黃金牛市靜靜起動了

對於黃金，多數投資者其實並不認識的很清楚，對他們來說，黃金等於首飾之類，很少人可以聯想到「錢」。

因為不能以「錢」的角度來看黃金，加上長期生活熏習以鈔票為錢的慣性，很少人可以實際看透真相。

有些人受到西方長期灌輸的「黃金無用論」、「野蠻人的遺跡」，所以對黃金出現一種莫名其妙的輕蔑和仇視。

但是這些人為何不曾經想過，如果黃金真如西方說的那樣，只是一種商品，如同鑽石、橙汁的話，那為何沒有一家中央銀行儲備鑽石、橙汁呢？

以「長期週期」分析黃金走勢，２０１１－２０１６年，你自然可以說黃金是熊市。

但「超級週期」分析的話，只是回調。

無論是熊市也好，回調也好，其實早已經結束了！

現在黃金在底部築底，緩慢回升中，這其實是牛市啟動初期現象。

但是太多人不了解，還以為黃金在跌，半死不活，卻不知道牛市已經啟動。

一般人，都要等金價漲幅以急速上升時，國際經濟恐慌時，媒體報導時，才會發現原來黃金在漲，大牛市中...

而等這些後知後覺者慌忙搶進場時，會面對買不到，或者買到牛市最後的尾巴，最後隨著尾巴一起下跌。

黃金牛市早啟動，別以為它還在跌，只是很多人看不到市場變化而已。


下圖是各國貨幣計價的黃金價格，明顯顯示金價在築底，緩慢回升中。



【美元計價的黃金】在２０１５年末已經見底，兩年多來，沒有再跌破新低。

【人民幣計價的黃金】一樣在２０１５年末見底，兩年多沒有再跌破新低。

【歐元計價的黃金】在２０１３年初見底後，４年多來穩定上升。

【瑞士法郎計價的黃金】在２０１３年初見底盤整兩年築底，在２０１５年末進入上升通道。

【新幣計價的黃金】大馬人一向認為強的新幣計算黃金，在２０１３年初見底盤整兩年築底，和瑞士法郎一樣，在２０１５年末進入上升通道。

【馬幣計價的黃金】在２０１２年底盤整一年多築底，在２０１５年末進入顯著上升通道。我一直以來，鼓勵想買房屋的人可以的話把馬幣轉為黃金儲蓄起來，以後等黃金泡沫後（現在還沒來），再轉回馬幣購買房屋。如果這樣做，你就可以閃過馬幣隨油價暴跌的命運，而且現在買房的資本也增加了。

【日元計價的黃金】在安倍經濟學亂印鈔票的背景下，金價對日本人來說根本沒有下跌，一直在漲，２０１３年後一直在高位盤整，沒下跌過。

https://ckfstock.blogspot.com/2018/06/blog-post_11.html

金牛不會讓投機者乘坐順風車的

 金牛唔易騎

操縱金市，壓抑金價，製造金價波動，目的就是要大家以為黃金是高風險的投機項目，因此都是遠離的好。另一方面，量化寬鬆向銀行注資，維持長期零利率，幕後把股市推高，就是要引導大家齊齊入市買股票。

在這個情況下一般人的正常反應都是跟隨大市的方向走。這就好像賭場老闆向大家派銀紙一樣。試想一下，如果看見每一次開出來的都是『大』，還有人會買『小』的嗎﹖

面對如此明確的訊息，任何正常人都不會作出逆市場的行為。所以在今時今一買金的人是要有很大的決心和信念。

黃金牛市好像有意盡量擺脫跟風的投機者，確保只有小部份堅信的人留下來。如果金價由1900美元跌至1150美元還未能把全部的投機者拋掉，那麼金價可能還要向下滑，直至達到最終目標。

其實上一次（1970-1980）的黃金牛市亦有如此的表現。金價由35美元升至200美元，突然回落一半至100美元，然後再急速升至850美元。

所以有些人認為最好等到金價回落至 US$1050（牛市進入瘋狂階段前的50%大幅糾正）甚至更低的價位，才是入市的適當時機。

但大家最好緊記，金牛的目的是要把所有投機者拋離，不會讓投機者乘坐順風車。所以，還是等待機會入市的，統統最終都會眼白白送走金牛的。

『黃金是政府的最大敵人，但卻是個人財富的守護神 』

-Alan Greenspan (1966) 前聯儲局主席格林斯潘

http://fateandthefuture.blogspot.hk 

黃金長期牛市趨勢是否已經結束？

非週期性、週期性、長期或中期，分析員會運用這些技術詞彙來分析市場趨勢。這些詞彙的真正意思是什麼？它們如何幫助投資者從宏觀的角度了解黃金市場？

長期趨勢普遍是指從一段漫長的時間來觀察市場動向，則可指10年至20年之間的主要趨勢。

股市投資者可以回顧1980年開始的美國股市長期牛市，當時標普500指數僅為100點，同年收於135.76。經過歷時20年的長期牛市，標普500指數於2000年上升至1, 552.87點。這便是長期趨勢。

然而在長期牛市趨勢期間，週期性逆向熊市趨勢亦會形成。股市於1987年秋季及1998年夏季末至秋季期間呈現了此趨勢。那麼黃金趨勢又是怎樣？

回顧歷史記錄，黃金於1980年初漲破每盎司$800開始出現泡沫的情況（請參閱圖一）。市場泡沫導致黃金迅速大幅下跌，隨後黃金便步入了長期橫行趨勢。由1982年中至2005年11月，Comex黃金期貨價格在每盎司$252至$500之間波動。黃金在過去20年都處於長期橫行趨勢。

部分分析員認為黃金長期牛市趨勢已經開始，曾一度帶領黃金於2011年上升至超過每盎司$1,900的歷史高位。市場由此時開始其周期性熊市調整階段，這會導致長期牛市結束嗎？根據定義，黃金只花了五至六年的時間從$500上漲至歷史高位，對長期趨勢而言似乎言之過早。長期趨勢如上圖所示，可以維持20年。

看看黃金的每月圖表，利用斐波那契回撤位分析黃金市場。黃金從2006年1月（當時黃金漲破$500）至2011年9月開始進入回調。傳統的斐波那契理論是指市場在沒有破壞整體大趨勢的情況下進行調整。

斐波那契回撤位有許多種，三大基本的回撤位是38.2%、50%及61.8%。根據傳統的斐波那契理論分析，只要市場能夠穩守61.8%的回撤支持位，先前的趨勢將會仍在（圖中顯示的為上行趨勢）。這意味著什麼？市場可以回撤先前牛市趨勢的61.8%，但是整體的上行趨勢仍然存在。斐波那契理論分析指出，若然市場跌穿61.8%的回撤位，上行趨勢便會結束。我們現在運用此理論來分析圖二的黃金每月走勢圖。

黃金測試了兩次，但是仍能穩守在50%的回撤支持位，而50%的回撤支持位接近$1,213。於2013年6月，黃金熊市導致市場受壓下挫至$1,183，而2013年12月更再度下跌至$1,182。不過兩次跌勢之後黃金都迅速復原，均能夠在測試中守住50%的回撤支持位。市場暫時還沒有測試61.8%的回撤位，即接近$1,050。由此可見，黃金長期趨勢並沒有受到破壞。

接著從另一角度來分析Comex黃金期貨的每月走勢圖。此圖表顯示長期移動均線及動能指標。 Comex黃金期貨價位上升至100月及200月移動均線上方。從長期趨勢來看，上行趨勢仍然存在。而下圖的長期動能指標上升，前景樂觀。

這意味著什麼？當涉及到長期投資，重要的是我們懂得從宏觀的角度來看市場整體的趨勢。雖然過去數週黃金走勢受到短期消息影響而起伏不定，不過傳統的技術分析工具則顯示長期趨勢仍未結束。

王SIR解讀歐央行黃金儲備

王SIR解讀歐央行黃金儲備 time 11:26 開始 http://youtu.be/k1UIEO9icHQ?t=11m30s

PS: 黃金開採只剩30年

羅傑斯稱未來十年黃金價格會漲

http://video.sina.com.cn/p/finance/20140512/122663865947.html

誤導投資者的一張圖：黃金價格在2011年已見頂？

你知道下圖“黃金實際價格”曾引起多大轟動嗎？它聲稱表明了過去223年調整了通貨膨脹後的黃金價格。請注意，1980年和2011年水平的對比。

這張圖表明在調整通貨膨脹因素後，金價在2011年已達到或接近其在1980年的高位。主流分析師仍然把黃金看作是“野蠻的遺跡”，政府官員不希望人們把黃金作為貨幣，而一個網絡作家正尋找一些理由試圖說服你相信這意味著黃金的牛市已經結束，他認為2011年的最高價1921美元和20世紀70年代黃金狂熱後在1980年1月達到的高位850美元是等價的。

但是這其中的邏輯是有缺陷的，即使在剔除通脹後黃金價格真的已達到其1980年的高位，那也不能證明黃金的最高價就是這裡。這不是20世紀70年代，全球經濟正處於不同的壓力下，而且也沒有合理的依據可以證明這次的高位和上一次的高位是相同或相似的水平。

通貨膨脹調整後的黃金價格並沒有達到其1980年的高位

首先，如果你用美國勞動局統計的官方數據計算，1980年的850美元在2011年是相當於2320美元，迄今為止黃金已觸及這個峰值。 （到2013年是在2403美元左右，如圖表所體現的。）

我們不知道這圖表所用的是什麼樣的數據，也不知道他們的通脹調整方法，所以很難指出問題所在，但最起碼，我們可以說這圖表是非常容易誤導人的。

還有，自1980年以來政府已經多次改變它計算通脹——消費物價指數（CPI）的方法。所以，即使用勞工統計​​局數據我們也嚴重低估了2011年和1980年峰值之間的真正差別。

為了更鮮明的對比，我們應該利用政府1980年的公式來調整通貨膨脹。就這一點，沒有比《影子政府統計》（又名《暗影統計》）的作者約翰•威廉姆斯——世界上最早的研究美國政府虛假統計的權威專家，更好的人選了。

我請約翰用消費物價指數公式計算從1980年1月到2011年1921美元金價，他給我們一個更準確的通脹調整後的金價走勢圖。

下面是他的數據顯示。

用1980年的計算公式，黃金1980年1月的月平均價格在今天相當於8，598.80美元。實際峰值——1980年1月21日的850美元——沒有在圖中顯示，等同於今天高達10，823.70美元。

《暗影統計》圖表描繪了與第一張圖完全不同的畫面。目前CPI的公式嚴重削弱了過去34年已經發生的通脹。基於這來做出買入或賣出黃金的投資決策相當誤導人。

要結束討論很簡單，但有更多的理由可以相信，金價在當前的牛市週期還沒有見頂...

漲幅比例已經小得多

通脹調整數據不是唯一重要的。在20世紀70年代的牛市期間攀登漲幅比比我們2001年到2011年間經歷的更大。下圖是兩個期間的漲幅比的比較。

從1970年低點至1980年1月的峰值，黃金上漲2346％。而從2001年低點到2011年9月高位遠不及之前的牛市，僅上漲535％。

白銀僅在2011年高漲

經過31年的交易，白銀甚至還沒有達到其1980年標稱的價格。它在2011年飆升至48.70美元，但它在1980年1月已觸及50美元。

在調整通貨膨脹因素後，使用來自約翰•威廉姆斯相同的數據，要達到其1980年的相同價格水平，白銀將需要達568美元。

白銀已經落後這麼多，當其較大的波動通常會顯示出比黃金還大的比例，這進一步表明2011年並不相當於1980年的價格的事實。

2011年沒有泡沫存在

從當前主流中我能得到這一論點。 “2011年黃金當然存在泡沫——看這張圖！”

是的，當年黃金有一個很漂亮的上漲。從1月1日至9月6日的峰值它上升了38.6％。當時的黃金持有者非常高興。但是，這不是一個泡沫。泡沫的其中一個主要特點是價格走勢呈拋物線。

而這正是我們在1979年到1980年間看到的：

達到1980年1月21日的峰值的1年內，黃金令人難以置信的大漲了270％。

相比之下，到2011年9月6日高峰的1年內，黃金價格上漲了48％，雖然也很不錯，但不是拋物線，而且少於上世紀70年代上漲的五分之一。

在1980年沒有全球效應

在20世紀70年代，“狂熱”主要是北美的現象。中國和亞洲大部分地區並沒有參與。當世界上幾乎所有的印鈔政府均出現通貨膨脹，黃金就會有比1980年更大的需求。

當那一天到來時，對於那些沒有足夠的黃金的國家將會有嚴重的後果。不僅將無情地價格推高，而且要購買實物黃金可能會變得非常困難。

價格走勢類似？那又怎樣？

我們一開始的說法是真正的硬道理。如何比較今天的黃金價格與之前的牛市並不重要; 重要的是今天有哪些因素可能會影響價格。這才是在當前的環境下持有黃金的理由，不是嗎?

首先，蘋果股價在2007年上漲112％。經過這樣一個上漲，想必投資者應該已經拋掉它了，對不對？那麼，那些投資者很可能後悔了，因為它在那一年只有180美元，而在今天交易已達到590美元。事實上，儘管它在2008年受市場崩潰影響但它仍然達到了一個不可思議的上漲。有很多充分的理由購買蘋果股票，其中最大的原因是那年推出的iPhone的介紹。

因此我們是否應該因黃金在十年內上漲了535％而拋售它？根據上面蘋果的例子，這個想法是不正確。

事實上對今天的黃金有幾個問題：

自2008年以來世界各地一直在印大量的錢會導致什麼事情發生？

為什麼在歷史上最大的貨幣實驗後經濟仍然低迷?

全球債務和“資金託管”達到前所未有的水平，這能夠還清嗎?

利率處於歷史最低水平，當它開始上升時會發生什麼？

拋開你的政治立場，你相信政府領導人有能力和意願為經濟健康的恢復做些什麼嗎?

如果這些問題都被否決，也許我們會改變我們對貴金屬的看法。但黃金應作為保值的一個重要資產，直到“健康”可以真正被用來形容我們的全球文明的財政，貨幣和經濟狀況。

歷史數據顯示：黃金最快7月開啟新牛市

摘要:根據世界黃金協會的數據顯示，本輪黃金下跌週期已經超過30個月，最快有望在7月份進入新（牛市）週期。
 

據世界黃金協會(WGC)數據顯示，自1971年以來金價經歷過12次跌幅20%的下跌。

每一次下跌中，金價平均在18個月裡跌去36%，甚至有時整個下跌時段長達30個月。

目前來看，黃金市場在進入非常大的下落趨勢中已經超過30個月了。 

 

如果這和史上第二長下跌週期（37個月）一樣，那麼金價將在7月開始新牛市 ；如果和創紀錄的43個月的下跌週期一樣長，那麼回升的時間就會出現在2015年1月。

當然，本輪下跌週期也可能超過43個月，那就意味著將創造歷史。

 

如果從今年3月1日起計算，黃金將進入一輪上漲趨勢，那麼平均走勢週期預測為25個月，最長可能延續至81個月（到2020年11月）。

 

 (從上至下分別為：最短至頂部時間/最長至頂部時間/平均/中位數(月))

http://www.fx168.com/ 

歷時13個月黃金“金叉”終現大漲將至？

金價的50天移動均線在13個月來第一次超過了200天移動均線，這個所謂的“金叉”曾經出現在2009年2月，此後一年金價大漲100%。
 
一些技術分析師認為這預示著下一波大漲。
 

美元霸權走向終結黃金崛起

Matterhorn資產管理的創始人Egon von Greyerz指出，一個財政赤字數十年來翻了三倍，債台高築的國家將破產，它的貨幣將變得毫無價值。 那麼為什麼這個國家不僅可以在國內使用其貨幣，而且整個世界都在用它來交易呢？ 必定是因為沒有人敢站出來說，“啊！皇帝沒有穿衣服。”

黃金持續攀升，美元指數跌向79.00， Matterhorn資產管理的創始人Egon von Greyerz上週五(3月17日)對WEN表示，整個世界將見證美元霸權的結束。 他用三張圖來說明美元貶值，黃金上漲。

Greyerz指出，一個財政赤字數十年來翻了三倍，債台高築的國家將破產，它的貨幣將變得毫無價值。 那麼為什麼這個國家不僅可以在國內使用其貨幣，而且整個世界都在用它來交易呢？ 必定是因為沒有人敢站出來說，“啊！皇帝沒有穿衣服。”

當一個國家近半個世紀來一直維持預算赤字，經常帳赤字和貿易帳赤字，這個國家的貨幣不可能成為世界儲備貨幣。 然而，聽起來似乎難於置信，這就是可悲的事實！

但美元的霸權現在正走向終結。 非常不利的經濟因素和強大的國際政治壓力相結合，美元將快速衰落。 世界開始意識到，“皇帝沒有穿衣。”

從匯率走勢來看，美元/瑞士法郎自1974年以來已經下跌了80.0%，自2000年以來，下跌了50.0%。 這是長期經濟管理不善引起的信貸大規模膨脹和貨幣濫發的結果。 他現在世界開始不願接受遠高於內在價值的貨幣了。 

大多數美元投資者沒有意識到，疲弱的貨幣誤導投資回報。 以美元衡量投資回撥會掩蓋真相。 以道瓊斯指數為例，美元計價道瓊斯指數自2000年以來上漲了37.0%，但如果以更穩定的貨幣瑞士法郎價計價，道瓊斯指數2000年以來事實上下跌了23.0%。

 

 (上圖：以美元計價的道瓊斯指數；下圖：以瑞士法郎計價的道瓊斯指數。)

最後，讓我們用真實的貨幣黃金來衡量道瓊斯指數。

下圖顯示，2000年以來，道瓊斯指數下跌了72.0%，黃金能夠展示政府摧毀貨幣價值的欺騙行為，指數價值不僅不是增長37.0%，反而是失去了72.0%的價值。

美元/瑞士法郎的匯率現在約為0.8700，但是在未來的若干年裡，匯率會跌至0.5000下方，最終會再度下跌40.0-50.0%。

(以黃金計價的道瓊斯指數走勢)

以黃金計價的道瓊斯指數將在未來幾年內也將大幅下跌，持有美元資產的投資者的財富會被侵蝕。 而處於銀行系統之外的黃金是很好的財富儲存方式。

 

牛市通常有三段黃金在哪？

眾多的投資者常常會問，什麼時候入市，什麼時候退出？
你是否有過呆在市場(股市，債市，貴金屬市場和不動產市場)旁,手心發汗而不知道做什麼的經歷？
市場波動很大，或已接近頂部。 隨著市場的發展，似乎整個世界都從中賺到了錢，而你除外。 你等啊等，等啊等，再也坐不住了，決定進入市場，心想現在一定是安全的。 你進入市場，享受了一段盈利，但是隨後市場下跌，你發現買在頂部附近，現在處於下跌過程中。
 
如果這樣的情況發生在你身上，那麼恭喜你，你邁出了第一步，參與了市場，接受了投資者教育錯誤處理一課。 第二步是，讓我們了解牛市是如何發展的，看看我們是否能在下個機會來臨時恰如其分地把握它。
 
牛市通常有三個不同的階段。 如果你對牛市在不同階段的行為節奏有所了解，在市場還有大幅空間時介入，在大跌開始前退出。 這將極大地幫助你控制投資時機。
 
第一個階段：懷疑期
 
牛市的第一個階段開始於上個熊市即將​​結束時。 事實上，在長期的熊市之後，多數人甚至已經沒有了看看市場底部的興趣。 在市場接近頂部“買入並持有”的投資者瀕臨破產，他們不再關注這個領域，置身於熱門投資中。 在下跌反彈過程中一次次試圖買在底部的投資者損失慘重。 很長一段時間後，他們認為底部出現，卻再次受到傷害。 因此，一旦真正的底部形成時，投資者高度懷疑那是不是一個真正的底部，在市場逐步走高的過程中甚至遠離市場。
 
第二個階段：憂慮之牆
 
這個中期階段發展過程中，大眾發現市場正在走高。 這個階段一般是三個階段中最長的一個階段。 金融報導開始通過專家訪談頻頻報導市場。 看牛看熊的“專家”各有其人。 每個專家都有令人信服的觀點，為什麼其他專家是錯的，為什麼市場價格會朝他們所認為的方向前進。 投資大眾通常很難在這個時點上採取行動，因為市場存在很多不確定。 他們最近發現，市場正在走高，但在印象裡，市場此前長期下跌，他們不斷地想到那些類似於“目前投資於市場是有風險的”一類的論斷。
“憂慮之牆”是指在每個多頭行情中，總有一群悲觀的投資者看空後勢，選擇在市場看好時賣空或將多頭部位獲利了結，這麼做會給“漲聲”不斷的價帶來打擊，甚至逆轉行情。 此時，牛市走高有擔憂，熊市下跌有希望。
 
“憂慮之牆”是一個需要理解的重要概念。
 
隨著牛市的發展，投資者感到相當不自在。 否定者處處向公眾解釋市場為什麼會上漲，為什麼這股上升力量很快會離開。 無論如何，投資者必須自己決定是投資還是等待。 經過相當長的持續上漲後，否定者的悲觀情緒才逐步緩解，投資者對自己的投資感到良好。
 
當媒體不斷地用大幅上漲的圖表展示看多觀點時，市場情緒已經發生變化，並開始進入下一階段。
 
第三個階段：高度興奮階段
 
這個階段，市場感覺相當好。 在第二個階段持懷疑態度的多數專家現在改變了觀點，喋喋不休地解釋投資的優越之處。 媒體接受了新的觀點，開始少數報導僅有的幾個否定者。 最終，媒體發現了這些年來完美的投資，宣稱這是必須擁有的投資，介紹那些投資者是如何致富的。
大眾投資的介入加速了價格的上漲，沒有充分投資的人變得更為興奮。 當絕大多數投資者已經進入時，產生了一個問題，沒有新的投資者加入進一步抬高價格，市場慢了下來。
牛市有時在開始下跌前在圖表上構築一個很長的頂部。 此時，每個人都完全相信市場不可能下跌。 即使市場已經下跌，投資者認為這是暫時的回撤，繼續持有頭寸，甚至增加頭寸。
一旦市場形成頂部，然後就會步入熊市。

加特曼：黃金為何成了我的菜

知名投資人、加特曼通訊社創始人加特曼（Dennis Gartman）週四（2月20日）

在接受HardAssetsInvestor採訪時闡述了近期金價上揚以及個人轉而看漲黃金的幾個理由。另外，他還強調黃金作為真實貨幣擁有和其他貨幣跨越交易的價值，並簡單向投資者介紹了黃金兌不同貨幣的交易方法。

加特曼在採訪中表示，“近期我看多黃金有以下幾點理由：首先，早在5-6週前我就從許多礦業公司，特別是大型的黃金礦企的財報中發現它們的產量在不斷縮減，這是黃金熊市結束的一個信號。每當一家礦企的高管在新聞發布會上對此前產量感到失望時，便意味著產量很可能已經觸及低位，因為礦企高層的決定總是會姍姍來遲。”

其次，加特曼稱，“盡管美聯儲在最近兩次FOMC會議後連續縮減200億美元的購債規模，至每月650億美元，但全球的流動性並沒有太大縮減，比如眼下日本央行（ BOJ）的貨幣政策顯然要比美聯儲更加寬鬆。”

其三，加特曼認為目前的黃金供應十分緊俏，因為近期黃金市場的現貨溢價指標已多次發出警報。最後，從2013年金價大跌以來，黃金多頭幾乎少了40%，這也意味著此前的市場投資情緒過分偏空。然而，在這個利空訊息漫天飛舞以及全民逢高做空的時期，金價仍在2014年初錄得不俗的表現，這就足以成為看漲黃金的理由。

在被問及中國2013年黃金需求增長41%的看法時，加特曼對此說道，“這的確是個驚人的數字，就算去掉一半也是一樣。不過，我認為這個數據還不夠高，如果你追蹤這些流入中國的黃金，你就會發現這些多半來自香港，而香港的黃金又來自瑞士，從瑞士向香港出口以及從香港出口至中國內地的數據對比來，顯然有多出的部分。這就意味著這國實際的黃金需求增長很可能高於41%。”

在被問及與AdvisorShares合作設立的四個新交易型開放式指數基金（ETF）時，加特曼對此解釋道，“我一直認為黃金是真實的貨幣。在外匯市場，投資者或交易員都在做著交叉盤，如歐元兌日元，日元兌加元，加元兌美元等等。盡管我個人不算黃金死多頭，但我認為黃金有與任何其他一種貨幣跨越交易的價值，因此通過此次新設立的四個ETF，投資者可以交易黃金兌日元、歐元、英鎊等等。”

最後，在被問及投資者該如何投資這種ETF時，加特曼表示，“實際上這很簡單，如果你看到某個國家央行毫不含糊地表示要以趕超美聯儲的速度擴大貨幣儲備供應，比如日本央行，那麼相比黃金兌美元，你更應該交易黃金兌日元。事實上，從過去幾年來看，當以美元計價的黃金從歷史高位下滑35%時，以日元計價的黃金才下跌2%。”

加特曼補充道，“同理可證，如果你認為歐洲央行（ECB）將快於美聯儲收緊貨幣政策，那麼你肯定會選擇黃金兌美元或日元，其他均可照此為例。總體來說，交易這類ETF的訣竅就是看央行的臉色。”

黃金漲向3500-4000的藍圖

【黃金月圖的5浪結構】知名貴金屬博主Kevin Wides近期在接受采訪時，給出了對於黃金上漲至4000美元/盎司的藍圖。他先用一張圖來說明了黃金進入新千年以來的牛市沒有結束。 Wides判斷第五浪上升即將展開，並且因為大宗商品的第五浪通常非常強勁，他預計金價將會輕鬆升至3500-4000美元/盎司區域。

【黃金周圖完成1920以來5浪下跌並構築雙底】Wides指出，市場情緒往往和最終底部形成的時間點形成對立。 2014年黃金市場帶著極為悲觀的情緒開局，但卻頑強地形成周圖雙底的強勢格局。他補充到，“黃金已經完成自1920以來的5浪下跌，這令雙底更加可靠。”

作者在2013年1月在KWN己作出金銀的預測,有興趣可作參考

http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/2013/1/23_Final_Pulse_May_Be_A_Stunning_$8,000_For_Gold_%26_$500_Silver.html 

23個看好黃金的理由 高盛是最大的偽君子

2013年已成為黃金在一個世代中表現最糟糕的一年。黃金ETF持倉大量外流、印度黃金進口稅率連續增加、以及對美國經濟可能改善抱有的幻想（儘管很多人認為這是能夠成真的），都在2013年對黃金造成了不斷的打擊。
或許雪上加霜的是，黃金已遭受到了負面新聞的衝擊。有些時候這些負面新聞像是有著壓倒性的氣勢，甚至致使一些鐵桿金甲蟲質疑他們的信仰......話說回來，這並不是一件壞事。
就我來看，很多方面更像是誇大其詞，尤其是當負面消息增多時。去年的贏家大概要數高盛了，它認為黃金在2014年會出現“灌籃式拋售”（關於這一點，當然了，鑑於黃金在2年半的時間裡已經下跌了近三分之一--他們怎麼會如此大膽。
這便體現出“將通常從主流媒體得到的片面消息與其他觀點相權衡”為什麼十分重要。以下列舉的是一些與主流觀點相反的觀點，這些人投資的方向與他們的說法是一致的…
· 麥嘉華（MarcFaber）很快就發表言論對抗黃金的看空派。 “現在有很多的看空情緒、（和）很多關於黃金的看跌評論，但事實是，一些國家實際上正在積累黃金，尤其是中國。他們將在今年購買大約2600噸黃金，而這將大於黃金的年度生產量。所以我認為黃金價格很可能正在觸底反彈的過程中，我們在將來會再次看到更高的黃金價格。”
· 布倫特·約翰遜（BrentJohnson），聖地亞哥資本公司首席執行官，對CNBC的觀眾說“如果相信數學，那麼就買入黃金吧......從長遠來看，我認為金價在若干年後會漲至每盎司5000美元。如果央行繼續以目前的速度印刷鈔票，那麼我認為黃金價格可能會漲至5000美元的數倍之多。我預測黃金處於一個緩慢穩步上升的過程，其中會穿插一些快速上漲階段。”
· 吉姆·羅傑斯（JimRogers)，作為一名億萬富翁以及索羅斯量子基金（SorosQuantumFund）的共同創始人，在11月公開表示，他從來沒有出售過黃金、並且無法想像怎麼可能會在他的人生中出售黃金，因為他認為黃金是一種避險資產。 “隨著貨幣如此大量的貶值，一旦我們渡過這一修正期，黃金一定會呈現出好​​的一面。”
· 喬治·索羅斯（G​​eorgeSoros）似乎正在重返黃金礦業：他最近自大筆交易市場獲得了大量VectorsGoldMinersETF(GDX)的股權，並保留在巴里克黃金公司的期權（ABX）。
· 唐·考克斯（DonCoxe），這位備受讚譽的全球大宗商品策略師表示，我們能夠預測到，隨著經濟增長、金價會上漲，這和許多主流媒體的預測截然相反。 “人們需要黃金來規避風險，但是這一次，當經濟好轉時，黃金會帶給人們報酬。在過去，當你周圍所有東西的價格都在下跌時，大宗商品價格會飛速飆升。我們在二十世紀七十年代經歷過3個經濟衰退期，黃金價格在那時從每盎司35美元漲到了每盎司850美元。但是這一次，當GDP的增長開始達到3％的時候，黃金將升值。”
· 杰弗裡·岡德拉奇（JeffreyGundlach），這位債券大師，在過去並不是黃金的忠實粉絲，但卻為黃金坦然代言：“現在，我有點喜歡黃金了。它與你投資組合中的其他資產絕對是不相關的，並且它似乎比較便宜。我也很喜歡黃金基金GDX。”
· 史蒂夫·福布斯（SteveFor​​bes），作為出版巨頭以及《福布斯》雜誌的首席執行官，在拉斯維加斯發表講話時公開預言，金本位制即將回歸。 “一個新的金本位制是至關重要的。美聯儲和其他央行用其滑稽的貨幣政策使我們遭受的災難是巨大的、而且是被低估了的。”
· 羅布·麥克尤恩（RobMcEwen），麥克尤恩礦業公司的首席執行官兼黃金公司的創始人，再次重申其看好黃金終將漲至每盎司5000美元的觀點。 “如今，政府渴望抓住其公民的資產。外匯管制現在被公開了，並且自二十世紀六十年代末七十年代初至今，我們都沒有看到過這樣的情形。貨幣在不斷地貶值。儘管有巨大的貨幣刺激，西方世界的經濟仍然停滯不前。所有這些事實在我看來都是利好黃金的，並且讓我相信黃金價格不久將會出現反彈。”
· 道格·凱西（DougCasey）認為，2001年黃金價格在每盎司250美元時沒有再退縮，目前的黃金價格仍然偏低。 “多年來我一直在買入黃金，我還會繼續買入，因為黃金是儲存價值的方式。我很高興能夠在這個價位買入黃金。所有所謂的量化寬鬆--世界各國政府大肆印刷鈔票- -使新發行的紙幣供過於求。這種過剩一定會影響到全球經濟體​​系。屆時，它將會創造出黃金泡沫，以及黃金股票的超級泡沫。”
接下來，就是應該是最了解“世界上各種類型的紙幣聽起來如何”的機構：中央銀行。作為一個群體，他們在去年為其黃金儲備增加了數噸的黃金......
· 土耳其在2013年11月新增13噸黃金儲備（約41.80萬盎司）。到目前為止，該國在今年總共增加了143.6噸黃金儲備（約461.68萬盎司），比一年前增加了22.5％，一部分得益於“接受黃金作為商業銀行的準備金”這一新政策的採用。
· 俄羅斯僅僅在七月和八月就買入了19.1噸黃金（約61.41萬盎司）。年初至今增加了57.37噸黃金儲備--僅次於土耳其--如今俄羅斯的黃金儲備總額已達到1015噸。該國現在是世界上第八大黃金儲備國。
· 韓國在二月份增加的黃金儲備高達20噸（約64.30萬盎司），與2012年年底相比，其資產負債表如今增加了23.7％的黃金。 “黃金是一種真正安全的資產，它能夠幫助（我們）有效地回應全球金融形勢帶來的極端風險，並提升我們外匯儲備資產的可靠性，”韓國央行官員稱。
· 哈薩克斯坦直到十月份的每個月都在買入黃金，平均每月買入2.4噸（約7.72萬盎司）。由此，該國的黃金儲備比一年前增加了21%，至139.5噸。
· 阿塞拜疆利用黃金價格暴跌的優勢，已經從幾乎沒有什麼黃金儲備一躍至擁有16噸黃金儲備（約51.44萬盎司）。
· 斯里蘭卡和烏克蘭在過去的一年分別增加了5.5噸（約17.68萬盎司）和6.22噸（約20.00萬盎司）的黃金儲備。
· 中國，當然是主流分析師似乎決意忽略的大買家。雖然中國央行沒有宣布官方數據，但是下面的圖表，以各國消費者的購買習慣為視角，提供了一些信息。

 中國在2013年正式成為世界上最大的黃金消費國。中國人對黃金的感情在中國農業銀行劉中伯的發言中得到了很好的呼應：“由於黃金擁有吸收外部經濟衝擊的能力，那麼它在國際貨幣體系中的使用將會很快增多。”
而那些出言抨擊黃金的商業銀行--事實證明，它們當中的許多銀行並不如表現的那麼不看好黃金......
· 高盛證明了自己是最大的偽君子之一：2013年第二季度，在建議客戶賣出黃金併購買美國國債的同時，高盛竟然買入了（創歷史記錄的）370萬股GLD黃金基金。而當委內瑞拉決定拋售黃金以籌集現金的時候，猜猜是誰接手了這單生意？是的，他們聲稱黃金價格在今年將會下跌，但是有瞭如此言不由衷的紀錄，“關注他們在做什麼、而不是他們在說什麼”變得十分重要。
· 法國興業銀行[0.87% 資金研報]的策略師阿爾伯特·愛德華茲認為，金價將突破每盎司1萬美元（當標普500指數暴跌至450，並且國債收益率小於1％的時候） 。
· 摩根大通由於在八月勸告客戶“在黃金短期反彈做多頭寸”而被載入史冊。保爾森​​對沖基金公司削減了其黃金投資倉位，而金價並未下跌，以及實物黃金需求在亞洲的不斷增長，是其認為要做多的主要原因。
· 加拿大豐業銀行的蘇尼爾·卡什亞普認為，儘管存在拋售，但是對黃金仍然有強勁的實物需求，尤其是來自印度和中國的實物金需求“對黃金價格有所支撐。”
· 德國商業銀行稱，黃金價格在今年進入繁榮期。根據來自亞洲國家--尤其是中國和印度--的投資需求，該銀行預測金價將在2014年年底漲至每盎司1400美元。
· 美銀美林，儘管對今年黃金價格的預估較低，但一再聲明他們保持“長期看多。”
· 花旗銀行的頂級技術分析師湯姆·菲茨帕特里克認為，金價可能會漲至每盎司3500美元。 “我們相信我們正處在'黃金是首選的強勢貨幣'這一趨勢變化中，我們預測，這一趨勢將被加速推進。”
以上所有這些機構都沒有認為黃金牛市已經結束。他們所關心的是這種不確定環境中的安全性，以及他們所看到的巨大的潛在上行空間。
最終，備受嘲笑的金甲蟲將會笑到最後。

http://news.goldseek.com/GoldSeek/1389198821.php 

美林投資時鐘：牛市尚未結束金價中途休息

黃金具有商品、金融雙重屬性，佔據美林投資時鐘兩個區間。

黃金周期性對應的價格上升期已過，貨幣性對應的價格防禦期還在。

經過10餘年牛市後的黃金，在今年4月和6月出現大幅下跌。之後，伴隨美聯儲量化寬鬆（QE）退出預期的干擾，金價在1300美元/盎司附近疲弱振盪半年有餘。

一時間，金價泡沫破滅之說甚囂塵上。金價是否有泡沫？若有泡沫，何時破滅？通過經濟學經典的周期分析工具“美林投資時鐘”，結合黃金內在屬性，或許能夠對上述問題給出解答。

黃金與美林投資時鐘

黃金具有商品、金融雙重屬性。其既有石油、銅、鉛、鋅等大宗商品的周期屬性，又有美元、歐元等紙幣的防禦屬性。

美林投資時鐘將經濟周期與資產輪動關聯起來，其經濟周期分為衰退、復甦、過熱、滯脹四個階段，每一階段對應一種最佳投資資產，依次為債券、股票、大宗商品、現金。

借助美林投資時鐘的分析框架，將黃金內在屬性與之匹配，可對金價牛市是否結束作出判斷。

美林投資時鐘內在關聯

“經濟上行，通脹下行”構成複蘇階段​​。此階段，股票對經濟有超預期正面表現，其相對債券、現金、大宗商品有超額收益。

“經濟上行，通脹上行”構成過熱階段。此階段，大宗商品收益最好，通脹上升增加現金持有成本，加息降低債券收益率，股票價值仍較高。

“經濟下行，通脹上行”構成滯脹階段。此階段，持有現金最明智，股票對經濟有超預期負面反應，債券收益率相對提高，大宗商品陷入低谷。

“經濟下行，通脹下行”構成衰退階段。此階段，債券表現最好，通脹壓力下降，降低大宗商品收益，貨幣政策趨松，降低現金收益，股票收益最差。

牛市尚未結束，金價中途休息

根據美林時鐘週期輪動與投資品轉換關係，大宗商品在“經濟上行，通脹上行”時收益最好；現金在“經濟下行，通脹上行”時是明智選擇。

黃金具有商品、金融雙重屬性，以及大宗商品的周期性和貨幣的防禦性，在美林時鐘裡佔據兩個區間。

不同於20世紀90年代的網絡科技革命，2000年以後美國以大肆印鈔為手段提振經濟，在世界經濟繼續增長的同時，通脹水平明顯上升。

“經濟上行，通脹上行”，正是體現大宗商​​品週期性價值的經濟區間。相比其他大宗商品，黃金產量更低，供應增長緩慢，更具配置價值，金價由此爬升。

以2008年次貸危機為標誌，美國貨幣刺激經濟政策失靈，隨著主要經濟體短期貨幣刺激效應遞減，世界經濟增速開始放緩，通脹水平繼續上升。

“經濟下行，通脹上行”，正是體現現金資產防禦性價值的經濟區間。相比主權貨幣，黃金供給不受人為控制，更具防禦保值價值，金價雖無大漲，卻更難大跌。

五十圖詳解失落的黃金牛市（五）

大宗商品基金經理Ronald Stöferle總結了關於黃金牛市的五十張精華圖表，幫助投資者迅速對黃金市場做一個了解。

本篇為該系列第三篇，參閱前兩個篇章可點擊以下鏈接：


五十圖詳解失落的黃金牛市（一）

五十圖詳解失落的黃金牛市（二）

五十圖詳解失落的黃金牛市（三）

五十圖詳解失落的黃金牛市（四）

從上一篇開始，五十圖系列從債務和經濟的角度開始解讀黃金牛市，本篇將繼續：

不妨再看一下美國的預算情況：赤字問題越來越突出，近幾年頻發債務上限的風險以及前段時間美國政府關門都與財政有分不開的關係：

償債利息也一直處於高水平：

公共債務佔GDP比例走勢的兩個版本：

對比美國、日本、中國、英國和歐元區的人均負債：

全球主要國家的債務佔GDP比例對比：

對比各國國內債務和國外債務佔GDP比例的情況：

每增加一美元的債務，能夠換來多少GDP增長呢？在1947-1952年間，這個數字會讓人非常振奮，但如今真的到了入不敷出的時候了：

從下一篇開始，Ronald Stöferle將從貨幣貶值的角度來解讀黃金牛市，敬請期待。

五十圖詳解失落的黃金牛市（四）

大宗商品基金經理Ronald Stöferle總結了關於黃金牛市的五十張精華圖表，幫助投資者迅速對黃金市場做一個了解。

本篇為該系列第三篇，參閱前兩個篇章可點擊以下鏈接：

五十圖詳解失落的黃金牛市（一）

五十圖詳解失落的黃金牛市（二）
  
五十圖詳解失落的黃金牛市（三）



從本篇開始，將從債務和經濟的角度解讀黃金牛市。

首先可以了解一下美國信貸市場的總規模、GDP增長以及貨幣基礎的基本情況：

對比一下各大央行的資產負債表膨脹速度和黃金價格的上漲情況，顯然，央行們“贏”了，尤其是美聯儲、中國央行和英國央行：

如果你覺得美國股票相對便宜，可能看了下圖就會改變看法。 1881年以來標普席勒PE指數的變化如下，目前並不在低位：

一個世紀以來美國通脹情況的走勢圖如下，自從取消了金本位制以來，CPI上漲幅度明顯增加：

1913年以後，通縮情況就很少發生。在1971年以後，通縮更是少見。而很久以前，通縮和通脹的時間長度非常接近，43%的時間內，經濟都處於通縮狀態：

取消金本位制之後，石油和黃金的價格雖然也有劇烈波動，但波動區間相對較小且平穩。然而，如果以黃金或石油來衡量美元的購買力，就可以發現，美元的購買力下跌得非常快：

美聯儲資產負債表擴張與標普500指數的增長情況如下，可以稱之為巧合嗎？

五十圖詳解失落的黃金牛市（三）

大宗商品基金經理Ronald Stöferle總結了關於黃金牛市的五十張精華圖表，幫助投資者迅速對黃金市場做一個了解。

本篇為該系列第三篇，參閱前兩個篇章可點擊以下鏈接：

五十圖詳解失落的黃金牛市（一）

五十圖詳解失落的黃金牛市（二）

目前，黃金佔金融資產總額的比例僅僅有0.5%：

以美元計價，黃金的每日交易量較高，可以算作是全球流通性最高的“貨幣”之一：

相比於美國國債、日本國債、美國機構債券、德國國債和英國國債等，黃金的流通量非常突出：

1968年以來的黃金價格走勢區間：

1999年以來以美元和歐元計價的黃金價格走勢變化：

如果用啤酒給黃金計價，你會看到下面這張圖。對於那些看漲黃金又喜好啤酒的朋友來講，這張圖顯示出的前景似乎還不錯：

從下一篇開始，將從債務和經濟的角度來解讀黃金市場，敬請期待。