金價有力再試1800美元

黃美斯

金價本周持續走高，至周四已漲至三周高位，因為投資者繼續押注奧巴馬連任後，美國將放寬財政政策，而對財政懸崖的擔憂又為黃金提供支持。此外，美國和伊朗緊張關係升級，亦提振金價。美國五角大樓周四稱，伊朗11月1日曾對一架美國未裝備武器的無人駕駛偵察機開火。雖然短期內實際風險不大，但避險買盤仍然湧現，推高金價升破關鍵技術阻力。

另一方面，歐債危機亦重新成為市場焦點，歐羅兌美元跌至兩個月低位。不過，有迹象顯示，金價高企可能損及需求，全球最大的黃金進口國印度減少購金，儘管該國節日高峰期臨近，下周將迎來排燈節（Diwali）。中國或可抵銷印度婚慶季節的需求疲勢。湯森路透黃金礦業服務公司（GFMS）認為，中國今年的黃金需求預計增長1%，至860噸的紀錄高位，有望首度取代印度成為全球最大的黃金消費國。

圖表走勢所見，上周五金價逼近關鍵的支持區1661至1662美元，此區為200天及250天平均線位置所在，但本周一連四天的大舉反撲，扭轉了技術上頹態。此外，由於金價上周在未能突破1728美元情況下回挫，目前更是25天平均線位置，故短線可守穩此區將顯得更為關鍵；倘若破位，金價應會迎來一段較明顯的強勢，預料較近目標可至1742及1750美元，進一步看至1762美元，中期則有機會重新挑戰1800美元關口。

策略建議趁着金價調整時吸納，作中線持有，關鍵分界線為1734美元。另一方面，下方支持則會參考1728及1717美元水平，較大支持在9天平均線1711及1700美元。

倫敦白銀方面，本周基本上全速回升，技術上RSI及隨機指數亦見超賣而回升，守住了關鍵100天平均線，目前探向25天線32.45美元，只要再發力突破，可望延展新一段強力漲勢；目標先為50天平均線33.20及33.80美元，其後則可挑戰10月初高位35.36美元。下方支持則預料在32.10及31.85美元，較大支持見於100天平均線位置30.63及30美元關口。本月關鍵收市分界線為33美元，以此區作買入賣出決定。

近期入貨

本輪QE黃金表現不如預期，德意志銀行依舊看多

WSJ
儘管黃金表現不如他們預測得好，德意志銀行依舊看多黃金。相比於之前兩次QE後的表現，這次黃金走勢動力不足。





黃金表現不如預期的部分原因是，新的QE對基礎貨幣的影響相對緩慢。如上圖所示，扭轉​​操作（Operation Twist）對黃金價格幾乎沒有影響，因為它並不增加基礎貨幣。每一份證券的買入，都有對應的證券的賣出，所以基礎貨幣不變。作為影響基礎貨幣最主要措施的銀行儲備金事實上從上次扭轉操作以來一直在減少；並且最近QE中的資產購買並沒有對儲備金產生影響。








當最新的QE開始見效、銀行準備金上升的時候，實際利率應該下降更多，美元變軟。那將會使得黃金變強勢。根據德意志銀行的報告，美國財政的不確定性和信貸下調的風險也會支撐黃金的強勢。



 德意志銀行：今年接下來的時間，我們預期會面臨財政懸崖，美聯儲推行的QE不僅會使得長期實際利率下行，更會重新帶來美元的疲軟。對美國國債風險的投機行為將會支持黃金走強。