個月裏，發出盈利預警的香港上市公司數目，超越2008至09年金融風暴期間所創下的紀錄。
財經網站alsosprachanalyst.com認為，這個情況意味著中國內地企業現在所處的環境，較雷曼兄弟爆煲後的那段日子更加艱難，許多企業可說是墮入「硬著陸」，縱使宏觀經濟數據還未顯示出這一點。
現階段就認定中國經濟崩盤，我認為有點言之尚早；但我不得不承認，經濟的確存在著一些風險。
金融股有反彈空間
那些年，我學懂要認真對待跟我自己唱反調的外界看法，而不是只顧專注於那些支持自己觀點的意見。我之所以沒有沽空期銅和澳元，其實是有原因的。
沽空期銅要面對的一大問題，就是必和必拓(BHP)、力拓(Rio Tinto)和Xstrata等大戶可以輕易「左右」期銅價格走勢，而偶爾的供應阻礙會產生短期的供不應求。
另一邊廂，儘管美元早前突然發力向上，我亦未有沽空澳元，原因是我依然不看好美元。在美國經濟百病纏身的日子——例如承受龐大財赤和實施無意義的監管等等，我看不到美國聯儲局會中止加印銀紙。
提到股市，美股在5月過後見底回升，初期的一、兩個月升勢反反覆覆，僅少數股票能攀上52周高位，更多股票是穿底向下，當中包括原本處於升軌的股票(例如Nike、星巴克和Yum!Brands等)，以及一直處於跌軌的股票(例如Lexmark、Apollo和Corning等)。
我要指出一點，那些墮入跌浪已有一段時間還繼續穿底向下的，大多數是對經濟周期敏感的股票。
當然，大家不能漠視一些支撐股市的正面因素，每日既有股票穿底向下，亦有股票突圍破頂，例如強生、輝瑞和可口可樂等。要提醒大家的是，當中部份股票似乎已「升過龍」，有可能需要向下調整。
至於上述那些對經濟周期敏感的股票——包括金礦股和礦業股，很多已呈然嚴重超賣，或有條件在短期內反彈。
此外，雖然我不認為美國銀行界已經完全「做靚」它們的資產負債表，可是機構投資者對於金融股的投資比重相對偏低，所以，金融股同樣有反彈空間。
投資組合要多元化
在過往的文章中，我說過每月都會買入一些黃金。只要各主要中央銀行繼續加印銀紙，我相信金價應會進一步上揚。
我希望大家都擁有一個多元化的投資組合，裏面應該要包括股票、債券、房地產、現金和黃金。根據「美國心理學協會」的一份報告，金錢是造成壓力的主要源頭，我相信現在不應該是「逞英雄」的時候，無論是持貨或沽空，都不宜把所有的籌碼放在同一類資產上。
麥嘉華
末日博士
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