美國聯邦調查局(Federal Bureau of Investigation)擴大了引人注目的內幕交易調查範圍，在紐約、波士頓和加利福尼亞逮捕了四個人，而且美國政府也已對另外三人提出起訴。所有人都受到證券詐騙和密謀實施證券詐騙的刑事指控。
美國政府刑事訴狀顯示，法庭文件描述了非法交易產生的巨大利潤，其中僅一隻對沖基金Level Global Investors LP通過電腦生產商戴爾公司(Dell Inc.)股票的相關交易就獲利超過5,000萬美元。
調查人員稱，很多供職於彼此有競爭關係的金融機構的交易員和分析師通過互通信息非法獲利總計6,180萬美元。這一數字堪比蓋倫集團(Galleon Group)創始人拉賈拉特南(Raj Rajaratnam)利用其負責的交易得到的非法利得。拉賈拉特南去年被定罪並被判入獄11年，這是針對內幕交易案判處的最長刑期。
曼哈頓地區檢察官巴拉拉(Preet Bharara)說，提交給紐約聯邦法院的訴狀描述了事實上形成犯罪團伙的一個朋友圈子，說該團伙成員串通一氣。週三的指控開啟了前所未有的內幕交易檢控時代的新篇章。 2009年末以來，美國政府共對63人提出了內幕交易指控，其中56人已認罪或被定罪。
在以前的指控中，很多都涉及使用“專家網絡”公司，這種公司在分析師和交易員與尋求借出賣信息獲利的上市公司員工和其他顧問之間牽線搭橋。
最新指控稱，基金經理甩掉了中間人，其做法就是發展自己獲得科技公司信息的消息來源，而不是依賴顧問獲得信息，並共享這些信息以實現共同獲利。
Jenny Strasburg / Michael Rothfeld / Susan Pulliam
http://cn.wsj.com/
2012年1月19日星期四
Using vaults to store gold and silver
I consider gold and silver to be the bedrock asset of an investment portfolio. In other words, it is the foundation stone upon which the rest of a portfolio is built. Given this important role in which I hold the precious metals, it is essential to keep them safe.
Safety can mean different things to different people. Until recently, for example, many investors believed that Switzerland was isolated from the world’s monetary turmoil. They therefore thought that the Swiss franc was a safe place to keep their money, but the illusion of safety vanished instantly when the Swiss National Bank announced that it would not let the Swiss franc strengthen beyond 1.2 Swiss francs per euro.
US government debt instruments are another asset class that in reality offer only the illusion of safety. Scottish author and historian Niall Ferguson has warned that T-bonds and T-bills are a safe haven like Pearl Harbor in 1941.
Gold and silver are safe havens because they are tangible assets. Therefore, they do not have counterparty risk. In other words, there is no risk of default, but only if you own physical metal. Paper-gold and paper-silver are financial assets and therefore have counterparty risk. They only offer the illusion of gold and silver ownership.
So how does one keep their physical metals safe?
Diversification of one’s metal is probably the most important objective, to mitigate the risks of government confiscation, loss from war and similar extraordinary events. Store your physical gold and silver in different geographic locations, namely, in different cities in different countries. Even though you do not have your metal at hand, this disadvantage is outweighed by the benefit of protecting your metal with global diversification.
To achieve this objective conveniently and safely you will need to use professionally managed vaults. So vaulting is an important factor to consider when buying gold and silver.
Always use non-bank vaults. Because banks are in the business of lending, one is never certain whether your gold is there or not. In contrast, non-bank vaults are in the business of storing, so everything they do is aimed at enhancing their storage business. Safeguarding their customers’ assets is therefore an essential building block of their business model.
Safe deposit boxes are safer than placing your precious metals directly with a bank, but they too have risks. They may be difficult to access when you need your metal, and may not be practical or cost effective for storing large amounts of silver. Also, it is inconvenient and risky to take your gold and silver to safe deposit boxes in different countries to meet the objective of obtaining geographic diversification.
Regardless where and how you choose to store your precious metals, insurance is recommended. Professional vault operators will provide proof of insurance, thus protecting your metal from normal commercial risks. If the vault doesn’t insure your metal, don’t use it. In conclusion, there are advantages as well as disadvantages to using vaults for storage. Nevertheless, they should always be considered because they offer the most practical way to attain the important objective of keeping your precious metals safe, namely, storing them in different countries.
http://www.goldmoney.com/
Safety can mean different things to different people. Until recently, for example, many investors believed that Switzerland was isolated from the world’s monetary turmoil. They therefore thought that the Swiss franc was a safe place to keep their money, but the illusion of safety vanished instantly when the Swiss National Bank announced that it would not let the Swiss franc strengthen beyond 1.2 Swiss francs per euro.
US government debt instruments are another asset class that in reality offer only the illusion of safety. Scottish author and historian Niall Ferguson has warned that T-bonds and T-bills are a safe haven like Pearl Harbor in 1941.
Gold and silver are safe havens because they are tangible assets. Therefore, they do not have counterparty risk. In other words, there is no risk of default, but only if you own physical metal. Paper-gold and paper-silver are financial assets and therefore have counterparty risk. They only offer the illusion of gold and silver ownership.
So how does one keep their physical metals safe?
Diversification of one’s metal is probably the most important objective, to mitigate the risks of government confiscation, loss from war and similar extraordinary events. Store your physical gold and silver in different geographic locations, namely, in different cities in different countries. Even though you do not have your metal at hand, this disadvantage is outweighed by the benefit of protecting your metal with global diversification.
To achieve this objective conveniently and safely you will need to use professionally managed vaults. So vaulting is an important factor to consider when buying gold and silver.
Always use non-bank vaults. Because banks are in the business of lending, one is never certain whether your gold is there or not. In contrast, non-bank vaults are in the business of storing, so everything they do is aimed at enhancing their storage business. Safeguarding their customers’ assets is therefore an essential building block of their business model.
Safe deposit boxes are safer than placing your precious metals directly with a bank, but they too have risks. They may be difficult to access when you need your metal, and may not be practical or cost effective for storing large amounts of silver. Also, it is inconvenient and risky to take your gold and silver to safe deposit boxes in different countries to meet the objective of obtaining geographic diversification.
Regardless where and how you choose to store your precious metals, insurance is recommended. Professional vault operators will provide proof of insurance, thus protecting your metal from normal commercial risks. If the vault doesn’t insure your metal, don’t use it. In conclusion, there are advantages as well as disadvantages to using vaults for storage. Nevertheless, they should always be considered because they offer the most practical way to attain the important objective of keeping your precious metals safe, namely, storing them in different countries.
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Dr M: Value currencies against gold instead of US dollar
KUALA LUMPUR: Go back to gold, former prime minister Tun Dr Mahathir Mohamad tells economies entangled in a financial crisis.
The world should re-look at valuing their currencies against the precious commodity instead of the US dollar, Dr Mahathir said at the International Conference on Global Movement of Moderates dinner yesterday.
He added that the price of gold had been rising while the US dollar suffered a devaluation.
If the world needed a new financial blueprint, said Dr Mahathir, reviewing the Bretton Woods system would be the best thing to do.
“You don’t really have to exchange gold but to value your currency against it.
“Then you can have a business based not on speculation or manipulation, but on real value,” the senior statesman told an audience of about 500 at a hotel here.
The Bretton Woods Agreement is an international trade agreement signed after World War II, which benchmarked the currencies of its signatory countries against gold and the US dollar.
Earlier in his speech, Dr Mahathir blamed the global financial crisis on manipulation and abuses by certain players in the financial market.
He said there were people who made huge sums of money at the expense of the world.
“Malaysia became poor because of the abuses in the financial market during the 1997-1998 crisis.
“Paper currency has little value. But an ounce of gold at one point was worth US$35. Its current price for the same weight is US$1,700.
“If we want to have a new financial architecture, the best way is to get back to the beginning,” said Dr Mahathir.
http://thestar.com.my/
The world should re-look at valuing their currencies against the precious commodity instead of the US dollar, Dr Mahathir said at the International Conference on Global Movement of Moderates dinner yesterday.
He added that the price of gold had been rising while the US dollar suffered a devaluation.
If the world needed a new financial blueprint, said Dr Mahathir, reviewing the Bretton Woods system would be the best thing to do.
“You don’t really have to exchange gold but to value your currency against it.
“Then you can have a business based not on speculation or manipulation, but on real value,” the senior statesman told an audience of about 500 at a hotel here.
The Bretton Woods Agreement is an international trade agreement signed after World War II, which benchmarked the currencies of its signatory countries against gold and the US dollar.
Earlier in his speech, Dr Mahathir blamed the global financial crisis on manipulation and abuses by certain players in the financial market.
He said there were people who made huge sums of money at the expense of the world.
“Malaysia became poor because of the abuses in the financial market during the 1997-1998 crisis.
“Paper currency has little value. But an ounce of gold at one point was worth US$35. Its current price for the same weight is US$1,700.
“If we want to have a new financial architecture, the best way is to get back to the beginning,” said Dr Mahathir.
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2012年彩色金銀龍賞析
1盎司圓形銀質彩色紀念幣為精製幣，含純銀1盎司，直徑40毫米，面額10元，成色99.9%，最大發行 量22萬枚。
1/10盎司圓形金質彩色紀念幣為精製幣，含純金1/10盎司，直徑18毫米，面額50元，成色 99.9%，最大發行量12萬枚。
元旦的鐘聲還在迴盪，我們即將迎來農曆的龍年。中國年的濃濃“年味”早已在四周洋溢，十二生肖循環罔替，成為中國人揮之不去的情結。2012迎來了生肖龍年，在感受中國傳統節日氣氛的同時，讓我們一同領略2012年彩金銀龍在一脈相承的氣韻下的不平凡。
龍 的造型從古至今歷經不斷的描摹與塑造，在這裡融合了中國傳統剪紙工藝，集合大膽的色彩運用同極具個性的造型設計，使之極富鄉土氣息，格外出彩。剪紙又叫刻 紙，窗花或剪畫。是中國最普及的民間傳統裝飾藝術之一，也是中國年特有的標誌，擁有悠久的歷史。2006年剪紙藝術遺產經國務院批准列入第一批國家級非物 質文化遺產名錄。我國貴金屬金銀幣與中國剪紙藝術結緣較早，在較多的品種中得到了不同程度的運用。而近幾年，是在牛年生肖題材上使用剪紙藝術。通過剪紙藝 術手法不僅集中表現了群眾的審美愛好，並含蘊著民族的社會深層心理，其造型特點具有名俗研究價值。而民間剪紙作為中國本源哲學的體現，在表現形式上有著全 面、美化、吉祥的特徵，同時民間剪紙用自己特定的表現語言，更能傳達出傳統文化的內涵和本質。
每款幣的發行，縱然會有很多褒貶不一的意 見，這款於2011年10月31日發行的2012中國壬辰（龍）年彩色金銀紀念幣便是如此。在第一眼粗看之下，行雲流水，眼花繚亂便是它的全部。但通過仔 細觀察就有所不同了：風濤雲湧——在背景處理上採用了祥雲形象的螺旋形裝飾，在不同角度光線變化下躍然生動，令人讚嘆；濃烈張揚——紅！讓人印象深刻的 “中國紅”在龍身蔓延，龍的身型在幣面蜿蜒，詮釋了光和力量。藍綠黃，依然採用祥雲形象勾勒點綴其中，波光粼粼。主體融合中國傳統剪紙工藝，造型誇張，結 合亦真亦幻的背景紋飾更顯示出龍的神秘與夢幻，氣場強大，使人心潮澎湃。龍——華夏民族象徵，2012年給人憧憬和激動，讓我們滿懷龍的精神，跨入新紀 元。
龍 的造型從古至今歷經不斷的描摹與塑造，在這裡融合了中國傳統剪紙工藝，集合大膽的色彩運用同極具個性的造型設計，使之極富鄉土氣息，格外出彩。剪紙又叫刻 紙，窗花或剪畫。是中國最普及的民間傳統裝飾藝術之一，也是中國年特有的標誌，擁有悠久的歷史。2006年剪紙藝術遺產經國務院批准列入第一批國家級非物 質文化遺產名錄。我國貴金屬金銀幣與中國剪紙藝術結緣較早，在較多的品種中得到了不同程度的運用。而近幾年，是在牛年生肖題材上使用剪紙藝術。通過剪紙藝 術手法不僅集中表現了群眾的審美愛好，並含蘊著民族的社會深層心理，其造型特點具有名俗研究價值。而民間剪紙作為中國本源哲學的體現，在表現形式上有著全 面、美化、吉祥的特徵，同時民間剪紙用自己特定的表現語言，更能傳達出傳統文化的內涵和本質。
每款幣的發行，縱然會有很多褒貶不一的意 見，這款於2011年10月31日發行的2012中國壬辰（龍）年彩色金銀紀念幣便是如此。在第一眼粗看之下，行雲流水，眼花繚亂便是它的全部。但通過仔 細觀察就有所不同了：風濤雲湧——在背景處理上採用了祥雲形象的螺旋形裝飾，在不同角度光線變化下躍然生動，令人讚嘆；濃烈張揚——紅！讓人印象深刻的 “中國紅”在龍身蔓延，龍的身型在幣面蜿蜒，詮釋了光和力量。藍綠黃，依然採用祥雲形象勾勒點綴其中，波光粼粼。主體融合中國傳統剪紙工藝，造型誇張，結 合亦真亦幻的背景紋飾更顯示出龍的神秘與夢幻，氣場強大，使人心潮澎湃。龍——華夏民族象徵，2012年給人憧憬和激動，讓我們滿懷龍的精神，跨入新紀 元。
2011金銀幣價格降二三成
幣市備受關注
首先比起2010年，金銀幣板塊價格漲跌互現。一些板塊，如1980、1990年代發行的量少熊貓金銀幣、紀念金銀幣的珍稀版別、新中國早期官方製造金銀章，以及堪比國寶的新中國金銀幣樣幣樣章等，由於十分稀少且追逐者眾，因此價格飆升，甚至屢屢創出新紀錄。而一些收藏屬性不強、而存世量又相對較大的金銀幣，由於參與群體太注重短期投資行為，價格比2010年底回調了20%～30%。
其次，熊貓金銀幣作為新中國金銀幣中唯一的世界級名牌，正在國內外藝術品市場掀起巨波。 2011年，國有商業銀行(中國銀行、交通銀行)在熊貓金銀幣的銷售上佔有更大的市場份額，同時也利用自身遍布全國的渠道優勢更好地對客戶進行滲透。國有大行和只擁有少量門店的金幣總公司特約特許經銷商相比，其社會影響力根本不可同日而語。國有大行代銷當代金銀幣勢必極大地提升新中國金銀幣的社會影響力。
拍賣會也日漸火爆。 2011年，在世界上不少國家和地區的大型拍賣公司，竟然都出現了新中國金銀幣拍賣專場。僅僅在4年前，這種景象絕對匪夷所思。美國Heritage公司、日本泰星(Taisei)公司、德國Künker公司、美國Stacks & Bowel公司、中國嘉德(微博)、北京誠軒、上海東方國際、上海泓盛等，各種大型新中國金銀幣拍賣會魚貫登場，並且創造一個又一個新紀錄。
回首2011年錢幣春拍市場，是中國大金幣的天下：中國嘉德以1枚2000年10公斤千禧年紀念金幣，共770多萬元成交價而一舉成名；而日本泰星以1枚1991年5公斤熊貓金幣發行第10版紀念金幣，加佣金約1070萬元的價格，讓中國錢幣公開交易價格歷史上首次突破人民幣八位數。
到了2011年錢幣秋拍，則變成了樣幣領銜：上海東方國際以1枚1995年1/3盎司張騫出使西域100元金幣，以高達803萬元成交，這枚金幣據目前所知是海內孤品，出自香港大收藏家陳景林先生，流傳有序。而在上海泓盛拍賣會上，1套1984年普制熊貓金幣(1套5枚，均為樣幣)以800多萬元成交，同樣令人嘖嘖稱奇。
由上可知，新中國金銀幣今後的價值將和大小、材質的關聯越來越少，而和其存世量、知名度的關聯越來越大。比如中國嘉德拍賣之2000年10公斤千禧年金幣，從重量上看差不多是1995年1/3盎司張騫出使西域金樣幣的965倍；然其最終拍賣價格卻向張騫出使西域金樣幣俯首稱臣。
學術研究受重視
與此同時，學術研究日漸受重視。在藝術品領域，一個子板塊學術研究的深度往往會提升其文化的高度，而文化的高度最終將決定該板塊在藝術品全局的地位。由上海金融學院和《理財周刊(微博)》雜誌社共同創立的“上海金融學院融理當代金銀幣文化研究所”於2011年8月正式掛牌，這是國內高校第一家以研究當代錢幣學術問題為主的當代金銀幣文化研究所。目前融理當代金銀幣文化研究所正在做的事情有：籌建上海金融學院當代錢幣博物館，預計將於今年5月開館，這將是第1家向社會公眾開放的當代錢幣博物館；籌辦熊貓貴金屬幣的國際學術研討會，遍請世界各國和地區的熊貓幣收藏家和學者共同探討熊貓幣的文化內涵和學術地位；編纂中國當代金銀幣知識系列叢書，以期更好向社會大眾普及金銀幣知識。
2011年，新中國金銀幣首成世界幣壇的明星。無論是ANA(美國錢幣協會)年會，還是德國各地的錢幣展銷會，操著各種口音的錢幣愛好者最心儀之選就是新中國金銀幣。他們買幣的目的不盡相同，有喜歡收藏研究的，有做戰略投資的。其身份有企業主，有專業人士，也有學者。當然，熊貓金銀幣是所有人收藏投資的首選。
事實上，當代金銀幣的高速發展也引起了資本市場的重視。各地的文化產權交易所(文交所)和陽光私募基金都開始將當代金銀幣列入重點關注對象。如果沒有意外，2011年文交所對當代金銀幣的關注將在2012年結出果實，即當代金銀幣也可以作為資產打包，進而上市掛牌交易。
未來市場看點多
展望2012年，黃金和熊貓幣銷售、回購將是熱點。 2011年黃金市場，其震盪幅度之巨，跌宕起伏的過程之厲害，令人目瞪口呆。黃金從1400美元/盎司漲至1900美元/盎司，在中間的價位上稍縱即逝。正因如此，國際金價注定要回調。 2011年3季度以後，金價基本上在1500美元/盎司—1600美元/盎司之間不斷盤整，夯實基礎，以待上攻。放眼世界，最大的4個經濟體中，美國自次貸危機後再也沒有緩過神來，民眾口袋空癟；歐洲債務危機愈演愈烈；中國的製造業調整，出口減弱等等將成嚴峻考驗；日本在失落時期又遭地震海嘯致命一擊。今後幾年，世界上並無一個大經濟體可以有效地讓經濟保持穩步增長，所以黃金的貨幣屬性必將凸顯。加上地緣政治的影響，如美國很有可能對伊朗動武，金價穩步上漲將是主基調。
此外，2012年版熊貓金銀幣因為發行擴量明顯，所以中國金幣總公司勢必要調整以往靠國內100家左右經銷商為主的銷售體制。國有大行的介入，將有機會把熊貓金銀幣從一線城市推廣至廣袤的二、三線，甚至四線城市，而奠定新中國金銀幣良好的受眾基礎。
還有一個亮點是熊貓金幣的回購。以往熊貓金幣經銷商之所以不能回購，是因為稅務總局和財政部沒有頒布相應的政策指出如何徵收增值稅的問題。而據目前所了解的信息，稅務總局、財政部今年有可能會為熊貓金幣回購免收增值稅而開綠燈。如果政策一旦落到實處，無疑解決了熊貓金幣的流動性問題，必將極大激發民眾的購買熱情，從而對新中國金銀幣的整體市場是個大大利好。
2012終於來了。如果國際金價表現良好，且熊貓幣的銷售和回購體制能有突破進展的話，則新中國金銀幣將會贏來又一個奼紫嫣紅的春天。當然，如果金價上升不明顯，且熊貓幣的銷售和回購進展不大的話，在普遍預期經濟走軟的情況下，當代金銀幣也很難出現“覆巢之下，苟全完卵”的情形。不過話說回來，在極端情況下，如果真的藝術品界哀鴻遍野，當代金銀幣唯一可慶幸的就是集“盛世收藏、亂世藏金”為一身。
(本文作者為融理當代金銀幣研究所所長教授)
http://collection.sina.com.cn
首先比起2010年，金銀幣板塊價格漲跌互現。一些板塊，如1980、1990年代發行的量少熊貓金銀幣、紀念金銀幣的珍稀版別、新中國早期官方製造金銀章，以及堪比國寶的新中國金銀幣樣幣樣章等，由於十分稀少且追逐者眾，因此價格飆升，甚至屢屢創出新紀錄。而一些收藏屬性不強、而存世量又相對較大的金銀幣，由於參與群體太注重短期投資行為，價格比2010年底回調了20%～30%。
其次，熊貓金銀幣作為新中國金銀幣中唯一的世界級名牌，正在國內外藝術品市場掀起巨波。 2011年，國有商業銀行(中國銀行、交通銀行)在熊貓金銀幣的銷售上佔有更大的市場份額，同時也利用自身遍布全國的渠道優勢更好地對客戶進行滲透。國有大行和只擁有少量門店的金幣總公司特約特許經銷商相比，其社會影響力根本不可同日而語。國有大行代銷當代金銀幣勢必極大地提升新中國金銀幣的社會影響力。
拍賣會也日漸火爆。 2011年，在世界上不少國家和地區的大型拍賣公司，竟然都出現了新中國金銀幣拍賣專場。僅僅在4年前，這種景象絕對匪夷所思。美國Heritage公司、日本泰星(Taisei)公司、德國Künker公司、美國Stacks & Bowel公司、中國嘉德(微博)、北京誠軒、上海東方國際、上海泓盛等，各種大型新中國金銀幣拍賣會魚貫登場，並且創造一個又一個新紀錄。
回首2011年錢幣春拍市場，是中國大金幣的天下：中國嘉德以1枚2000年10公斤千禧年紀念金幣，共770多萬元成交價而一舉成名；而日本泰星以1枚1991年5公斤熊貓金幣發行第10版紀念金幣，加佣金約1070萬元的價格，讓中國錢幣公開交易價格歷史上首次突破人民幣八位數。
到了2011年錢幣秋拍，則變成了樣幣領銜：上海東方國際以1枚1995年1/3盎司張騫出使西域100元金幣，以高達803萬元成交，這枚金幣據目前所知是海內孤品，出自香港大收藏家陳景林先生，流傳有序。而在上海泓盛拍賣會上，1套1984年普制熊貓金幣(1套5枚，均為樣幣)以800多萬元成交，同樣令人嘖嘖稱奇。
由上可知，新中國金銀幣今後的價值將和大小、材質的關聯越來越少，而和其存世量、知名度的關聯越來越大。比如中國嘉德拍賣之2000年10公斤千禧年金幣，從重量上看差不多是1995年1/3盎司張騫出使西域金樣幣的965倍；然其最終拍賣價格卻向張騫出使西域金樣幣俯首稱臣。
學術研究受重視
與此同時，學術研究日漸受重視。在藝術品領域，一個子板塊學術研究的深度往往會提升其文化的高度，而文化的高度最終將決定該板塊在藝術品全局的地位。由上海金融學院和《理財周刊(微博)》雜誌社共同創立的“上海金融學院融理當代金銀幣文化研究所”於2011年8月正式掛牌，這是國內高校第一家以研究當代錢幣學術問題為主的當代金銀幣文化研究所。目前融理當代金銀幣文化研究所正在做的事情有：籌建上海金融學院當代錢幣博物館，預計將於今年5月開館，這將是第1家向社會公眾開放的當代錢幣博物館；籌辦熊貓貴金屬幣的國際學術研討會，遍請世界各國和地區的熊貓幣收藏家和學者共同探討熊貓幣的文化內涵和學術地位；編纂中國當代金銀幣知識系列叢書，以期更好向社會大眾普及金銀幣知識。
2011年，新中國金銀幣首成世界幣壇的明星。無論是ANA(美國錢幣協會)年會，還是德國各地的錢幣展銷會，操著各種口音的錢幣愛好者最心儀之選就是新中國金銀幣。他們買幣的目的不盡相同，有喜歡收藏研究的，有做戰略投資的。其身份有企業主，有專業人士，也有學者。當然，熊貓金銀幣是所有人收藏投資的首選。
事實上，當代金銀幣的高速發展也引起了資本市場的重視。各地的文化產權交易所(文交所)和陽光私募基金都開始將當代金銀幣列入重點關注對象。如果沒有意外，2011年文交所對當代金銀幣的關注將在2012年結出果實，即當代金銀幣也可以作為資產打包，進而上市掛牌交易。
未來市場看點多
展望2012年，黃金和熊貓幣銷售、回購將是熱點。 2011年黃金市場，其震盪幅度之巨，跌宕起伏的過程之厲害，令人目瞪口呆。黃金從1400美元/盎司漲至1900美元/盎司，在中間的價位上稍縱即逝。正因如此，國際金價注定要回調。 2011年3季度以後，金價基本上在1500美元/盎司—1600美元/盎司之間不斷盤整，夯實基礎，以待上攻。放眼世界，最大的4個經濟體中，美國自次貸危機後再也沒有緩過神來，民眾口袋空癟；歐洲債務危機愈演愈烈；中國的製造業調整，出口減弱等等將成嚴峻考驗；日本在失落時期又遭地震海嘯致命一擊。今後幾年，世界上並無一個大經濟體可以有效地讓經濟保持穩步增長，所以黃金的貨幣屬性必將凸顯。加上地緣政治的影響，如美國很有可能對伊朗動武，金價穩步上漲將是主基調。
此外，2012年版熊貓金銀幣因為發行擴量明顯，所以中國金幣總公司勢必要調整以往靠國內100家左右經銷商為主的銷售體制。國有大行的介入，將有機會把熊貓金銀幣從一線城市推廣至廣袤的二、三線，甚至四線城市，而奠定新中國金銀幣良好的受眾基礎。
還有一個亮點是熊貓金幣的回購。以往熊貓金幣經銷商之所以不能回購，是因為稅務總局和財政部沒有頒布相應的政策指出如何徵收增值稅的問題。而據目前所了解的信息，稅務總局、財政部今年有可能會為熊貓金幣回購免收增值稅而開綠燈。如果政策一旦落到實處，無疑解決了熊貓金幣的流動性問題，必將極大激發民眾的購買熱情，從而對新中國金銀幣的整體市場是個大大利好。
2012終於來了。如果國際金價表現良好，且熊貓幣的銷售和回購體制能有突破進展的話，則新中國金銀幣將會贏來又一個奼紫嫣紅的春天。當然，如果金價上升不明顯，且熊貓幣的銷售和回購進展不大的話，在普遍預期經濟走軟的情況下，當代金銀幣也很難出現“覆巢之下，苟全完卵”的情形。不過話說回來，在極端情況下，如果真的藝術品界哀鴻遍野，當代金銀幣唯一可慶幸的就是集“盛世收藏、亂世藏金”為一身。
(本文作者為融理當代金銀幣研究所所長教授)
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