黃金大牛市已經來臨

2013年，貴金屬多頭元氣大傷。國際現貨黃金今年的最大跌幅高達30%；而國際現貨白銀的最大跌幅超過黃金，達到令人震撼的44%！
 
上周五公布的美國11月非農數據向好，就業人數大幅增加20.3萬人，失業率也下降到了7.0%。與此同時，美國10年期國債收益率持穩，美元指數短暫上漲后又回落到原地，黃金價格更是上竄下跳，顯示了市場多空雙方爭奪之激烈。

面對如此強勁的11月份非農就業數據，市場並沒有出現預期中的單邊下跌走勢，而是出現上下破位、寬幅震盪的情況，就此筆者斷定，黃金空頭已經完結。

首先，從非農數據本身來看，即使非農數據確實向好，大家也不應盲目樂觀，因為近期的非農就業人數狀況可能受到季節性臨時工聘用增加的影響，這意味著實際就業狀況暗藏危機。所以本次非農數據雖然大幅超過預期但並未能支撐金價繼續創出新低，后期金價跌勢有望逆轉。

其次，從政治角度來看，在耶倫、薩默斯大熱角逐美聯儲主席這一政治事件中，薩默斯當選似乎已經板上釘釘，可他的意外退出給市場帶來很大的沖擊，筆者 認為，薩默斯作為鷹派的支援者，在當時就已經意識到即使伯南克明年1月份卸任，退出QE也是不切實際的，市場不會為退出QE這個傳言買單，為QE收攤的重 任只能落到薩默斯身上。因此，筆者認為，他的退出是明智之舉，也留給市場的一個強大的信號：QE退出不可能，金價在長期必將上漲。
再次，從美國最大的“黑天鵝”事件—美債危機上看，美國的債務危機還沒有解決，仍然面臨“財政懸崖”和“政府停擺”兩大窘境，未來將迎來美國的“中 期選舉”，兩黨之間的斗爭將更加的尖銳，國際評級機構有可能因此下調美國主權信用評級，屆時，一場新的金融恐慌將席卷全球，黃金由於其具有的避險屬性，也 必將再次受到資金青睞。

從黃金消費市場來看，今年對印度金市來說是很困難的一年，購買黃金加稅10%，但印度的黃金消費數據沒跌。與此同時，中國10月從香港進口黃金 148噸，創史上第二高僅次於今年3月的224噸。未來幾年，隨著中國、印度經濟發展，美歐國家因經濟復甦，在黃金消費增長時，也會對金價上漲形成一個新 動力。
從機構觀點來看，ETF Securities 在12月4日的報告中指出，隨著2014年中國及美國需求不斷走強，一些大宗商品如黃金、白銀、鉑鈀以及原油將在明年迎來一輪強勁的漲勢。該機構表示， “近期黃金市場的負面投資情緒已接近觸底，隨著金價持續位於1300美元下方，未來有望激起更多的實物金需求。同時，預計明年黃金礦企產量下滑以及黃金回 收下降等多種因素將幫助金價縮減此前的跌幅。”

最後，結合技術層面，黃金日線上已經呈現出動能轉上的跡象，短期有望止跌企穩。筆者斷定，隨著市場中利空的最終出盡，歷經了鳳凰涅槃的黃金將迎來真正意義上的浴火重生，目標位上看1500的時代也一定能夠到來，而此前黃金所承受的自我摧殘般的恐慌也終將告一段落。

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六大投行 紛紛看空明年金價 普遍預期在1000至1200美元

由於美國經濟復甦漸漸步入正規，美聯儲也暗示未來將逐步收緊貨幣政策，導致黃金市場出現12年來的首次年度下跌。同時，金價接連走低也令多家投行及投資機構紛紛看跌2014年的黃金價格，其中普遍的預期集中在1000-1200美元間。

1.美銀美林(BofA Merrill Lynch)

美銀美林預計2014年全年黃金均價在1294美元/盎司，其中一季度均價1250美元/盎司，四季度均價在1350美元/盎司。

該行認為明年黃金市場的投資情緒將繼續惡化，整體頭寸數量將下滑。同時，由於美聯儲終將開始收緊貨幣政策，導致黃金的機會成本上漲，因此明年黃金的表現將遠不如白銀和鉑金。

該行還稱，由於當前一些基本面，如通脹維持較低，美元尚未出現大幅貶值，從而令黃金的上漲空間受到極大限制。此外，美債收益率走高也將在明年推動金價跌至1100美元/盎司水平。

2.加拿大帝國商業銀行(CIBC)

加拿大帝國商業銀行預計2014年末黃金將跌至1000美元/盎司，因美聯儲將逐步縮減QE規模緻美元走強，同時全球央行的淨黃金儲備購買速度下降。

另外，該行指出，儘管當前黃金ETF持倉不斷外流，但整體水平仍據歷史高位，預計未來持倉量還會進一步減少。

3.花旗銀行(Citi)

據花旗銀行近期公佈的研究報告顯示，預計2014年黃金均價在1255美元/盎司，因美聯儲即將開始縮減QE。不過，該行預計中國的實物金買盤將給予金價一定的支撐。

花旗還表示，一些利空因素比如較低的通脹預期，其他資產如美股美債走強都將令投資者重新評估黃金的風險敞口。

4.德國商業銀行(Commerzbank)

德國商業銀行在近期報告中將2014年黃金均價預估定在1300美元/盎司，不過其預計明年年底金價將回升至1400美元/盎司。

該行表示，繼今年金價大跌後，明年將會溫和上漲，不過這需要投資需求以及亞洲實物金買盤走強的支撐。該行將明年一季度金價預估定在1200美元/盎司；二季度預估為1250美元/盎司；三季度預估為1300美元/盎司，其中投資需求是影響金價走勢的重中之重。

該行強調，更強的投資需求對金價的上行動能而言是必要的，而判斷投資需求最好的方法就是黃金ETF持倉變化情況，所以如果明年該ETF持倉外流現象逐漸轉好。另外，如果明年亞洲方面的實物金需求大於黃金ETF的外流量，則金價極有可能大幅走強。

5.高盛(Goldman Sachs)

知名投行高盛預計2014年黃金將從11月中旬，約1275美元/盎司的價格水平下跌超過15%，意味著2014年末金價將跌至1050美元/盎司。

6.瑞銀集團(UBS)

瑞銀集團最近調降了2014年黃金平均價格至1200美元/盎司，調降幅度為9%。該行認為，因市場情緒偏向賣出，以及鮮有支撐推高金價，黃金走勢將受損。

瑞銀同時維持2015年的金價預期不變，也為1200美元/盎司；對2016和2017年的預期分別為1250和1210美元/盎司。

瑞銀分析師Joni Teves指出，“全球經濟前景越樂觀，尾部風險越小，市場對於風險資產的興趣就越大，對於黃金就越不感興趣。今年黃金的走勢就預示著，如果宏觀經濟環境出現反轉，黃金將會受到更加顯著的影響。”

專訪羅傑斯：中國大媽戰勝不了市場

做你喜歡的工作，你會變成個有錢人

主持人：讓我們想像一下，如果你出生在一個很富有的家庭，可能你不會這麼努力地工作，不會那麼有雄心壯志。

吉姆•羅傑斯：我可能不會。我認識一些出生在富裕家庭的孩子。他們中的很多人除了繼承遺產，從來不會做很多事情。

主持人：最後，你能給我們這樣的中國年輕人一些建議嗎？

吉姆•羅傑斯：好。存錢。你所能存多少就存多少，尤其是在你年輕的時候。如果你想要投資，就投資一些你了解的東西。不要聽從我。不要聽從電視、報紙。只投​​資你了解的領域。就做你熱愛的工作，事業。如果你想要做一個花匠，做花匠丁好了。如果你喜歡栽培花草，不要做一個律師。就算你的父母，你的老師，你的朋友說，“不要做花匠”，你應該做一個花匠。因為當你每天醒過來的時候，你將永遠不用去上班。你就只要起床，然後享受樂趣。你會覺得這個太美好了。有一天，你會有像伯明翰宮一樣的花園，或者像白宮一樣。有一天，你會在全中國擁有連鎖花園。你會在上交所上市。你會變成中國最有錢的人。所有你的教授就會說，我們就知道你會變成一個很厲害的花匠。你的父母會說，我們一直想讓你成為一個花匠。你的朋友會打電話讓你提供一份工作，因為他們知道你會變得成功，變得富有。所以你要去做你熱愛的事情，你將不用再工作了。甚至如果你沒有成功，你也永遠不用工作。你會很快樂。如果你沒有成功，你也不會在意，因為你很快樂。這不重要。

主持人：在你腦海裡，任何工作都能讓你富有？

吉姆•羅傑斯：是的。做清潔工、洗碗工。如果你能勝任這份工作的話， 工作就會讓你變得富有。如果你熱愛它的話，你就會比其他任何人都做得好。老闆就會知道，這是我們所有的最棒的洗碗工，她應該去做其他一些事情。接著她就會爬得越來越高。很多人能夠在很多事情上成功。一些人從清潔工開始做起。接下來的事情就是，你也知道，他們會有一家清潔公司。接下來就是，他們會有填埋場，會有再生循環系統。他們會變得富有。你熱愛什麼，這個沒有關係。只要去做就行。如果你熱愛它，你就會很擅長。如果你聰明，你積聚會變得很成功。成功的方式有很多種。對於年輕人來說就是，存錢，發現你所愛，就做你熱愛的事，帶著激情去追求它，因為這是你的激情所在。

中國大媽戰勝不了市場

主持人：我看了幾個星期前你接受的一個採訪。你說你最近開始買入中國的股票了，你為什麼現在買入？

吉姆•羅傑斯：一部分是因為北京前幾個星期傳出來的消息。他們說“我們要重視國防”。我說，好呀，我這麼多年學到的就是，如果政府在某個產業投了很多錢，那你也應該投資那個產業。因為如果錢都流到了那個產業，人們就會賺很多。你們的政府說，我們將會在國防上有所作為。我就買了國防板塊的股票。你們的政府說我們要在鐵路上有所作為，我就買了鐵路板塊的股票。你知道這就是為什麼我開始投資。我不知道中國股市已經觸底了，但是我知道的是，如果市場走下坡路，從政府政策變化中受益的公司會賺一筆錢。這些公司會表現比較好。

主持人：一些人說吉姆•羅傑斯先生肯定是中國政府的好朋友，尤其是中國領導人的好朋友。如果不是的話， 他為什麼對中國政府和中國經濟說了那麼多好話呢？這是真的嗎？

吉姆•羅傑斯：我沒有見過中國政府中的任何人。我不認為我有在任何政府見任何人的需要。因為有的時候，保持距離，你會更容易做出判斷。如果你認識誰，你們會一起喝啤酒，茅台或者什麼。這會改變你的判斷。

主持人：你說你沒有買過A股，甚至你不關心A股。

吉姆•羅傑斯：不不不。首先，我不會買A股，我買中國其他的股票，B股，H股，ADR股。因為他們比A股更便宜。

主持人：你怎麼評價A股？

吉姆•羅傑斯：就像我剛剛說的，我買其他股票。如果我想在中國投資，我會買其他股票，H 股…

主持人：因為他們更便宜？

吉姆•羅傑斯：是的。

主持人：我想說另一件中國市場投資的事。你知道中國投資市場有一股非常強的力量，叫“中國大媽”嗎？他們是一些退休人員，或許是家庭主婦。上了年紀的人會有很多存款，所以他們在幾個月前投資了黃金。當黃金價格驟降的時候，他們買進很多黃金。一些人說，“中國大媽”可以和華爾街相抗衡。

吉姆•羅傑斯：好吧，美國也會發生這樣的事。需更多人開始在市場走下坡路的時候買進。是的，我知道中國有很大一筆存款。我早先說過，中國的存款利率非常高。投資方面中國有一些限制。這就是為什麼我對中國比對美國更樂觀的原因。確實有年級較大的女性、男性或者是年輕男性、女性想要投資，他們也會投資。但是他們沒有強大到能夠改變市場。只是因為他們買了黃金，並不意味著黃金會走下坡路。我有黃金，我相信之後會有其他機會買進黃金，到那個時候我會買。或許我會和中老年婦女一起走進商店購買。

主持人：所以你對於長期的黃金價格怎麼看？

吉姆•羅傑斯：以美元來結算的話，長期的黃金價格更加高。在未來兩到三年，我想會有其他機會購買黃金。如果這發生了，我會買進更多黃金。

學金融沒有用 歷史和哲學才更能幫助你投資

主持人：我們看了有關你在成功之後的故事的報導，但我們對​​你早期的人生更加感興趣。比如，你在去耶魯大學之前，你稱自己為“鄉下人”。你不是出生在一個很富有的家庭，你在你六歲的時候就開始做小生意。你能和我們分享一下，在那個時期，你是怎樣努力工作，努力奮鬥的嗎？

吉姆•羅傑斯：我在一個鄉下小鎮上長大。它離城市非常非常遠，人也不是很多。在我居住的地方，大家也沒什麼錢。不管是什麼原因，我都很早開始工作，然後掙錢。我努力工作，我喜歡做生意。我喜歡賺錢、存錢，但我並不花錢。沒有什麼我想要花錢買的東西。

主持人：你甚至不會花錢給自己買一些糖果，或者一件新的T卹，一雙新的球鞋？

吉姆•羅傑斯：不會花太多。我把他們放進包裡。

主持人：我很感興趣的是，你在你上大學之前做了什麼小生意？

吉姆•羅傑斯：在我年輕的時候，美國有運動賽事，棒球賽。你們中國不玩棒球，但這是運動賽事。在運動比賽上，我會賣花生和可樂。我會炒花生。我會買花生，然後炒一下，把他們裝進袋子，帶它們去現場去賣。我也會買可口可樂，拿一些冰來冰鎮，然後在有比賽的時候賣掉。這就是我做的事。會有一些其他男孩為我工作，我的弟弟，我的一些表哥。

主持人：那個時候你們能賺多少錢？

吉姆•羅傑斯：這個已經過去很久了。那個時候，我大概是十歲。我做這個生意已經三四年了。我已經存了超過100美元，這對於1952年，阿拉巴馬州的一個小男孩來說是很大一筆錢。

主持人：你什​​麼時候發現你在金融和投資領域有天賦的？在你上大學之後嗎？

吉姆•羅傑斯：是的，在上大學之後。我在上大學之前從來沒有聽說過投資、華爾街。在完成我的大學學士學位之後，暑假我在華爾街找打了一份工作。我很喜歡這個工作。因為我對世界上發生的事情很有興趣。竟然有一個工作，如果我能預測對未來發生的事情，它就會因此而付我錢，這讓我非常興奮，所以我就去了華爾街。

主持人：你什​​麼時候決定以投資作為你自己的事業？

吉姆•羅傑斯：大概就是那個時候吧。那個暑假。

主持人：你怎麼能夠確信這就是你以後想要走的路？

吉姆•羅傑斯：因為我喜歡這個工作。我都不能相信這個工作是那麼有趣。即便不付我錢我也很樂意做。幸運的是我還因此得到了工資。

主持人：你在耶魯大學學的什麼專業？

吉姆•羅傑斯：我在耶魯大學學的是歷史，然後我去牛津大學讀研，學的是哲學、政治和經濟學（PPE）。

主持人：PPE。我聽說過，很有名。

吉姆•羅傑斯：是的。

主持人：還很難。

吉姆•羅傑斯：我不知道它難不難，但有很多樂趣，很開心。

主持人：你們要讀很多書？

吉姆•羅傑斯：是的。你要廣泛閱讀。我之前哲學學得不是很好，後來我明白過來了。在我畢業之後，我想，啊，現在我知道哲學是怎麼回事了。我在耶魯大學很開心，在牛津也是。

主持人：所以你認為你從大學教育收穫的最珍貴的東西是什麼？

吉姆•羅傑斯：如果你學歷史，你會知道世界總是在變化。不管你在2013年是怎麼想的，不管2028年你認為什麼是對的，所有事情都會改變。 2023年所有事情都會改變。世界一直在變化，這大概就是我從歷史學中學到的最重要的事情。你需要知道這一點。如果你知道，你有可能會變得成功

主持人：所以這在投資上幫了很大的忙？

吉姆•羅傑斯：我想是的。就是我投資的時候，我意識到的。這就是因為它就是這個樣子。兩年內世界會是什麼樣子？這很重要。不要再擔心從現在開始起的兩個小時，兩天，兩週了。兩年內世界會是什麼樣子？這就是你怎樣變得成功的。

主持人：你並沒有金融和投資領域的學位，但你卻在這個領域做得那麼好。我很好奇，你是怎麼學會投資的？

吉姆•羅傑斯：我就投資。我去股票交易市場，我做調研，我投資，我一直在做。我覺得學位沒什麼用處。我很高興我沒有金融學位。這可能會浪費我的時間。學哲學或者歷史會更好。

主持人：你也說過市場專家都是錯的？

吉姆•羅傑斯：是的。

主持人：為什麼會這樣講？

吉姆•羅傑斯：因為當所有人都想的都一樣的話，就意味著有人沒有在思考。

主持人：你能為我們總結一下你是怎樣建立起你的投資哲學觀的嗎？

吉姆•羅傑斯：我只是在學習。我了解到，當東西便宜的時候，當有變化發生的時候，這個時候你就可以賺很多錢。

主持人：我們聽說很多年以前，你曾經損失了所有的錢。你能跟我們講講嗎？

主持人：你從中學到了什麼？

吉姆•羅傑斯：那個時候我學到的東西就是我並不了解市場趨勢。我很年輕。我以為我懂市場，但需要學習的東西還太多太多。大家以為判斷市場趨勢很簡單。但我返現那並不容易。

主持人：所以你從那個時候開始決定做長期性的投資？

吉姆•羅傑斯：是的。我確實意識到，我不擅長做短期投資。我意識到，我不太能捕捉市場投資機會。我這麼多年來學到的就是，低價買入一些東西，然後長期持有。在中國，我從來不賣A股。我在中國買的第一支股票，是在1999年買進的，我仍然持有這些股票，從來沒有賣出去。

 去環球旅行，別怕耽誤事業

主持人：我們都知道你經常旅行。旅行對於你來說意味著什麼？

吉姆•羅傑斯：旅行是一種冒險。我喜歡冒險。當然你也會學到更多東西。如果你能夠在觀察世界的時候更加接地氣，你會看到在發生什麼。

主持人：什麼激勵了你去做長時間的環球旅行？你有沒有擔心過長時間的旅行會對你的事業有不好的影響？很多其他想要旅行的年輕人會擔心，你不會，對嗎？

吉姆•羅傑斯：是的，我不會。我在做第一次長時間旅行的時候已經退休了。

主持人：那是因為你已經為你的旅行賺了足夠多的錢？

吉姆•羅傑斯：我賺了一些錢，也存了一些錢。是的，我有一些錢。對於我來說，這是我一生的志向。我一直想要出去看看世界，這是我還十幾歲的時候就有的夢想。我發現所有人都有夢想，他們應該嘗試一下，應該追求夢想。因為有一天，當你75歲了，你會醒來，你也有可能會死去。如果你從來都沒有試過，那該有多麼糟糕。甚至如果你失敗了也好過沒有嘗試過。因為接下來在你餘下的人生中，你就不會坐著然後說，我真希望我試過了。

主持人：但一些中國的年輕人，他們也想環球旅行，但他們沒有基本的生活費。所以他們實現不了他們的願望。

吉姆•羅傑斯：他們應該努力工作，存下錢，直到他們有足夠的錢來實現夢想。是的，他們會回來，會落後於他們的朋友一兩年。但是他們會更聰明，他們會準備得更好，他們會更加有見地。所以即使他們落後了，他們也會追上的。

主持人：以更快的速度。

吉姆•羅傑斯：是的。

主持人：所以你認為這不是事業上的損失。

吉姆•羅傑斯：對於一個26歲的人來說，兩年不算什麼，對於一個37歲的人來說，兩年不算什麼。

主持人：但是你知道現如今的中國，年輕人總是很著急。他們想要儘早畢業，並且在更好的平台工作或者盡快買房子，盡快結婚生子。為什麼他們對於一切都那麼著急呢？

吉姆•羅傑斯：非常不幸，這已經成為長久以來的問題了。年輕人總是很著急。人們認為他們能走得更遠。人就是這樣。這不僅僅在中國，在美國，德國，各地的人都這樣。人們都想走捷徑。

主持人：你是否曾經也這麼著急呢？

吉姆•羅傑斯：是的，曾經我也野心勃勃。我想在35歲的時候退休。我失敗了，我直到37歲才退休。

主持人：那也是很早。

吉姆•羅傑斯：我知道，這只是一個玩笑。青春就是浪費在年輕的時候。你咀嚼一下就會知道這是什麼意思。這意味著青春雖然懵懂，卻那麼美好。這或許令人羞愧。你知道，如果你年輕時就擁有50歲長者的豐富經驗，你一定會更好。但是沒有人會喜歡你。沒有一個20歲左右的人會喜歡那樣的你。


我不想讓我女儿知道她的父親很富有

主持人：作為一個富有​​且有魅力的人，你肯定是很多女性心目中的理想伴侶。所以你怎麼看待婚姻呢？

吉姆•羅傑斯：好吧，我婚姻的一項收穫是我有兩個很棒的孩子。這很驚人，因為以前我從來沒有想過要小孩。我結過婚，但從未想過要孩子。說到孩子，我曾經的想法錯了。孩子們都是神奇的。每一個正在看這場訪談的人今天下午都應該回家見見孩子，因為他們如此有趣。孩子們的趣味和興奮讓成人驚奇。以前我對這些了無所知，我以為孩子太麻煩，我甚至對有孩子的人感到同情，但我是錯的。

主持人：你認為婚姻會讓你失去自由嗎？

吉姆•羅傑斯： 從某個角度來說你的確失去了自由。但是對於我來說，我從我的孩子那裡得到了很多。和這些女孩在一起，我經常落淚。我曾經從未哭過，不管是開心，失望，或是激動。這些女孩卻總能讓我哭。她們那麼棒。因此可能我的確失去了一些自由，但是可以肯定的是我得到了更多的自由。因為我理解了自己，理解了這個世界，理解了父母。我對於父母從來都是一無所知。對她們我表示很抱歉。我直到我自己有了自己的孩子才理解了我的父母。

主持人：我們知道你要她們去學普通話，你也為她們買了很多股票。除了這些，你認為有什麼是非常重要的東西，你必須教給她們的？

吉姆•羅傑斯：最重要的事情，首先是我想要她們對世界保有好奇心，我想要她們能夠獨立思考這個世界。如果她們在電視上、報紙上、網上看到了什麼，我不想要她們去相信它。我想讓她們自己思考，得出自己的結論。如果她們能夠獨立思考，去了解這個世界，那她們長大後可能會變成很快樂的人。她們可能也會變得很成功。但是我想讓她們去做她們想做的。我想讓她們聽從自己的想法而不是我的，你的，老師，朋友，或者任何其他人的。我想讓她們自己去發現她們想做什麼，發現她們的熱情所在，我想讓她們去追求她們自己的激情，不管那會是什麼。

主持人：你怎麼看待錢的。現在錢和財富對於你來說，是不是只是一些數字？

吉姆•羅傑斯：我不需要錢來買任何東西，除了讓我變得自由，從而我能想做什麼就做什麼。我沒有車子，我沒有船。我穿舊衣服。除了讓我變得自由，我真的不需要錢。現在我花的大部分的錢，都是花​​在我的家庭上。我需要錢幹嘛呢？沒有什麼我想要的。我是個簡單的人。

主持人：你沒有私人飛機嗎?

吉姆•羅傑斯：沒有。我不想要一架私人飛機。首先，我不希望我的小孩坐私人飛機出行，因為這會慣壞他們。其他有一些人，他們試圖賣給我勞斯萊斯。

主持人：你付得起啊。

吉姆•羅傑斯：我說我不想買勞斯萊斯，因為如果我的孩子坐勞​​斯萊斯里出行，她們會想，她們很有錢。她們會認為自己很受寵，她們會認為自己比其他人好。我不想這樣。我一點也不想這樣。我想要我的孩子像我一樣長大：意識到錢很難賺，意識到你不能只是花錢。我想要我的孩子長成非常簡單、理性的人。

主持人：但她知道她的父親很富有。

吉姆•羅傑斯：他們學校有人會告訴他們這一點。我試著告訴他們，不是的。但是他們知道我們比其他人有錢。是的，我試著讓他們自己掙錢，我試著不要他們想要買什麼，就給他們買什麼。如果我們去一家商店，他們說他們要那個、那個還有那個。我說，你們只能要一樣東西。你們必須決定你們想要什麼。

主持人：所以他們不是想要什麼就有什麼。

吉姆•羅傑斯：是的，我不希望這樣。

主持人：你會留給她們很多錢嗎？

吉姆•羅傑斯：我不知道。這是個好問題。我在考慮這個問題。問題是，如果你給人們很多錢，他們就不會有雄心壯志。他們就沒有動力。他們只會坐在那裡，什麼也不做。我知道，不管我給她們什麼，直到她們40歲我才會給她們。所以至少她們要奮鬥一陣子。但是我不知道，但願我知道答案。我一直在思考這個問題：給她們多少錢才好。

主持人：現在你對這個問題的答案是什麼？

吉姆•羅傑斯：我現在的回答就是，給她們一些錢，但不會有太多錢。並且直到她們四十歲的時候再給她們。所以那個時候她們已經認識了這個世界，她們會工作，會存錢，不會花費太多錢，會努力工作。


一對夫婦2個孩子還遠遠不夠

主持人：我們知道你對中國經濟非常有信心。

主持人：你認為你在過去幾十年中有沒有對中國產生誤判？

吉姆•羅傑斯：中國偶爾會有一些問題。但中國將成為21世紀最偉大的國家，這個基本的主旋律是不會變的。沒有什麼會改變這個。

主持人：中國普通民眾工作很努力，你認為這對中國來說是個非常重要的因素？

吉姆•羅傑斯：你們工作努力，這是非常重要的因素之一。在美國，沒有人想要努力工作。許多人想要找到方法可以永遠不用工作。在中國，你們想要努力工作，所以你們可以存下來很多錢.

主持人：到現在，你有沒有對中國不了解的地方？

吉姆•羅傑斯：對於中國，我擔憂的是水的問題。你們的水問題非常嚴重。我有好幾次做環球旅行。如果水沒有了，那就完了。你什麼也做不了。如果你們有戰爭，或者鬧飢荒，或者內戰，所有這些衰退或者大蕭條，這些你們都可以克服。如果沒有水了，你們克服不了。你們不可能建造起一個缺水的社會或者國家。現在在中國，你知道，你們在花很多錢試著去解決水的問題。我相信你們會解決的。這個是唯一的一個中國長期以來一直讓我擔憂的問題。中國的其他問題，我知道你們會克服的。但是如果水沒了，你們克服不了。

主持人：那政治方面呢？中國最近召開了十八屆三中全會，你如何看待中國的改革？

吉姆•羅傑斯：政府說了，當條件成熟，市場將會成為解決手段。這非常天才。全世界在幾百年前已經找到了這個解決方法。

主持人：比如我們曾經一個家庭只能生一個孩子，現在如果夫妻一方是獨生子女的話，就可以生二胎。你認為這個改革對中國將會產生什麼影響？

吉姆•羅傑斯：確實有必要這麼做，否則你們的人口數量會下降。你們將不會有人去工作。你們只會有很多老人，這對經濟不好。這樣的社會會消失掉。所以這是個非常非常好的政策。如果我來製定政策的話，我會讓你們想生幾個就生幾個。但是我不是中國政府，他們將做他們想做的。這確實是在解決中國長期問題的正確方向上邁出了正確的一步。你們不能只能生育兩個孩子，這不能維持你們的人口。甚至如果每個女性都生育兩個孩子，人口數量還是會下降。你們得有不止兩個孩子來維持人口數量，所以兩個是不夠的。但這比生一個要好多了。

4年多了 還是1054噸 中國黃金儲備數據不變之謎

核心提示：世界黃金協會的最新數據顯示，截至今年12月，美國黃金儲備為8133.5公噸，高居榜首，緊隨其後的是德國和國際貨幣基金組織（IMF），分別為3387.1公噸和2814公噸，中國以1054.1公噸排名第六位。

12月10日，世界黃金協會公佈了最新的世界官方黃金儲備數據，截至今年12月份，中國（不含台灣、香港、澳門地區，以下同）以1054.1公噸（即通常意義上的噸）排名第六，佔總儲備比例為1.2%。

昨日，成都商報記者從中國央行官方網站上獲悉，其最新數據顯示，截至今年9月末，黃金儲備為3389萬盎司（約為1054.1公噸）。

據了解，早在2009年4月，我國黃金儲備已達1054​​公噸，這意味著這一數據已連續4年多未發生變化。

我國黃金儲備全球第六

世界黃金協會的最新數據顯示，截至今年12月，美國黃金儲備為8133.5公噸，高居榜首，緊隨其後的是德國和國際貨幣基金組織（IMF），分別為3387.1公噸和2814公噸，中國以1054.1公噸排名第六位。

成都商報記者獲悉，雖然央行的黃金儲備位居全球第六，但在整個儲備資產中的佔比卻非常低。數據顯示，中國僅為1.2%，遠遠低於美國的71.7%、​​德國的68.7%、意大利的67.2%、法國的66.1%，以及新西蘭的54%等。

報告顯示，在排名前100位的國家或地區中，歐美國家黃金儲備佔總儲備的比例相對較高，而亞洲國家這一佔比相對偏低。比如，日本的儲備為765.2公噸（排名第9位），佔比2.6%，新加坡儲備為127.4公噸（排名27位），佔比2%，韓國儲備為104.4公噸（排名34位），佔比1.3 %，印度儲備為557.7公噸，佔比8.4%。

昨日，央視財經評論員敬鬆在接受成都商報記者採訪時表示，歐美國家黃金儲備佔總儲備的比例普遍高於亞洲國家，這屬於歷史遺留問題，主要源於金本位制，也是一個長期存在的現象。不過，近年來，亞洲國家正在逐步增持黃金，同時也在調整儲備資產的結構，他預計未來黃金佔總儲備資產的比例會慢慢上升。

我國一年產金400噸左右

近日，有媒體報導認為，中國央行官方的黃金儲備遠不止這個數。據稱，來自中國香港地區海關數據顯示，今年10月份從香港進口到內地的黃金就達148公噸，僅次於3月份的224公噸，如果從2011年9月份算起，進口黃金已超過2381公噸，他們猜測央行黃金儲備已接近2710公噸。

昨日，央視財經評論員敬鬆在接受采訪時也認為，我國央行一直在增持黃金，“官方為什麼沒更新，就不得而知了。”對於這個話題，中國黃金協會副會長張炳南也不予置評，“關於黃金儲備的問題，你得去問央行。”

今年3月，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱在參加“兩會”時的一段談話，或許能解釋其中端倪。在回答記者關於黃金儲備的提問時，易綱表示，中國基本上是全球第一大產金國，一年產金400公噸左右，除了自產的黃金，中國還是首屈一指的黃金進口國。

很多人建議中國現在應該多儲存一些黃金，不過這裡有一個問題稍微糾結，因為黃金市場非常小，即便是使勁投黃金，以現有3.3萬億美元的外匯儲備計算，能夠分散的也不過就是1 %~2%。另外一點，中國是主要的黃金進口大國，如果官方使勁投黃金，有可能會把黃金的價格抬得更高，中國國內的黃金價格完全與國際掛鉤，而國家又一直在鼓勵藏金於民，那麼許多老百姓買金首飾結婚，或者過年買小金條，可能就要支付更高的價格。

易綱指出，黃金儲備和黃金投資永遠是一個選項，央行永遠都會考慮，但是保持市場平穩，保持價格穩定，需要綜合考量。

中國大媽熱議黃金：不敢買了之前買的都被套著呢

“現在黃金可不敢買了，今天跌完明天跌，之前買的還都被套著呢。”在某黃金賣場裡，一位里三層外三層裹得嚴嚴實實的大媽對記者抱怨著自己購買黃金所遇到的境況。
猶如室外的瑟瑟寒風、樹葉凋零一般，如今的黃金飾品賣場也十分冷清，許多櫃檯在紛紛打出了購買黃金送優惠的廣告後依然無人問津。賣場裡時不時會有幾位大爺大媽從寒冷的屋外進來，但是他們購買黃金的意願卻並不強烈。
“依我看，這黃金還是暫時別買了，再等等看吧。”
“我覺得也是，你看你四月份大跌時買的黃金，當時還高興呢，現在跌的這麼厲害，全被套了吧。”
“哎，誰知道這行情怎麼一下就這樣了，還是把錢包捂嚴實吧。”
在顯示黃金價格的電子屏前，幾位大媽也對目前的行情閒聊著。
近日，儘管國際金價先跌後漲，但是仍有多家機構再次調低了對金價的預期。其中，全球最大的黃金ETF——SPDR就繼續其減倉的步伐，目前持倉835.71噸，創下2009年1月份以來的新低。此外，澳新銀行、加拿大帝國商業銀行、瑞銀集團、美銀美林等多家機構也都紛紛降低了國際金價的未來預期。
“近期美國公佈的一系列經濟數據表現靚麗，顯示出美國經濟強勁的複蘇勢頭，這為其退出量化寬鬆政策提供了必要條件。再加上歐元區經濟表現也相對穩定，在這種情況下黃金作為通脹避險工具的功能已經減弱，預期未來市場對黃金投資動能的不足，導致機構調低未來黃金的價格。”證金貴金屬高級分析師李世興在接受《證券日報》記者採訪時指出。
“就當前市場而言，黃金後市再次下跌仍是大概率事件。”金頂集團研究中心研究員張強在接受《證券日報》記者採訪時也表示。
張強認為，短期內受逼空消息的影響，消費者的信心不足，購金需求不明顯，但隨著金價越低，其資金的使用率就越高，而黃金所具備的審美與儲蓄財富的雙重屬性將直接擴大黃金的需求空間，在國民需求的驅動力下，未來金價走高毋庸置疑。
“當然，對於普通投資者而言，投資黃金還是要把握長線持有的心態，應避免短期過度投機的心理。”李世興強調。

非農火爆 聯儲躊躇

陶冬


市場搜尋經濟復甦的軌跡和央行舉措的方向，美國非農就業資料最後給出了一個重要的信號。


    上周初，全球PMI資料均相當強勁，美國的ISM和ADP資料也超乎預期。歐洲央行沒有進一步地寬鬆貨幣政策，不過也沒有關上寬鬆之門，德拉吉明言在研究 將流動性變成借貸的方法。在經濟復甦、央行按兵不動的格局下，美股創出歷史新高，債市輾轉下跌，美元對日元升值，對歐元貶值，石油和商品價格上漲，黃金走 弱。週五非農業就業十分出色，超過分析員最樂觀的估計，市場關於聯儲12月taper的呼聲驟起，美股沖上，美債先跌後回穩，美元微跌。

 

    美國非農就業在11月增加203K，好過市場平均預期的185K。前兩個月的數字也被上方修正8K，過去三個月平均數值達到193K，基本回復到過去十二 個月的191K均值，而過去四個月中有三個月超過200K。失業率回落到本週期的最低點7%，距離聯儲6.5%的退出觸發點更近了一步。工人人均工作時數 較上月上漲0.5%，小時工資上漲0.7%，兩者都很精彩。11月份是政府停擺之後第一個未受污染的就業資料，也是聯儲12月會議前最後一個就業資料，這 個資料一洗夏季後的疲態，顯示勞工市場復蘇加快，對於美國經濟復甦實為好消息。不過筆者仍需指出，近年聖誕前後就業例牌強勁，暑期例牌疲弱，此資料有一定 的水分。

 

    生猛的就業數字，加上其它製造業、服務業情況的改善，令市場趨向認為聯儲會於12月17-18日開始減少目前每月850億美元的購債計畫。最近的數字的確 增加了12月聯儲出手的機會，大大降低了明年3月或以後出手的概率，不過筆者仍傾向于相信明年1月底啟動taper。這個基於三個原因：1）美國國會在財 政懸崖問題上仍無根本性的解決方案產生；2）節假日前減少流動性供應不利市場穩定；3）月度就業資料比較波動，多看一個月較穩妥。如果聯儲12月就啟動 taper，筆者不感到吃驚，不過1月底在伯南克離任前親自召開記者會宣佈減碼開始，應該是最好的選擇，而且這個不排除12月會議對今後taper作出較 透明交代。

 

    美國西德克薩斯石油指數（WTI）與布倫特石油指數（Brent）之間的差價達到20美元，創出歷史記錄。此廂葉岩氣革命，帶來天然氣供應量大增，拉低石 油價格；那廂石油供應屢遭中斷，地緣政治壓力不斷。OPEC拒絕減產來支持油價這一決定，曾被人嘲笑，不過至少現在看來是成功的，美國葉岩氣革命僅對西非 出產的優質輕油衝擊較大，對整體的OPEC石油影響有限。造成這一局面的一個重要原因，是OPEC國家無視巨大的價格差別，繼續大量地向美國（尤其是墨西 哥灣周邊煉油廠）出口低價石油。這種不惜代價的石油出口拖低美國油價，對美國消費者當然是好事，也使西德克薩斯石油價格遠低過布倫特或迪拜石油，不過這樣 做也使石油公司利潤受壓，個別國家甚至出現財政緊張。正常的解釋是，OPEC向本國在墨西哥灣地區的煉油廠提供低價石油，肥水沒有外流。陰謀論的解釋 是，OPEC刻意壓低美國油價，令葉岩氣生產商難以獲利，同時推高亞歐油價，製造自身的利潤。

 

    本周焦點，市場對聯儲taper的解讀及中國中央經濟工作會議，12月10日，美國國會就伏爾克法則（Volker's Rule）投票，這個可能改變銀行業的整個生態環境。在美國，火爆的汽車銷售大幅提高了11月零售水準（扣除汽車後零售一般）。聯儲週一的資金流向季報 （Flow of Funds）預計顯示第三季度美國家庭財富創出新高。在歐洲，德國工業生產預計走強，英國工業生產則疲弱。在亞太地區，中國月度資料最受關注，其中CPI 可能進一步上升；在上月低迷之後，銀行和全社會貸款資料受到關注。日本第三季度GDP增長料有小幅下方修正。澳大利亞就業繼續下降，央行受到降息的壓力。